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兖煤澳大利亚(03668)跌超6% 次季动力煤、冶金煤售价均环比下降
金吾财讯 | 兖煤澳大利亚(03668)早盘股价受压， 截至发稿， 报29.85港元，跌6.57%，成交额4512.1万港元。消息面上，公司发布公告，截至2025年6月30日止季度（2025年第二季度），按100%基准计，原煤产量1,700万吨，商品煤产量1,230万吨。期内，权益商品煤产量940万吨，权益煤炭销量810万吨，平均煤炭销售价格142澳元/吨。2025年6月30日现金余额18亿澳元。据集团指，原煤总产量与公司预测一致，较2025年第一季度提升12%。商品煤总产量与前一季度持平；尽管矿区受到天气因素干扰，但依旧能够如期运营。前期在抽水和蓄水方面的投入，持续提供了在降雨后迅速恢复满负荷生产的能力。2025年第二季度整体煤炭销售价格为142澳元/吨，其中动力煤销售价格环比下降11%，冶金煤销售价格环比下降10%。动力煤及冶金煤的销售价格与相关煤炭价格指数走势一致。金吾财讯
7月18日 周五
保险股全线上扬 中国太保(02601)涨超6% 机构指险企短期业绩与偿付能力改善
金吾财讯 | 保险股全线上扬，中国太保(02601)涨6.05%，中国人寿(02628)涨4.81%，中国太平(00966)涨4.69%，新华保险(01336)涨3.03%，中国人民保险集团(01339)涨2.69%，中国平安(02318)涨2.52%，友邦保险(01299)涨1.11%，中国财险(02328)涨1.05%，宏利金融-S(00945)涨0.92%。东吴证券研报指，一季度，受利率上行、债市下跌等因素影响，上市险企归母净利润和净资产增速出现短期波动，公司间分化较为明显，预计与各公司采取的准备金折现率和VFA模型计量基础不同有关。Q1上市险企偿付能力表现改善，其中平安、新华显著提升，预计主要受债券资产重分类的影响。下半年上市险企面临净利润高基数压力，但是短期利润波动并不影响险企长期价值。而非上市险企将于2026年全面执行新会计准则，预计财务报表波动将加剧。该机构表示，市场储蓄需求依然旺盛，同时在监管持续引导和险企主动性转型下，负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。近期十年期国债收益率回升至1.66%左右，该机构预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。此外，当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分。2025年7月16日保险板块估值2025E0.61-0.93倍PEV、0.99-2.14倍PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。金吾财讯
7月18日 周五
韩国金融市场：韩股下跌，受金融股和对美国关税的谨慎情绪拖累
路透首尔7月18日 - 韩国股市周五下跌，受金融股表现低迷拖累，投资者在美国贸易谈判出现新信号前保持观望。0306GMT，韩国综合股价指数.KS11下跌 12.08点或 0.38%，报3,180.21点。如果目前的势头得以保持，韩国综合股价指数本周周线有望录得基本持平。Kiwoom Securities的分析师在一份报告中说：“前高点3200点附近存在阻力。”美国总统特朗普最新的美国关税威胁令投资者惶恐不安，如果到 8 月 1 日仍未达成协议，韩国将面临 25% 的关税。证券公司类股.KS53下跌 3.19%，金融分类指数 .KS49 下跌 1.76%，在近期因围绕总统李在明的市场改革议程的乐...路透社
7月18日 周五
【券商聚焦】兴业证券维持安踏体育(02020)“买入”评级 指下半年有望见到渠道改革成效释放
金吾财讯 | 兴业证券发研指，安踏体育(02020)公告25Q2及25H1零售表现：1）25Q2安踏品牌流水同比增长低单位数，FILA流水同比增长中单位数，所有其他品牌流水同比增长50-55%；2）25H1安踏品牌流水同比增长中单位数，FILA流水同比增长高单位数，所有其他品牌流水同比增长60-65%。该机构指，Q2安踏主品牌流水同比增长低单位数，主要系1）线下推动经销商门店启动灯塔店改革，短期拖累销售，以及2）线上电商竞争激烈，公司库存健康，主动克制折扣，且3）6月起推动电商统一管理改革，将传统电商平台和社交平台商品管理打通。我们估计Q2因线上业务占比提升及线上折扣同比略加深，整体折扣同比略有加深，库存维持健康水平。25H2将逐步见到线下灯塔店新店爬坡，及线上电商改革成效，公司维持全年流水指引。该机构续指，Q2FILA流水同比增长中单位数，主要系线上驱动，公司上半年主动策略性加深线上折扣，Q2折扣同比略加深，环比持平，我们估计期末库销比进一步优化至5个月水平。所有其他品牌保持高速增长。我们估计Q2迪桑特/可隆/Maia Active流水分别同比增长40%+/70%+/30%+。该机构表示，公司主品牌上半年受渠道改革影响表现低于全年指引，直营店新店型店效提升顺利，公司对下半年经销商灯塔店店效调整成效展望乐观，H2基数走低，有望见到渠道改革成效释放，公司对全年指引目标达成有信心；FILA和其他所有品牌增势稳健，持续验证集团多品牌矩阵运营能力。该机构预计集团25H1收入同比+11.2%至375.0亿元，扣非归母净利同比+8.7%至66.95亿元，25/26/27年扣非归母净利分别为136.81/152.36/170.90亿元，同比分别+14.7%/+11.4%/+12.2%，维持“买入”评级。金吾财讯
7月18日 周五
十月稻田(09676)盈喜带动股价涨8.5% 料半年经调整净利润同比增长不少于9成
金吾财讯 | 十月稻田(09676)盈喜后股价应声上涨，一度升近18%，截至发稿，仍涨8.5%，报7.91港元，成交额6.49亿港元。公司发盈喜，截至2025年6月30日止六个月，预期集团录得经调整净利润（非国际财务报告准则计量）不低于人民币2.83亿元，较2024年6月30日止六个月同期的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）人民币1.49亿元增长不少于90%。据公告指，该经调整净利润（非国际财务报告准则计量）增长的主要原因为集团(i)在家庭食品品类上持续创新并深度运营，洞察消费趋势，优化产品结构，叠加与优质销售渠道加深合作，集团盈利质量持续提升；及(ii)品牌影响力提升，带动多渠道销量增加。金吾财讯
7月18日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-07-18 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5510.51点，较昨日收盘跌61.66前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)东方甄选 01797.hk16.3813.75金蝶国际 00268.hk16.205.19蔚来－ＳＷ 09866.hk34.004.62哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk198.203.28京东集团－ＳＷ 09618.hk128.202.97前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)理想汽车－Ｗ 02015.hk122.30-1.45ASMPT 00522.hk61.80-1.28华虹半导体 01347.hk35.55-1.11舜宇光学科技 02382.hk75.90-0.78平安好医生 01833.hk9.75-0.20金吾财讯
7月18日 周五
【券商聚焦】天风证券首予中国黄金国际(02099)“买入”评级 指其经营规模和市场地位稳居行业前列
金吾财讯 | 天风证券发研指，中国黄金国际(02099)是中国黄金集团的海外上市旗舰企业，专注于黄金和铜等矿产资源的勘探、开采和开发。作为中国黄金集团旗下唯一的海外上市平台，公司依托集团强大的资源与技术支持，形成以甲玛铜金矿和长山壕金矿为核心的业务布局，经营规模和市场地位稳居行业前列。该机构指，长山壕矿拥有黄金资源量158.57吨，储量为15.02吨（截至2024年），储采比4.4年。尽管逐步接近矿山寿命末期，公司通过边坡治理、优化生产工艺和加强管理，2024年仍实现黄金产量约3.4吨，销售收入为2.47亿美元。未来计划将产量维持在2.4-2.6吨，并展现出一定增量潜力。该机构续指，甲玛矿主产铜、金、银等多金属，拥有铜储量207.5万吨、金储量55.7吨（截至2024年底），以25年产量指引为基准（2.225吨黄金，6.5万吨铜），甲玛矿的黄金储采比为25.03年，铜储采比为31.9年，其资源量与储量表现出较高的开发潜力。2023年甲玛矿因尾矿库事故停产后，于2024年5月逐步恢复至3.4万吨/日采选量。未来计划通过三期尾矿库建设（2027年投产）+采矿许可证扩容+周边勘探开发“三步走”规划，进一步提升产能至5万吨/日及以上，较现有产能提产50%+。该机构表示，预测2025-2027年公司归母净利润为3.06/3.62/5.04亿美元，yoy+388%/+18%/+39%；以美元汇率7.2折人民币，对应归母净利润为22.0/26.0/36.3亿元。当前市值（截至2025年7月17日）对应PE为11.3/9.6/6.9X。公司主业为黄金&铜开采，该机构综合选取金、铜行业可比公司，计算2025年平均PE为15X。参考可比公司平均估值水平，取整给予中国黄金国际2025年估值15X，对应目标市值330亿元（362亿港币），目标价91.4港币，首次覆盖给予“买入”评级。金吾财讯
7月18日 周五
【券商聚焦】招银国际维持兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级 指物流改善推动或推动第三季度销售率提升
金吾财讯 | 招银国际研报指出，兖煤澳大利亚(03668)2025年第二季度可归属产量同比增长15%，销量同比下降6%，主要受恶劣天气导致的临时港口关闭影响交付。第二季度综合平均售价(ASP)同比下降22%，但基本与市场趋势一致。该机构指，公司第二季度可归属动力煤/冶金煤销量同比-9%/+30%至680万/130万吨（总可归属销量同比-6%至810万吨）；产量端，可归属总产量同比+15%至940万吨。上半年可归属总产量同比+11%至1890万吨，占全年指引（3500-3900万吨）的48-54%，管理层对全年产量达指引上限有信心。该机构续指，第二季度动力煤ASP同比下降20%至130澳元/吨（处于GCNewc6000大卡煤价区间157澳元/吨或100美元/吨与API5煤价107澳元/吨或68美元/吨之间）；冶金煤ASP同比下降38%至197澳元/吨，接近低挥发份喷吹煤(PCI)市场价格。该机构表示，预计公司第二季度收入约11.4亿澳元（同比-26%；环比-14%）。该机构将2025-2027年盈利预测分别下调22%/17%/13%，主要因煤炭均价下行（尽管销量假设略高）。该机构维持“买入”评级，原因如下：(1)预计2025年第三季度销售率将提升（物流问题改善推动）；(2)动力煤价格自6月起已反弹。基于净现值的目标价从36港元下调至34港元。金吾财讯
7月18日 周五
【券商聚焦】国金证券维持康方生物(09926)“买入”评级 看好公司产品力与海外突破
金吾财讯 | 国金证券发研指，康方生物(09926)日前在官网宣布，其全球同靶点首创双抗依沃西单抗，用于一线治疗晚期pMMR/MSS型（错配修复功能完整/微卫星稳定）mCRC(转移性结直肠癌)的注册性3期临床研究（AK112-312/HARMONi-GI6）已完成首例患者入组。该机构指，2022年全球新发病例超过192.6万（中国新发病例约51.7万），约95%的mCRC患者为pMMR或MSS型，此类冷肿瘤，免疫治疗反应不佳，迄今全球尚无此类患者的一线免疫疗法获批。依沃西联合化疗的初步疗效较好，且不论KRAS/BRAF突变，均可获益。此项临床的展开，将进一步验证依沃西联合化疗在该患者群体中的优越性，有望成为前述类型mCRC患者全新且高效的一线免疫治疗选择。该机构续指，卡度尼利与依沃西于2024年被纳入国家医保，预计2025年起将带来销售收入的加速放量。依沃西已通过联用布局18个适应症，展开超过27项临床，其中包括12项3期临床和7项头对头研究；卡度尼利，已布局20个适应症冰开支28项临床试验。除了已获批的2款双抗及其他生物药外，公司还有普络西、莱法利、古莫奇、曼多奇、双抗 ADC 等诸多管线。该机构表示，根据国内和海外最新临床进展，调整盈利预测，将公司2025/26年营收下调15%/16%至36/54亿元,将2025/26年归母净利润下调127%/56%至-0.96/4.26亿元；预计公司2027年营收与归母净利润分别为75和13亿元。该机构看好公司产品力与海外突破，维持“买入”评级。金吾财讯
7月18日 周五
花旗与蚂蚁国际试点AI外汇工具，帮助客户降低对冲成本
路透新加坡7月18日 - 花旗集团C.N和蚂蚁国际(Ant International)周五表示，两家公司推出了一项试点计划，利用人工智能(AI)帮助客户更好地管理外汇风险。根据一份联合声明，该计划将花旗的固定汇率解决方案与蚂蚁国际的Falcon TST(Falcon Time-Series Transformer)模型相结合。前者被广泛应用于电子商务等领域的银行客户，后者是一种人工智能预测工具，可帮助企业降低外汇对冲成本。两家公司表示，这项最初为航空客户开发的试点计划目前已在实际交易中投入使用，亚洲一家大型航空公司通过该计划降低了其线上机票销售的固定外汇对冲成本。蚂蚁国际平台技术部总经理Ke...路透社
7月18日 周五
