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隔夜Shibor报1.4150% 下降9.30个基点
金吾财讯
11月12日 周三
【异动股】医药商业板块拉升，药易购(300937.CN)涨19.99%
今日早盘，截至11:00，医药商业板块拉升。药易购(300937.CN)涨19.99%报35.11元，建发致新(301584.CN)涨17.60%报37.42元，人民同泰(600829.CN)涨10.04%报12.5元，合富中国(603122.CN)涨10.02%报20.09元，大参林(603233.CN)涨5.15%报19.59元，益丰药房(603939.CN)涨3.50%报25.16元，漱玉平民(301017.CN)涨2.99%报13.76元，塞力医疗(603716.CN)涨2.86%报24.08元。财华社
11月12日 周三
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-11-12 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5901.27点，较昨日收盘跌-23.12前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)京东健康 06618.hk64.204.48美的集团 00300.hk89.253.66小米集团－Ｗ 01810.hk44.102.61海尔智家 06690.hk26.542.31携程集团－Ｓ 09961.hk579.502.11前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)蔚来－ＳＷ 09866.hk51.90-5.46华虹半导体 01347.hk72.20-4.05小鹏汽车－Ｗ 09868.hk104.20-3.96ASMPT 00522.hk78.45-3.03百度集团－ＳＷ 09888.hk124.80-3.03金吾财讯
11月12日 周三
【券商聚焦】信达证券维持维立志博(09887)“买入”评级 指公司资金充裕充分保障多条管线开发
金吾财讯 | 信达证券发研报指，维立志博(09887)2025年11月9日研发日更新多个产品研发进展。大样本临床数据表明：LBL-024彻底解决4-1BB肝毒性问题。LBL-024(PD-L1/4-1BB双抗)单药或联合治疗在EP-NEC、BTC、SCLC、NSCLC、黑色素瘤等已入组约450例肿瘤患者，均安全耐受，无一例剂量限制性毒性(DLT)；基于230例单药和联合患者的安全性数据的汇总分析，≥3级的肝酶升高仅为1.3%，与PD-1单抗相当，证明了LBL-024卓越的安全性和广阔的治疗窗口，这是4-1BB激动剂领域的重大突破，解决了该领域近四十年来的重大难题，为LBL-024探索泛癌种、扩大应用场景奠定了坚实的基础。LBL-024在NSCLC领域崭露头角，具备成为二代IO基石药物的潜力。此次研发日公司首次发布了LBL-024联合化疗治疗非小细胞肺癌(NSCLC)的小样本临床数据，18例可评估疗效的患者整体ORR=50%，DCR=94.4%。其中4例免疫经治的非鳞癌NSCLCORR=75%，CR=0，PR=75%，SD=25%，DCR=100%；6例一线非鳞癌NSCLCORR=66.7%，CR=0，PR=66.7%，SD=33.3%，DCR=100%；8例一线鳞癌NSCLCORR=25%，CR=0，PR=25%，SD=62.5%，DCR=87.5%。虽然每个适应症是小样本几个人的临床数据，但初步看下来有明显的获益迹象，未来有望推进NSCLC一线治疗与现有标准疗法做头对头研究。一方面LBL-024对PD-1/L1单抗有效的癌种(如小细胞肺癌SCLC)展现出了更优的杀伤效果，另一方面LBL-024对于PD-1/L1单抗无效的冷肿瘤(如肺外神经内分泌癌EP-NEC)展现出了极佳的抗肿瘤活性，而且LBL-024发挥抗肿瘤活性不依赖于肿瘤组织PD-L1表达水平，并且其安全性与PD-1/L1单抗相当，因而该机构认为LBL-024具备成为二代IO基石药物的潜力。资金充裕充分保障多条管线开发。截止到2025H1公司现金及现金等价物4.22亿元，除此之外，2025年7月公司首次公开发行募资所得净额13.63亿港币(扣除相关费用)，充裕的资金储备为公司多条研发管线的快速推进提供了坚强保障。该机构预计公司 2025-2027年营业收入分别为260、284、467百万元，2026-2027年营收同比增速分别为9%、64%；2025-2027年公司归母净利润分别为-416、-518、-719百万元，同比增速分别为-38%、-25%、-39%，维持公司“买入”投资评级。金吾财讯
11月12日 周三
内银股普涨 农业银行(01288)升2.57% 机构指险资长线资金、国家队仍有较强增配银行的动力
金吾财讯 | 内银股普涨，截至发稿，重庆农村商业银行(03618)涨3.82%，农业银行(01288)涨2.57%，重庆银行(01963)涨2.33%，工商银行(01398)涨2.00%，中国光大银行(06818)涨2.01%，青岛银行(03866)涨1.93%，渤海银行(09668)涨1.92%，郑州银行(06196)涨1.59%。消息面上，中信建投发研报指，2025年宏观经济仍延续弱复苏态势，银行业基本面表现尚未见明显改善，高股息策略继续演绎。资金面来看，险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强增配银行的动力。国内银行基本面延续筑底，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求安全边际进一步提升。经济环境目前尚未显现强劲复苏特征，继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化标的。金吾财讯
11月12日 周三
【券商聚焦】海通国际维持百济神州(06160)“优于大市”评级 指公司泽布替尼在美欧市场放量超过此前预期
金吾财讯 | 海通国际发研报指，百济神州(06160)2025年三季度实现收入14.1亿美元(同比+41%，环比+7.7%)，其中公司产品收入14.0亿美元。公司实现毛利率86.1%(同比+3.1ppts)。公司研发费用5.2亿美元(同比+5.5%)，销售费用5.3亿美元(同比+16.2%)，经营利润为1.6亿美元(去年同期为亏损1.2亿美元)。三季度公司实现净利润1.2亿美元。管理层上调2025全年总收入指引至51-53亿美元(前值50-53亿美元)，略微下调经营费用至41-43亿美元(前值41-44亿美元)。泽布替尼海外市场稳健放量符合预期，2025年泽布替尼全球收入有望接近39亿美元。2025年三季度按产品收入来看：1.泽布替尼(BTK)全球收入10.4亿美元(同比+50.8%，环比+9.6%)；其中在美国7.4亿美元(同比+46.7%，环比+8.0%)；欧洲1.6亿美元(同比+67.7%，环比+8.4%)；中国0.9亿美元(同比+36.3%，环比+11.1%)。该机构预计四季度泽布替尼环比有望实现5-10%的增长，2025年泽布替尼全球收入有望超过39亿美元。2.替雷利珠单抗(PD-1)全球收入1.9亿美元(同比+16.7%，环比-1.5%)。考虑到公司泽布替尼在美国和欧洲市场放量超过该机构此前预期，该机构上调公司 FY25-27营收分别至53亿/64亿/71亿美元，对应三年收入CAGR为23%；此外该机构上调FY25-27归母净利润分别至3.6亿/6.6亿/10.5亿美元，以反映公司销售费用和研发费用增长好于该机构预期。该机构使用现金流折现(DCF)模型及FY26-FY34的现金流进行估值。基于WACC9%，永续增长率4.0%(均不变)，对应目标价213.10元港币，维持“优于大市”评级。金吾财讯
11月12日 周三
有色金属股探底回升 中国宏桥(01378)涨5.25% 机构指大宗商品的投资热度有望延续
金吾财讯 | 有色金属股探底回升，截至发稿，中国宏桥(01378)涨5.25%，中国铝业(02600)涨5.05%，兴发铝业(00098)涨2.48%，洛阳钼业(03993)涨2.06%，天齐锂业(09696)涨1.35%，江西铜业股份(00358)涨0.81%。中国银河证券表示，中美经贸谈判顺利，美联储持续降息并将于12月停止缩表，经济与流动性预期边际好转有望在2025Q4继续支撑铜铝等顺周期大宗商品有色金属价格上行。当前铜铝价格比处于历史高位，四季度在工业金属价格上涨中铝价或更具弹性。而四季度氧化铝价格重回低位，成本下行电解铝利润将进一步提升。且2025Q3后主动权益类公募基金对A股铝板块的持仓占比处于近4年的低位，后续有加大增持空间。此外，2025Q4储能需求旺盛已顺畅传导至上游锂电材料环节，推动材料端排产提升并出现涨价迹象；产业链高景气延伸，带动上游碳酸锂行业出现供应缺口，库存去化驱动锂价上行，锂行业公司利润在四季度有望继续好转。三季度主动权益类公募基金对A股锂板块增持但持仓占比仍处于历史低位。中信证券指出，展望25Q4，该行预计供给紧张将望推动铜钴等商品价格继续上行，锂价则受益于储能需求超预期有望上涨。贵金属价格虽然经历冲高回落行情，但整体看涨思路并未改变，随着市场对高位品种的风险担忧加深，煤炭、电解铝等年内滞涨品种或将在四季度获得更高关注度。该行预计在流动性宽松以及各国加强关键资源获取力度的背景下，大宗商品的投资热度有望延续。此外，中国有色金属工业协会会长葛红林在日前举办的第二十五届再生金属国际论坛及展览交易会上表示，我国再生有色金属产业持续快速发展，产量从“十三五”末的1450万吨，增长到2024年底的1915万吨，年均增速7.2%，预计2025年底将首次突破2000万吨，成为破解行业资源瓶颈、环境瓶颈的重要途径。金吾财讯
11月12日 周三
内房股普涨 世茂集团(00813)涨3.77% 机构料2026年部分地产企业可能见到盈利长周期底部
金吾财讯 | 内房股普涨，截至发稿，世茂集团(00813)涨3.77%，华润置地(01109)涨3.71%，中国海外宏洋集团(00081)涨3.45%，中国海外发展(00688)涨2.71%，雅居乐集团(03383)涨1.19%，富力地产(02777)涨1.79%，美的置业(03990)涨1.07%。中金公司发布研报称，2025年房地产市场量价表现处于“止跌回稳”初期的“跌幅缓和”阶段，为加速市场从“跌幅缓和”走向“止跌回稳”，各类供需结构调整政策在落地层面的瓶颈仍待突破。中性情景下，该行预计2026年总住房销量跌幅略收窄，房地产投资跌幅或走平。如为乐观情景，则拿地、开工将优先呈弹性表现，可作为领先指标关注。中信证券发布研报称，房地产市场供需情况已经有所改善，调整也比较充分，预计2026年市场有止跌回稳的基础。中信证券认为，2026年房地产企业可能进入资产负债表修复的关键一年，部分企业可能见到盈利长周期底部。率先脱困的企业，往往布局好的城市，更具备正在良好运营的投资性房地产，或拥有一些有增值潜力的金融资产。金吾财讯
11月12日 周三
《专栏》日本当局暂不会出手干预日圆跌势，但恐为期不远
路透佛罗里达州奥兰多11月11日 - 日圆兑美元下跌引发市场对于日本可能干预以减缓或扭转下滑趋势的担忧。虽然不太可能很快行动，但投资者仍应保持高度警惕。日圆已经跌破了不久前东京当局出手干预时的水平，目前徘徊在155 日圆附近，许多日本公司称之为痛点水平。去年触及的162日圆历史低点也距此不远。东京方面上一次买入日圆是在 2022 年 9 月和 10 月，为10多年来首次，当时东京方面斥资约 600 亿美元提振日圆，先是在美元兑日圆升至 145上方之后，然后在接近 152 时再次出手。去年 7 月，当美元兑日圆升至 162 日圆附近的数十年高位时，财务省也花费约 360 亿美元购入日圆。那么这一...路透社
11月12日 周三
《分析》美股涨势遇“减速带”，但投资者称牛市基础仍稳固
投资者认为股市下跌只是大涨后的休整，而非更深层的崩溃波动被视为正常现象，由获利回吐驱动，而非根本性转变美国经济强劲支持风险偏好，反驳市场崩溃论路透纽约11月9日 - 近期股市走软，成为此前推动股市屡创新高的上涨行情的“减速带”，但许多投资者认为，这次回调只是一个喘息机会，而非出现更深层问题的信号。标普500指数在过去八个交易日下跌2.4%，因投资者担忧美国经济状况以及人工智能(AI)和科技股的高估值——这些板块是今年市场上涨的主要动力。“这只是减速带，不是你会撞上并造成更大损害的墙，”Neuberger Berman全球股票研究部高级投资策略师Raheel Siddiqui说 。“是否会演变成...路透社
11月12日 周三
市场消息：唯品会据悉考虑最早明年在香港上市
11月12日，据知情人士透露，中国折扣电商平台唯品会控股有限公司正在考虑最早于明年在香港上市。知情人士透露，这家已在美国上市的公司正在与顾问商讨潜在的股票出售事宜。由于信息属于保密范畴，这些人士要求匿名。他们表示，相关讨论仍在进行中，最终上市可能并非最终方案。唯品会代表未回复置评请求。多家中国公司正寻求在香港进行二次上市，这推动了这家亚洲金融中心的交易活动。这些公司包括在中国内地上市、希望更好地接触外国投资者的公司，以及面临在美国退市风险的美国上市公司。恒生指数的强劲表现也起到了推波助澜的作用——该指数今年已上涨34%。近期交易包括上周同一天在香港上市的两家中国自动驾驶出租车公司——小马智行和...老虎证券
11月12日 周三
财报前瞻 | VinFast Auto 三季度收入或增72.54%，市场关注点集中在营收增速延续与亏损收窄路径上
VinFast Auto将于2025年11月21日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注点集中在营收增速延续与亏损收窄路径上。市场预测市场一致预期三季度VinFast Auto总收入约8.23亿美元，同比增长约72.54%；调整后每股收益预计为-0.288美元，同比降幅约4.55%；息税前利润预计为-4.81亿美元，同比降幅约6.63%。二季度回顾上季度公司实现收入6.63亿美元（同比增长约85.51%），毛利率-41.09%（同比口径未披露），归属母公司净利润为-2,031.61亿美元，净利率-122.32%，调整后每股收益为-0.35美元（同比降幅约6.06%）。上季度关键看点是营收同比高...老虎证券
11月12日 周三
