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【特约大V】邓声兴：恒指重上两万六，能否企稳是关键
金吾财讯 | 恒指周一（3目）收市报26158，升251点或0.97%。大市全日成交2286亿元。国指升90点或0.98%，报9258点；科指升14点或0.24%，报5922点。重磅科技股偏软，腾讯(00700)跌0.2%，报628元；阿里巴巴(09988)跌1.2%，报163.2元；京东集团(09618)跌0.3%，报127.2元；美团(03690)升0.3%，报102.3元。小米(01810)升3.5%，报44.72元，是升幅第三大蓝筹。道指周一(3日) 收市报报47336点，跌226点或0.48%；标指升0.17%，报6851点；纳指涨0.46%，报23834点；重磅股中，辉达股价一度涨4.4%，收市仍升2.2%，Loop资本市场把辉达目标价从250美元调高至350美元，即较上周五收市有逾70%上升空间，并为华尔街中最高，亦意味市值会从目前逾5万亿美元升上8.5万亿美元(约66.3万亿港元)，该行分析员指出，辉达将增加人工智能(AI)晶片Blackwell的付运，预期未来12至15个月内增加一倍。亚太股市今早(4日)个别走，日经225指数现时报52325点，跌82点或0.16%。南韩综合指数现时报4179点，跌42点或1.01%。恒指重上两万六，能否企稳是关键。华润电力(00836)华润电力2025年前三季度业绩展现稳健发展态势，尽管营业收入414.02亿元人民币同比下降8.4%，但净利润实现39.48亿元，同比增长37.4%，归属拥有人净利润34.86亿元，增长31.7%，显示盈利能力显着提升。财务结构持续优化，期末现金及现金等价物达57.11亿元，较去年末大幅增长75.9%，总负债704.45亿元，下降12.5%，拥有人权益442.22亿元，增长12.8%，资产负债状况健康。业务数据方面，首九个月累计售电量160,841,703兆瓦时，增长4.2%，其中火电售电量117,033,963兆瓦时，微增0.9%，风电售电量35,353,951兆瓦时，增长10.3%，光伏电站售电量7,088,587兆瓦时，大幅增长35.1%，新能源业务贡献持续扩大。9月单月受天气及电厂检修等因素影响，总售电量下降8.0%，但光伏电站表现突出，单月售电量922,421兆瓦时，增长49.7%，展现强劲增长潜力。对照全国电力市场数据，首三季电力市场交易电量达4.92万亿千瓦时，增长7.2%，其中绿电交易量2,348亿千瓦时，大幅增长40.6%，显示清洁能源发展趋势与公司战略方向高度契合。华润电力凭藉其多元化的电源结构与稳健的财务管理，在能源转型浪潮中保持竞争优势。目标价$20.5，止蚀价$17.4。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
11月4日 周二
【券商聚焦】中国银河证券：经济与流动性预期边际好转有望在Q4顺周期大宗商品有色金属价格上行
金吾财讯 | 中国银河证券表示，2025Q3主动权益类公募基金继续增持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比上行至2.84%。2025Q3主动权益类公募基金主要增持A股铜板块。2025Q3主动权益类公募基对A股有色金属行业的个股持仓仍主要集中在金铜等大宗商品龙头公司，重点增持有色新材料与锡资源个股。该机构指，中美经贸谈判顺利，美联储持续降息并将于12月停止缩表，经济与流动性预期边际好转有望在2025Q4继续支撑铜铝等顺周期大宗商品有色金属价格上行。当前铜铝价格比处于历史高位，四季度在工业金属价格上涨中铝价或更具弹性。而四季度氧化铝价格重回低位，成本下行电解铝利润将进一步提升。且2025Q3后主动权益类公募基金对A股铝板块的持仓占比处于近4年的低位，后续有加大增持空间。此外，2025Q4储能需求旺盛已顺畅传导至上游锂电材料环节，推动材料端排产提升并出现涨价迹象；产业链高景气延伸，带动上游碳酸锂行业出现供应缺口，库存去化驱动锂价上行，锂行业公司利润在四季度有望继续好转。三季度主动权益类公募基金对A股锂板块增持但持仓占比仍处于历史低位。金吾财讯
11月4日 周二
亚盛医药-B(06855)：耐立克®、利生妥®等多项临床进展入选美国血液学会年会展示及报告
金吾财讯 | 亚盛医药-B(06855)公告公布，公司3个品种（耐立克®、利生妥®、APG-5918）有多项临床和临床前进展入选第67届美国血液学会(AmericanSociety of Hematology, ASH)年会展示及报告，其中一项获口头报告。其中，公司原创1类新药奥雷巴替尼（商品名：耐立克®）有多项临床进展获选第67届ASH年会，这是该品种的临床进展连续第8年入选ASH年会。此外，公司原创1类新药利沙托克拉（商品名：利生妥®；研发代码：APG-2575）共有2项临床进展获选第67届ASH年会，其中一项获口头报告。这是该品种的临床进展连续第4年入选ASH年会。耐立克®是中国首个获批上市的第三代BCR-ABL抑制剂。其在中国的商业化推广由亚盛医药和信达生物制药共同负责。亚盛医药将在此次ASH年会上，首次发布耐立克®联合低强度化疗治疗初治(ND)费城染色体阳性(Ph+)急性淋巴细胞白血病(ALL)患者的全球III期研究（POLARIS-1研究）最新数据。此外，耐立克®治疗酪氨酸激酶抑制剂(TKI)耐药CML-CP患者的随机对照注册II期研究的4年随访数据、和其二线治疗非T315I突变CML-CP患者的数据也将在此次会议上更新。利沙托克拉是亚盛医药自主研发的新型口服Bcl-2选择性抑制剂，在多种血液肿瘤和实体瘤治疗领域具备广阔的治疗潜力。该品种已在中国获批上市，用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶(BTK)抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病╱小淋巴细胞淋巴瘤(CLL/SLL)患者。亚盛医药将在此次ASH年会上，口头报告该品种单药治疗复发╱难治性(R/R)CLL/SLL患者的注册II期临床研究最新进展。此外，其联合阿扎胞苷(AZA)治疗初治或既往维奈托克经治髓系肿瘤患者的临床研究最新数据也将以壁报展示形式公布。金吾财讯
11月4日 周二
【券商聚焦】中国银河证券指固态电池前景广阔 产业化趋势加速
金吾财讯 | 中国银河证券表示，固态电池前景广阔，产业化趋势加速。固态电池使用固态电解质代替传统的电解液和隔膜，相比传统液态电池具有能量密度高、安全性高、应用场景广等明显优势，有望解决热失控、续航时间等行业痛点。目前半固态电池主要采用氧化物材料，而硫化物凭借其出色的离子电导率和良好的机械性能而逐渐成为全固态电池固态电解质的主流技术路线。政策引导和低空经济、人形机器人等新兴市场需求驱动下，固态电池产业化节奏提速。现阶段半固态电池已率先装车，全固态电池市场可期。梳理海内外电池和整车厂对固态电池量产的时间计划表逐步清晰，预计2027年全固态电池开始小规模装车，2030年进入量产。固态电池有望率先应用于对续航和安全性要求高，对价格相对不敏感的机器人和eVTOL等新兴行业，随后拓展至中高端新能源车型，随着技术工艺的成熟和规模化效应的逐步显现，最后应用于成本敏感度高的储能行业。假设2030年全固态电池在全球动力电池、储能电池、人形机器人和机器狗电池、eVTOL电池中的渗透率将分别为2.5%、1.5%、3.5%、3.5%；全固态电池在中国动力电池、储能电池、人形机器人和机器狗电池、eVTOL电池中的渗透率将分别为3.5%、2.5%、5%、5%。产业化初期全固态电池设备投资成本较高，随着技术的不断迭代和设备端的持续降本，单GWh设备投资额有望逐步下降，从现阶段的4-5亿下降至2030年的2-3亿。该机构认为，传统锂电设备厂商的技术和产业链资源优势有望延续至固态电池，同时干法电极、等静压等增量设备将带来新的市场机遇，建议关注传统锂电设备厂商和干法电极设备商固态电池设备研发、客户和订单等方面的进展。金吾财讯
11月4日 周二
【券商聚焦】建银国际维持比亚迪电子(00285)跑赢大盘评级 料明年起转型成果将开始逐步显现
金吾财讯 | 建银国际研报指，比亚迪电子(00285)第三季度表现疲软，产品结构拖累利润率。营收同比下降2%至427亿元人民币（环比下降2%），低于该机构的预期，主要原因在于零部件业务表现疲软以及智能产品业务的拖累。毛利率为6.9%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.5个百分点，主要因毛利率较高的零部件销量减少，而毛利率较低的组装业务占比上升。2025年第三季度净利润为14亿元人民币，同比下降9%（环比增长27%），略低于该机构的预期。展望未来，管理层预计，2026年主要美国客户的新旗舰机型和折叠屏机型将助力公司提升市场份额与产品价值。2025至2026年，安卓业务预计将保持稳定。受比亚迪汽车销量推动，2025年第三季度汽车业务销售额实现增长。管理层预计，2025年该业务板块销售额将增长约20%，2026年增速将进一步提升。该机构预计，随着产品阵容扩大（涵盖服务器零部件及组装、液冷产品、新型光模块），2026年该业务板块将实现显著增长。基于更保守的利润率预期，该机构下调了业绩预测。相应将目标价由52港元下调至47.00港元，该估值仍基于2026年预期市盈率18倍计算。该机构认为，2025年仍是比亚迪电子向“综合零部件及组装供应商”转型的一年，未来服务器等高技术壁垒业务的销售占比将提升；预计从2026年起，转型成果将开始逐步显现。维持跑赢大盘评级。金吾财讯
11月4日 周二
【新股IPO】小马智行-Ｗ(02026)最终发售价已定为139港元
金吾财讯 | 小马智行-Ｗ(02026)公告公布，国际发售及香港公开发售的最终发售价已定为每股发售股份139.00港元。发售量调整权已获悉数行使，据此，公司将按发售价额外发行并配发629.33万股新股份（占全球发售项下初步提呈发售的发售股份数目的约15%）。所得款项总额预计约为67.1亿港元。公司计划将从全球发售获得的所得款项净额用作以下用途：约50%将用于推行公司的市场进入战略，以在公司的主要可触及市场进行L4自动驾驶技术的大规模商业化； 约40%将用于持续投资于L4自动驾驶技术及解决方案的研发；及约10%将用于营运资金需求及其他一般公司用途。公司预计将于2025年11月5日（星期三）以招股章程“如何申请香港发售股份 －B.公布结果”一节所述方式，就全球发售所得款项净额、国际发售的踊跃程度、香港公开发售的申请认购水平、香港发售股份的分配基准及香港公开发售的分配结果刊发进一步公告。金吾财讯
11月4日 周二
美股夜盘 | Palantir绩后跌超4%，纳微半导体跌超14%；Sarepta暴跌36%，iHeartMedia暴涨59%
11月4日，美股夜盘时段，Palantir绩后跌超4%。多位分析师认为股价脱离基本面。即便四季度指引13.3亿美元超预期，全年44亿美元的营收在科技股中仍属中等规模。一旦AI热潮退去，或商业客户增长放缓，市场情绪可能迅速逆转。纳微半导体夜盘跌超14%，第三季度业绩低于预期，业绩指引疲软。精准基因领军者Sarepta夜盘暴跌36%，DMD基因疗法临床试验未达预期。Cipher Mining夜盘跌超4%，其股价上一交易日涨超22%，公司与亚马逊签署为期十五年、价值55亿美元的数据中心租赁协议。Hims & Hers Health夜盘涨超6%， Q3营收同比增长49%，调整后EBITDA大幅攀升。连...老虎证券
11月4日 周二
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-11-03股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)60.0046.20中国石油化工股份(00386)425.001783.64信利国际(00732)106.60122.52网龙(00777)10.00121.98明源云(00909)100.00340.63摩比发展(00947)1.500.25加科思－Ｂ(01167)5.3138.30国际家居零售(01373)15.0011.85亲亲食品(01583)1.101.39康臣药业(01681)20.10302.98中远海控(01919)150.002071.74中集集团(02039)37.53267.63归创通桥(02190)5.00119.88固生堂(02273)33.44967.16蒙牛乳业(02319)20.00284.54连连数字(02598)45.00372.41绿城服务(02869)20.8093.28希玛医疗(03309)32.0057.87安东油田服务(03337)472.60499.87碧桂园服务(06098)50.00308.70中国飞鹤(06186)463.401954.28昊海生物科技(06826)1.0027.68天福(06868)0.200.60中国恒有源集团(08128)2.400.10联易融科技－Ｗ(09959)232.00744.69金吾财讯
11月4日 周二
【券商聚焦】华泰证券料明年保险行业在低利率之下或将全面转向分红险
金吾财讯 | 华泰证券表示，展望2026年，保险行业在低利率之下或将全面转向分红险。分红险今年的销售情况好于早前预期，有望在明年推动负债端保持有韧性的增长。个险渠道有望回新单保费正增长，银保渠道高增长势头或将持续。分红型重疾险更有望再次提振保障型产品销售，优化产品结构，推动利源多样化。资产端挑战依然存在，利率在低位徘徊对保险业的现金投资收益率带来持续压力，覆盖寿险刚性成本的空间受到挤压。过去两年出色的权益投资带来高基数压力，资本利得连续大幅增厚投资收益，显著抬升利润水平，对明年的投资收益提出更高要求。该机构认为高质量销售渠道和资负匹配是险企在不确定性中保持竞争优势的关键。金吾财讯
11月4日 周二
