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A股三大指数早盘强势 沪指半日涨1.13% 通信设备、元件等板块概念涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数早盘强势，截至午间收盘，沪指涨1.13%，深成指涨2.04%，创业板指涨2.60%。盘面上看，通信设备、元件、贵金属、半导体等板块概念涨幅居前；机场航运、养殖业等板块概念略微受压。华泰证券表示，上周，受全球流动性压力、美联储降息预期反复及AI叙事松动影响，全球风偏骤降，风险资产承压，微盘股等敏感资产领跌。该机构的模型认为A股回调消化了高估值压力，观点由防御转为看平，建议优选低位防御板块：1）大盘择时模型（今年超额23.76%）认为高估值压力已缓解，可择机入场；2）风格择时模型继续看好“红利+小盘”的哑铃结构。行业层面，行业轮动模型（今年超额16.13pct）本周推荐计算机、国防军工、机械、酒类、商贸零售，加大了对低位消费板块的押注。此外，中国境内全天候增强组合得益于增配债券表现相对抗跌，今年以来绝对收益10.75%。建议择机入场。金吾财讯
11月25日 周二
钢铁股普升 天工国际(00826)涨5.05% 机构指行业“反内卷”趋势不改
金吾财讯 | 钢铁股普升，天工国际(00826)涨5.05%，中国罕王(03788)涨3.48%，亚太资源(01104)涨3.23%，鞍钢股份(00347)涨3.08%，重庆钢铁股份(01053)涨2.42%，中国东方集团(00581)涨2.34%，马鞍山钢铁股份(00323)涨2.03%。信达证券表示，虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，该机构认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。东吴证券表示，复盘历史，钢铁行业供过于求情况持续，“反内卷”趋势不改。目前该机构预计供给侧改革2.0或约束粗钢产量5%-10%左右，下放指标主要考虑环保及碳排达标程度。该机构预计螺纹价格有望修复至3500元/吨左右，盈利或增加50-100元/吨左右。2025年年初市场预计2025年粗钢或减产5000万吨，但该机构预计2025年仅减产3000万吨左右，2026年仍会进一步减产，“反内卷”趋势不改。金吾财讯
11月25日 周二
港股异动 | 黄金股普涨，赤峰黄金涨超4%，招金矿业涨超3%，紫金矿业涨超2%
华盛资讯11月25日讯，港股黄金股普涨，赤峰黄金涨超4%，招金矿业涨超3%，紫金矿业涨超2%。相关阅读东方证券：有色板块再次迎来逢低布局机会 建议积极关注电解铝、黄金东方证券发布研报称，有色板块再次迎来逢低布局的机会，关注被错杀的细分板块。上周五有色金属板块主要受碳酸锂板块大幅下跌影响。由于碳酸锂价格涨至10万元/吨的关键水平，市场对后续价格走势存在较大的分歧，由此商品与股票市场产生较大波动，拖累有色金属板块整体表现。但从中期维度来看，该行依然看好有色金属部分细分板块上涨，上周板块整体大幅回调或是错杀，电解铝、黄金板块有望再次迎来逢低布局的机会，建议积极关注。受美联储12月降息预期持续回摆影响...华盛证券
11月25日 周二
7天Shibor报1.4330% 下降1.40个基点
金吾财讯
11月25日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-11-25 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5650.07点，较昨日收盘跌104.51前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk214.205.52小米集团－Ｗ 01810.hk40.765.43阿里健康 00241.hk6.025.06百度集团－ＳＷ 09888.hk116.604.29快手－Ｗ 01024.hk71.253.94前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)美的集团 00300.hk88.50-0.34金蝶国际 00268.hk14.34-0.21京东集团－ＳＷ 09618.hk112.500.09美团－Ｗ 03690.hk98.600.46腾讯控股 00700.hk627.500.48金吾财讯
11月25日 周二
【券商聚焦】国金证券首予美图公司(01357)“买入”评级 指公司长期成长空间广阔
金吾财讯 | 国金证券发研报指，认为美图公司(01357)不应受到“AI吞噬软件”的叙事压制，并认为市场对美图系产品目前存在4大认知误区：1)容错率误区：涉及人脸编辑、人物一致性生成的场景是存在标准答案的不容错场景，目前仅依靠多模态基模能力生成结果的稳定性较差。2)审美活动需要提效误区：一个容易被忽视的用户洞察是p图本身是一件自我愉悦的事情，即使AI迭代后能够解决多数准确性问题，一键p图也会剥夺用户的体验感、参与感与成就感。3)自然语言交互误区：从命令行到GUI，功能按钮本身即为Knowhow，自然语言交互的自由度与准确性反而低于美图系产品图形化面板的拖拉拽交互模式。4)点状功能误区：美图系产品实际上是封装了成熟工作流的影像类工具箱，裁切→调整透视→滤镜→人像美容→贴纸→社交分享等功能场景环环相扣，能够对用户的深浅需求均做到100%的满足。公司影像与设计产品18-24年复合年均增长率/同比增速分别为85.3%/45.2%，因此该机构认为AI时代如美图系这类“功能厚度+国民认知”足够深的工具软件仍具备难以颠覆的价值。该机构认为公司长期成长空间广阔，出海+生产力工具有望启动第二增长曲线。公司2008年推出美图秀秀以来，先后尝试过平台转型流量变现(短视频平台增值服务、电商)、软件驱动硬件变现(美图手机、美容仪)等商业模式，最终回归影像工具软件的订阅化变现，订阅收入由18年的0.5亿元增长至24年的20.9亿元，其中MAU/ARPU/付费率三项驱动因子20-24年分别增长约2%/25%/519%。展望远期，该机构认为“出海+生产力工具”有望贡献MAU未来增量，AI增值功能+MAU结构端变化有望增厚ARPU，“功能厚度+社交属性”可将工具类APP付费率上限推升至10+%。该机构预计公司 2025~2027年营业收入分别为40.21/50.12/62.45亿元，经调整归母净利润分别为9.63/12.21/16.09亿元。采用市盈率法，给予公司26年40倍PE(取经调整后的归母净利润)估值，目标价11.73港元。首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
11月25日 周二
博通加入Alphabet引领的AI上涨浪潮！投资者为何踊跃入场？
周一的涨势让博通（Broadcom）股价迎来自4月9日以来的最佳单日表现。与此同时，随着投资者持续推高谷歌母公司Alphabet的股价，博通也同步上涨。两者之间的关联源自于高性能、专用芯片——ASIC。周一，博通股价大涨11.1%，成为标普500指数当天表现最好的成分股，投资者也重新回到与人工智能交易密切相关的多个热门科技公司。随着Alphabet的AI主导地位日益增强，华尔街也将博通视为与Alphabet相关的衍生投资标的。作为最大高性能专用芯片（ASIC）供应商之一的博通，今年涨势强劲，年内已上涨60%。周一的上扬也让博通录得自4月9日以来最佳表现。该股也是追踪标普500科技板块的基金——...老虎证券
11月25日 周二
《全球市场》亚股走高，因美国降息希望回暖
科技股领涨亚洲股市日圆维持在 10 个月低点附近中日关系紧张之际，美国总统特朗普与日本首相高市通电话 路透悉尼11月25日 - 亚洲股市周二上涨，市场认为美联储12 月降息的希望越来越大，而投资者也纷纷涌入全球科技股，摆脱科技股过热的担忧。在科技股的带动下，MSCI亚太地区(除日本)股指.MIAPJ0000PUS 上涨 1%，收复上周下跌 4% 的部分失地。该指数本月以来下跌 3.8%，恐创下3 月以来首次录得单月下跌。日本日经指数.N225结束周一假期，周二早盘上涨 0.8%。由于风险厌恶情绪笼罩市场，日经指数上周下滑3.5%。"很高兴看到今天上午屏幕上出现跨资产类别广泛上涨，...路透社
11月25日 周二
期权大单｜明星科技股全线反攻！看涨占比纷纷大幅抬升；谷歌A股价再刷历史新高，多张Call单涨幅超数倍
周一，期权市场总成交量5444.25万张合约，低于90日均量；英伟达、特斯拉等明星科技股全线反攻，看涨期权成交占比大幅攀升；谷歌A当日期权成交超100万张，多张于本周五到期的Call单翻倍大涨，最高涨超600%>>一、市场概览 （11月24日）周一，美股三大指数集体反弹。截至收盘，纳斯达克综合指数涨2.69%，报22872.01点，录得5月以来的最大单日涨幅；道琼斯指数涨0.44%，报46448.27点；标普500指数涨1.55%，报6705.12点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量5444.25万张合约，环比前一交易日（8168.5万张合约）大幅下降，且低于90日均量（5945.27万张合...老虎证券
11月25日 周二
大众公用(01635)涨8.14% 间接投资包括摩尔线程
金吾财讯 | 大众公用(01635)股价走高，截至发稿，涨8.14%，报4.13港元，成交额2.32亿港元。值得注意的是，对应大众公用(600635)A股早盘强势涨停，报7.66元人民币，成交额11.79亿元。消息面上，公开资料显示，大众公用目前主营业务主要涵盖城市燃气、环境市政、金融创投三大块。该公司是深创投的主要股东之一。行业洞察系统股权穿透显示，大众公用直接持有10.8%的深创投股份，在全部深创投股东中持股比例位列第四。若加上间接持股，则总持股比例达到了13.93%。而深创投的对外投资项目众多，其中就包括了宇树科技和摩尔线程两大拟IPO明星企业。11月24日晚间，备受关注的摩尔线程发行中签率结果出炉。网上发行初步的申购倍数达4126.49倍。启动回拨机制后，网上发行最终中签率为0.03635054%。此次科创板上市后，摩尔线程将成为“国产GPU第一股”，该股发行价高达114.28元/股，创下了今年A股IPO市场的最高发行纪录。金吾财讯
11月25日 周二
机器人概念股普涨 三花智控(02050)涨4.23% 机构指人形机器人产业发展趋势明确
金吾财讯 | 机器人概念股普涨，截至发稿，小米集团-W(01810)涨4.97%，高伟电子(01415)涨4.89%，蓝思科技(06613)涨4.69%，三花智控(02050)涨4.23%，速腾聚创(02498)涨3.72%，优必选(09880)涨2.42%。消息面上， 中信建投发研报指，人形机器人产业发展趋势明确，情绪底部建议关注优质环节及后续Gen3定点、新品发布、量产指引。人形机器人产业国内外持续呈现积极变化，马斯克表示新一代灵巧手复杂度将进一步提升，小鹏期待2030年机器人销量超过100万台，Figure宣布F.02在宝马工厂为期11个月的部署成果，智元远征A2成功完成百公里跨省行走挑战，无论是产品迭代、还是商业化均在积极发展中。近期机器人板块回调较多，判断主要系市场风格及传言影响，我们认为产业链的企业研发、定点、新品发布仍在稳步推进，情绪底部建议关注优质环节及后续Gen3定点、新品发布、量产指引。金吾财讯
11月25日 周二
【特约大V】邓声兴：减息预期转强，或提振市场情绪
金吾财讯 | 恒指周一（24日）收市报25716，升496点或1.97%。大市全日成交3026亿元。国指升159点或1.79%，报9079点；科指跑赢，升150点或2.78%，报5545点。晶片股急挫，中芯国际(00981)一度挫逾7%，收报68.05元，跌1.1%；华虹半导体(01347)挫4.9%，报69.65元。外电引述知情人士称，美国政府正初步讨论是否允许辉达向中国销售H200人工智能晶片。医药股及新科股造好，获纳入恒指成份股及国指成份股信达生物(01801)升5.4%，报92元。道指周一(24日) 收市报46448点，升202点或0.44%；标指升1.55%，报6705点；纳指飙2.69%，报22872点；重磅股中，Alphabet股价收市急扬6.3%，报318.58美元，市值达到3.84万亿美元；特斯拉(Tesla)抽高6.8%；苹果公司、亚马逊及Meta涨1.6%至3.2%，辉达(Nvidia)反覆回升2.1%。药厂默克(Merck)跃高2.7%，为表现最强道指成份股。联储局理事沃勒(Christopher Waller)向霍士财经称，最近公布的数据显示美国劳动市场疲弱，因此主张当局在12月减息，随后的议息会议可逐次作出决定，并相信在美国政府停摆结束后，明年1月开始有大量经济数据出炉作评估。亚太股市今早(25日)个别走，日经225指数现时报49048点，升422点或0.87%。南韩综合指数现时报3884点，升38点或1%。减息预期转强，或提振市场情绪。网易-S(09999)网易2025年第三季度业绩表现稳健，实现净收入284亿元人民币，同比增长8.2%，归属股东净利润达86亿元。其中游戏及相关增值服务作为核心业务，收入同比增长11.8%至233亿元，占总收入比重达82%，展现强劲的营运动能。公司旗下经典游戏《梦幻西游》电脑版创下358万最高同时在线玩家的新纪录，而《命运：群星》、《逆水寒》手游及《燕云十六声》等新作陆续上线，进一步丰富产品矩阵。暴雪游戏回归进程顺利，《魔兽世界》推出国区专属伺服器，《暗黑破坏神IV》也将于12月登陆中国市场。公司维持稳健的现金流，截至季末净现金达1,532亿元，董事会批准派发第三季度股息每股0.1140美元，并将50亿美元股份回购计划有效期延长至2029年1月，截至目前已回购约20亿美元美国存托股，展现对未来发展的信心与对股东回报的重视。展望未来，网易持续强化长青游戏的运营能力，并将资源倾斜于具有创新力的团队，预计《遗忘之海》将于2026年上线，加上《无限大》、《归唐》等储备产品，为公司长期增长注入持续动力。目标价$248，止蚀价$197。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
11月25日 周二
德祥地产(00199)股价一度涨超75% 引入瑞凯集团战略投资 推进地产资产代币化
金吾财讯 | 德祥地产(00199)股价一度涨超75%，截至发稿，涨52.38%，报1.28港元，成交额3761万港元。消息面上，德祥地产宣布与企业家刘浩然旗下瑞凯集团(Reynold Lemkins Group)订立认购协议，将向其发行合共逾1亿股，料占公司经认购股份扩大后已发行股份总数约10%，每股认购价为0.7港元，较股份前交易日收市价每股0.84港元折让约16.67%。所得款项净额料达6,876万港元，公司计划用于透过融入Web3生态系统，对传统地产业务的进行策略性转型及升级以及推进相关地产资产作为实体资产(RWA)的代币化；投资有利于核心业务发展及资本架构优化的策略性项目及资源；扩大策略合作伙伴关系及地域市场覆盖；及一般营运资金。金吾财讯
11月25日 周二
汇聚科技(01729)涨16.42% 机构指数据中心高速连接电线组件出货有望高速增长
金吾财讯 | 汇聚科技(01729)股价走高，截至发稿，涨16.42%，报16.38港元，成交额4.38亿港元。光大证券发研报指，汇聚科技高密度光纤连接器市场空间广阔。以MPO为例，MPO（Multi-fiber Push On）连接器是一种多芯光纤连接器，具有高密度连接（可容纳8/12/24芯等多芯光纤）、高速传输（支持400G/800G甚至更高速网络传输需求）、模块化可插拔设计等特性，用于数据中心服务器和交换机等设备间的高速互联，在CPO连接、CPO交换机内部连接场景也有应用。伴随数据中心传输速率的升级，800G、1.6T 高速光模块用量大幅提升，配套 16/24 芯 MPO、32/48 芯 MPO 用量增长。相较于 8/12 芯 MPO，高芯数 MPO 单价提升。随着数据中心行业升级发展、光模块用量大幅提升，全球MPO光纤连接器市场规模将大幅增长。该机构认为，AI大模型训练与云计算需求将持续驱动数据中心基础设施升级，预计将拉动公司MPO等高速连接组件需求持续增长。公司凭借行业领先的精密制造能力、高效率自动化产线，叠加海外产能有望逐步释放，数据中心高速连接电线组件出货有望高速增长。金吾财讯
11月25日 周二
