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兴业基金：科创板迎来大市值龙头，助力投资者把握科技投资机会
科创板从2019年发展至今，股票数量超过600只，当前上市公司数量大幅减少，但近年迎来大市值龙头上市高峰期。2025年至今科创板已上市24家企业，这些企业过去一年日均市值均超500亿元，显著高于科创板整体180亿元的平均市值水平，板块整体质量持续提升。上证科创板综合价格指数作为纳入科创板绝大部分资产的指数，其核心优势在于指数编制灵活，新股纳入效率高。根据该指数编制方案，上市以来日均总市值排名科创板前10位的证券，上市满3个月后纳入指数；其他证券则于上市满1年后纳入。对比科创50指数每季度调整一次、单次调整比例原则上不超过10%的规则，上证科创板综合价格指数能更及时锁定优质科创标的。2025年1...证券之星
17 小时前
【券商聚焦】海通国际维持中国食品(00506)“优于大市”评级 指核心业务平均售价逆势提升
金吾财讯 | 海通国际发布研报指，中国食品(00506)2025年业绩实现稳健增长，在整体行业背景下其核心业务的平均售价实现逆势提升。维持对公司“优于大市”评级，基于2026年15倍市盈率估值，给出目标价5.24港元。报告指出，2025年中国食品实现收入220.70亿元，同比增长2.7%，销量同比增长2.8%。餐饮渠道通过组织架构重组和场景化营销实现超过20%的增长。毛利率同比下滑0.7个百分点至37.1%，主要受毛利率较低的水品类销售占比提升，以及铝价高位运行导致易拉罐采购成本上升影响。公司运营效率有所提升，销售与管理费用率分别降低0.3及0.4个百分点，经调整EBITDA同比增长5.5%至28.72亿元，经调整EBITDA利润率提升0.4个百分点至13%。归母净利润同比微增0.2%至8.62亿元，派息率维持在50%。分业务来看，汽水收入增长1.9%，可口可乐品牌平均售价逆势提升1.8%，无糖产品增长9.4%，核心汽水产品收入增长6.3%，经营区域内汽水品类市占率近60%。果汁收入受茶饮替代冲击同比下降3.4%，但美汁源在低浓度果汁市场仍保持29%的领先份额，第二品牌“酷儿”重新上市后单品增长85%。水品类收入增长4.3%，销量实现双位数增长。功能饮料收入同比大幅增长28%至3.2亿元，主要由“魔爪”品牌驱动，预计该品类将持续高增长。在新零售领域，公司智慧零售业务“中粮智尚”在营设备数量增至13.5万台，居行业首位，并有效向私域平台“悦享会”引流，会员数增至8000万。公司确立未来“多元增长、多维创新、多能数智”的战略方向，并计划依托中粮集团资源布局营养健康食品业务。风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格波动及食品安全风险等。金吾财讯
17 小时前
【券商聚焦】招商证券维持同程旅行(00780)“强烈推荐”评级 指业绩延续高增长
金吾财讯 | 招商证券发布研报指，同程旅行(00780) 2025年第四季度收入及业绩符合预期，国内出行景气度稳步提升，酒店业务量价齐升，国际业务延续高增长且已初步实现盈利。随着万达酒管并表完善酒旅产业链，以及公司持续推进降本增效与精细化补贴，看好未来业绩延续高增长。该行维持对公司的“强烈推荐”评级。 报告期内，同程旅行实现营收48.4亿元人民币，同比增长14.2%；实现经调整利润7.8亿元人民币，同比增长18.1%。分业务看，住宿预订业务收入13.1亿元，同比增长15.4%；交通票务业务收入18.4亿元，同比增长6.5%；其他业务收入9.2亿元，同比增长53.0%，主要由并表的酒店管理业务推动。公司于2025年10月完成对万达酒管及度假村的并购，目前旗下运营酒店超3000家。用户增长稳中向好，年付费用户达2.5亿人，同比增长6.0%。盈利能力方面，第四季度毛利率为65.9%，同比提升2.4个百分点；经调整净利润率为16.1%，同比提升0.5个百分点。2025年董事会提议每股派息0.25港元，同比增长38.9%。基于国内出行需求复苏、酒店业务增长及产业链整合带来的协同效应，招商证券预测公司2026年至2027年经调整归母净利润分别为40.0亿元及47.0亿元人民币。报告提示的风险包括全球疫情反复、经济消费下滑以及出行政策变化。金吾财讯
17 小时前
机器人板块回升翻红，关注机器人ETF易方达（159530）等产品投资机会
3月27日早盘，大盘低开高走，机器人板块回升翻红，截至午间收盘，国证机器人产业指数上涨0.01%，此前一度跌逾1%，成份股中，克来机电涨超3%，利元亨、凌云光、天智航-U涨超2%。近日，博鳌亚洲论坛2026年年会“人形机器人的进阶与飞跃”分论坛备受瞩目，多品牌人形机器人轮番亮相进行自我介绍与互动发言，迅速点燃现场氛围。与会专家普遍认为，当前人形机器人产业正从“炫技展示”逐步迈向实质性的“场景落地”新阶段，2026年有望成为量产落地和场景验证的重要节点。Wind数据显示，机器人ETF易方达(159530，联接基金A/C：020972/020973)最新规模近140亿元，在跟踪该指数的产品中位居第...证券之星
17 小时前
【券商聚焦】海通国际维持安踏体育(02020)“优于大市”评级 指其他品牌成新增长引擎
金吾财讯 | 海通国际发布研报指，安踏体育(02020)2025年下半年集团收入及利润超该行预期。核心投资逻辑在于集团多品牌矩阵表现分化，“其他品牌”板块增长强劲，已成为新的增长引擎。报告预期2026年“其他品牌”将持续高速增长。财务表现方面，安踏体育2H25集团收入同比增长12.4%至416.8亿元人民币，全年股东应占利润率16.9%为过去五年最佳水平。集团经营现金流净流入210亿元，期末净现金达317亿元，财务状况稳健。分品牌来看，安踏品牌2H25营收同比增长2.1%，海外业务同比增长70%突破8.5亿元。品牌持续优化店铺结构，爆款产品表现突出，如C家族跑鞋系列销量同比增长240%。2026年公司指引安踏品牌流水实现中单位数增长，经营利润率保持在20%左右。FILA品牌2H25营收同比增长5.3%，经营利润率提升至24.4%。品牌持续深化绑定网球及高尔夫品类，并重塑经典产品。2026年公司指引FILA流水实现低单位数增长，经营利润率指引为25%左右。“其他品牌”板块表现最为亮眼，2H25营收同比大幅增长57.7%。其中，迪桑特(Descente)全年流水增长超35%突破百亿，成为集团第三个百亿品牌；可隆(Kolon Sport)全年流水突破60亿元，同比增长近70%。该板块高端化正价销售策略收效可观，剔除狼爪(Jack Wolfskin)影响后净利润率超30%。2026年公司指引其他品牌流水增长20%以上，经营利润率维持在25%以上。基于此，海通国际维持对安踏体育的“优于大市”评级，目标价86港元。该行预期公司2026-2028年收入将持续增长，对应市盈率分别为13.2倍、12.2倍及11.0倍。报告亦提示风险，包括国内经济波动导致内需不足、库存压力以及市场竞争加剧。金吾财讯
17 小时前
新能源汽车板块普涨 零跑汽车 (09863) 涨 6.76% 研报指油价冲击重燃海外需求
金吾财讯 | 新能源汽车板块迎来普涨，零跑汽车(09863)涨6.76%，比亚迪股份(01211)涨4.77%，理想汽车(02015)涨2.97%，吉利汽车(00175)涨1.75%。消息面上，中国乘用车市场信息联席会秘书长表示，今年首两个月，内地汽车累计出口155万辆，按年增长61%；新能源车出口67万辆，按年增长88%。单计2月份，内地汽车出口75万辆，按年增长79%，按月下降7%；新能源汽车出口32万辆，按年增长120%。中泰证券研报指，地缘冲突推升油价，中国电动车海外性价比优势凸显，预计未来出口量将维持强增长。此前数月，该板块因国内需求疲软及价格战压力持续承压。而伊朗战争引发的原油价格冲击，正在为中国电动车板块带来意外的催化剂。比亚迪港股3月累计上涨8%，与蔚来、零跑汽车成为恒生科技指数同期最佳表现股票之一。菲律宾、印度尼西亚消费者排队抢购电动车；海外销量前两月同比暴增50%，出口逻辑正重塑估值想象空间。研报同时指出，目前，比亚迪股价较去年5月创下的历史高点仍下跌逾30%。本周五的业绩发布及全年指引，将成为检验这轮反弹能否转化为趋势性行情的关键节点。金吾财讯
17 小时前
【券商聚焦】招商证券维持瑞声科技(02018)“增持”评级 指其为AI端侧核心供应商
金吾财讯 | 招商证券发布研报指，瑞声科技(02018)2025年业绩符合预期，公司作为AI端侧核心供应商，在散热、传动及光学等业务具有卡位优势，预计将受益于AI终端创新浪潮。维持“增持”评级。2025年，瑞声科技实现收入318.2亿元人民币，同比增长16.4%；净利润25.1亿元人民币，同比增长39.8%。毛利率为22.1%，同比基本持平；净利率为8.0%，同比提升1.5个百分点。业绩增长主要得益于消费电子声学业务表现稳健，以及车载声学、光学、电磁传动及精密结构件等多业务保持快速增长及盈利水平提升。分业务看，声学业务中，消费电子声学收入83.5亿元人民币，同比增长1.7%，毛利率27.6%，同比下降2.6个百分点；车载声学收入41.2亿元人民币，同比增长16.1%，毛利率23.8%，同比下降1.0个百分点。公司通过一系列并购，已跻身除Harman和Bose外的头部车载音频系统供应商。光学业务收入57.3亿元人民币，同比增长14.5%，毛利率11.5%，同比提升5.0个百分点，盈利显著改善，其中塑胶镜头毛利率同比大幅提升超10.0个百分点。电磁传动及精密结构件业务收入117.7亿元人民币，同比增长21.3%，毛利率24.5%，同比提升1.2个百分点，表现突出，其中散热收入同比提升超400%，手机金属中框收入同比增长4.2%。展望2026-2027年，报告看好公司在AI端侧的卡位优势。尽管存储涨价可能带来影响，但AI端侧加速创新趋势明确。公司在感知/传感、驱动/传动、轻薄化、散热等方面具有领先市场地位。电磁传动方面，与北美巨头客户共同开发电机等高价值量AI设备核心零件；散热方面，被动散热全面领先，主动散热获客户首个电磁散热风扇项目定点；光学方面，WLG技术引领客户旗舰机型升级，塑胶镜头有望在6P/7P提升市场份额。此外，公司近期控股收购远地科技，有望开启在数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域的全新战略布局。报告预测2026-2028年营收分别为363.7亿元、419.6亿元、470.8亿元人民币，归母净利润分别为27.6亿元、33.3亿元、39.4亿元人民币，对应PE为13.6倍、11.2倍、9.5倍。风险提示包括存储价格大幅上涨、宏观经济下行、行业竞争加剧、终端需求不及预期、贸易摩擦加剧。金吾财讯
17 小时前
【券商聚焦】东吴证券维持颐海国际(01579)“买入”评级 指第三方业务增长态势优于关联方
金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，颐海国际(01579)2025年业绩显示第三方业务增长态势优于关联方，海外及B端渠道贡献增量，未来增长看点明确。维持对公司的“买入”评级。2025年，颐海国际实现营业收入人民币66.13亿元，同比增长1%；归母净利润为人民币8.54亿元，同比增长15%。业绩核心逻辑在于第三方业务稳健增长，占比持续提升，成为主要驱动力，而关联方业务仍处于修复期。分业务看，第三方收入表现突出。2025年，公司第三方收入达人民币47.82亿元，同比增长5%，占总收入比重提升2.5个百分点至70%。具体品类中，第三方火锅调味料里的火锅蘸料收入同比增长16.4%，牛油火锅底料收入增长6.0%；复合调味料中的鱼调料收入增长9%，香辛料产品收入大幅增长119%；方便速食中的回家煮系列收入增长67.5%。渠道方面，电商收入同比增长17%，餐饮及食品公司渠道收入大增73%，直营商超渠道收入达人民币5.6亿元。相比之下，关联方收入为人民币18.31亿元，同比下滑7%。分品类看，公司整体火锅调味料收入同比微降1%至人民币40亿元；复合调味料收入增长16%至人民币9亿元；方便速食收入下降3%至人民币16亿元。盈利能力方面，2025年公司整体毛利率同比提升1.4个百分点至32.7%，主要得益于原材料价格下降及生产效率提升。其中，火锅调味料和方便速食的毛利率分别提升2.1和6.2个百分点。报告指出，公司后续增长看点主要在于两方面：一是大众餐饮修复可能带动关联方业务量价齐升；二是第三方业务中的海外及B端渠道高速增长，2025年第三方海外渠道收入同比增长45%至人民币4亿元，第三方B端收入同比增长73%至人民币3亿元，预计2026年第三方收入增速有望达到双位数。基于第三方业务向好，东吴证券略微上调了公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为人民币9.60亿元、10.59亿元和11.73亿元，对应同比增长12%、10%和11%。当前股价对应2026-2028年预测市盈率分别为15倍、14倍和12倍。风险包括原材料价格波动、食品安全及行业竞争加剧。金吾财讯
17 小时前
【券商聚焦】建银国际指恒指25000点具韧性，站稳后仍有冲高可能
金吾财讯 | 建银国际证券发布研报指，在2-3月期间，恒生指数(HSI)一度失守25000点关口，环比下跌3.3%，但表现优于MSCI新兴市场指数（环比下跌5.0%）。同期，MSCI新兴市场货币指数下跌1.5%，iShares MSCI香港ETF录得资金净流出。宏观数据方面，2月香港外汇储备增加36亿美元至4392亿美元；香港货币基础增加129亿港元至2.07万亿港元。SOFR-HIBOR息差向有利于SOFR的方向移动，港元兑美元汇率触及7.83。宏观环境上，报告指出中东局势升级加剧市场对滞胀的担忧，全球风险偏好回落。美联储3月议息会议维持年内一次降息的中位指引，但点阵图显示政策分布向“更高更久”倾斜，加息尾部风险重获讨论。不过，报告认为市场对滞胀风险及联储鹰派定价存在过度反应，只要就业与增长边际承压，联储政策重心更可能为“延后降息”而非“重新加息”，年内至少一次降息的可能性仍存。随着美方释放停火信号，地缘局势阶段性缓和预期升温，市场情绪有所修复。报告强调，尽管流动性累计差值已跌至负值，但拐点出现并不意味着港股牛市高点已现。恒生指数在25000点附近仍具韧性，该位置是本轮行情的牛熊分水岭，若能重新站稳，则港股后续仍有进一步冲高可能。未来一个月是关键的观察窗口，需跟踪中东局势、油价传导及中美高层互动预期的明朗化。金吾财讯
17 小时前
【券商聚焦】中信建投证券维持小米集团-W(01810)“买入”评级 指汽车业务成关键亮点
金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，小米集团-W(01810)2025年全年总收入4573亿元人民币(同比+25.0%)，经调整净利润392亿元(同比+43.8%)。关注汽车业务首次实现全年经营收益转正（9亿元），以及手机业务因存储涨价周期承压。报告预测存储涨价影响可能持续至2027年，对手机成本和需求形成压制。给予公司目标价42.8港元，并维持“买入”评级。 业务分析显示，手机业务第四季度收入443亿元，同比下滑13.6%；出货量3770万部，同比减少11.6%；毛利率环比下降2.8个百分点至8.3%，主要受核心零部件涨价、行业竞争及国家补贴退坡影响。IoT与生活消费品业务第四季度收入246亿元，同比下滑20.3%，毛利率为20.1%。互联网服务业务保持稳健，第四季度收入99亿元，同比增长5.9%，毛利率稳定在76.8%。汽车业务为关键亮点，2025年全年交付41.1万辆，第四季度交付14.5万辆，全年平均售价提升至25.1万元。第四季度汽车经营利润为11亿元。新一代SU7系列订单表现强劲，有望支持公司冲刺2026年55万辆的交付目标。盈利预测方面，报告预计小米集团2026年、2027年收入分别为4849亿元(同比+6%)、6090亿元(同比+26%)；调整后净利润分别为307亿元(同比-22%)、400亿元(同比+30%)。估值基于核心主业2026年20倍市盈率及汽车业务2026年2.5倍市销率得出目标价。主要风险包括手机存储成本持续上涨压力、IoT产品需求周期性疲软、宏观经济下行影响以及汇率波动等。金吾财讯
17 小时前
【异动股】锂矿概念板块拉升，天华新能(300390.CN)涨13.13%
今日午盘，截至13:15，锂矿概念板块拉升。天华新能(300390.CN)涨13.13%报64.09元，新迅达(300518.CN)涨12.74%报20.97元，江特电机(002176.CN)涨10.05%报10.29元，川能动力(000155.CN)涨10.01%报16.16元，永兴材料(002756.CN)涨10.00%报81.21元，融捷股份(002192.CN)涨10.00%报78.0元，盛新锂能(002240.CN)涨10.00%报42.23元，金圆股份(000546.CN)涨9.98%报6.61元。财华社
17 小时前
