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更正-Nvidia强劲财测缓解AI泡沫担忧，股价盘后大涨5%(11月19日)
路透11月19日 - Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O周三公布的第四季营收预测远高于华尔街预期，首席执行官黄仁勳称来自大型云服务商的人工智能（AI）芯片需求强劲。 作为人工智能市场的风向标，Nvidia股价在盘后交易中跳涨 5%，公司市值增加约 2,200 亿美元。 这一业绩至少暂时缓解了投资者对AI热潮脱离基本面的担忧。全球市场都在关注这家芯片设计公司，以确定数十亿美元的人工智能基础设施扩张投资是否导致AI泡沫。 在发布财报之前，市场疑虑已使Nvidia股价11月下跌近8%，同期标普500指数.SPX下跌近3%。 “Blackwell系列销售火爆，云...路透社
11月21日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-11-21 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5379.94点，较昨日收盘跌-194.65前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)小米集团－Ｗ 01810.hk37.52-0.48金山软件 03888.hk28.30-0.91美的集团 00300.hk86.65-1.48海尔智家 06690.hk25.36-1.78联想集团 00992.hk9.54-1.85前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)京东健康 06618.hk62.75-7.72百度集团－ＳＷ 09888.hk105.70-7.20腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk69.15-6.05蔚来－ＳＷ 09866.hk42.48-5.89ASMPT 00522.hk71.65-5.54金吾财讯
11月21日 周五
国家能源局：10月全社会用电量8572亿千瓦时 同比增长10.4%
金吾财讯 | 11月21日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%。分产业看，第一产业用电量120亿千瓦时，同比增长13.2%；第二产业用电量5688亿千瓦时，同比增长6.2%，其中，工业用电量同比增长6.4%；第三产业用电量1609亿千瓦时，同比增长17.1%，其中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快；城乡居民生活用电量1155亿千瓦时，同比增长23.9%。1-10月份，全社会用电量累计86246亿千瓦时，同比增长5.1%，其中规模以上工业发电量为80625亿千瓦时。分产业看，第一产业用电量1262亿千瓦时，同比增长10.5%；第二产业用电量54781亿千瓦时，同比增长3.7%，其中，工业用电量同比增长3.9%；第三产业用电量16671亿千瓦时，同比增长8.4%，其中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快；城乡居民生活用电量13532亿千瓦时，同比增长6.9%。金吾财讯
11月21日 周五
《全球市场》亚股挫跌，因美国就业数据未能提供明确利率指引
日股日经指数挫跌1.8%，韩股下挫逾3%美元兑日圆、澳元和新西兰元创新高投资者关注日本周五将公布的经济刺激计划 路透悉尼11月21日 - 周五，亚洲股市延续全球股市的颓势，因为备受关注的美国就业数据未能为利率的短期走向提供明确指引，投资者在Nvidia(辉达/英伟达)发布亮眼财报之后仍重新开始抛售风险资产。 隔夜美股大幅下跌，因对科技股价格虚高的担忧卷土重来，导致纳斯达克指数出现自4月9日以来最大单日波幅，当时特朗普总统的“解放日”关税曾令市场恐慌。 数据显示，美国9月新增就业远超预期，但失业率上升以及前几个月数据的下调，使得美联储在考虑下月是否降息时面临一个模糊的局面。...路透社
11月21日 周五
【券商聚焦】招商证券维持H&H国际控股(01112)“增持”评级 指其收入超预期增长 内生利润有望改善
金吾财讯 | 招商证券研报指出，H&H国际控股(01112)25Q1-3实现收入108.05亿元，同比+12.3%，其中25Q3收入37.86亿元，同比+28.5%，好于市场预期。分区域看，前三季度中国市场占比71.0%，同比+20.6%；澳新市场同比下滑19.4%，主要受代购业务下滑影响；北美市场内同比增长5.9%；其他市场同比+19.0%，表现持续亮眼，其中亚洲9个扩张市场同比+64.4%。该机构指出，25Q1-3公司ANC业务实现收入52.43亿元，同比+6.0%；其中25Q3实现收入18.04亿元，同比+6.3%，其中Swisse在中国内地市场收入同比+15.7%，持续稳居全渠道营养保健品第一。增长主要来自于渠道持续深化拓展，其中线上跨境电商同比增+23.1%；抖音渠道同比+77.7%。Swisse在澳洲总体市场保持第一，ANC业务在亚洲9个拓展市场维持双位数增长。第二季度开始集团减少代购等被动销售占比转向主动销售，导致ANC增长受代购渠道缩减拖累。该机构续指，25Q1-3公司BNC收入39.73亿元，同比+24.0%，其中25Q3收入14.71亿元，同比+90.6%。婴幼儿配方奶粉单季度同比+104.0%，主因新旧国标转换导致的基数问题、母婴店及电商渠道的持续投入与新手妈妈教育策略的有效推进。合生元在中国超高端婴幼儿配方奶粉市场份额前9个月达16.4%，单三季度份额进一步提升至17.3%；婴幼儿益生菌及营养品收入单三季度同比+58.8%，前9个月跌幅收窄至2.3%，药店渠道三季度也实现同比企稳。同时，随着奶粉的强劲增长，以及新国标切换顺利完成，预计BNC业务EBITDA率会回升到12%-15%。该机构表示，公司25Q1-3收入同比+12.3%，其中25Q3收入同比+28.5%，收入超预期增长，债务结构持续优化。全年看公司ANC业务不断拓展线上渠道及海外市场，持续稳固行业领先地位，BNC业务持续改善，超高端婴配粉增长强劲份额逆势提升，PNC推进中国市场的高端化进程及全球化布局，内生利润有望继续改善。考虑到公司收入端超预期增长，以及债务持续优化，该机构调整公司25-26年EPS分别为0.71、1.04，对应25年估值17X，维持“增持”评级。金吾财讯
11月21日 周五
【券商聚焦】招商证券维持华住集团(01179)“强烈推荐”评级 指其有望吸引更多加盟商
金吾财讯 | 招商证券研报指出，Q3华住集团(01179)实现营收69.6亿元/+8.1%；经调整EBITDA为25.1亿元，经调整净利润为15.2亿元，同比增长18.9%/10.8%。Q3公司整体酒店入住率/房价/RevPAR同比增长-0.8pct/+0.9%/-0.1%，开业18个月以上同店入住率/房价/RevPAR同比增长-2.1pct/-2.3%/-4.7%。Q3公司国内酒店12580家/+17.5%，Q3净开业564家/+1.3%。其中直营净关店16家，加盟净开业580家。截止2025年9月30日，华住待开业2727家，酒店储备充足。该机构表示，Q3以来国内商旅需求恢复较为平缓，酒店大盘revpar整体呈现小幅回落趋势，华住Q3经营业绩韧性凸显，随着10月起国内酒店景气度逐步上行，2025年Q4预计公司收入同比增长2%-6%，其中国内酒店增长3%-7%（不包括DH），预计公司25Q4加盟&特许经营收入同比增长17%-21%。考虑到当前休闲旅游需求表现依旧强劲，后续季度revpar降幅有望持续收窄，公司目前拥有庞大的会员体系以及出色的投资回报模型，有望吸引更多加盟商，维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
11月21日 周五
【特约大V】邓声兴：港股结束4连跌，内房股转强可关注
金吾财讯 | 恒指周四（20日）收市报25835点，升4点或0.02%。大市全日成交2451亿元。国指跌7点或0.08%，报9143点；科指跌32点或0.58%，报5574点。领展(00823)绩后挫6.4%，报38.8元，为表现最差蓝筹；金山软件(03888)绩后大跌7%，报28.56元；宁德时代(03750)在香港限售股解禁后大幅下挫，全日跌5.7%，报483元。道指周四(20日) 收市报45752点，跌386点或0.84%。标指滑落1.56%，报6538点；纳指急泻2.15%，报22078点。辉达股价一度升5.1%，高见196美元，收市转跌3.2%；特斯拉(Tesla)及Alphabet曾分别炒高6.2%和4.6%，收市滑落2.2%和1.2%；Meta及苹果公司回吐0.2%及0.9%。零售巨擘沃尔玛调高全年收入预测，股价随即攀高6.5%，为表现最强道指成份股。亚太股市今早(21日)个别走，日经225指数现时报48917点，跌906点或1.82%。南韩综合指数现时报3877点，跌127点或3.18%。港股结束4连跌，内房股转强可关注。中国宏桥(01378)中国宏桥宣布以先旧后新方式配售4亿股，每股作价29.2港元，较前收市价折让约9.6%，集资规模达116.8亿港元。是次配售不仅有助优化公司资本结构，更将为其国内外项目发展提供资金支持。作为全球铝业龙头，中国宏桥在国内拥有646万吨电解铝及1900万吨氧化铝产能，海外布局亦稳步推进，印尼200万吨氧化铝产能持续扩张，几内亚合资的「赢联盟」铝土矿开发及西芒杜铁矿项目预计将于2025年底投产，进一步强化公司上游资源优势。与此同时，公司积极通过回购与分红回馈股东，自10月以来已进行4次回购，累计斥资约2270万港元，平均回购价为26.2港元。公司过去三年分红率持续提升，由46.8%升至63.4%，展现对股东回报的重视。在行业层面，电解铝供需格局持续改善，在国内产能严控与汽车、电网需求稳健的双重推动下，预计2026年供需将进一步趋紧，而氧化铝价格虽偏弱运行，但下行空间有限。中国宏桥凭藉其垂直整合优势，电解铝业务的利润扩张有望抵消氧化铝价格的压力，在行业结构性优化中持续受益。目标价$36，止蚀价$24.7。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
11月21日 周五
【券商聚焦】杰富瑞予比亚迪(01211)“买入”评级 看好其发展
金吾财讯 | 杰富瑞研报指出，比亚迪(01211)今年中国新能源汽车市场份额下滑至 27%，主因三方面：一是 2025 年定价策略与市场通缩趋势脱节，升级智能配置后低端市场竞争力减弱；二是 SKU 过多引发内部车型竞争，削弱定价灵活性与生产效率；三是部分细分市场覆盖不全。为扭转局面，比亚迪计划 2026 年密集推新，包括 BYD 品牌 5-6 款车型（覆盖 20 万 - 35 万元高端轿车、大型五座 SUV 等空白领域），FCB 与腾势各 2 款新车，同时升级仰望品牌技术，并削减单一车型 SKU 以优化效率。业务层面，比亚迪储能业务（ESS）稳居全球前五，受可再生能源电厂及 AIDC 电力需求驱动，2025 上半年营收同比大幅增长，2026 年目标实现两位数同比增幅。应付款周期方面，公司自 6 月起响应政策调整供应链，缩短付款天数，目前 1800 亿元现金及等价物可覆盖极端情况下的应付款结算，流动性充足。海外市场方面，出口销量与营收确认存在 1-2 个月滞后期（受运输周期影响）。比亚迪看好欧洲（年销 1500 万辆的成熟市场）及印尼、越南（25-29 岁年轻消费群体集中）的增长潜力，目前已通过售后、融资、充电设施等生态布局，在泰国市场取得竞争领先。杰富瑞表示，基于广州车展期间的实地考察，披露其市场策略、业务进展及海外布局等核心动态，给予“买入”评级，目标价 105 港元，较当前 96.9 港元股价潜在涨幅 8%。金吾财讯
11月21日 周五
港股异动 | 存储、半导体概念下挫，南方两倍做多海力士跌超15%，华虹半导体跌近5%
华盛资讯11月21日讯，港股存储、半导体概念下挫，南方两倍做多海力士跌超15%，华虹半导体跌近5%，中芯国际跌超4%。11月20日，据韩国媒体报道，韩国内存芯片巨头——SK海力士计划明年将第六代10纳米DRAM（1c DRAM）月产能从目前约2万片300mm晶圆提升至16万至19万片，增幅达8至9倍，占其DRAM总产能的三分之一以上。相关阅读“存储巨头”闪迪单日暴跌20%，强劲业绩难敌利润与估值双重隐忧昨夜美股存储概念大跌，Sandisk跌超20%，美光科技跌超10%；高盛分析师指出，虽然随着晶圆厂成本消退利润率将"大幅提升"，但时间表仍不确定。此外，高盛的分析显示，NAND市场目前存在5%的...华盛证券
11月21日 周五
重温稿-图形-加密货币与金融体系其他部分的联系
加密货币市场飙升凸显主流金融联系监管机构担心稳定币的 "跑马圈地 "会影响稳定性 股市、银行对加密货币的风险敞口虽小，但在不断增加Elizabeth Howcroft 路透巴黎11月21日 - 近年来，加密货币市场飙升，部分原因是特朗普政府支持加密货币的立场鼓励了金融机构更广泛地接受加密货币。据加密追踪机构CoinGecko估计，加密货币的总价值为3.2万亿美元，每天的交易量约为1970亿美元，在全球市场中只占一小部分。 但监管机构和投资者仍然担心，监管较松的加密世界中出现的任何问题是否会波及更广泛的金融体系。本周，最大的加密货币比特币自4月以来首次跌破9万美元 (lin...路透社
11月21日 周五
