重温稿-图形-加密货币与金融体系其他部分的联系

Elizabeth Howcroft

路透巴黎11月21日 - 近年来，加密货币市场飙升，部分原因是特朗普政府支持加密货币的立场鼓励了金融机构更广泛地接受加密货币。

据加密追踪机构CoinGecko估计，加密货币的总价值为3.2万亿美元，每天的交易量约为1970亿美元，在全球市场中只占一小部分。

但监管机构和投资者仍然担心，监管较松的加密世界中出现的任何问题是否会波及更广泛的金融体系。

本周，最大的加密货币比特币自4月以来首次跌破9万美元 (link)，所有加密货币的价值在六周内被抹去了约1.2万亿美元。

比特币BTC=的走势通常与更广泛的风险偏好一致。伦敦证交所集团的数据显示，本周比特币与标普500指数（S&P 500）的一个月滚动相关性为0.84，为六周来最强。相关性从-1到1不等。

以下是加密货币与主流市场的交集。

稳定币储备

稳定币是与现实世界货币（通常是美元）挂钩的加密货币。稳定币发行商持有与其创造的代币数量相匹配的储备，并表示代币持有者可以按需将稳定币换回美元。

金融稳定专家警告说， (link)，大量的赎回请求会导致这些储备金被挤兑，影响到存放现金的银行 (link)，甚至影响到储备金投资的资产 (link)。

稳定币市场由总部位于萨尔瓦多的 Tether 主导，该公司拥有约 1 810 亿美元的储备，其中 1 120 亿美元持有美国国债。竞争对手 Circle 持有 240 亿美元的美国国债。

加密货币相关股票

2025 年，加密股票飙升，越来越多的加密公司上市。但纯粹的参与者仍然只占整个市场的很小一部分。

LSEG 的数据显示，"区块链和加密货币 "以及 "加密货币挖矿 "类股票的市值为 2250 亿美元，仅占全球股票市场的 1.8%。

这不包括所谓的加密货币宝库公司 (link)，其商业模式是购买和持有加密货币。虽然比特币买家包括战略公司MSTR.O等大公司，但今年有数十只便士股被加密货币爱好者收购，押注价格上涨。

渣打银行（Standard Chartered）估计，如果比特币价格低于 9 万美元，这些公司的公司财务中将有一半持有的比特币价值低于他们的购买价格。

LSEG 表示，在 2025 年新上市的 173 家美国公司中，有四家是加密货币公司，共募集资金 12 亿美元，约占美国 IPO 募集资金总额的 3.3%。

银行接触加密货币

银行通过承接与加密货币相关的客户、持有稳定币储备或提供资产托管等加密货币相关服务来涉足加密货币领域。

2023 年，专注于加密货币的美国银行 Silvergate Capital 因客户撤走存款而倒闭。

美国监管机构今年让 (link)，银行更容易参与加密货币相关活动，这也迫使其他地方的监管机构重新思考他们的做法。

有关银行风险敞口的数据很难找到，但现有数据表明，银行风险敞口虽小，但在不断增加。

欧洲中央银行在 5 月份的一份审查报告中称，欧元区的重要机构在 2024 年提供了价值 47 亿欧元的加密资产托管服务，高于 2023 年的 4 亿欧元。

巴塞尔银行监管委员会（Basel Committee on Banking Supervision）的数据显示，在自愿提供数据的国家的银行中，2024 年下半年对加密货币的审慎风险敞口为 59 亿欧元。

加密货币投资基金

2024 年 1 月，美国监管机构决定 (link)，允许比特币交易所交易基金，这释放了新一波买家，包括主权财富基金和养老基金等机构投资者向加密货币倾注资金。

晨星直接数据显示，全球数字资产交易所交易产品的数量已从2021年的104种激增至2025年的367种。

尽管如此，据晨星公司估计，加密货币 ETP 的管理资产为 2223 亿美元，与全球非加密货币 ETP 管理的 17.4 万亿美元资产相比，仍是小巫见大巫。