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金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】国泰海通：预计航空确定同比改善 维持航空油运增持评级
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，预计航空确定同比改善。1)航空：估算Q2行业客流同比增长7%，机队周转与客座率同比提升继续改善单位非油成本压力。估算Q2国内含油票价同比持平，考虑国内航油出厂均价同比下降17%，意味着燃油缩减全部留存为利润。估算5月行业性盈利，该机构预计Q2盈利同比改善确定。2)油运：Q2业绩期对应VLCCTCE均值为4.2万美元，略低于2024年同期的4.4万美元，同比降幅较Q1大幅收窄，该机构预计Q2业绩同比压力将明显改善。3)高速公路：4-5月公路人员流动量同比增长5.8%，货运量同比增长2.9%。考虑Q1低基数效应消除而出口扰动影响或有限，该机构预计行业通行需求韧性持续。考虑LPR下降趋势下，高速公路公司持续债务优化与财务费用压降，该机构预计保障业绩稳健增长。该机构维持航空油运增持。1）航空：重视长逻辑。我们预计Q2航司盈利同比改善确定。暑运迎首个客流高峰，我们预计供需乐观，票价盈利同比上升可期。建议把握油价波动布局长逻辑。2）油运：我们预计Q2业绩同比压力将明显改善。OPEC+8月将继续加速增产，下半年原油增产效应或逐步体现，油运需求增长与景气表现可期，且具油价下跌期权。3）高速公路：我们预计行业通行需求韧性持续，债务优化与财费压降继续保障业绩稳健增长。金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】国泰海通：产业化预期强化下 固态电池设备市场空间有望率先打开
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，受市场需求驱动，固态电池产业化进程持续提速，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等头部企业纷纷布局中试线并推进样品验证，部分企业已实现半固态量产，预计2025~2027年将进入全固态小批量投产阶段。该机构认为，固态电池在材料体系与工艺路径上存在显著差异，对设备提出全新要求。当前设备环节有望作为产业化前置环节率先受益，头部设备厂商已加快产品验证与客户导入节奏。先导智能推出覆盖干法混料、转印等核心工序的整线解决方案，赢合科技、海目星、杭可科技等企业亦在涂布、辊压、复合等关键环节完成样机交付和技术迭代，产业化预期强化下，固态电池设备市场空间有望率先打开。金吾财讯
7月8日 周二
首程控股实现数据中心REITs全覆盖 加码算力资产布局引领行业新趋势
随着中国基础设施公募REITs市场的蓬勃发展，资产证券化正迈向多元化、专业化新阶段。作为国内领先的智能基础设施资产服务商，首程控股近期以战略投资者身份重磅参与首批两只数据中心REITs——南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT，标志着其实现了数据中心REITs领域的全覆盖，进一步巩固了在基础设施投资领域的领先地位。前瞻布局：抢占数字经济基础设施制高点数据中心作为支撑人工智能、云计算和大数据产业发展的核心算力基础设施，已成为数字经济发展的关键节点。首程控股敏锐捕捉到这一趋势，早在2024年底便发布行业研究报告《数据中心行业投资与价值洞察》，系统分析了行业发展趋势、资产价值评估及资本配置策略，为此次投资奠定了坚实的理论基础。2025年6月，随着首批数据中心REITs正式获批，首程控股迅速行动，包揽两单核心份额，展现了其“产业研判+资本落地”的精准闭环能力。公司认为，数据中心作为“新型基础设施”中的高价值资产，兼具稳定收益和长期增长潜力，尤其在5G、AI和大数据技术快速发展的背景下，数据流量爆发式增长，进一步推升了对高性能数据中心的需求。战略深化：从单一投资到全链运营首程控股在REITs领域的布局早已超越简单的财务投资。自2021年成为首批公募REITs最大战略投资者以来，公司持续深耕基础设施资产证券化，目前管理规模已超300亿元，覆盖仓储物流、绿色能源、城市更新等多个领域。此次加码数据中心REITs，是其“新兴行业捕手”策略的又一重要实践。2025年4月，首程控股设立百亿平准基金，聚焦“战略配售+产业协同”，将数据中心纳入核心投资范畴。同时，旗下城发基金也在数据中心领域积极布局，依托首程控股的资源整合能力，持续挖掘新基建赛道中的优质标的。这种多元化、全链条的投资模式，不仅分散了风险，更确保了公司在不同行业周期中都能把握增长机遇。行业引领：重构基础设施价值，推动REITs市场创新首程控股的独特优势在于其“产业驱动+资本协同”的双轮模式。公司不仅是资本提供者，更是基础设施价值的“重构者”。通过深度参与资产运营和管理，首程控股能够最大化释放REITs资产的长期价值，为投资者创造稳定回报。此次数据中心REITs的突破性布局，也体现了首程控股对市场的前瞻判断。当行业仍在探讨“数据中心是否适合REITs”时，公司已用研报和真金白银给出了肯定答案，并进一步推动了中国REITs市场向科技基础设施领域的拓展。未来展望：万物皆可REITs，首程控股持续领跑展望未来，首程控股将继续秉持“专业+创新”的理念，深耕REITs市场。随着数字经济加速发展，算力基础设施的需求将持续增长，数据中心REITs有望成为投资者配置的重要方向。首程控股计划进一步扩大在绿色能源、智能交通等新兴领域的REITs布局，推动中国基础设施资产证券化迈向更高水平。作为国内REITs领域最大的产业投资人之一，首程控股的成功实践不仅为行业树立了标杆，也为中国REITs市场的健康发展注入了新动能。在“万物皆可REITs”的趋势下，首程控股正以战略眼光和执行力，引领基础设施投资的新时代。金吾财讯
7月8日 周二
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-07-07股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)VITASOY INT'L(00345)26.00239.43旭日企业(00393)0.801.06嬴集团(00397)220.0012.78方正控股(00418)1038.601174.36世界华文媒体(00685)25.004.87腾讯控股(00700)100.2050058.94信利国际(00732)182.40199.82中电光谷(00798)226.0055.94IGG(00799)28.00121.72非凡领越(00933)35.2014.93摩比发展(00947)1.500.19威高股份(01066)9.9659.60友邦保险(01299)550.0037676.01枫叶教育(01317)45.8015.57春泉产业信托(01426)6.0010.26力鸿检验(01586)31.6085.32康臣药业(01681)40.60448.53万咖壹联(01762)80.0074.25美亨实业(01897)0.200.09清科创业(01945)0.080.09彩客新能源(01986)1.901.64中集集团(02039)48.83309.43和铂医药－Ｂ(02142)10.0081.83归创通桥(02190)5.00102.56安德利果汁(02218)10.00179.56百宏实业(02299)51.60232.20玄武云(02392)0.450.49希玛医疗(03309)20.0036.85现代牙科(03600)10.0043.16碧桂园服务(06098)30.00197.10天福(06868)0.601.92中国恒有源集团(08128)100.004.00骏杰集团控股(08188)4.804.13北森控股(09669)8.6073.03名创优品(09896)5.42191.21友邦保险－Ｒ(81299)550.0037676.01金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】中信证券：长鑫存储启动上市辅导 料国内先进存储链有望持续受益
金吾财讯 | 中信证券表示，根据证监会官网显示，国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储（长鑫科技集团股份有限公司）启动上市辅导。根据市场研究机构Counterpoint Research的2025年4月数据，2025Q1，SK海力士以36%的营收份额位居全球DRAM收入榜首，三星和美光的营收份额分别为34%和25%。但长鑫存储正在快速提升产能参与全球DRAM市场的竞争。该机构预期长鑫存储上市后扩产将持续加速，实现先进存储芯片的国产替代，国内先进存储链有望持续受益。建议重点关注长鑫设备、封测、模组及IC载板产业链相关公司。金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】中信建投：中国未来房企将向重资产降杠杆、中资产强运营、轻资产重品牌三大方向演变
金吾财讯 | 中信建投发研报指，国内房地产新发展模式的本质是房住不炒、租购并举的长效机制，房企发展模式有望在此基础上演变成三大方向。2021年底中央经济工作会议明确提出房地产业要“探索新的发展模式”。相较重抑制需求轻增加供给、重短期调控轻长效机制的旧发展模式，新发展模式主要变化有：金融制度，注重股债融资均衡，继续扩大住房公积金覆盖面，盘活存量住房公积金，成立住房政策性金融机构。土地制度，充分盘活城市存量土地，新出让土地向保障性住房倾斜，集体建设用地有望成为重要供地来源。税收制度，积极稳妥推进房地产税收立法改革。住房供给，加快建设租赁住房与共有产权房供给与保障体系，必要时立法实施租金控制，发展租购同权。中国未来房企将向重资产降杠杆、中资产强运营、轻资产重品牌三大方向演变。金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】中信建投：建议关注折叠屏产业链在电池材料、柔性屏等方向的技术进展与国产替代机会
金吾财讯 | 中信建投发研报指，荣耀本周举办Magic V5暨AI终端生态发布会，正式发布新一代旗舰折叠屏手机Magic V5，凭借突破性的制造工艺与技术创新，进一步重塑高端折叠屏市场标杆。在轻薄设计方面，Magic V5机身厚度降至8.8毫米，重量控制在217克，刷新了当前折叠屏手机的行业纪录。在电池技术上，Magic V5全球首发量产25%高硅电池，能量密度高达901Wh/L，电池总容量6100mAh，单片厚度仅0.18毫米，兼顾极致轻薄与超长续航。铰链作为折叠结构的核心部件，荣耀将其制造精度由0.04毫米升级至0.003毫米，正式将铰链工艺带入微米时代。在屏幕体验上，Magic V5配备7.95英寸内屏与6.43英寸外屏，双屏均支持1-120Hz LTPO自适应刷新率、5000nits峰值亮度以及4320Hz超高频PWM调光，进一步提升用户视觉体验。核心性能方面，Magic V5搭载高通骁龙8 Elite八核芯片，性能上限优于OPPO Find N5所用的7核版本和Vivo X Fold5所配的骁龙8 Gen3。影像系统方面，Magic V5搭载6400万像素潜望式长焦镜头（1/2英寸传感器，f/2.5光圈），并辅以两颗5000万像素的主摄与超广角镜头，满足多场景拍摄需求。AI体验方面，升级后的YOYO智能体可实现一语生成PPT、一语搜索等8大AI功能，持续提升用户交互效率与个性化服务能力。折叠屏手机是当前为数不多兼具技术创新与场景实用性的智能终端品类，安卓手机厂商在轻薄化、电池技术、性能配置和AI体验等关键环节持续迭代升级，提高用户接受度。苹果预计也将于明年推出首款折叠屏产品，行业有望迎来新一轮渗透率提升与用户教育周期。建议关注折叠屏产业链在铰链、柔性屏、电池材料、散热、3D打印等方向的技术进展与国产替代机会。金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】中信证券：25Q2医疗健康产业整体来看业绩表现预期较为稳健
金吾财讯 | 中信证券表示，25Q2医疗健康产业整体来看业绩表现预期较为稳健。该机构对重点覆盖的80家医药公司2025Q2业绩进行预测，其中预计62家公司净利润有望实现同比正增长或持平（部分公司采用收入增速指标，部分无季报公司采用半年度指标）。近期利好政策密集出台，集采优化和鼓励创新的政策趋势有望延续。该机构延续医疗健康产业2025年下半年投资策略观点：得益于集采等政策趋势优化、商业医疗保险推动、AI产业催化赋能等医药外部环境的向好，以及在医药创新进入收获期和关税扰动推动自主可控趋势的驱动下，该机构认为2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高，同时分化也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，该机构认为医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。金吾财讯
7月8日 周二
【特约大V】邓声兴：“对等关税”暂缓限期，港股继续偏弱
金吾财讯 | 恒指周一(7日)收市报23887，跌28点或0.1%。大市全日成交1937亿元。国指跌0.01%，报8608；科指转升0.25%，报5229。内地官方媒体《经济日报》刊文称，要加强对“好房子”项目的保障力度，内房股逆市造好。蓝筹龙湖(00960)升1.3%，造9.66元；财经事务及库务局局长许正宇接受《明报》访问时表示，目标是今年内发出稳定币牌照，稳定币稳念股受捧。众安(06060)升5.2%，造17.52元；OSL(00863)升4.1%，造15.72元；道指周一(7日) 收市报44406点，跌422点或0.94%。标指挫0.79%，报6229点；纳指跌0.92%，报20412点；特斯拉舵手马斯克宣布筹建“美国党”，市场恐加剧他与特朗普的冲突，拖累特斯拉最多曾插水8.4%，收市仍挫6.8%；建党消息公布以来，特斯拉股价累计损失680亿美元。券商William Blair把特斯拉的评级下调至“与大市同步”，该行分析员Jed Dorsheimer表示，特斯拉业务需要马斯克更多关注之际，他再投入政治，令投资者愈益感到疲累。苹果股价回落1.7%。高盛倒退1.8%，美国运通、摩根大通、花旗都降低超过1%。日本丰田汽车的美国预托证券(ADR)股价滑落4%，日产汽车ADR急泻7.2%。亚太股市今早(8日)个别走，日经225指数现时报39752点，升164点或0.42%。南韩综合指数现时报3104点，升45点或1.47%。“对等关税”暂缓限期，港股继续偏弱。领展房产基金(00823)香港5月零售业总销货价值按年上升2.4%，终止连续14个月跌势，首五个月零售销售跌幅收窄至4%。零售市场回暖主要受惠于五一黄金周旅客量增长、北上消费影响趋稳、港元汇率优势及资本市场畅旺带来的财富效应。领展房产基金(00823)作为香港首家上市REIT，核心资产聚焦本地必选消费场景，资产组合覆盖中港及海外，总估值约2,258亿港元，上市以来基金单位持有人年化回报率达10.9%。2025财年业绩显示，收入及净物业收入分别同比增长4.8%及5.5%至142.2亿港元及106.2亿港元，每单位分派上升3.7%至2.72港元。区域表现分化，香港零售物业收入增长1.4%展现韧性，内地业务受新购资产带动收入大增29.7%，海外物业表现强劲，新加坡及澳洲出租率均超99%，续租租金分别提价17.8%及4.3%。展望未来，随着香港零售市场持续复苏，配合人民币升值趋势，领展凭藉其多元地域布局及稳健的资产组合，估值有望进一步修复。目标价$47，止蚀价$40。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】中信证券：美护电商大盘取得10%+增速 维持美妆行业“强于大市”评级
金吾财讯 | 中信证券表示，电商大盘、美护类目在此次618大促均取得10%+GMV增速；平台弱化绝对价格竞争，性价比护肤、中高端彩妆各有突出表现；平台战略倾向优质品牌，头部品牌总体受益。品牌端压降达播占比、官方渠道商品折扣价调升，助力优质品牌高质量发展、优化经营利润。总览此次618大促，重点跟踪的头部品牌总体实现了低个位数GMV规模增长，但品牌间表现分化较大；国际品牌总体表现平稳。具体到品牌端表现较为分化，该机构重点推荐：1）具备稀缺高端品牌资产，线下护城河深厚、线上渠道高速增长的公司；建议关注收购优质品牌资产、以强运营能力赋能品牌发展的公司；2）大促销售进一步突破，组织势能向上、产品具备高质价比心智的公司；关注建立性价比商业模式闭环，在婴童小品类持续突破的公司；3）建议关注管理团队及经营策略处于调整阶段，品牌布局完善、综合实力强劲的公司，维持美妆行业“强于大市”评级。金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】中金公司：创新药产业投资趋势明确 向上传导或有产业链机会
金吾财讯 | 中金公司发研报指，创新药产业投资趋势明确，向上传导或有产业链机会。长期看，中国创新药在经历跟随创新沉淀后，已经进入渐进式创新时代，开始具备国际竞争力；中期看，具备竞争力的临床数据和MNC合作形式的BD事项是重要催化剂；短期看，围绕ASCO/ESMO学术会议重要数据披露/BD公布/国际化突破市场天花板带来股价弹性。同时，一二级融资的便利，国际形势趋缓带来产业链CXO/科研上游等领域的衍生投资机会。该机构认为，控费/反腐/关税影响的诸多因素，使得医药基本面好转仍面临诸多挑战，传统蓝筹类资产依旧是大类资金稳健配置的建议方向。2025年相关传统蓝筹也呈现一定积极变化和投资亮点。一方面，头部资产的并购整合已经取得阶段性成果，该机构判断这一进程还在延续；另一方面，大药企创新方向转型已取得一定成果，手握现金未来有更多可能。金吾财讯
7月8日 周二
【券商聚焦】华泰证券交运行业次季业绩展望：客运盈利改善，货运分化
金吾财讯 | 华泰证券发布交运行业次季业绩展望，交运2Q25业绩预计分化，航空/机场/集运/港口/客运铁路盈利同增，其余板块盈利偏弱。客运需求改善，盈利向好：1）航空供需格局改善兑现，叠加客座率和油汇向好，预计盈利明显改善；2）去年同期低基数下，机场盈利预计同增；3）旅游需求强劲，带动客运铁路盈利同增。货运需求与盈利均分化：1）关税扰动下，抢出口推动集运、港口盈利同环比增长；2）货运铁路需求较弱，但低基数下盈利平稳；3）油运运价在地缘扰动下先涨后跌，盈利同比下滑；4）国内电商快递竞争加剧，板块盈利承压；5）其余物流整体偏弱。展望3Q，该机构看好供需格局改善的航空板块和部分高股息个股。金吾财讯
7月8日 周二
基石药业(02616)与Gentili就舒格利单抗在西欧和英国的商业化达成独家战略合作
金吾财讯 | 基石药业(02616)公布，与一家专注肿瘤领域，并在欧洲市场深耕百年的生物医药公司Istituto Gentili(“Gentili”)就舒格利单抗在西欧和英国的商业化达成独家战略合作。根据协议条款，Gentili将获得舒格利单抗在包括十八个EEA国家(奥地利、比利时、塞浦路斯、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、义大利、列支敦士登、卢森堡、马尔他、荷兰、挪威、葡萄牙、西班牙及瑞典)，以及英国、安道尔、摩纳哥、圣马利诺及梵蒂冈在内的二十三个国家的独家商业化权利。基石药业将从Gentili获得首付款、注册及销售里程碑付款，交易总金额最高可达1.925亿美元。此外，通过向Gentili供应舒格利单抗，本公司还将获得授权区域内舒格利单抗近50%净销售额的营收分成。Gentili将负责舒格利单抗在上述地区的注册及商业化相关活动。金吾财讯
7月8日 周二
