搜索
新闻
【券商聚焦】国信证券维持六福集团(00590)“优于大市”评级 指近期同店销售延续双位数表现
金吾财讯 | 国信证券研报指出，六福集团(00590)2026上半财年（2025年4月-2025年9月）实现营收68.43亿港元，同比增长25.6%，取得归母净利润6.19亿港元，同比增长42.5%，整体业绩在产品及店效优化驱动和毛利率提升下表现较好。且十月以来公司继续维持较好增长趋势，10月1日-11月21日，同店销售取得双位数增长。此外，公司宣布中期派发每股股息0.55港元，派息率52%。分业务看，零售业务收入同比增长12.8%，占比76.8%。批发业务受益冰钻等重点款式的集团出货增加增长190.6%，占比16.3%。分产品看，克重计价产品收入增长11%，占剔除品牌收入的64.3%；一口价计价的收入增长67.9%，占比提升8.8pct至35.7%，其中定价黄金的占比预计达到25%左右。分区域看，中国内地市场收入增长54.2%，占比43.6%，中国香港、中国澳门及海外收入增长9.9%，占比56.4%。门店方面，公司中国内地自营店净开23家至193家，加盟店净关202家至2969家。中国香港、中国澳门及海外净开5家至113家，其中海外净开8家至39家。该机构指出，2026上半财年毛利率同比+2pct至34.7%，达到历史新高，受益金价上行及高毛利的定价首饰占比提升。销售费用率同比-1.46pct至16.31%，行政费用率同比-0.79pct至2.74%。上半财年平均存货周转天数490天，同比优化14天，整体周转效率提升。该机构表示，公司今年以来整体销售实现加速增长表现，受益于产品创新升级、门店渠道优化及海外加速发展等。未来也将继续把握“时尚+保值”双属性的珠宝消费趋势，以优质产品和门店服务赢得市场份额。该机构维持公司2026-2028财年分别实现归母净利润15.01/17.87/20.28亿港元，对应PE分别为9.5/8/7.1倍，维持“优于大市”评级。金吾财讯
12月1日 周一
港股异动 | 旅游股午后多数走强，同程旅行大涨超6%，寒潮来袭催生冰雪经济活力持续释放
华盛资讯12月1日讯，港股旅游股午后走强，截至发稿，同程旅行涨超6%，携程集团-S涨近2%。消息面上，近日，寒潮的来袭让国内旅游市场呈现“冰火两重天”的态势。同程旅行数据显示，11月7日(立冬)以来，“温泉”和“滑雪”关键词搜索热度上升显著，环比上月同期增长超过100%。滑雪场周边酒店以及包含“温泉”“私汤”标签的酒店和民宿预订热度较上月同期增长超2倍。据悉，随着2025-2026雪季大幕拉开，全国多地各大滑雪场陆续开板，冰雪经济活力持续释放。在业态升级、产业融合与政策赋能驱动下，冰雪经济正成为提振消费、推动区域高质量发展的重要引擎。《中国冰雪产业发展研究报告(2025)》显示，我国冰雪产业规...华盛证券
12月1日 周一
【券商聚焦】浦银国际：2026年AI行业将继续保持强劲增长 打开多产业链成长空间
金吾财讯 | 浦银国际发布科技行业2026年展望，经过近两年的发展，人工智能行业仍然处于发展的初期阶段。展望2026年，AI行业将继续保持强劲增长，打开多产业链成长空间。首先，AI的底层技术正处于飞轮迭代的阶段，包括AI算法端的模型优化以及AI算力端的性能提升。技术迭代一方面不断提升AI作为生产力工具的能力，另一方面也不断降低AI的使用成本。其次，AI将持续推动多产业链的基本面增长，包括中美两国的云服务厂商、服务器、算力、功率、端侧AI、新能源车、智驾等多环节多产业的商业化落地与成长。最后，AI的多个下游应用正经历需求的爆发式增长，包括C端的AI助手、B端的AI生产力提升工具以及G端的AI普及。更长远来看，AI有望带来具身智能等新兴行业的增长。该机构对于AI为科技产业带来上行趋势的判断保持乐观态度。该机构指，2026年主要投资机会仍来自于AI周期行情下的估值修复，外部地缘环境是市场情绪主要扰动因素。重点关注AI应用落地进度、细分赛道竞争格局变化以及新业务投入对利润端的影响。该机构预计明年云计算维持上行周期，带动板块价值重估；电商在后“国补”时代回归常态化竞争，即时零售给利润端带来波动；游戏长线运营成为增长动力，期待新产品周期；在线音乐付费率持续提升，具备较强韧性；美股加密资产标的或将涌现更多细分赛道龙头。 展望2026年，全球科技龙头将持续加大AI基建投入，AI数据中心相关需求助推多产业链增长。消费电子、功率半导体、半导体晶圆代工将直接受益于AI服务器的增量的需求，产业规模和利润有望增长。新能源车以及智能驾驶将享受AI技术提升带来的渗透率增长，激光雷达、智驾芯片、智驾域控等环节将充分受益。另外，苹果的创新产品、手持影像设备、XR以及机器人等应用将为消费电子与半导体行业带来多个增长亮点。金吾财讯
12月1日 周一
【券商聚焦】光大证券维持周大福(01929)“买入”评级 指公司同店持续修复
金吾财讯 | 光大证券研报指出，FY2026H1周大福(01929)实现营业收入389.86亿港元，同比减少1.1%，归母净利润25.34亿港元，同比增长0.2%，EPS为0.26港元，拟每股派发中期现金红利0.22港元，派息率为85.7%。分季度来看，FY2026Q1/Q2公司零售额分别同比-1.9%/+4.1%，中国内地分别-3.3%/+3.0%，港澳及其他市场分别+7.8%/+11.4%。此外，公司公布2025年10月1日至11月18日主要经营数据，期间公司零售值同比增长33.9%，其中，中国内地同比增长35.1%，港澳及其他市场同比增长26.5%。FY2026H1中国内地收入占比为82.6%，收入同比-2.5%。分渠道来看，加盟/零售收入占比分别为53.5%/46.5%，收入同比-10.2%/+8.1%，其中，加盟/直营同店销售额同比+4.8%/+2.6%，同店销量同比-11.6%/-9.7%。截至2025年9月末，中国内地珠宝门店数较3月末净减少611家至5663家，其中批发/零售门店数分别-595/-16家至4116/1547家。FY2026H1港澳及其他市场收入占比为17.4%，收入同比+6.5%，其中港澳市场同店销售额同比+4.4%，同店销量同比-9.4%。截至2025年9月末，港澳及其他市场珠宝门店数净增加2家至149家。另外，FY2026Q2中国内地加盟/直营/港澳市场同店销售额增速均转正，同比+8.6%/+7.6%/+6.2%。该机构表示，考虑公司同店持续修复以及金价上涨，该机构上调FY2026/2027/2028盈利预测（归母净利润分别上调17.4%/16.1%/16.0%），对应归母净利润分别为81.31/89.80/95.47亿港元，EPS分别为0.82/0.91/0.97港元，当前股价对应PE分别为17/15/14倍，维持“买入”评级。金吾财讯
12月1日 周一
【券商聚焦】招商证券维持快手(01024)“强烈推荐”评级 指电商交易额及盈利能力超预期 可灵商业化加速
金吾财讯 | 招商证券研报指出，快手(01024)Q3实现收入355.5亿元，同比增长14.2%（VS一致预期同比增速为13.5%）；经调整净利润为49.9亿元，同比增长26.3%（VS超一致预期同比增速为22.4%）。25Q3可灵AI收入超过3亿元，继Q1的1.5亿和Q2的2.5亿后再创新高。该机构指出，商业化维度分部来看，25Q3直播业务收入95.7亿元，同比增长2.5%，保持平稳增长，得益于公会生态的健康发展及AI万象礼物等创新玩法。线上营销服务收入201.0亿元，同比增长14.0%，增速较Q2持续提升，主要得益于AI技术赋能广告产品升级，以及内循环电商广告和外循环短剧、内容消费等行业需求的强劲增长。全站推广产品占内循环消耗占比提升至65%以上。其他服务（含电商及可灵AI）收入58.8亿元，同比增长41.3%，增长强劲，主要由电商GMV增长及可灵AI业务的商业化贡献驱动。25Q3GMV同比增长15.2%至3850亿元，泛货架GMV占比提升至32%，国内分部经营利润达53.9亿元，同比增长53.8%。海外分部经营亏损大幅收窄至0.64亿元，同比减亏58.2%，接近盈亏平衡。该机构续指，Q3可灵AI收入超过3亿元，继Q1的1.5亿和Q2的2.5亿后再创新高，增长曲线陡峭。9月底发布可灵AI 2.5 Turbo 模型，在文本响应、动态效果等方面大幅提升，并在新模型通过工程化创新将单次视频生成成本降低近 30%。AI对25Q3国内线上营销收入的贡献约4%-5%，AIGC营销素材带来的消耗金额超30亿元。生成式强化学习出价模型（G4RL）和端到端生成式推荐大模型（OneRec）的应用，显著提升了广告的匹配效率和客户ROI。生成式检索架构（OneSearch）驱动商城搜索订单量提升近5.0%；OneRec模型为商城信息流带来GMV高单位数的提升。该机构表示，上调原盈利预测，预计2025-2026年经调整净利润分别为205.9/236.7亿元(原值分别为200.15/225.61亿元)。考虑到公司为1）AI视频稀缺标的和短视频龙头公司，2）持续降本增效的同时注重股东回报，维持“强烈推荐”投资评级。金吾财讯
12月1日 周一
【券商聚焦】招商证券维持美团(03690)“强烈推荐”评级 指长期看公司核心业务成长性与壁垒仍具
金吾财讯 | 招商证券研报指，美团(03690)发布25Q3财报，Q3外卖大战竞争激烈，收入及利润低于预期。25Q3公司收入为954.9亿/+2.0%，经营OP为-197.6亿/-244.4%，经调整净利-160.1亿/-224.8%，表现略低于一致预期。其中，核心本地商业分部收入674.5亿/-2.8%，经营OP为-140.7亿/-196.5%；新业务收入280.4亿/+15.9%，OP为-12.8亿。该机构指，1）外卖：7、8月竞争烈度达到高峰，补贴影响下单量增长加速，收入同比下降，单均OP显著亏损，但仍明显好于竞对，且高价值订单市占保持领先。展望Q4，外卖竞争有望更趋理性，预计单量增速环比降低，单均亏损改善。当前公司聚焦高价值用户及订单，竞争效率高于竞对，长期看预计市占企稳盈利回暖。2）闪购：预计25Q3闪购单量增速约为30%，竞争影响下OPM仍为负。展望Q4，预计闪购单量增速环比持平，单均亏损环比小幅扩大。25Q3新业务收入280.4亿/+15.9%，OP为-12.8亿，OPM为-4.6%/-0.3pct。新业务OPM明显改善主要因优选环比减亏显著+季节性因素下其他新业务盈利优化+Keeta香港、沙特市场盈利表现改善。展望Q4，季节性原因、Keeta新开城及进入巴西市场的前期投入下，预计亏损环比显著增加。公司Q3表现受外卖竞争影响明显，但公司在高价值外卖用户心智及订单市占、经营效率上仍然具备明显领先优势；长期看公司核心业务成长性与壁垒仍具，海外探索继续打开想象空间。由于Q3外卖竞争激烈，下调外卖业务OP并调整公司2025/26/27E经调整净利润为-154.6/147.5/456.3亿；预计公司2025E核心本地商业GMV合计约2.7万亿，给予0.3倍PGMV，对应目标价141.9港元，短期扰动不改长期投资价值，维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
12月1日 周一
台湾经贸办总谈判代表：争取对等关税调降且不叠加原税率“机率非常高〞
路透台北12月1日 - 台湾经贸谈判办公室总谈判代表杨珍妮周一表示，将争取美国对台对等关税调降且不叠加原税率，“机率非常高〞；至于对等关税调降幅度，也包括希望能够调降至15%。 “这是我们最高的期盼，也有很高的信心。“ 她在立法院回答立委询问时说。 她并指出，“我们一定要争取232的供应链最好的税率之下，我们才会结束这个谈判；所以这个谈判一结束，对等（关税）也会调降。” 针对谈判结束的时间，杨珍妮说，“努力希望今年会有结果。” 只是针对路透先前报导美国政府希望台湾能够协助训练美国劳工，她表示，“这个不是在我们谈判的条件之一。” 经济部报告指出，根据智库...路透社
12月1日 周一
【券商聚焦】中泰证券首予八马茶业(06980)“增持”评级 预计未来公司茶业务稳健增长
金吾财讯 | 中泰证券研报指，八马茶业(06980)是国内头部知名的茶叶品牌+茶叶连锁零售渠道商供应商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶及茶具等产品。公司旗下主要有三大品牌：核心品牌八马茶业，覆盖全品类高端原叶茶；除此之外副牌信记号聚焦高端年份普洱茶；新成立的副牌万山红则追求口味多元化，目标用户转向为年轻消费者及女性消费者。八马茶业如何破局传统茶业困境塑造高端茶叶品牌？①品牌内涵：八马品牌实控人为源自三百年制茶世家出身的铁观音非遗工艺传承人，品牌背后含有积淀深厚的文化底蕴。②渠道提升：全国网络触达消费者，满足商务及社交需求。③大单品战略：公司成功打造“赛珍珠”这一铁观音大单品，首次在茶叶中打造了独立于品类的符号，帮助消费者解决茶叶“水很深”的选择焦虑问题。④运营高标准：国内茶叶消费具有多元化的特点。八马深耕乌龙茶的核心产区建设两大生产基地，凭借专有技术以及强大的数字化供应链管理能力，构建了高品质的全品类茶叶产品矩阵。八马茶业作为中国茶行业领先企业，拥有“八马”等知名品牌，业务涵盖茶叶种植、加工、销售全产业链。预计未来公司茶业务稳健增长，线下渠道提速扩张并优化门店效率、叠加线上渠道协同发展，大单品等策略下品牌力持续提升。近年茶业市场需求端更加多元化，供给端整合利好行业龙头。八马茶业作为高端茶叶第一品牌，有望受益进一步提升市占率。短期来看，25年H1收入/利润分别同比-4%/-18%。展望25H2，在高端消费回暖的背景下，收入利润有望企稳回升。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.37/2.71/3.05亿元，同比增速为5.5%/14.4%/12.9%，对应PE17/15/13X。首次覆盖，给予“增持”评级。金吾财讯
12月1日 周一
【券商聚焦】中信建投维持北森控股(09669)“买入”评级 料其仍然存在明显折价
金吾财讯 | 中信建投研报指，北森控股(09669)业务壁垒稳固，一体化架构驱动产品具备差异化优势。AI面试官等产品ROI可明确衡量，预计落地路径清晰。关注并购整合带来的成本协调效应和后端客户转化，行业有望加速整合。该机构预计公司FY2026-28年营业收入分别为11.4/13.3/15.5 亿元，同比增长21%/16%/17%；IFRS 归母净利润预计分别为0.01亿/1.16亿/2.23亿，对应IFRS NPM 0.0%/8.7%/14.4%。当前股价交易于FY27 3.8x P/S，参考公司 Rule of 40 Score（收入增速+FCF 利润率水平），该机构认为公司仍然存在明显折价，维持“买入”评级。金吾财讯
12月1日 周一
港股异动 | 互联网医疗概念多数走高，京东健康大涨超4%，检测试剂及儿童感冒药品需求高增
华盛资讯12月1日讯，港股互联网医疗概念多数走高，京东健康大涨超4%，平安好医生、麦迪卫康涨约1%，方舟健客涨约0.5%，阿里健康涨约0.2%。消息面上，流感高峰来临，流感检测试剂及儿童感冒药品需求高增。相关阅读流感高峰来临，流感检测试剂及儿童感冒药品需求高增11月27日举行的国家发展改革委新闻发布会上，国家发展改革委相关负责人对人形机器人、基础设施REITs项目发行扩围扩容等市场热点问题给出回应。其中，对于人形机器人产业是否有“泡沫”的问题，国家发展改革委表示，着力防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市，推动具身智能产业健康规范发展。近日，据动脉网报道，随着各地流感高峰到来，呼吸道传染病检...华盛证券
12月1日 周一
【券商聚焦】山西证券维持波司登(03998)“买入-A”评级 看好公司达成全年销售目标
金吾财讯 | 山西证券研报指出，波司登(03998)发布 2025/26 财年上半财年业绩。报告期内，公司实现营收89.28 亿元，同比增长 1.4%，实现归母净利润11.89 亿元，同比增长5.3%。公司宣派中期股息每股普通股 6.3 港仙。分业务板块看：1）品牌羽绒服业务方面，公司持续基于“强化品牌引领、强化品类经营、强化渠道运营、强化客户体验”的经营策略，打造核心能力和竞争优势，品牌羽绒服业务共实现收入65.68亿元，同比增长8.3%，其中波司登主品牌实现收入57.19亿元，同比增长 8.3%。雪中飞品牌收入同比下降3.2%至3.78 亿元。冰洁品牌收入同比下降 26.1%至 0.15 亿元。2）贴牌加工业务实现收入20.44 亿元，同比下降 11.7%。3）女装业务实现收入 2.51 亿，同比下降18.6%。4）多元化服装业务实现收入 0.64 亿元，同比下降 45.3%。该机构表示，FY2025/26H1，公司营收在品牌羽绒服业务的引领下实现稳健增长，综合毛利率稳中有升，利润增速继续快于营收增速。其中以波司登品牌为代表的品牌羽绒服板块在线上、线下渠道均实现规模的稳步健康增长，预计零售折扣保持坚挺。代工业务受到关税影响，上半财年有所承压，预计下半财年有望逐步企稳，重回增长通道。公司持续深耕产品创新、致力渠道质量提升，今年冬装旺季销售时间拉长，看好公司达成全年销售目标。维持盈利预测，预计公司2026-2028财年净利润分别为 39.31/43.82/47.86 亿元，11 月27 日收盘价，对应2026-2028财年PE 分别为 13.5/12.1/11.1 倍，维持“买入-A”评级。金吾财讯
12月1日 周一
加密货币集体跳水 概念股普遍下跌 云锋金融(00376)跌12.11%
金吾财讯 | 加密货币概念普跌，华检医疗(01931)跌14.55%，云锋金融(00376)跌12.11%，欧科云链(01499)跌10.19%，新火科技控股(01611)跌10.00%，OSL集团(00863)跌8.32%，博雅互动(00434)跌7.71%，蓝港互动(08267)跌6.41%，迷策略(02440)跌5.77%，雄岸科技(01647)跌3.66%，华兴资本控股(01911)跌3.49%，国泰君安国际(01788)跌3.14%。加密货币集体跳水，截止发稿，比特币跌破8.6万美元，日内跌幅超6%；以太坊失守2900美元，日内跌幅超7%。金吾财讯
12月1日 周一
