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中慧生物-B孖展超购1100倍引爆市场！创新疫苗龙头本周五登陆港交所
8月4日，创新药热潮持续，创新疫苗企业中慧生物-B孖展超购1100倍，融资申购金额超588亿港元，公司于本周五正式登陆港交所。成立于2015年的中慧生物，是一家专注于人用疫苗研发、制造与商业化的生物科技公司。目前公司拥有两大核心产品：已上市的四价流感病毒亚单位疫苗及在研的冻干人用狂犬病疫苗。其中，“慧尔康欣”四价流感疫苗于2023年获批上市，是中国首款也是唯一一款同类疫苗，主要用于三岁及以上人群。狂犬疫苗基于人二倍体细胞开发，已完成I期临床，计划于2025年第三季度启动III期临床试验。除核心产品外，公司管线还包括11种在研疫苗，覆盖三价流感、23价肺炎球菌、重组带状疱疹疫苗、mRNA疫苗等多...老虎证券
8月4日 周一
【券商聚焦】招银国际指中国快递行业政策动能抑制价格战
金吾财讯 | 招银国际表示，上周国家邮政局与快递运营商的座谈会，加上发改委在新闻发报会中提出修改价格法的意见，以响应政府高层推进“反内卷”的意愿，该机构认为这些举措将在未来3-6个月内成为快递行业的利好催化剂。该机构预计未来包裹单票售价将出现上涨，但预计上涨势头将不及2022年政府干预后强劲，主要由于快递运营商目前的盈利能力(以毛利率计算)高于2021年。尽管如此，该机构认为温和上涨足以扭转市场预期(即持续的下行趋势)，从而可能推动行业反弹。中通快递(02057 / ZTO US，买入)的2025年预测市盈率为14倍(而历史平均市盈率为22倍)，该机构认为具有吸引力。金吾财讯
8月4日 周一
【首席视野】赵建：形势紧迫
赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员上半年5.3%的GDP增长率，让中美最惨烈的关税战有惊无险。“没有胜利可言，挺住意味着一切”。拆一下5.3背后的动力支撑，关税战冲击低于预期，出口继续支撑着经济的半壁江山；逆周期政策非常给力，“两重两新”力挽狂澜；各种国债、地方债前置发行，大项目能上尽上，上半年完成了全年的六成任务，共同堆出了这样的5.3%。但是，社会的微观体感似乎并没有这么好。同样是领先于全球平均表现的5.3%，为什么感受跟以前不一样，出现了显著的宏微观背离？实际上今天的经济形势比我们想象的还要严峻、紧迫，迫切需要逆周期政策集中发力。这种紧迫性体现在：第一，宏微观背离的背后是名义和实际变量的背离，名义变量收缩严重正在加重经济的运行压力。实际GDP上半年虽然增长5.3%，但是名义增速却只有4.3%，上半年中国GDP平减指数同比下降1%，降幅比2024年全年扩大0.2个百分点。截至今年二季度，中国GDP平减指数已连续9个季度为负，且二季度GDP平减指数较一季度进一步走低，反映出经济面临巨大的通缩压力。在经济下行期，企业和家庭的体感，主要由名义变量决定，实物的产量造的再多，用名义货币计算的利润为负数，企业也很难经营下去。家庭的财富和收入也是由名义货币价值来计量。GDP平减指数已经九个季度为负数，意味着物价走低已经两年多了。有人会问，物价走低不好吗？物价走低人们的实际购买力不就变高了吗？按照经院经济学家的理论，物价走低，供需会自动调整，供给会减少、需求会增加，从而很容易达到新的就业均衡。1929年美国大萧条狠狠的打脸了这些新古典经院经济学家。凯恩斯提出的解释是劳动力市场存在工资刚性，不会像商品市场那样自动调整，因为工资按照合同定价，调整往往滞后。“工资刚性”理论还不足以解释通缩对经济负面影响的严重性，凯恩斯思想的继承者明斯基提出了“债务刚性”理论，这位后凯恩斯主义者认为由于债务和融资的存在，经济内生就是不稳定的。当物价普遍走低而发生通缩的时候，实际债务负担会加倍增加，导致社会上出现大面积的破产、裁员，从而让物价走低无法及时对供需再平衡，加重了需求不足和供给过剩。第二，结构分化比较严重，重尾风险发生的概率快速上升。微观体感取决于处于哪个行业、哪个领域，哪个年龄段。从物价走低的冲击结构来看，对上游企业的影响弱于下游，对国有企业的影响弱于民企，对大型企业的影响弱于小企业，对体制内的影响弱于体制外的。物价走低，对领取固定养老金的退休人员要好于刚毕业的年轻人，对债务负担较高的中产阶层的冲击最大，没有债务负担的低收入阶层相对较轻，但也会产生较为不利的影响。物价走低、信用风险上升的环境里，信贷条件往往会趋严，整个资金链会变得非常紧张，越来越多的企业和个人在紧绷的资金链条上走钢丝，稍有不慎就会落入破产的深渊。普通劳动力的就业，特别是年轻人的就业现在压力很大，积聚了大量的失业年轻人和灵活就业人员，社会不稳定性增加，发生重尾风险的概率不断提高。按照系统论，当一个系统从鼎盛走向塌缩的时候，原来的“纺锥型”结构会向“哑铃型”结构分形，大量的中间个体会下沉到底部，而顶部攫取的资源反而大幅增加。换一个说法就是结构极化。对于一个社会系统来说，在经济下行期，首先减少和压缩的是中产阶层和中小民营企业。因为经济上行期最大的获益者之一就是中产阶层，特别是加杠杆创造资产负债表的中产阶层。经济下行期会通过摧毁杠杆而导致资产负债表衰退，从而让中产群体和中小企业大幅减少。随着房地产、教培、数字平台等中产阶层获益的行业因为周期和政策原因进入收缩期，白领中产群体也都降级，特别是负债过高的群体，会加倍的承受社会转型的阵痛。相对于纺锥形结构，哑铃型结构的社会更加不稳定，国家和社会治理的成本偏高，导致国家治理结构极化的概率也较高。第三，同样的5.3%GDP增长率，今天的分配结构却不同于往昔，政策放得水流向很不均匀。主要的区别在于财政乘数和货币乘数，社会要素的动员能力出现了很大的不同。今天的5.3%，很多是靠上游、靠生产端堆积起来的，所形成的货币没有通过中小企业等“毛细血管”广泛的流转到社会大众手里，主要集中在大国企、政府、银行和极个别群体手中。过去普惠式增长的时候，靠的是就业密集度、乘数比较高、对普通人比较友好的行业。比如房地产，就像一个大动脉连着无数个毛细血管，同样的5.3%GDP增长率，会惠及50多个行业，不仅是设计、金融、开发等高端服务业，还拉动家电、家装、汽车、家居等制造业，特别是惠及绿化、物业、搬运、保洁等对低收入比较友好的行业。虽然很多时候人们诟病“房地产绑架了经济”，事实上所有国家的房地产都是国民经济支柱产业，还有什么比老百姓有一个安全舒适的居住环境更重要的呢。当然，一个经济体不能长期依靠房地产这样折旧期限极长的行业，毕竟房子这样的不动产投资很容易饱和。看一个经济体是不是变成熟了，要看长期发展的动力能否从房地产切换到消费以及消费拉动的有效投资。依靠房地产拉动经济的好处是，能够同时带动供给侧和需求侧，能创造巨大的投资和消费需求；坏处是因为与信用、财政、金融等紧密相连，很容易造成经济的巨大波动。大部分发达经济体的发展经验告诉我们，当告别房地产高歌猛进的时代后，必须大幅扩大消费，以弥补房地产退潮后的需求缺口，但一般来说这个切换过程充满挫折和阵痛，甚至是发生危机，比如日本和美国。中国经济当前正处于这样的阶段，形势的紧迫性需要引起我们的高度重视。第四，要认识到上半年的5.3%，是因为很多政策是透支的，中美关税战的风险也是递延的。如果政策开始退坡和中美关税战休战期到期，那么下半年的稳增长压力会极其巨大。如果房地产市场再稳不住，下半年的经济在总量上很难会有明显的起色。因此下半年需要在房地产和消费层面推出更加给力的政策，真正的重视今年政府工作报告中的“促进物价温和回升”，在需求侧做出明显的效果，才能顺利完成今年的任务——不仅仅是GDP增长率维系在5%，还要保证CPI要接近2%，这也是年初定下的目标，至少不能低太多。因此形势其实非常紧迫，不要被上半年5.3%的成绩冲昏了头脑，要看到总量数据背后的结构性矛盾和风险，实事求是、未雨绸缪、科学决策、统筹安排、饱和发力，才能保证完成今年的社会经济发展目标，并为长期的高质量发展打好基础。文章来源于西京研究院金吾财讯
8月4日 周一
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2025-08-04 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5453.96点，较昨日收盘跌56.56前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk42.126.77联想集团 00992.hk10.544.36快手－Ｗ 01024.hk77.153.42东方甄选 01797.hk23.623.37金蝶国际 00268.hk18.563.23前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)众安在线 06060.hk17.91-3.61平安好医生 01833.hk11.65-2.92比亚迪股份 01211.hk114.10-1.81阿里巴巴－Ｗ 09988.hk115.90-0.86美团－Ｗ 03690.hk121.70-0.41金吾财讯
8月4日 周一
港股期权｜腾讯获看高580港元，快手表现突出多张认购合约大涨
一、股票期权成交量8月4日周一，港股三大指数上午低开高走，截至午盘，恒生科技指数涨0.93%，恒生指数、国企指数分别上涨0.49%及0.51%。大型科技股多数拉升上涨，其中， 快手-W 涨3.5%， 小米集团-W 涨2.25%， 腾讯控股 涨1.87%，网易涨超1%；阿里巴巴、美团、京东集团下跌。港股期权半日成交327045张。其中，腾讯控股成交量继续位于榜首，期权成交37523张；阿里巴巴、美团、小米、港交所等紧随其后。腾讯前十大活跃成交中，认购合约占比更高。其中，一份下周五到期的CALL，行权价格达580港元，较现价有约6%的涨幅空间。二、异动观察：快手获花旗看好，认购合约大涨快手午盘涨逾...老虎证券
8月4日 周一
<半日沽空>半日沽空金额约206.493亿元 沽空比率16.320%
港股半日沽空金额约206.493亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为16.320%。总沽空股份数目:709总沽空股数:13.842亿股总沽空金额:约206.493亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)3935.3139823.02419.06南方恒生科技(03033)1420.9990526.9916.88恒生中国企业(02828)1154.0069820.1085.59美团－Ｗ(03690)987.0807445.9584.78小米集团－Ｗ(01810)780.3511926.0053.78金吾财讯
8月4日 周一
中国移动香港拟10.84亿港元收购香港宽频(01310)14.44%股份
金吾财讯 | 香港宽频(01310)发布公告，于2025年8月4日，要约人中国移动香港与Twin Holding Ltd(卖方)订立购股协议，据此，卖方已同意出售，而要约人已同意购买2.14亿股股份（相当于香港宽频于本公告日期全部已发行股本约14.44%），代价相等于购买价，每股购买价为5.075港元，合共为10.84亿港元。假设于本公告日期或之后香港宽频已发行股本并无变动，于待售股份转让完成时 ： (a)卖方将继续拥有1505.74万股股份（相当于该公司于完成时已发行股本约1.02%）， 及 (b)要约人将拥有合共4.42亿股股份（相当于该公司于完成时已发行股本约29.90%）。金吾财讯
8月4日 周一
创新药热潮延续，疫苗公司中慧生物-B孖展超购1135倍
截至周一（8月4日）午盘， 中慧生物－Ｂ获得融资申购金额588.6亿港元，超购1135.45倍。公司概况中慧生物成立于2015年，是一家专注于人用疫苗研发、制造及商业化的生物科技企业。公司目前有两大核心产品备受关注，一款是已上市的四价流感病毒亚单位疫苗，另一款是处于在研阶段的冻干人用狂犬病疫苗。财务概况于2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，公司收入分别为人民币52.2百万元、人民币259.6百万元、人民币0.3百万元及人民币0.4百万元，全部来自四价流感病毒亚单位疫苗的销售。于往绩记录期间，公司持续录得亏损，截至2023年及2024年12月31日止年度以及截...老虎证券
8月4日 周一
中电控股(00002)中期盈利同比下滑5.49% 派第二次中期息0.63港元
金吾财讯 | 中电控股(00002)公布，截至2025年6月30日止中期，股东应占盈利56.24亿元(港币，下同)，同比下滑5.49%；每股基本盈利2.23元；派发第二次中期息0.63元，同比持平。期内，集团收入428.54亿元，同比跌2.79%，主要受EnergyAustralia客户业务收入下降所致。香港业务方面，上半年，中华电力的售电量按年下跌1.7%至164.53亿度，主要是由于2024年的天气较和暖，加上去年为闰年令售电日数多出一日，令比较基数变高所致。数据中心的销售增长6.7%，而由交通电气化带动的售电量继续稳步增加。尽管如此，所有客户类别的电力需求仍然下降。中国内地方面，由于旗下核电及可再生能源资产的贡献减少，中电中国在今年上半年的营运盈利下降11.9%至8.7亿元。金吾财讯
8月4日 周一
港股早盘低开高走 恒指涨0.49% 新东方(09901)升4.63%
金吾财讯 | 港股早盘低开高走，截至午间收盘，恒指涨0.49%，国企指数涨0.51%，恒生科技指数涨0.93%。新东方(09901)涨4.63%，中升控股(00881)涨4.52%，新鸿基地产(00016)涨3.54%，快手(01024)涨3.49%。信义玻璃(00868)跌3.57%，药明康德(02359)跌2.95%，药明生物(02269)跌2.71%，比亚迪股份(01211)跌2.07%。黄金股集体走高，山东黄金(01787)涨8.97%，赤峰黄金(06693)涨8.72%，招金矿业(01818)涨7.6%，中国黄金国际(02099)涨4.81%，灵宝黄金(03330)涨4.37%，紫金矿业(02899)涨1.94%。美国就业数据差过预期，提升市场对联储局减息预期，美国对多个贸易伙伴徵收新关税亦刺激避险需求，国际金价走高。上周五纽约期金每盎司收报3399.8美元，升幅为1.5%。稳定币概念股继续回调，OSL集团(00863)跌4.95%，国富量子(00290)跌4.35%，云锋金融(00376)跌4.28%，国泰君安国际(01788)跌4.03%，众安在线(06060)跌3.82%，新火科技控股(01611)跌3.67%，胜利证券(08540)跌3.39%。华润医疗(01515)半日跌15.8%，公司发布公告，预期截至2025年6月30日止六个月，公司拥有人应占利润相较2024年同期下降约20%至25%；而经剔除该公告所载有关集团一次性收到燕化IOT协议下以前年度管理费及供应链损失赔偿款项约人民币2.1亿元和对应的企业所得税后，公司拥有人应占利润相较2024年同期下降约55%至60%。英诺赛科(02577)涨12.33%，8月1日，英伟达官网更新了800V直流电源架构的合作商名录，英诺赛科成为此次唯一入选的中国芯片企业。8月1日晚间，英诺赛科发布公告，正式回应与英伟达合作的相关传闻。公告称，公司已于近日与全球AI技术领导者NVIDIA(英伟达)达成合作，联合推动800VDC(800伏直流)电源架构在AI数据中心的规模化落地。该架构是英伟达针对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。华泰证券表示，重结构轻指数，把握交易型机会近期港股回调主因内外预期修正，但中期流动性宽松逻辑不改。配置上建议寻找景气改善+低估值板块，尤其强调对科技板块的配置；短期交易围绕中报业绩展开，建议关注：1）估值有性价比且景气改善的游戏和互联网电商龙头；2）前向12个月估值分位数略高但盈利兑现度高，如港股创新药及非银金融。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为 V1.0.4，生成时间 2025-8-4金吾财讯
8月4日 周一
【热点追踪】7月非农大幅不及预期 特朗普频频“微操”引发市场忧虑
金吾财讯 | 美国政府关税政策带来的不确定性导致美国企业观望情绪加重，劳动力市场正在迅速恶化。7月美国新增非农7.3万人，逊预期的10.4万人，5月及6月新增非农合计更被下修25.8万至只有1.9及1.4万，数据大幅崩塌。7月劳动力参与率降至62.2%，但失业率升至4.2%，反映更多人失业。工资环比加速至0.3%，同比反弹至3.9%。7月31日，美国总统特朗普签署行政命令，对多个国家和地区征收10%至41%不等的“对等关税”，并将生效期从8月1日推迟至8月7日。除了“对等关税”外，特朗普曾预告将在未来几周推出药品、半导体、关键矿产及其他重要工业产品的单独关税，所以贸易不确定性风险料将持续存在。同时，美国法院还在评估“对等关税”本身的合法性。美国贸易代表格里尔表示，美国对多个贸易伙伴征收的关税基本上已经确定，不预期关税税率会随着谈判而降低。受美关税政策及7月就业数据远逊于预期影响，俗称“恐慌指数”的VIX波动指数曾飙31%至21.9，并稳定于20点上方。美国股市收盘下跌，道琼斯指数收报43,588.58点，跌542.40点或1.23%；纳斯达克指数收报20,650.13点，跌幅2.24%；标普500指数收报6,238.01点，跌幅1.60%。美国股市市值蒸发逾1万亿美元。另外，美元指数及比特币价格下跌，美债及黄金价格上升，利率期货对9月降息预期从37.7%一下子上升至80.3%，并预计年底前或降息三次，市场快速切换至衰退交易。特朗普频频微操有趣的是，针对就业数据疲弱，特朗普给劳工部下属的劳工统计局局长麦肯塔弗“扣上帽子”。特朗普宣布，已下令解雇劳工部下属的劳工统计局局长麦肯塔弗，指控她出于政治目的操纵就业数据，但未有提供证据。麦肯塔弗是由前总统拜登任命，是在联邦政府工作逾20年的经济学家。特朗普在旗下社交平台发文称，政府需要准确的就业数字，麦肯塔弗将被更有能力和资格的人取代。另外，美国联储局表示，理事库格勒将提早结束任期离职。她缺席日前召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议。联储局声明指，库格勒于2023年9月就任联储局理事，原定任期至明年1月底结束。市场估计特朗普或会任命一名潜在联储局主席人选以填补空缺。在不久前货币政策会议中，维持利率不变的决定以票数9比2通过，投反对票并持减息0.25厘意见的两名理事，均是由特朗普任命。特朗普亦曾多次威胁解雇主席鲍威尔，并提出要鲍威尔减息。特朗普指出，他会毫不犹豫地解除鲍威尔的职务。但他补充说，其他人也说解除鲍威尔的职务会扰乱市场。特朗普说：“他在七八个月后下台，我会让其他人上台。”结语目前，全球股市普遍处于回调态势，尤其美股技术面的顶背离显著，进一步下跌的可能性较高，将对全球金融市场和商品市场带来冲击。不过，中泰国际认为，美国经济短期急速转向衰退的机率不大，一方面美联储仍大概率在四季度重启降息，缓解利率敏感部门的压力，另一方面“大美丽法案”的财政扩张倾向，以及“AI行动方案”等产业政策支持也有望助力经济增长。方正证券亦对中长期美股维持看好态度，其“盈利驱动+驱动宏观”特征并未发生本质改变，逢低买入仍是较优选择。东吴证券表示，短期内繁多的经济数据与事件都可能为9月FOMC决议增添变数。在短期数据扰动或加大资产价格的波动下，应更多关注中期确定性主线叙事，如未来宽货币周期下的经济软着陆和难以修复的美元信用裂痕等。另需注意到是，杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会将于8月22日至24日举行，主题为“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，届时美联储主席鲍威尔的讲话将成为市场关注的焦点，其是否会向市场释放减息的讯号值得关注。金吾财讯
8月4日 周一
