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航空股全线飘红 中国国航(00753)涨4.42% 机构指供需优化将带动票价提升和利润释放
金吾财讯 | 航空股全线飘红，中国国航(00753)涨4.42%，中国南方航空股份(01055)涨4.03%，中国飞机租赁(01848)涨2.89%，中国东方航空股份(00670)涨2.41%，国泰航空(00293)涨1.34%，美兰空港(00357)涨1.07%，北京首都机场股份(00694)涨1.05%，中银航空租赁(02588)跟涨0.21%。国金证券指出，2025H1全国民航客运量为3.7亿人次，同比增长6%，其中国内客运量同比增长4%，国际地区客运量同比增长25%。2Q2025全国民航客运量为1.9亿人次，同比增长7.1%，其中国内客运量同比增长6%，国际地区客运量同比增长21%。2025H1航空板块营收同比增长7%，叠加油价下降、周转提升成本改善，归母净利润同比增长71%；2Q2025行业国内裸票同比提升，叠加油价维持低位，航空板块营收同比增长10%，归母净利润同比扭亏为盈。该机构表示，量增推动航空性收入和非航收入增长，叠加成本相对刚性，机场利润增速高于收入增速，2025H1机场板块营收同比增长6%，归母净利润同比增长26%；2Q2025机场板块营收同比增长8%，归母净利润同比增长34%。航空业未来供给增长放缓确定性强，供需优化将带动票价提升和利润释放，叠加近期反内卷持续进行，建议关注航空板块投资机会。金吾财讯
9月8日 周一
阿里巴巴(09988)涨近4% 阿里云首次投资具身智能
金吾财讯 | 阿里巴巴(09988)股价强势，午后维持高位，截至发稿，报136.9港元，涨3.87%，成交额144.28亿港元。消息面上，自变量机器人（X Square Robot）近日完成近10亿元A+轮融资，本轮由阿里云、国科投资领投，国开金融、红杉中国、渶策资本跟投，老股东美团、联想之星、君联资本追投。该公司此前已累计完成7轮融资，总金额超过10亿元。此次融资标志着阿里云首次投资具身智能领域。此前，阿里集团已陆续投资了逐际动力、星动纪元、宇树机器人、星海图、灵心巧手等多家具身智能及产业链企业。据业内人士透露，去年上半年阿里在完成对基座大模型公司的投资后，将重点转向具身智能领域，几乎覆盖了行业内主要企业。金吾财讯
9月8日 周一
科网股表现活跃 百度(09888)涨超8% 机构指国内模型加速迭代
金吾财讯 | 科网股表现活跃，百度(09888)涨8.56%，阿里巴巴(09988)涨近4%，腾讯控股(00700)、小米集团(01810)涨超1%。中信建投研报称，25Q2计算机机构重仓持股比例环比下降0.04pct，连续六季度低配，仍低于近三年历史平均水平。海外方面，北美科技大厂资本开支持续旺盛，Meta/苹果/OpenAI/Google/微软称将进行6000亿/6000亿/数千亿/2500亿/每年750-800亿美元投资计划，博通XPU获超100亿美元新订单。国内模型加速迭代。Kimi9月5日发布Kimi-k2最新版本，真实编程任务表现进一步提升；阿里同样于9月5日正式发布新模型Qwen3-Max-Preview，性能较Qwen2.5-Max进一步增强。金吾财讯
9月8日 周一
海通恒信中期发布：多元布局与风险管理并举 彰显责任与担当
金吾财讯 | 融资租赁行业作为金融与实体经济深度融合的关键桥梁，凭借其独特的「融资+融物」模式，有效降低了企业设备投资门槛，优化了资源配置，为产业升级注入强劲动力。同时，该行业通过盘活存量资产、拓宽融资渠道，为稳定经济链、推动制造业高质量发展提供了关键支撑，成为促进经济健康发展的有力引擎。近日，中国融资租赁领域中的龙头企业——海通恒信（1905.HK）发布2025年中期业绩报告，报告显示，2025年上半年，公司实现收入总额及其他收入、收益人民币3,520.8百万元，实现期间溢利人民币784.9百万元。截至2025年6月30日，公司资产总额为人民币111,131.4百万元，与上年末相比基本持平，权益总额为人民币20,372.9百万元，较上年末增长2.0%。向多领域提供综合金融服务 彰显责任与担当2025年上半年，海通恒信紧扣服务国家战略和实体经济主线，加快产业化转型发展，向先进制造、工程建设、能源环保等多个领域的客户提供综合的金融服务，彰显行业领军企业的责任与担当。在先进制造领域，海通恒信紧跟国家战略部署，为制造业企业提供综合融资服务，满足其购置设备或盘活固定资产的融资需求。客户广泛覆盖高端装备制造、新材料、新一代信息技术及电子通讯等行业的制造企业，主要为大中型国有企业、上市公司、科技型民营企业及有潜力的中型企业。同时，公司还依托客户资源优势，与合作伙伴打造合作共赢的产业生态圈，增进新兴制造业业务拓展，提升业务规模。截至2025年6月30日，先进制造行业生息资产余额为人民币20,250.2百万元，较上年末增长2.0%。在工程建设领域，海通恒信凭借其深厚的金融底蕴与专业的服务能力，向从事建筑及公共服务设施建设、建材经营等领域的企业提供融资租赁等服务。公司向建筑客户租赁的设备主要包括各类施工设备，公司服务的建筑施工企业大多为具备特级或者一级建筑建设资质的央企和地方性国有企业。截至2025年6月30日，工程建设行业生息资产余额为人民币19,736.4百万元，较上年末增长1.8%。在能源环保领域，海通恒信致力于深耕固废处置、危废处置、节能减排以及清洁能源等多个细分领域，并以储能系统集成商为出发点，构建海通恒信“产业、营销、资产、交易”储能生态模式。公司服务的企业大多在各自的专业领域具备齐全的资质、领先的技术、丰富的经验。公司通过为产业中的优质客户、特别是新型能源产业客户提供高质量的金融服务，以实际行动支持能源环保企业更好发展，助力国家「双碳」战略落实。截至2025年6月30日，能源环保行业生息资产余额为人民币17,803.4百万元，较上年末增长4.4%。不断完善风险管理体系 增强风险防范和处置能力海通恒信坚持审慎主动、全周期全流程的风险管理理念，不断完善风险管理体系，实现风险可测、可控、可承受。公司以数据量化、研究驱动、金融科技为支撑，将风险管控嵌入业务全流程，升级系统并构建大数据风险模型与审批体系，提升主动管理能力。同时，公司持续丰富风险管理工具，优化智能预警中心，搭建一站式风险管理平台，实现资产数据集中化、可视化与自动化分析；引入物联网GPS、设备手环、舆情系统等多元模型，强化租赁物实时监控，全面提升风险防控效能。此外，海通恒信还通过主动管理资产配置、快速应对化解风险事件、积极探索创新资产处置方式、不断加大资产处置力度等举措，增强了风险防范和处置能力。截至2025年6月30日，公司不良资产率为1.16%，较上年末下降0.01个百分点，不良资产拨备覆盖率为310.49%，资产质量保持平稳，不良资产率处于安全可控水平，风险抵御能力较强。展望未来，海通恒信将继续深耕核心业务领域，紧跟国家战略步伐，持续优化资产结构，拓展业务边界，提升服务实体经济质效。同时，公司将以创新为驱动，进一步强化风险管理，向着成为引领行业新格局的标杆式融资租赁公司目标稳步迈进，为国家战略落地与经济高质量发展贡献更大力量。金吾财讯
9月8日 周一
【券商聚焦】天风证券维持美团(03690)“买入”评级 指长期看公司自身护城河依然稳固
金吾财讯 | 天风证券研报指出，美团(03690)25Q2收入918.4亿元，低于一致预期2.0%；EBIT2.3亿元，低于一致预期97.2%。调整后净利润约14.9亿元，低于一致预期84.8%。分业务来看，核心本地商业收入653.5亿元，低于一致预期3.3%；新业务收入264.9亿元，超一致预期2.1%。该机构指核心本地商业中，受竞争影响本季度收入端和利润端均低于预期。收入653.5亿元，其中配送服务收入236.6亿元，佣金收入249.5亿元，在线营销收入135.5亿元。经营利润37.2亿元，低于一致预期69.0%。该机构续指，新业务：本季度收入264.9亿元，超一致预期2.1%。经营亏损18.8亿元，好于一致预期22.8%。1）本季度公司优化杂货零售战略，同时加快Keeta海外扩张步伐。6月，公司对美团优选进行战略转型，退出持续亏损表现不佳的区域，在核心区域探索“次日达+自提”模式和新的社区零售业态。2）小象超市保持强劲增长，产品质量和多样性有所提升。公司延长所有一线城市小象超市的营业时间以满足夜间购物需求。公司计划加快小象超市扩张，逐步覆盖中国所有一二线城市。3）本季Keeta订单量和总交易额实现强劲增长。在沙特阿拉伯，截至7月底，Keeta的服务范围已扩大到20个城市。该机构认为，短期竞争加剧或对公司利润表现造成一定影响，长期来看，美团的核心竞争力在于强大的商户基础以及积累数十年的用户的真实评价，自身护城河依然稳固。未来美团核心本地商业盈利能力有望持续加强，新业务有望继续收窄亏损。基于短期竞争对盈利造成较大影响，我们预测美团2025-2027年收入分别为3700/4356/4939亿元（前值3913/4632/5425亿元），净利润（Non-IFRS）分别为9/216/465亿元（前值338/470/644亿元），维持“买入”评级。金吾财讯
9月8日 周一
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-09-07股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)恒生银行(00011)21.002387.78首佳科技(00103)80.0052.80美的集团(00300)30.002582.98布鲁可(00325)3.00292.78旭日企业(00393)2.803.58方正控股(00418)5.004.15腾讯控股(00700)91.3055076.23信利国际(00732)29.8035.46网龙(00777)9.0097.01威高股份(01066)37.80213.72金涌投资(01328)4.5041.75普华和顺(01358)78.80110.32中国宏桥(01378)127.603157.10津上机床中国(01651)10.00283.74万咖壹联(01762)100.0099.00清科创业(01945)0.240.28彩客新能源(01986)1.000.78富智康集团(02038)1.0015.18康宁医院(02120)4.3447.07归创通桥(02190)5.00126.55美高梅中国(02282)100.001577.56蒙牛乳业(02319)40.00602.80酷派集团(02369)54.4064.19卡罗特(02549)14.9573.75希玛医疗(03309)25.0048.55天福(06868)0.401.23骏杰集团控股(08188)10.0010.70贪玩(09890)23.26355.72联易融科技－Ｗ(09959)130.10369.46腾讯控股－Ｒ(80700)91.3055076.23金吾财讯
9月8日 周一
商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2024年度中国对外直接投资统计公报》
金吾财讯 | 9月8日，商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2024年度中国对外直接投资统计公报》（以下简称《公报》）。《公报》分中国对外直接投资综述、中国对外直接投资流量存量、中国对世界主要经济体的直接投资、对外直接投资者构成、对外直接投资企业构成、附表等六部分，全面反映2024年中国对外直接投资情况。投资规模继续保持世界前列，流量全球占比提升0.5个百分点。2024年，中国对外直接投资流量1922亿美元，比上年增长8.4%，占全球份额的11.9%，较上年提升0.5个百分点，连续13年列全球前三，连续九年占全球份额超过一成。2024年末，中国对外直接投资存量3.14万亿美元，连续八年排名全球前三。境外企业覆盖全球超过80%的国家和地区，年度经营状况良好。截至2024年底，中国境内投资者共在全球190个国家和地区设立境外企业5.2万家，其中，在共建“一带一路”国家设立境外企业1.9万家。2024年，境外企业当年收益再投资778.9亿美元，占同期流量的40.5%，七成境外企业盈利或持平。投资领域持续多元，超八成投向五大领域。2024年，中国对外直接投资涵盖了国民经济的18个行业门类，其中流向批发零售、租赁和商务服务、制造、金融、采矿五领域的投资均超过百亿美元。对建筑业、信息传输/软件和信息技术服务业投资增长较快，增速分别为80.5%、205.5%。对亚洲、拉丁美洲、欧洲和大洋洲的投资持续增长，对共建“一带一路”国家直接投资增长超两成。2024年，中国对外直接投资近八成流向亚洲，比上年增长8.5%，其中对东盟投资343.6亿美元，增长36.8%。对拉丁美洲、欧洲、大洋洲投资分别增长15.4%、25.3%和113.7%。2024年，对共建“一带一路”国家直接投资509.9亿美元，比上年增长22.9%，占当年对外直接投资流量的26.5%。非公有控股经济主体对外投资活跃，地方企业对外投资增速较快。2024年，非公有控股经济主体对外投资913.7亿美元，增长24.6%，占对外非金融类直接投资总额的54.3%。地方企业对外投资1084.3亿美元，增长16.8%，高于总体增速8.4个百分点，广东、浙江、山东位列前三。互利共赢效果显著，对世界经济贡献日益凸显。2024年，中国对外投资带动货物出口2110亿美元，增长13%，占同期货物出口总值的5.9%。境外企业实现销售收入3.6万亿美元，向投资所在地纳税821亿美元，年末境外企业员工总数502.1万人，其中65.8%为外方员工。金吾财讯
9月8日 周一
【券商聚焦】天风证券维持安踏体育(02020)买入评级 指其依旧在运动行业保持领先
金吾财讯 | 天风证券研报指出，安踏体育(02020)25H1营收385亿，同比+14%。公司维持高质量的经营效率，整体经营溢利率仍上升0.6pct至26%，其中：安踏分部的经营溢利率上升1.5pct至23%；FILA分部的经营溢利率下降0.9pct至28%；所有其他品牌的经营溢利率上升3.3pct至33%。经调整股东应占溢利66亿元同比+7%；不包括由AmerSports上市事项权益摊薄所致的利得，股东应占溢利70亿元同比+15%。该机构指出，安踏以科技驱动产品升级——跑鞋方面，推出PG7跑鞋、C202马拉松跑鞋，服饰方面，推出风暴甲冲锋衣系列、速干之王运动T恤系列、光盾防晒服系列、型动裤运动长裤系列，儿童方面，首创动态足桥科技，推出足弓PRO跑鞋；提升品牌于专业圈层的声誉，“安踏冠军”聚焦菁英户外，赞助香港100越野赛、高黎贡超级山径赛等专业越野赛；提升品牌形象，在低线城市及县级市场开展“灯塔店计划”，在地标商圈整合并升级门店，逐步以更具规模与体验感的大店逐步替代部分原有门店；推进全球化战略，安踏以“PG7全球缓震计划”邀请全球各地跑者参与产品实测，快速融入当地市场，建立国际品牌认知。该机构续指，FILA定位高端运动时尚，着力针对中产消费者进行品牌沟通，“明天的WOMEN”品牌活动FILA首次以女性视角发声，FILAFUSION聚焦打造青年文化，签约新一代偶像艺人与杜卡迪等品牌合作。专业运动方面，FILA聚焦高尔夫与网球两大“菁英运动”赛道——赞助顶级赛事沃尔沃中国公开赛及签约LPGA巡回赛五冠王、大满贯女子PGA锦标赛冠军殷若宁，提升FILA在高尔夫专业运动领域的影响力；打造BB1马球、苏珊裙等标志性商品，赞助中国网球公开赛、钻石杯青少年网球公开赛等，网球心智行业领先。革新商品方面，品牌从追求“快速上新”转向“深度经营”，强调产品开发精研，实现科技与设计的融合。该机构表示，基于上半年FILA和户外品牌的优秀表现，调整公司25-27年盈利预测，预计营收分别为796亿人民币、887亿人民币、994亿人民币（786亿人民币、878亿人民币、981亿人民币）；归母净利分别为145亿人民币、163亿人民币、177亿人民币（135亿人民币、156亿人民币、173亿人民币）；对应PE分别为17x、15x、14x。维持买入评级。金吾财讯
9月8日 周一
【券商聚焦】群益证券下调蒙牛乳业(02319)至“区间操作” 指下半年公司经营面压力依旧存在
金吾财讯 | 群益证券研报指，蒙牛乳业(02319)上半年实现营收415.7亿，同比下降7%，录得归母净利润20.5亿，同比下降16.4%；毛利率同比提升1.4个百分点至41.7%，经营利润率同比提升1.5个百分点至8.5%。上半年业绩不及预期。该机构指，上半年看，公司液态奶收入约322亿，同比下降11.2%，主要由于乳制品需求复苏缓慢，消费信心不足，但细分品类上，低温及鲜奶业务表现良好，渠道及市场份额领先；冰淇淋实现收入38.8亿，同比增15%，受益品牌矩阵优化和竞争力提升；奶粉实现收入16.8亿，同比增2.5%，整体企稳；奶酪实现收入23.7亿，同比增12.3%，受益应用场景增加和渠道布局；其他产品实现收入14.5亿，同比增12.4%。该机构续指，下半年来看，预计乳品需求仍待提振，公司经营面压力依旧存在；Q3受国庆、中秋双节效应影响，收入环比预计有所改善；受需求结构升级等因素影响，鲜奶、奶酪等细分品类下半年仍将有较好的表现。成本端，受供需矛盾影响，同比看原奶价格预计仍有所下降，叠加公司维持精细化的费用管理，将部分冲抵收入对利润的负面影响。预计2025-2027年将分别实现净利润39亿、47亿和52亿，分别同比增3653%（去年同期有大额资产减值，基数较低）、19.7%和10.9%，EPS分别为1元、1.20元和1.33元，当前股价对应PE分别为14倍、11倍和10倍。该机构认为当前公司估值较为合理，风险释放较充分，但考虑需求复苏具有不确定性，下调至“区间操作”的投资建议。金吾财讯
9月8日 周一
【券商聚焦】招银国际：就业明显走弱，美联储降息在即
金吾财讯 | 招银国际表示，美国8月新增非农就业大幅放缓，同时6月数据下修至负增长，过去3月移动平均降至2.9万人，劳动力需求明显走弱。商品生产与政府就业继续成为主要拖累，服务业维持稳健，但疫情后的主要追赶项如医疗服务开始放缓。薪资增速与每周工时同比增速下降，显示劳动力需求下降的影响超出供给下降的影响。8月失业率升至4.3%，因劳动参与率小幅抬升。美联储的双重政策目标下，就业市场恶化风险已明显超过通胀失控风险，该机构预计美联储将在9月开始降息。但因通胀可能会在未来数月加速反弹，核心通胀保持高位，美联储可能会在10月暂停一次，12月继续降息，年末联邦基金利率可能在3.83%左右。明年随着经济增速走平和通胀回落，美联储可能进一步降息两次金吾财讯
9月8日 周一
【券商聚焦】招银国际维持黑芝麻智能(02533)“买入”评级 指其受益于辅助驾驶技术加速渗透和芯片性能提升
金吾财讯 | 招银国际研报指，黑芝麻智能(02533)公布2025年上半年业绩：公司收入2.53亿元，同比增长40%，主要受辅助驾驶解决方案强劲需求带动（同比+42%）。毛利率为24.8%，较2024年上半年/下半年的50%/35.6%显著下滑，原因在于产品结构不利及新业务探索带来的前期投入。公司录得IFRS净亏损7.62亿元；非IFRS净亏损收窄至5.49亿元（对比2024年上半年/下半年6.02亿元/7.02亿元），主要得益于管理费用控制（同比-7%）及研发效率提升（同比-10%）。展望未来，该机构预计公司收入将在2025/2026年分别增长71%/59%，受益于辅助驾驶技术加速渗透和芯片性能提升。由于ADAS/自动驾驶产业仍处早期阶段，该机构认为公司毛利率压力将持续，预计至2027年底实现盈亏平衡。从长期来看，仍维持正面展望。维持“买入”评级，目标价调整至28港元。金吾财讯
9月8日 周一
【券商聚焦】招银国际：医药行业整体业绩改善仍需时间
金吾财讯 | 招银国际统计了A股和港股上市的393家医药公司2025年上半年业绩情况，行业整体增长疲弱，平均收入增长1.6%，平均净利润下滑3.2%，收入和利润相较于2024年全年均有所恶化。该机构认为，行业整体业绩改善仍需时间，国内集采政策优化，对于创新药械的支持政策持续落地，以及创新药和器械出海，全球生物医药融资改善，将驱动医药行业的业绩修复。分板块来看，表现最好的仍是创新药(Biotech)，收入平均增长35%，维持强劲势头，主要由于创新药享受较为积极的医保支付环境，以及多家创新药企业实现了品种出海授权。多家Biotech企业大幅减亏乃至实现经营利润转正。制药(Pharma)板块的业绩稳健，1H25平均收入增长0.8%，平均净利润增长3.4%。受益于丰富的创新药管线储备，多家龙头制药企业实现了多个创新药的海外BD合作，并且预期出海授权将成为可持续的盈利来源。然而，仿制药的业务仍处于萎缩或者持平的状态，集采的影响边际减弱但是仍然拖累业绩。随着国家集采政策的优化，该机构认为未来仿制药的价格压力将得到缓解。1H25，CXO板块收入平均增长15.5%，净利润平均增长32.7%。全球强劲的GLP-1需求带动了部分CXO企业的多肽CDMO收入增长。ADC的研发和生产外包需求也强劲增长。然而，海外及中国的早期研发需求仍较为疲弱，主要是由于全球生物医药融资环境的负面影响。该机构认为，早期需求的恢复仍然需要时间。1H25，IVD板块业绩明显走弱，平均收入下滑14%，试剂集采、IVD套餐解绑、IVD服务价格治理等医保政策的执行导致量价齐跌。尽管医疗设备招标出现了复苏，但中低端医疗设备的价格竞争日趋激烈，且部分企业仍处于清库存周期，因此1H25收入承压。部分创新属性较大的医疗器械企业收入增速较快。该机构认为，受益于创新药出海交易、国内集采政策优化等积极因素推动，医药行业有望持续上涨。短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，创新药的估值持续攀升，需理性看待股价上升空间。展望未来，该机构认为创新药的持续上涨动力将主要来源于海外合作伙伴对于已授权管线的临床推动。此外，该机构看好消费医疗的估值修复机会。推荐买入三生制药(01530)、巨子生物(02367)、药明合联(02268)、固生堂(02273)、中国生物制药(01177)、信达生物(01801)。金吾财讯
9月8日 周一
