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【券商聚焦】天风证券维持珍酒李渡(06979)“买入”评级 机构指多措并举有望推动公司稳健增长
金吾财讯 | 天风证券发研报指，珍酒李渡(06979)2025H1公司营业收入/净利润/经调净利润分别为24.97/5.75/6.13亿元(同比-39.6%/-23.5%/-39.8%)。商务场景受限业绩阶段承压，25H2期待“大珍”新品放量。25H1公司酒类业务营收24.97亿元(同比-39.58%)，量价来看，销量同比-35.58%至9125吨，吨价同比-6.20%至27.37万元/吨。该机构表示，自有产能释放贡献毛利率提升。25H1公司毛利率提升0.28pcts至59.04%，归母净利率提升4.83pcts至23.02%，销售费用率、管理费用率分别+1.15/+3.34pcts至22.24%/9.76%。毛利率提升预计主要系：1、毛利率更高的李渡占比提升；2、自有产能释放取代外购降低单位成本。该机构续指，25年保持战略定力，多措并举促增长。25年公司顺应需求变化，产品侧重次高端&中端价位，渠道加大宴席场景拓展，多措并举有望推动公司稳健增长。考虑当前白酒行业整体仍处于调整期，该机构调低2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年，公司实现营业收入59.78、65.90、71.41亿元(前值73.28、81.00、87.86亿元)，实现归母净利润10.73、12.94、17.00亿元(前值15.25、18.20、23.05亿元)，对应PE(2025-09-29收盘)为26.58、22.03、16.77X，维持“买入”评级。金吾财讯
9月30日 周二
期权大单｜标普500新贵Robinhood暴拉逾12%，多张Call单涨超10倍；SLV、GLD期权交投火热，看涨比大幅攀升
周一，期权市场总成交量5298.39万张合约，高于90日均量；Robinhood当日期权成交82.13万张，多张Call单大涨逾1000%；SLV、GLD当日期权分别成交99.14万张、83.97万张，看涨期权占比均大幅攀升>>一、市场概览 （9月29日）美东时间周一，美股三大指数集体上涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.15%，报46316.07点；纳斯达克综合指数涨0.48%，报22591.15点；标普500指数涨0.26%，报6661.21点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量5298.39万张合约，环比前一交易日（6312.47万张合约）大幅下降，略高于90日均量（5277.26万张合约），...老虎证券
9月30日 周二
【热点追踪】单日18家企业递表港交所 7家A股上市公司在列 港股市场热度再上一层
金吾财讯 | 美联储重启降息通道，这一举措被普遍认为将为全球非美市场进一步注入增量流动性。作为国际金融中心的香港，自然成为这一宽松周期的重要受益方，其资本市场近期呈现多维度活跃态势，尤其新股市场与“A+H”上市热潮的持续升温，更凸显了香港市场的吸引力与韧性。从新股市场表现来看，自三季度以来，香港市场的IPO活力持续释放。企业密集递交上市申请，直接推动新股融资规模稳步攀升；与此同时，在相关政策机制不断完善、企业国际化布局需求增强、港股二级市场流动性边际改善等多重因素的协同支撑下，A股企业赴港上市的热情愈发高涨，“A+H”双重上市模式已逐渐成为港股市场募资的核心组成部分。据不完全统计，今年以来，已有11家A股企业完成“A+H”上市，同时正在策划赴港上市的A股企业已有30余家。更值得关注的是，9月29日一天就有18家企业递表港交所，其中7家企业已在A股上市，包括大金重工(002487)、百利天恒(688506)、晶合集成(688249)、利欧股份(002131)、贝达药业(300558)、极米科技(688696)、普源精电(688337)。另外，诸如宁德时代、恒瑞医药、三花智控等行业头部企业通过“A+H”模式登陆港股时，单家融资规模均超100亿港元。这些龙头企业的赴港上市在推动香港新股市场2025年前三季度整体融资额同比激增的同时，自身也有望入围2025年前三季度全球新股融资规模前十位，进一步强化了港股对优质企业的吸附力。香港财政司司长陈茂波在9月28日的网志指出，今年以来香港金融市场表现亮眼。例如，新股集资总额至今接近1500亿港元，全球排首位，而且国际长线资金参与度明显增加。陈茂波表示，港股气氛畅旺，恒生指数今年来累计上升超过30%；交投创历史新高，每日平均成交额超过2500亿港元。今年首8个月，上市公司的再融资额更为IPO集资额的接近3倍，反映香港市场的深度与活跃度。陈茂波特别提到，新股活跃、资金汇聚以及交投畅旺，也利好了A股的表现，香港与内地资本市场出现良好的联动效应。在流动性宽松与市场基础面改善的双重支撑下，机构对港股后续走势普遍持乐观预期。根据德勤中国资本市场服务部测算，美联储降息会使更多资金流入港股市场，香港新股市场在2025年第四季度有望继续维持强劲发展势头，德勤中国资本市场服务部也相应提高了对香港新股市场2025年全年融资额的预测，预计香港新股市场2025年全年将有80只新股上市融资2500亿港元至2800亿港元，较其6月中旬预测的全年新股上市融资规模（2000亿港元）明显增长。德勤表示，除“A+H”双重上市的新股外，医药公司、特专科技公司及消费公司上市也将成为市场的亮点。华泰证券指出，港股的市场中枢，即流动性宽裕环境、国内政策和基本面稳定性及 AI、新消费、医药等产业趋势向好的方向并未改变，看好中国资产重估进入新阶段下港股市场的战略性配置价值。金吾财讯
9月30日 周二
优必选(09880)涨4.81% 招商证券国际指其成本下降趋势以及规模化应用前景巨大
金吾财讯 | 优必选(09880)再度走高，截至发稿，涨4.81%，报148.2港元，成交额9.58亿港元。消息面上，招商证券国际发研报指，近期在韩国路演，AI属性强的机器人、智驾关注度高，排序为机器人>智能驾驶>整车及零部件，智驾链关注排序智驾SoC芯片>激光雷达>其他零部件。该行指，人形机器人链整机首推优必选。并上调优必选目标价，由155港元升至172港元，相当预测2026财年市销率的26.7倍，反映持续订单催化提估值，维持盈利预测不变。目前优必选Walker系列人形机器人累计合同金额已近4.3亿元，其中9月获得的2.5亿元大单仍为全球最大人形机器人订单。该行认为优必选近期订单、交付持续兑现，将加速其技术叠代，预计年底BOM成本降低20-30%，明年有望再降30-50%，成本下降趋势以及规模化应用前景巨大，维持行业首选。金吾财讯
9月30日 周二
微创医疗(00853)涨7.79% 旗下微创心通拟合并CRM Cayman
金吾财讯 | 微创医疗(00853)股价发力，截至发稿，涨7.79%，报14.12港元，成交额3.55亿港元。消息面上，微创医疗(00853)发布公告，于2025年9月29日，CRM Cayman、微创心通及 MicroPort CardioFlow CRM Limited(合并附属公司)订立了一份合并协议。合并附属公司为一间于开曼群岛注册成立的获豁免有限公司，并为微创心通间接全资拥有的附属公司。根据合并协议，微创心通将透过合并附属公司以合并方式收购CRM Cayman。于该合并生效时， CRM Cayman将成为微创心通的间接全资拥有的附属公司，而作为代价，微创心通将以每股1.35港元的发行价向CRM Cayman的股东(包括公司间接全资拥有附属公司MicroPort International Corp. Limited)配发及发行若干新股份。完成合并后，CRM Cayman及其附属公司将成为微创心通的间接附属公司，且CRM Cayman、微创心通及其各自的附属公司将继续为公司的附属公司。此等协同效应将扩大及多元化微创心通现有业务，尤其在提升微创心通于结构性心脏病及心脏节律疾病解决方案的产品及产品管线、研发能力、制造能力、分销渠道及市场拓展方面发挥作用。金吾财讯
9月30日 周二
【特约大V】邓声兴：今日后北水暂停，恒指或于27000点遇阻
金吾财讯 | 恒指周一(29日)收市报26622，升494点或1.89%。大市全日成交3090亿元。国指收升151点或1.62%，报9454点。科指收升129点或2.08%，报6324点。市场懒理“星星人美味时刻系列”今晚开售前出现炒价，泡泡玛特(09992)收跌1.6%，报261.8元，为第二差的蓝筹。赌股临近国庆长假炒上，金沙中国(01928)收涨4.6%，报22.2元；小米(01810)上周五挫8.1%后，今日仍未止跌，全日再逆市跌2%，报53.55元，为包尾蓝筹。有“最强苹果分析师”之称的天风国际分析员郭明錤称，最新的产业调查显示，对标苹果iPhone 17的小米17系列总出货量将显着下降20%。新世界发展(00017)绩后一度最多挫10.8%，低见6.99元后回升并收复失地，全日收升0.1%，报7.85元。道指周一(29日) 收市报46306点，升68点标指升0.26%，纳指涨0.48%，反映中国概念股表现的金龙指数升2.03%。重磅股中，辉达（Nvidia）股价收市抽高2.1%，特斯拉（Tesla）涨0.6%，Alphabet倒跌1%，苹果公司跌0.4%。美国总统特朗普于社交媒体宣称，将向进口美国的电影徵税100%，Netflix股价曾泻1.9%，收市反覆回吐0.4%。亚太股市今早(30日)个别走，日经225指数现时报44921点，跌122点或0.27%。南韩综合指数现时报3425点，跌5点或0.16%。今日后北水暂停，恒指或于27000点遇阻。友邦保险(01299)友邦保险2025年上半年业绩表现稳健，新业务价值达到28.38亿美元，按固定汇率计算同比增长14%，内含价值权益提升至737亿美元。公司宣布中期股息每股49港仙，同比提升10%，展现稳健的财务实力与股东回报能力。渠道发展方面，代理渠道新业务价值增长17%至22.2亿美元，占比78%，其中香港代理渠道表现尤为突出，新业务价值大幅增长35%。区域市场表现分化明显，香港市场新业务价值增长24%至10.63亿美元，占集团总额37.5%，内地访港客户与本地客户双线增长驱动新单保费增长26%。东南亚市场中，泰国表现最为亮眼，新业务价值增长35%至5.22亿美元，价值率大幅提升22.6个百分点至115.7%，新加坡市场新业务价值增长16%至2.59亿美元，马来西亚市场价值率提升4.7个百分点至68.9%。总结而言，友邦保险通过分红险转型与渠道优化实现价值提升，香港市场核心地位强化，东南亚市场表现突出，未来在持续推进产品转型与渠道价值提升策略下，业绩增长动能可望持续。目标价$81.5，止蚀价$67。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
9月30日 周二
内房股震荡走强 龙光集团(03380)涨5.74% 机构指房地产市场具备止跌回稳的基础
金吾财讯 | 内房股震荡走强，截至发稿，龙光集团(03380)涨5.74%，中国金茂(00817)涨3.36%，融创中国(01918)涨3.03%，雅居乐集团(03383)涨2.47%，碧桂园(02007)涨1.69%，万科企业(02202)涨1.28%。消息面上，中信证券研报认为，尽管房地产市场仍然处于下行阶段，但新房供给过大的局面已经扭转，房价过高的情况已经明显缓解，市场具备止跌回稳的基础。在开发业务层面，看好新货比较充分，营建好房子的能力较强，且新货布局区域集中在杭州、上海、成都等地的公司。在经营性不动产领域，看好运营能力突出，资产组合优越的企业。此外，日前，全国多个城市确实密集优化了房地产政策，以更好地支持合理的住房需求。东莞对购买新房、符合条件的购房人给予购房合同总价2%、最高不超过3万元的购房补贴；四川房地产消费要持续用力止跌回稳 “一城一策”制定住房支持政策；9月23日，广州出新政，房企自持住房可入市销售。金吾财讯
9月30日 周二
【新股IPO】西普尼(02583)盘中一度涨至130港元 公司ODM客户包括包括老凤祥、周大生等知名珠宝品牌
金吾财讯 | 西普尼(02583)盘中一度涨至130港元，截至发稿，仍涨超237%，报100港元，成交额1.82亿港元。消息面上，据招股书，西普尼是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人。于往绩记录期间，该公司的收入主要来自销售以旗舰自主品牌HIPINE(西普尼)设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表。该公司将外部供应商采购而来的手表机芯组装至手表中。该公司亦透过担任第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务。于往绩记录期间，该公司的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生，与彼等已建立长期稳定的供应关系。自2023年起，该公司亦与最大的零售商及连锁超市客户合作，于中国推广及销售该公司所供应的产品，主要包括贵金属饰品及产品，例如金条、可佩戴饰品及按客户A规格订制的装饰品。金吾财讯
9月30日 周二
【异动股】存储芯片板块拉升，江波龙(301308.CN)涨15.98%
今日早盘，截至10:15，存储芯片板块拉升。江波龙(301308.CN)涨15.98%报172.07元，佰维存储(688525.CN)涨11.45%报106.31元，恒烁股份(688416.CN)涨11.33%报54.44元，聚辰股份(688123.CN)涨10.29%报162.2元，诚邦股份(603316.CN)涨10.00%报13.75元，德明利(001309.CN)涨10.00%报204.69元，深科技(000021.CN)涨9.98%报27.87元，兆易创新(603986.CN)涨9.01%报214.89元。财华社
9月30日 周二
