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【券商聚焦】国泰海通：多家车企压缩供应商账期，格局有望改善
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司、广州汽车集团股份有限公司、赛力斯集团股份有限公司等四家汽车生产企业同日发表声明，就“支付账期不超过60天”作出承诺。此前零部件账期普遍偏高。根据各零部件企业财报，2018-2024年上市零部件应收账款周转周期中位数从88天上升至98天。该机构认为，这说明部分零部件公司存在用现金流换利润的现象，导致了零部件企业的价格缺乏可比性，行业竞争格局不稳，最终也造成了汽车行业周期性较强。该机构认为，如果能够把账期统一在一定的范围，在市场化竞争条件下，不能适应新价格的零部件企业将被淘汰。该机构看好零部件行业中议价能力强的细分龙头，长期市占率得到提升。金吾财讯
6月13日 周五
【券商聚焦】中信建投：商品、金融属性共振推升铜价重心
金吾财讯 | 中信建投发研报指，2025年全球铜矿增长再度不及预期，造成这一结果的主要原因包括矿产国政策扰动、自然灾害冲击及品位下行掣肘等。除去高干扰率对存量矿山产出形成威胁外，新发现矿山稀少及资本开支不足，削弱了铜矿长期增长的弹性。铜作为最具性价比的导电金属，在新能源变革中，扮演着不可或缺的角色。发达经济体的电网改造扩容，发展中经济体的工业增长以及新旧能源转换推高了全球用铜需求增速。脆弱的供应，稳增的需求，构筑的紧平衡正在持续地推动铜价重心上移。该机构表示，商品属性呈现缺口，金融属性处降息周期，二者共振推升铜价重心。考虑关税支撑通胀预期及产业链条重构，美联储处于降息周期，弱美元利于资源稀缺的铜得到高溢价；同时，全球铜库存水平偏低，导致抗供应干扰能力弱，增强铜价向上的价格弹性。由此，预计2025~2027年LME铜价重心逐级上移到9500美元/吨、10000美元/吨，10500美元/吨。该机构表示，鉴于铜资源的稀缺性及铜价重心不断上移，产业利润主要集中在铜矿环节，重点关注铜矿公司。标的选择的思路：铜资源储备好，产量有增长空间的成长性铜矿公司；产量稳定，高分红的成熟性矿业公司。金吾财讯
6月13日 周五
君实生物(01877)拟折让约11.52%配股 净筹10.26亿港元
金吾财讯 | 君实生物(01877)公布，拟配售4100万股股份，占经配发及发行配售股份而有所扩大的公司全部已发行H股的15.75%及全部已发行股份的3.99%。每股配售价25.35港元，较上交易日收市价折让约11.52%。认购事项所得款项总额约为10.39亿港元，及所得款项净额约10.26亿港元。集团拟将配售所得款项净额的70%用于创新药研发，包括PD-1/VEGF双特异性抗体(代号JS207)、EGFR/HER3双特异性抗体偶联药物(代号JS212)、PD-1/IL-2双功能性抗体融合蛋白(代号JS213)及其他在研管线的开发；并将配售事项所得款项净额的30%用于补充营运资金等一般企业用途。金吾财讯
6月13日 周五
波音与GE航空航天因印度航空空难缩减公开行程
路透6月12日 - 在一架印度航空客机坠毁并造成重大伤亡后，波音BA和GE航空航天(GE Aerospace)GE.N 宣布缩减其公开活动。波音首席执行官取消了下周前往巴黎航空展的行程，GE 也延后原定的投资人日活动。波音首席执行官Kelly Ortberg周四晚间向员工发出讯息表示，他和波音民用飞机部门负责人Stephanie Pope已取消参加巴黎航空展的计划，"以便我们能与团队在一起，并专注于客户与事故调查工作。"制造该架波音 787 引擎的GE航空航天原本计划在 6 月 17 日（即航空展期间）举办投资者日活动。该公司周四表示，该活动已被取消，并将组成专案小组前往印度，...路透社
6月13日 周五
新股申购 | 三花智能、佰泽医疗、药捷安康-B三只新股今起招股
华盛资讯6月13日消息， 三花智能 $02050.HK 、佰泽医疗 $02609.HK 、药捷安康-B $02617.HK 三只新股今起招股。前往新股中心，申购新股>>三花智能：制冷与汽零全球龙头发售比例：拟全球发售3.6亿股H股，香港公开发售占7%，国际配售占93%，另有15%超额配股权。发售价格：每股发行价21.21-22.53港元，每手100股，一手入场费2275.72港元发售日期：6月13日至6月18日上市日期：6月23日IPO保荐人：中金公司、华泰国际公司简介三花智能是全球领先的制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件制造商，2024年在全球制冷空调控制元器件市场占有率约为45.5%...华盛证券
6月13日 周五
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-06-12股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)思派健康(00314)3.5014.92天安卓健(00383)1.000.80方正控股(00418)27.0028.35腾讯控股(00700)97.5050031.85信利国际(00732)7.007.00摩比发展(00947)4.800.57友邦保险(01299)65.004496.05周黑鸭(01458)162.10398.80极兔速递－Ｗ(01519)115.00776.50国泰君安国际(01788)50.0060.22中国旭阳集团(01907)132.20338.58华检医疗(01931)53.00131.70清科创业(01945)1.161.60创新奇智(02121)19.50112.44天润云(02167)1.543.70归创通桥(02190)3.0060.43和誉－Ｂ(02256)10.00102.35酷派集团(02369)87.1369.22易点云(02416)20.0035.99希玛医疗(03309)20.0035.34现代牙科(03600)10.0042.41天福(06868)0.601.91骏杰集团控股(08188)10.008.60名创优品(09896)5.54198.68金吾财讯
6月13日 周五
【券商聚焦】中信建投：国防军工需求有望回暖，持续建议重视
金吾财讯 | 中信建投发研报指，博通对ASIC展望乐观，预计FY25的AI半导体营收增速将持续到FY26。博通发布TH6交换机芯片，支持100G/200G SerDes接口及CPO。北美AI算力公司财报强劲，印证AI行业持续的景气度。中国移动普通光缆招标结果出炉，中天、亨通、长飞、烽火斩获份额前四，合计份额60%，但报价不高，普遍为最高限价的83%左右。光纤光缆行业短期仍承压。该机构认为，光纤光缆价格预计已接近底部，叠加部分公司深度布局海缆业务，随着江苏项目动工，预计全年业绩仍可期待。2025年作为“十四五”的收官之年，以及“十五五”的规划布局之年，国防军工需求有望回暖，持续建议重视。金吾财讯
6月13日 周五
【券商聚焦】交银国际维持小鹏汽车(09868)买入评级 指新车上市有望助推销量、ASP与毛利增长
金吾财讯 | 交银国际研报指，6月11日，小鹏汽车(09868)新车型小鹏G7正式亮相并开启预售。作为2025年小鹏首款全新车型，小鹏G7定位家庭SUV，软硬件加持下，具备高度智能化。新车共推出Max和Ultra两个版本，预售价23.58万元（人民币，下同），今年3季度上市交付。新车型首搭图灵AI芯片，具备L3级别算力。同时，首搭华为AR-HUD提升智能驾车体验，全系标配702km 超长续航。该机构指，小鹏G系列车型定位具备差异化，G6以科技实用为特点，G9作主打智能豪华，G7定位AI智能家庭SUV，专为对科技与舒适有高要求的年轻用户和家庭打造。售价上，小鹏G7定位25万元级纯电SUV，上市以后其竞争车型包括特斯拉Model Y、智界R7、以及即将上市的YU7等。2025年是小鹏的产品大年，上半年发布了改款车型包括P7i、G6、G9和X9，全新车型包括小鹏G7和小鹏G01。随着小鹏G7亮相，小鹏汽车有望填补G6和G9之间的市场空白。今年4季度，重点关注小鹏汽车将发布的增程车型。自小鹏MONA M03上市以来，小鹏销量实现跨越式增长，已经连续第七个月月度销量超3万辆。今年前5月，小鹏汽车累计交付新车162,578台，同比增长293%。该机构预计随着新车/改款车上市，小鹏汽车的销量、ASP和毛利率均有望持续增长，维持买入评级和目标价134.69 港元。金吾财讯
6月13日 周五
【券商聚焦】中金公司：基本面逐步进入改善通道 锂电新技术迎产业化向上拐点
金吾财讯 | 中金公司发研报指，新能源车方面，我们认为国内市场在以旧换新政策刺激下，叠加26年购置税退坡或带来抢装，2H25新能源车销量有望延续较高增速；欧洲市场受碳排政策以及补贴政策回温，需求有望持续回暖；同时，受益于重卡/工程机械等电动化新场景增量、新能源车出口高增长以及乘用车带电量弹性释放，该机构看好动力电池需求更高的成长弹性。储能方面，该机构认为短期国内新能源配储受政策影响或存在扰动，但美国关税短期下降、出口有望再迎抢装，同时欧洲高电价叠加补贴政策驱动工商业需求释放，该机构仍看好储能需求韧性；此外，数据中心发展亦有望带来储能新应用场景。该机构表示，产业链价格经历2023-2024年大幅下降后，4Q24逐步进入底部区间，部分价格超跌环节如6F、铜箔、铁锂正极等挺价明显。2025年以来，尽管碳酸锂价格仍有小幅下降，但对中游材料、电池价格扰动显著减弱，我们看好2H25产业链价格整体平稳运行、部分细分方向或存在涨价弹性，伴随供需结构改善，各环节龙头厂商在高稼动率支撑下基本面率先进入改善通道。该机构续指，在新能源车+eVTOL+机器人需求共振下，该机构观察到固态电池产业化进展有所提速，头部电池厂商实验室进展顺利，该机构预计2H25有望密集进入中试和样车路测阶段。同时，两轮车钠电应用逐步放量，头部电池厂钠电切入汽车启停赛道、并计划年中量产，打开后续钠电替代空间；伴随需求释放，该机构预计钠电产业链2H25有望迎快速规模化降本，迈向锂钠平价。金吾财讯
6月13日 周五
【券商聚焦】华泰证券：看好国内具备强全球竞争力的车企 以及零部件头部企业
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，多家车企承诺缩短账期至60天内，促进汽车产业链生态改善向好。6月10-11日，比亚迪、吉利、上汽、长城等车企承诺表示：将供应商支付账期统一为60天内。该机构认为该承诺有效缓解市场此前对车企还款能力的担忧，或促进行业健康发展。纵观零部件→整车厂→经销商的链条，24年三大环节的平均资金周转率分别为4.5/2.2/8.9(零部件为应收)，此次账期缩短，将传导资金向产业上游转移，该机构预计整车厂向上平均输出约424亿元，短期可能造成一定现金流压力，但该机构认为资金敞口影响可控(银行授信正常进行，车企可根据情况和节点有序推进)；零部件普遍受益于生态改善，此前“收现比”承压的企业，有望获得较大的货币补充。经销商端或继续保持高付款率，维持相对稳定。综合来看，该机构看好国内具备强全球竞争力的车企，以及零部件头部企业。金吾财讯
6月13日 周五
《全球市场》以色列袭击伊朗，股市应声下滑、石油黄金跳涨
路透东京6月13日 - 受以色列对伊朗发动军事打击的消息影响，周五国际股市应声挫跌，美股期货带头跳水，而黄金和瑞郎等避险货币则与原油价格一道攀升。0018GMT，E-迷你标普500指数期货EScv1下跌1.1%；E-迷你纳斯达克100指数期货NQc1下滑1.3%。日本股市日经指数 .N225 下跌 1%，韩国股市 KOSPI 指数 .KS11下跌 0.6%。大多数其他亚洲市场尚未开盘。布兰特原油 LCOc1 跳涨约 5%，至每桶 72.76 美元。现货金 XAU= 上涨 0.8%，至每盎司 3,410 美元。瑞郎兑美元CHF=EBS上涨约 0.5%，至0.8060 瑞郎；同为避险货币的日圆兑美...路透社
6月13日 周五
