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【券商聚焦】国泰海通：铜价或震荡运行；宏观提振下铝价偏强运行
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，宏观扰动加大，铜价或震荡运行。美联储如期并开始扩表，流动性趋宽，周内铜价创新高，但周五晚随着美AI担忧再起，叠加部分美联储官员放鹰，铜价承压调整。近期美国11月非农就业人数，CPI以及PCE等数据将公布，且日本议息会议将至，宏观影响加剧，铜价预计震荡为主。宏观提振下铝价偏强运行，氧化铝价格持续承压。宏观面上，美联储如期降息，铝价呈现震荡偏强走势。成本端，氧化铝供应过剩格局延续价格承压，叠加铝土矿绝对库存量高位下，预计铝土矿价仍有下行空间。需求端，铝价高位与环保限产共塑淡季格局，铝加工开工率下滑至61.8%。金吾财讯
12月16日 周二
【券商聚焦】国泰海通：预计债市震荡偏弱格局可能持续到跨年之后
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，过去一周，12月中央政治局会议和中央经济工作会议先后召开，整体会议通稿表述较为平稳，但周五债市利率出现比较明显的上行。该机构认为，需要从三个层面理解重要会议通稿对债市影响：直接从文本理解，影响偏中性；中长期节奏中为债市2026年的波动明确了上限；但短期中在债市年末配置力量不足的情况下，会议表述的虽然稳健温和，但对债市配置盘入场的推动作用并不直接，该机构预计债市震荡偏弱格局可能持续到跨年之后。该机构认为长期中经济工作会议使得2026年债市利率上有顶更加稳固，但短期内由于债市配置力量不足，这种温和的“利好”可能不足以在短期内拉升配置力量入场买入现券。债市震荡偏弱的状态可能维持到2026年一月初。在此期间建议维持震荡市操作，博弈超跌反弹，10债的超跌反弹点位较为清晰，利率或在1.85%-1.90%之间，但30债和二永债可能都面临利差走阔问题，需留足更高的安全垫，从TL合约考虑短期内区间可能在113.5-110元区间震荡。金吾财讯
12月16日 周二
亿华通(02402)折让约14.99%配股 净筹1.98亿港元
金吾财讯 | 亿华通(02402)公告公布，于2025年12月16日（交易时段前），拟配售最多888万股配售股份，占扩大后的已发行股份总数约3.69%。每股配售价为22.68港元，较上交易日收市价26.68港元折让约14.99%。配售事项的所得款项总额预期将约为2.01亿港元，而配售事项的所得款项净额预期约为1.98亿港元。配售事项的所得款项净额将按以下方式及比例动用：(1)90%用于偿还银行贷款，本金总额约为5.31亿港元，当中涉及53笔银行贷款，每笔贷款金额介乎约59,000港元至约1.28亿港元，到期日范围介乎2025年12月至2026年9月期间；及(2)10%用于本集团的一般营运资金，包括集团的租金成本、员工开支、专业费用及其他行政开支。金吾财讯
12月16日 周二
【券商聚焦】华泰证券：半固态电池设备有望在2026年实现放量
金吾财讯 | 华泰证券表示，凭借着固态电解质完全替代电解液，全固态电池在安全与能量密度上具备颠覆性优势。当前产业化重心已从“材料科学”转向“生产工程”，设备成为其优势能否兑现的关键。与材料相比，设备可兼容不同技术路线，能见度更高。随着国内外产业化目标逐渐聚焦，半固态电池设备有望在2026年实现放量，而全固态电池设备有望在2027-2030年实现放量。全固态电池工艺涉及新增环节（等静压、胶框印刷、界面复合）以及原有环节性能/用量大幅提升（干法电极、叠片、高压化成分容）。随着2027-2030年成为产业化关键窗口期，相关设备厂商将率先受益，产业链有望进入高景气成长阶段。金吾财讯
12月16日 周二
【券商聚焦】华泰证券：传统电气设备的重估市场仍然认识不足
金吾财讯 | 华泰证券表示，展望2026年电新/煤炭行业，供需边际改善的环节迎来利润修复；电气设备出海持续发力同步提升盈利和估值。与市场不同，基于海外AI发展和国内电气化率提升，该机构更看好电力需求的增长幅度和持续时间，电力发展将迎来超级周期，该机构认为持续性和幅度都会更超预期。该机构认为虽然短期能源结构会因新能源系统瓶颈呈现周期属性，但是最终新能源制造业属性和对资源低依赖，必然使得未来系统实现平价，产业将会再次出现非线性增长。该机构认为全球电力基建紧张的大背景下，传统电气设备（电网电源）的重估市场仍然认识不足，且存在较多估值洼地，明年主网设备的紧缺和传统电源设备出海将带来差异化投资机会。金吾财讯
12月16日 周二
【券商聚焦】华泰证券：“稳地产”政策预期进一步升温
金吾财讯 | 华泰证券表示，根据统计局数据，11月中国工业增加值同比从10月的4.9%回落至4.8%（彭博一致预期5%），社会消费品零售总额同比从10月的2.9%回落至1.3%（彭博一致预期2.9%），1-11月累计城镇固定资产投资完成额同比录得-2.6%（彭博一致预期累计固投完成额-2.3%），隐含月度固投完成额同比降幅较10月的12.2%收窄至12%。整体而言，11月消费、投资等数据偏弱，显示内需仍待企稳，11月出口增速回升或带动工业生产维持韧性，社零受国补退坡及“双十一”需求偏弱的影响有所走弱、服务业消费相对偏强。地产链消费及投资端数据亦继续回落，而中央经济工作会议对地产政策的定调较为积极，“稳地产”政策预期进一步升温。11月消费、投资及地产等内需增长偏弱，或推动稳增长政策预期升温，财政政策亦需加力以发挥稳增长、稳预期和稳市场主体现金流的积极作用。一方面，今年中央经济工作会议对地产政策表述较为积极，强调深化住房公积金制度改革、重提“去库存”，鼓励收购存量房重点用于保障房等举措；明年“两重”建设、“十五五”重大工程、及“好房子”建设和城市更新有望成为投资“止跌回稳”的重要抓手。另一方面，明年将优化“两新”政策实施，重点强调服务消费，相关政策亦有望加码。往前看，我们将密切关注中央经济工作会议提到的地产增量政策落地情况、以及财政政策的节奏——去年4季度到今年上半年间，广义财政政策力度明显加大，对稳增长、稳预期和稳市场主体现金流起到了积极作用。然而，今年财政前置发力，四季度高基数下、增量财政对内需的托举或较为有限，12月以来国内消费、生产等高频数据亦边际走弱，政策需要持续加力以进一步稳定市场预期。由此，该机构需要密切观察明年一季度财政是否继续前置发力，助力明年经济增长实现“开门红”。金吾财讯
12月16日 周二
12月16日证券之星早间消息汇总：工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可
宏观要闻：1.12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。相关部门将加强车辆运行监测和安全保障，不断健全智能网联汽车准入管理和标准法规体系，推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展。2.商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区，服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展水平进一步提升，吸纳就业人数显著增长。...证券之星
12月16日 周二
【湾区早参】第三季香港本地居民总收入同比增1.5%；今年前11月广州港外贸吞吐量实现双位数增长
一、市场要闻1、10月香港商品整体出口货量及进口货量分别上升14.6%及15.7%继较早时发表2025年10月份对外商品贸易的货值统计数字后，香港政府统计处12月15日发表该月份对外商品贸易货量及价格统计数字。2025年10月与2024年10月比较，香港的商品整体出口货量及进口货量分别上升14.6%及15.7%。2025年首十个月与2024年同期比较，香港的商品整体出口货量及进口货量分别上升11.6%及11.3%。2、2025年第三季香港本地居民总收入同比增1.5%香港特区政府统计处15日公布，2025年第三季以当时市价计算的香港本地居民总收入(指香港居民通过从事各项经济活动而赚取的总收入)较去年同期上升1.5%，达9082亿港元，较本地生产总值多出545亿港元，相当于该季本地生产总值的6.4%，主要是由于投资收益录得净流入。3、澳门金管局：11月底外汇储备资产总额初步统计为2408亿澳门元 环比上升1.1%12月15日，澳门金融管理局公布，2025年11月底澳门特别行政区的外汇储备资产总额，初步统计为2,408亿澳门元(300.5亿美元)，较2025年10月经修订总额2,380亿澳门元(297.4亿美元)上升了1.1%。2025年11月底的外汇资产总额，约相当于2025年10月底澳门流通货币的11倍或广义货币供应(M2)中属于澳门元部份的89.6%。4、今年前11月广州港外贸吞吐量实现双位数增长广州市港务局15日发布消息，今年1月至11月广州港外贸货物吞吐量1.79亿吨，同比增长10.72%；外贸集装箱吞吐量1304万标准箱，同比增长19.23%。预计全年将完成货物吞吐量6.95亿吨、集装箱吞吐量2750万标准箱。其中，外贸集装箱吞吐量超越内贸，突破50%大关，标志着广州港从传统的“内贸第一大港”向“双循环枢纽”加速转型。5、深圳二手房市场年末有望迎来“翘尾”行情12月15日，深圳市房地产中介协会发布的最新数据显示，据深圳市房地产信息平台数据，上周深圳全市新房（预售+现售）成交1068套，环比增长32.3%。其中住宅类别成交757套，环比增长24.5%。此外，上周深圳二手房（含自助）录得1619套，环比增长14.1%，深圳市房地产中介协会认为，12月深圳二手房周成交量持续攀升，年末收官有望迎来“翘尾”行情。二、公司新闻1、中国神华(01088)公告公布，11月商品煤产量2700万吨，同比减少4.3%；煤炭销售量3700万吨，同比减少3.6%。首11月，累计商品煤产量3.04亿吨，同比减少1.4%；累计煤炭销售量3.9亿吨，同比减少7.7%。2、新华保险(01336)公告公布，于2025年1月1日至2025年11月30日期间累计原保险保费收入为1888.50亿元人民币，同比增长16%。3、亿华通(02402)宣布，拟配售最多888万股新H股，占扩大后已发行股本总数3.69%，每股配售价22.68港元，较H股12月15日收市价26.68港元折让14.99%，集资2.014亿港元，净额1.98亿港元，90%用于偿还银行贷款，10%用于集团的一般营运资金。4、晨鸣纸业(01812)宣布，于2025年12月15日（于交易时段后），湛江晨鸣纸品（作为目标贷款之卖方）、香港晨鸣（作为目标股权之卖方）及寿光市晟嘉投资有限公司（作为买方）订立股权及贷款转让协议，据此，公司与香港晨鸣同意出售，而买方同意收购目标股权及目标贷款，总代价为人民币333,635.30万元。出售事项完成后，公司将不再拥有目标集团任何权益。公司拟透过出售目标公司股权及贷款，剥离所有于其融资租赁业务有关的资产。出售事项完成后，集团日常业务运营在完成前后将基本保持不变。集团将继续专注于生产及销售纸制品的主要业务。5、海吉亚医疗(06078)宣布，董事会已议决利用购回授权，以不时在公开市场上按不少于3亿元人民币的总价格购回股份。6、中国东方航空股份(00670)公布，2025年11月客运运力投入(按可用座公里计)同比上升6.51%；旅客周转量(按客运人公里计)同比上升10.35%；客座率为87.37%，同比上升3.04个百分点。期内，货邮周转量同比上升13.3%。 11月，该公司引进5架客机，退出2架客机。截至2025年11月末，该公司合计运营825架飞机。7、中国南方航空股份(01055)公布，2025年11月，集团客运运力投入（按可利用座公里计）同比上升8.68%，其中国、地区和国际分别同比上升5.55%、9.75%和17.44%；旅客周转量（按收入客公里计）同比上升10.42%，其中国、地区和国际分别同比上升7.36%、12.38%和18.99%；客座率为86.29%，同比上升1.36个百分点，其中国、地区及国际分别同比上升1.46、1.85和1.12个百分点。货运方面，2025年11月货运运力投入（按可利用吨公里—货邮运计）同比上升11.61%；货邮周转量（按收入吨公里—货邮运计）同比上升7.17%；货邮载运率为53.39%，同比下降2.21个百分点。8、中国国航(00753)公布，于2025年11月客运运力投入按年上升4.9%，旅客周转量上升10.1%；平均客座率率83.3%。货运方面，11月货运运力投入按年上升1.4%，货邮周转量上升4.4%；货运载运率为39.5%，同比上升1.1个百分点。金吾财讯
12月16日 周二
【隔夜市场回顾】昨日A股震荡下行；美股先升后跌
金吾财讯 | 市场观望本周公布的多项经济数据，美股三大指数先升后跌。国内方面，A股震荡下行，个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。沪深两市成交额1.77万亿，较上一个交易日缩量3188亿。港股全天低开低走，半导体、医药生物、可选消费等板块受压居前、贵金属板块向好，保险股逆市上扬。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指跌0.55%，创业板指跌1.77%，深成指跌1.1%。港股：截至收盘，恒指跌1.34%，恒科指跌2.48%，国企指跌1.78%。2、隔夜外盘：美国股市：道琼斯指数收报48416.56点，跌41.49点，跌幅0.09%。纳斯达克指数收报23057.41点，跌137.76点，跌幅0.59%。标普500指数收报6816.51点，跌10.90点，跌幅0.16%。欧洲股市：英国富时100指数收报9751.31点，升102.28点，升幅1.06%。德国DAX指数收报24229.91点，升43.42点，升幅0.18%。法国CAC指数收报8124.88点，升56.26点，升幅0.70%。日韩股市：日经225指数收跌1.31% 报50168.11点，韩国综合指数收跌1.84% 报4090.59点。金吾财讯
12月16日 周二
【特约大V】郭家耀：短期未有利好消息带动下 预料指数进一步下试25,200点支持
金吾财讯 | 美股周一延续跌势，科技股表现疲弱，三大指数均录得跌幅收市。美元持续偏软，美国十年期债息回落至4.17厘水平，金价走势强劲，油价则表现受压。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指反覆低收，收市下跌0.5%，沪深两市成交额亦有所缩减。港股跟随外围向下，指数低开后反覆下跌，整体成交保持清淡。市场气氛谨慎，蓝筹股普遍向下，短期未有利好消息带动下，预料指数进一步下试25,200点支持，上方阻力在26,000点水平。行业消息中央经济工作会议日前举行，会议强调，做好明年经济工作，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。同时，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。市场普遍相信会议延续近期政治局会议和“十五五”规划建议传递的政策基调，以稳为主，预计经济增长目标继续定于5%左右，明年财政赤字率维持在今年的4%左右水平，并不会推出强措施刺激宏观经济。(笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
12月16日 周二
华盛早报 | 1月再降息？瑞银称市场低估其概率；特斯拉大涨超3%创年内新高
《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》中国公布11月经济数据，工业生产韧性尚存，高技术制造继续支撑，消费环比跌至年内低点市场低估了1月降息概率？本周就业和CPI数据将成关键变量还没从上周财报中缓过来！博通、甲骨文再下挫，AI基础设施板块继续遭抛售特斯拉大涨超3%创年内新高，马斯克证实自动驾驶机器人出租车开启测试《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》文章指出，要坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，尽快形成完整内需体系，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。消费是我国经济增长的重要引擎，扩大消费最根本的是促进就业，完善...华盛证券
12月16日 周二
