新闻
【券商聚焦】招银国际：新车上市叠加金融政策调整，7月汽车终端折扣回落
金吾财讯 | 招银国际研报指，2025年7月中国汽车行业平均折扣率环比收窄0.3个百分点至15.1%，主要因为德系豪华品牌折扣大幅收窄。华晨宝马、北京奔驰折扣率分别环比降4个百分点/6个百分点至30.2%/25.8%，因为6月末银行叫停"高息高返"车贷政策，经销商提价对冲佣金损失。该机构预计宝马和奔驰7月零售销量环比降17%-20%。自主品牌折扣整体稳定，受益于新车上市带动销量爬坡。而多数主机厂削减经销商返利以缓解价格战对利润的侵蚀，所以该机构认为经销商行业尚未出现明确的拐点信号。凭借强劲的新车计划、销售势能及稳定的终端折扣，该机构认为吉利与零跑相比多数竞争对手更具优势。金吾财讯
8月8日 周五
天津：推进重点区域城市更新 加快智慧城市建设
金吾财讯 | 据天津市人民政府网，8月7日下午，天津市委副书记、市长张工主持召开市政府专题会议，研究全市“十五五”规划重点项目。张工强调，重大项目是实现“十五五”规划目标的关键性支撑和抓手。要主动对接国家战略，立足禀赋优势，找准契合点，在战略科技力量布局、重大基础设施建设、重点产业链配套、重要民生保障等领域谋深谋实，争取政策支持、纳入国家“盘子”。要坚持系统思维，落实中央城市工作会议“一个优化、六个建设”部署，科学统筹产业、民生、安全等多维度，优化基础设施布局，提升能源安全、水安全等保障水平，推进重点区域城市更新，加快智慧城市建设，统筹推进民生项目，让群众得实惠。要坚持问题导向，系统梳理短板弱项，综合考虑经济社会效益和支撑条件，发挥政府引导和市场作用，吸引社会资本参与，调动好各方推进项目建设积极性。要注重内涵式发展，盘活存量、做优增量，因地制宜发展新质生产力，用好现有科技创新力量，持续提升各类平台承载功能，切实提高发展质量效益。要坚持开门搞规划，线上线下结合，把社会期盼、群众智慧、专家意见、基层经验充分吸收进来。要加强市区两级统筹协调，压实责任，做实做细前期工作，切实提高项目的科学性、成熟度。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】招商证券首予康诺亚(02162)增持评级 指场短期极度低估了康悦达CM310未来的成长性和潜在空间
金吾财讯 | 招商证券发研报指，康诺亚(02162)作为国内开发Th2型炎症市场头部企业，目前核心产品CM310已获批三款适应症，其中针对鼻科的慢性鼻窦炎伴鼻息肉(CRSwNP)和季节性过敏性鼻炎(SAR)是国内唯一获批品种，和赛诺菲旗下重磅药物达必妥形成差异化竞争。其中，针对SAR的三期临床数据发表在2025年4月权威期刊《自然医学》杂志，这是全球首个针对SAR疾病的IL-4Rα三期临床研究。未来康诺亚在特应性皮炎领域将进一步拓展到低龄人群，同时推出自动注射笔上市，针对成人AD已实现了“双9疗效”。从渠道覆盖看，该机构观察到公司积极在公立医院和私立诊所开展广泛市场推广，该机构认为今年年底医保谈判对公司未来长期发展是积极事件，将极大拓宽康悦达未来针对广大市场的渗透。II型炎症致病机理目前探究越来越清晰，针对该领域会有更多双抗或者联合用药，成为取代达必妥的新一代疗法。康诺亚是中国第一个IL-4Rα、第一个TLSP、第一个TSLP×IL-13双抗推向临床开发的先行者，未来在免疫领域治疗靶点呈现多元化趋势，如OX40L，IRAK4，STAT6等，中国企业未来在多靶点联合和多抗开发上，存在发展空间和产业优势。该机构看好康诺亚在II型炎症疾病的深度布局。我们认为市场短期极度低估了康悦达CM310未来的成长性和潜在空间。该机构表示，从今年以来，市场已针对部分已经或有潜力通过BD(海外资产合作权益转让)实现价格重估的公司给予了价值回归。康诺亚在2024年NewCo大潮阶段，连续完成4笔NewCo，把管线中的自免双抗TSLP×IL-13、CD38以及两款TCE产品CD20×CD3和BCMA×CD3都授权出去。虽然短期来看，在2025年以BD为主线的创新药行情中其股价跑输于行业平均。在此时点，该机构认为市场低估了部分通过NewCo在海外进行价值再造的临床资产的潜在价值。此外，今年中国通过BD直接出海的资产，大多来自于肿瘤领域。随着免疫领域机制的深入探究，以及抗体开发工艺的成熟，该机构认为中国代表性的免疫研发企业，有望复刻肿瘤领域的出海路径，而目前重要的代表领域是T细胞衔接器(TCellEngager，TCE)。该机构从24年同润生物(CD3/CD19双抗CN201)和恩沐(CD3/CD19/CD20三抗CMG1A46)的两款早期资产的授权出海已看出端倪。康诺亚自身的nTCE平台，目前已经通过内部开发推出多款TCE进入临床，该机构认为这个平台未来将价值重估，随着资产的临床推进而不断提高。该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为6.1/10.8/19.7亿元人民币。通过DCF方法计算，公司合理股权价值为244亿港元，对应目标价82港元(26E22.6xP/S)。首次覆盖，予以增持评级。金吾财讯
8月8日 周五
钢铁股午后走强 中国罕王(03788)涨3.15% 机构称钢企盈利能力有望修复
金吾财讯 | 钢铁股午后走强，截至发稿，中国罕王(03788)涨3.15%，重庆钢铁股份(01053)涨2.78%，马鞍山钢铁股份(00323)涨2.75%，天工国际(00826)涨1.95%。消息面上，华泰证券表示，2016-2020年及2021年的两轮供给侧优化，分别经历了需求上行与下行的不同产业周期，积累了丰富的经验，为当前反内卷政策的制定与执行奠定了良好基础。该机构认为，在国内钢铁行业自发性减产的推动下，行业景气已于2024年第三季度触底；若反内卷政策能推动粗钢减产，或将锦上添花，进一步助力行业利润修复。回顾2021年需求下行周期中供给侧优化对钢铁板块的驱动路径，本轮反内卷同样处于需求下行周期，板块行情或也将经历政策预期交易与基本面实质改善两个阶段；25H1主要交易政策预期，静待减产落地。此外参考日本钢铁发展历程，中国钢铁行业的调整或是持久战。民生证券指出，7月政治局会议再次明确“反内卷”，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。与7月1日中财委“反内卷”表述比较，去除了“低价”，“落后产能有序退出”变为“重点行业产能治理”。从变化来看，产能治理的路径不局限于落后产能，同时治理目标也由提价转向理性竞争即提高行业利润。短期来看，钢材需求进入季节性淡季，价格过快上涨可能有所回调。长期来看，产能治理依然是未来的主线，市场化、行政化手段相结合，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。金吾财讯
8月8日 周五
《专栏》特朗普关税是否会成为 "金砖国家 "的黏合剂？
路透佛罗里达州奥兰多8月7日 - 美国总统特朗普将所谓的 "金砖四国 "直接置于贸易战的风口浪尖，对来自巴西和印度的进口商品 征收超高关税，并指责它们奉行 "反美 "政策。 华盛顿与巴西利亚和新德里的关系降至新低。但这种好斗立场可能会适得其反。 白宫周三表示，将以新德里继续进口俄罗斯石油为由，对来自印度的商品额外征收 25% 的关税。这使得对大多数印度进口商品征收的关税达到50%，是美国贸易伙伴中税率最高的国家之一。 巴西许多输美产品也面临被征收50%关税的问题，这不是因为贸易失衡，而是因为特朗普对他的盟友、前巴西总统博尔索...路透社
8月8日 周五
澳大利亚科技股下滑；纳斯达克指数创下历史新高，澳大利亚科技股将实现单周上涨
8月8日 - ** 澳大利亚科技股.AXIJ下跌0.7%，但仍有望实现2%的周涨幅** 不过，AXIJ 将创下自 7 月 18 日以来的最佳一周，因为科技重镇纳斯达克指数隔夜创下收盘新高；这是 2025 年迄今为止的第 17 个收盘新高。** 总部位于美国的 Life360 360.AX LIF.O在澳大利亚证券交易所的股价下跌 4%，但仍将连续第四周上涨。** 物流软件公司 WiseTech Global WTC.AX 下跌 1.4%，Megaport MP1.AX 下跌 1.2** 今年以来，AXIJ上涨了9.9路透社
8月8日 周五
【特约大V】Option Jack：GAMMA 及 DELTA值的变动 影响着期权买卖方的交易心态
金吾财讯 | 在期权交易上，Long Short（期权买方或卖方）各有优缺点，要看每个人的交易取态，短炒或长炒，到期月份的选择，还要看时机，及引伸波幅当时的高低。在过程中，如果方向正确处于浮盈时，long 很难持久，容易被回调或反弹震走，long 很难承受获利时的期权价调整，原因是方向对了，距离行使价近了，或甚至入价了（ITM），Gamma及Delta值都变大，跟随相关股份或资产的变动也较为敏感，随时由盈转亏的恐惧心态所致。而Short，若方向对的话，距离行使价越来越远，越价外（OTM），Delta及Gamma值的敏感度也同步越来越低，愈来愈安全，所以面对回调容易捱价，比持有long在浮盈时，容易承受震荡，而自然偏向继续持仓，而至赚尽。换句话说，即是获利时的long 比较难持有，很容易掉入［赢粒糖］的陷阱，错方向时却比较容易承受，因为输有限，最多输光期权金，到期变废纸，虽然全额损失的机率偏高，但却有到期前由亏转盈的复活机会。Short刚好相反，对方向时比较容易继续持有而赚尽期权金，错方向时比较容易被震散，因为short 错方向时，股价靠近行权价，或甚至入价，Delta 及 Gamma 值变大，敏感度高，容易误判止损。所以两者各有好坏，但长期来说short long 的盈亏概率大约是8：2，因为long 支付期权金而short 却有收取期权金的优势，而又偏向价外（OTM）杠杆交易。所以没有真交易过期权的投资人，绝大部份看不懂以上分析，因为期权理论太多但要明白必须实践。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
8月8日 周五
【特约大V】龚成：小心潜在风险
金吾财讯 | 香港地，无论是炒股、炒楼、做生意，看似机会处处，甚至是种金、层压式推销、甚么高级产品转手赚钱，当我们面对一些很容易就能赚很多钱的“机会”时，大家都会问：“有冇咁着数呀？”在我们得到回报的背后，我们亦承受了潜在的风险。--潜在风险--当然，我们可以凭努力，仔细发掘下得到高回报的投资，但却绝不单纯地接受从天而降看似高回报的投资。所以当有人说某项投资很快很易，在不需甚么付出下便能赚数倍钱，我亦心知蚀钱的机会也不少。各种外币，也存在不同的利率，假设：外币A有3厘息，而港元假设没有息（只是举例，简单说明）因此吸引了不少人持有外币A，更希望能财息兼收。但世上没有不付出的收获，原来在投资学中，有一个理论是有关利率与汇率的，指出较高利率的货币有较大的下降风险，他们之间有种平衡，假设现时6元港币换1外币A，而港币没有息，外币A有3厘息。在理论的层面，一年后外币A只能兑5.8252港币 6=(1+3%)x5.8252，这就是获得较高利息之下，背后所承受的潜在风险。--高风险高回报是理论--因此在投资的世界，理论上是按“高风险，高回报”这条规条运行，除非我们有比大众更好的投资技巧及知识，若只是与人无异，只能得到市场回报。只有我们比其他人更有智慧，及比别人付出得更多时，才能创造出“低风险，高回报”的投资。无风险的投资并不是不存在，而是要运用相当的技巧及付出，才有机会发掘到。投资界其中一种无风险的投资技巧叫套戥。方法是在两个不同市场，利用同一货品而不相同的价格，同一时间作一买一卖，赚取利润。例如这市场股票A的报价为$100/$101，另一市场在同一时间股票A报价为$110/$111，只要同一时间以$101买入$110卖出，便能赚取利润。在以前由于资讯传递不快，各市场之间同一货品也有不同价格，但现在套戥只是一闪的机会，所以要得到这无风险的利润并不容易。不过我亦认识一个朋友利用这方法获利，他专门等待波动市况，利用当中突然出现的价格偏差，快速在不同地方一买一卖，通常十次有八次获利的。而他亦非常有耐性，出手十分小心却极快，只等那一刹那间出现的机会，若值博率不够高就不出不手，宁愿放弃今次机会亦不冒过多风险。零风险投资不是不存在，而是能否看见，及有没有应有的付出，同时紧记，世上只有劳而不获，并无不劳而获。【作者简介】龚成·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练·曾接受多个传媒访问·过往于银行从事投资相关工作多年·曾在万多元月薪状态下，凭股票累积数百万财富·于网上分享投资心得，浏览量过百万，为人气博客，解答网友理财问题逾20,000条·证券业持牌人士·股票课程导师，学生人数逾5,000人Facebook专页「龚成」粉丝人数超过200,000人金吾财讯
8月8日 周五
汇通达网络(09878)午后涨超25% 与阿里云合作探索人工智能和数字化解决方案的创新及应用前景
金吾财讯 | 汇通达网络(09878)午后急升，截至发稿，涨超25%，报17.97港元，成交额3.49亿港元。消息面上，汇通达网络公布，于2025年8月8日，公司与阿里云计算有限公司签订全面合作协议，双方通过资源整合与优势互补，共同探索人工智能和数字化解决方案的创新及应用前景，深化云计算、人工智能及下沉市场数字化领域的协同合作。根据全面合作协议，集团及阿里云预期于以下领域展开合作，包括：(i)全栈AI合作：集团将接入通义千问大模型，结合集团在零售行业的深度经验，将大模型及相关AI能力与集团产业数据融合，打造“小店大模型智能体”、“AI销售智能体”、“销售预测智能体”及“AI客服机器人”矩阵，提升S2b2c(供应链－商户－顾客)供应链智能化服务能力，共建下沉市场的营销获客与智能销售能力。(ii)云资源与算力合作：双方为云计算与大模型AI领域全面合作伙伴，阿里云为集团提供专属云计算资源，保障集团业务高可用性与弹性扩展，助力集团AI大模型训练与推理，快速迭代行业模型。同时，阿里云将提供包括解决方案架构师、大模型技术服务专家、产品技术专家等角色的专家团队参与项目，协助集团全栈AI产品应用开发。金吾财讯
8月8日 周五
信义玻璃(00868)午后急升3.02% 机构指集团的汽车玻璃业务表现超出预期
金吾财讯 | 信义玻璃(00868)午后急升，截至发稿，涨3.02%，报8.53港元，成交额7923万港元。消息面上，汇丰研究发表报告指，信义玻璃上半年录盈利10亿元，按年跌61%，符合早前公布的盈利预告。然而，集团的汽车玻璃业务表现超出预期，产量在新产能的带动下得以提升，而毛利率则因成本下降而持续扩大。目前汽车玻璃业务目前在毛利的占比为58%，并料业务贡献将继续上升。该行表示，鉴于浮法玻璃价格已达到部分玻璃制造商的成本，进一步压缩利润的可能性不大。该行认为低迷的行业盈利能力和持续的“反内卷”运动或会引发浮法玻璃未来减产，从而导致更健康的供需关系。这将使信义玻璃等具成本竞争力的龙头企业赚取高于行业平均水平的超额利润。同时，汽车玻璃业务增长应有助限制股价下行空间。金吾财讯
8月8日 周五
港股异动 | 汇通达网络涨超31%，与阿里云达成合作共同探索AI应用场景
8月8日，汇通达网络涨超31%，公司午间宣布与阿里云达成合作，共同探索人工智能应用场景。消息面上，公司午间公布，于2025年8月8日与阿里云签订全面合作协议，双方通过资源整合与优势互补，共同探索人工智能和数字化解决方案的创新及应用前景，深化云计算、人工智能及下沉市场数字化领域的协同合作。集团将接入通义千问大模型，结合本集团在零售行业的深度经验，将大模型及相关AI能力与本集团产业数据融合，提升S2b2c供应链智能化服务能力，共建下沉市场的营销获客与智能销售能力。阿里云为集团提供专属云计算资源，保障本集团业务高可用性与弹性扩展，助力本集团AI大模型训练与推理，快速迭代行业模型。老虎证券
8月8日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2025-08-08 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5486.76点，较昨日收盘跌-59.97前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)东方甄选 01797.hk28.468.21小鹏汽车－Ｗ 09868.hk79.052.73蔚来－ＳＷ 09866.hk37.142.31平安好医生 01833.hk12.531.79京东健康 06618.hk52.551.45前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)中芯国际 00981.hk50.10-5.47金蝶国际 00268.hk18.01-3.74阅文集团 00772.hk30.66-3.28哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk179.40-2.23金山软件 03888.hk33.86-2.14金吾财讯
8月8日 周五
港股期权｜阿里下挫，消息称美团将加力“遏制”，理想汽车现高价认购合约
一、股票期权成交量8月8日周五，港股三大指数上午走低，恒生科技指数午间收跌0.99%，恒生指数、国企指数分别下跌0.66%及0.61%。大型科技股表现低迷，其中，阿里巴巴跌1.68%，百度、腾讯跌超1%，京东、美团、快手小幅走低。港股期权半日成交249903张。其中，腾讯控股成交量继续位于榜首，期权成交32358张。小米、阿里、美团、比亚迪紧随其后。阿里巴巴-W 在大型科技股中跌幅较大，今日势将结束两连涨。消息面上，据野村中国互联网团队透露，有食品外卖行业的专家表示，阿里巴巴仍在努力获得更多外卖市场份额，这意味着美团可能会继续投资以遏制阿里巴巴的扩张。专家预计，阿里巴巴将在即将到来的双十一期间...老虎证券
8月8日 周五
<半日沽空>半日沽空金额约144.510亿元 沽空比率12.837%
港股半日沽空金额约144.510亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为12.837%。总沽空股份数目:704总沽空股数:8.637亿股总沽空金额:约144.510亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)1337.6988938.1889.26腾讯控股(00700)721.8288518.4495.00中芯国际(00981)709.2541713.6184.91小米集团－Ｗ(01810)562.6472517.3323.89阿里巴巴－Ｗ(09988)509.4688815.1523.53金吾财讯
8月8日 周五
