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【券商聚焦】国信证券维持中芯国际(00981)“优于大市”评级 看好国内晶圆代工龙头中长期发展前景
金吾财讯 | 国信证券研报指出，中芯国际(00981)2Q25实现销售收入22.09亿美元（YoY+16.2%，QoQ-1.7%），高于指引(QoQ-4%至-6%)上限，晶圆收入占总收入的94.6%；毛利率为20.4%(YoY+6.4pct，QoQ-2.1pct)，超指引(18%-20%)上限；归母净利润为1.32亿美元(YoY-19.5%，QoQ-29.5%)；折旧摊销金额为8.79亿美元(YoY+10.2%，QoQ+1.5%)。公司预计3Q25营收环比增长5%-7%，毛利率为18%-20%。原先公司担心的关税政策是否硬着陆、市场刺激和急建库存是否透支了未来的需求，以及大宗商品需求是否在新关税引起的价格上涨后衰退，这些目前并没有发生。该机构指，公司2Q25付运折合8英寸晶圆239万片(YoY+13.2%，QoQ+4.3%)，产能利用率上升至92.5%(YoY+7.3pct，QoQ+2.9pct)，创3Q22以来新高。在晶圆收入中12英寸晶圆贡献76.1%，8英寸晶圆贡献23.9%；折合8英寸晶圆平均晶圆价格下降至874美元(YoY+5%，QoQ-6%)。公司2Q25资本开支为18.85亿美元(YoY-16.3%，QoQ+33.2%)，折合8寸晶圆月产能较1Q25末增长1.8万片至99.1万片。该机构续指，二季度晶圆营收按应用分类，智能手机、工业与汽车环比增长，增速分别为1.7%、7.9%，电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴分别环比减少15.3%、1.4%、3.5%；同比来看，工业与汽车、消费电子、电脑与平板同比增长，增速分别为54.8%、36.3%、33.4%，智能手机、互联与可穿戴分别同比减少6.8%、11.8%。其中汽车电子产品出货量持续稳定增长，二季度整体环比增长20%。按地区来看，二季度收入中来自中国的占比为84.1%，来自美国区的占比为12.9%，来自欧亚区的占比为3.0%。该机构表示，看好国内晶圆代工龙头中长期发展前景。基于公司2Q25业绩及3Q25指引，该机构预计公司2025-2027年归母净利润为5.76/7.92/9.26亿美元（前值为5.78/8.11/9.47亿美元），2025年8月7日股价对应2025年2.6倍PB，维持“优于大市”评级。金吾财讯
8月12日 周二
两部门发布2025年农产品进口关税配额再分配公告
金吾财讯 | 今日，国家发展改革委、商务部发布公告称，持有2025年小麦、玉米、大米、棉花、食糖进口关税配额的最终用户，当年未就全部配额数量签订进口合同，或已签订进口合同但预计年底前无法从始发港出运的，均应将其持有的关税配额量中未完成或不能完成的部分于9月15日前交还所在地（省、自治区、直辖市、计划单列市、新疆生产建设兵团）发展改革委、商务主管部门。小麦、玉米、大米通过国际贸易“单一窗口”粮食进口关税配额管理系统交还，棉花通过国际贸易“单一窗口”棉花进口配额管理系统交还，食糖通过农产品进口关税配额管理系统交还。国家发展改革委、商务部将对交还的配额进行再分配。对9月15日前没有交还且年底前未充分使用配额的最终用户，国家发展改革委、商务部在分配下一年农产品进口关税配额时对相应品种按比例扣减。获得本公告第一条所列商品2025年进口关税配额并在8月底前已全部使用完毕的最终用户，以及符合相关分配细则所列申请条件但在年初分配时未获得2025年进口关税配额的新用户，可以提出农产品进口关税配额再分配申请。国家发展改革委、商务部对用户交还的配额按照先来先领方式进行再分配，9月30日前将关税配额再分配量分配到最终用户。金吾财讯
8月12日 周二
DRAM价格复苏！美光科技上调业绩指引，存储芯片概念值得关注？
财华社
8月12日 周二
《即时观点5》中美关税休战再延长90天，双方在谨慎博弈寻求达成协议
路透北京8月12日 - 中国周二发布的中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明显示，中美均自8月12日起再次暂停实施对对方商品加征24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税。分析人士认为，中美关税休战延期符合预期，但并无其他实质性成果，预计后期谈判还会有反复曲折，双方还在谨慎博弈，寻求达成协议；与此同时，中国还需稳定内需，加大科技自主，减少对美出口依赖。以下为分析师评论摘要：--ING大中华区首席经济学家 宋林：4月和5月的经验表明，过高的关税对两国经济都带来损害，因此再次休战在预料之中。但考虑到中美达成“大交易”的难度，以及利用关税这一工具促使各国坐到谈判桌前的有效性，目前还很难真正...路透社
8月12日 周二
脑机接口概念普升 南京熊猫电子股份(00553)涨6.37% 湖北成立产业联盟叠加政策支持提振产业链
金吾财讯 | 脑机接口概念普升，南京熊猫电子股份(00553)涨6.37%，脑洞科技(02203)涨4.19%，微创脑科学(02172)涨4.06%，脑动极光-B(06681)涨1.38%，联想集团(00992)涨1.09%。8月10日，据“中国光谷”官微消息，8月9日，湖北省医疗科技创新成果发布会召开，宣布湖北脑机接口产业创新发展联盟在光谷成立。据介绍，湖北脑机接口产业创新发展联盟以“产学研医协同创新”为核心理念，将构建覆盖“基础研究－临床转化－产业应用”的全链条生态。基础研究方面，华中科技大学、武汉大学等高校科研团队将提供支持。此外，联盟将依托依瑞德、衷华脑机等脑机接口企业，通过协和医院等实现临床转化。另外，工信部等七部门日前联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，到2027年，我国脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。脑机接口产品加快应用，产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。金吾财讯
8月12日 周二
金科服务(09666.HK)盘中涨逾16% 料中期扭亏为盈 净利不超1亿元
金科服务(09666.HK)早间开盘后持续走高，一度涨逾16%，截至发稿，涨11.69%，报7.26港元。消息面上，该公司业绩盈喜，预期截至2025年6月30日止六个月公司拥有人应占净盈利介乎零至1亿元(人民币,下同)，而2024年同期的公司拥有人应占净亏损约为1.94亿元。预期由净亏损转为净盈利主要归因于期內根据关联开发商金科地产集团股份有限公司的重整情况对未偿还应收款项计提减值损失拨备大幅减少至约1000万元至3000万元，而2024年同期计提拨备1.198亿元；及加强风险管控后，贸易应收款项及其他应收款项的信用减值由截至2024年6月30日止六个月计提约2.13亿元减少至约1.5亿元至1.7亿元。财华社
8月12日 周二
苹果加大美投资及关税豁免预期提振产业链 概念股普遍飘红 鸿腾精密(06088)涨8.86%
金吾财讯 | 苹果概念股普遍飘红，鸿腾精密(06088)涨8.86%，比亚迪电子(00285)涨4.71%，富智康集团(02038)涨2.49%，高伟电子(01415)涨1.91%，蓝思科技(06613)涨1.21%，瑞声科技(02018)、丘钛科技(01478)、舜宇光学科技(02382)跟涨。中信证券表示，根据8月6日的最新表态，苹果公司累计对美国制造业投资承诺达到6000亿美元（今年2月苹果已承诺未来4年对美投资5000亿美元），该机构预计投资将以自动化程度较高的芯片、零部件为主，同时AI服务器整机也有希望在美国本土生产。从当前苹果硬件产品的产能分布来看，iPhone当前约80%产能在中国大陆，20%产能在印度；AirPods/Watch/iPad/Mac等产品国内产能占比约在40-60%，海外产能集中东南亚等国家。该机构认为未来多地化产能布局以分散关税风险仍然是明确方向，中期维度该机构仍然看好目前核心供应链公司的配套出海。当前A/H股果链代表公司估值较低，该机构看好果链阶段性利空落地带来的情绪修复；该机构也看好苹果2025-27年的硬件创新周期。建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位AI业务、折叠屏、机器人等新领域的公司。招银国际发表报告指出，美国总统特朗普宣布计划对半导体进口徵收100%关税，但特朗普表示，苹果公司等多家科技公司因承诺在美投资而获得关税豁免。虽然官方细节尚未公布，但招银国际认为此豁免政策将对以下领域产生积极影响：1)智能手机/iPad/TWS相关企业，因苹果/三星的豁免将缓解市场对232条款关税的担忧；2)伺服器/AI伺服器企业，因伺服器组装位于墨西哥(根据USMCA协议)及辉达(NVDA.US)承诺在美投入5,000亿美元AI基础设施投资，将维持关税豁免。整体而言，该行认为苹果/三星/AI伺服器销售占比较高的企业将受益。金吾财讯
8月12日 周二
重发-《全球汇市》美元在通胀数据公布前持稳；澳元等待澳洲央行利率决议
道明证券：CPI数据可能使美元偏向小幅上涨交易员关注CPI数据中的关税压力迹象澳洲央行利率决议在即，市场普遍预期将降息 路透东京8月12日 - 美元周二持稳，市场正在为稍晚将发布的美国消费者通胀报告做准备，该报告可能会影响对美联储降息的预期。澳元持稳，澳洲央行即将做出利率决议。0046 GMT，美元指数 =USD持稳，报98.497，过去两个交易日上涨了0.5%。通胀数据若降温，可能会巩固对美联储下月降息的押注，但如果有迹象表明特朗普的关税正在助长物价压力，则可能会让美联储暂时按兵不动。交易员目前认为，美联储9月17日会议上降息25个基点的概率约为89%。道明证券策略师在一份研究报告中写...路透社
8月12日 周二
【大行报告】中泰国际：中报业绩期将集中验证基本面，市场有理由高位整固
财华社8月12日讯，中泰国际《每日晨报》中指出，当前港股市场维持高位盘整态势，昨日（11日）成交量缩减至2,009亿港元，显示资金观望情绪有所升温，随着中报密集业绩期临近，板块分化或加剧。当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测 PE 回归 2018-2019 年中枢，风险溢价处历史低位与 AH 溢价创近六年新低，叠加 8 月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基本面，市场有理由高位整固。上游资源板块受反内卷政策驱动供给收缩，盈利弹性有望持续释放；科技与消费赛道中，关注自主可控（半导体/AI算力）及生育补贴受益链（母婴/本地生活）。财华社
8月12日 周二
