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《分析》AI支出、企业利润强劲、美联储降息是2026年美股关键
2025年标普500指数连续第三年涨幅超过 10%预计2026年美国企业盈利增长强劲的情况将更普遍人工智能势头、美联储、中美关系是潜在的摇摆因素路透纽约12月31日 - 美国股市连续第三年以两位数百分比的涨幅收官。要在2026年再创辉煌，难度不小，需仰赖企业强劲盈利、美联储采取鸽派立场，以及人工智能领域的强劲支出。标普500指数 .SPX继2024年和2023年分别上涨23%和24%之后，2025年又攀升了16%。CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，要想在新的一年再创两位数百分比的强劲回报率，市场必须各方面表现都非常出色、毫无短板。“许多逆风让我认为，虽然今年可能意外地表现不错，...路透社
1月2日 周五
《全球市场》2026年亚股开门红；贵金属延续闪亮涨势
股市上涨，但交易清淡，日本和中国市场休市贵金属涨势没有停止的迹象关注美联储独立性和美国利率走势美元处于守势；交易员仍密切关注会否出现日圆干预行动 路透新加坡1月2日 - 股市在节假日的稀疏交投中以积极态势开启2026年， 投资者准备迎接一个将考验人工智能带动的涨势、美联储换帅、以及特朗普总统任期内可能出现更多市场动荡的一年。 各类资产走势平淡，早盘延续了去年末的上涨势头，而流动性因几个主要市场假期而偏低。日本和中国市场休市，而其他市场则则在新年假期后恢复交易。 贵金属延续了去年的强劲走势，现货金 XAU=上涨0.9% ，至每盎司4,351....路透社
1月2日 周五
【券商聚焦】平安证券首予基石药业(02616)“推荐”评级 指其年内亏损呈现收窄趋势
金吾财讯 | 平安证券研报指出，基石药业(02616)成立于2016年，以临床开发为核心驱动力，拥有一支兼具深厚科研背景与丰富行业经验的管理团队，致力于研发管线与前沿技术的创新布局。截至2024年年报披露，公司已成功上市4款创新药，并通过内部研发与外部合作，共拥有16款候选药物组成的研发管线。该机构指，公司核心项目CS2009（PD-1/VEGF/CTLA4三抗）临床2期、CS5001（ROR1ADC）临床1期。早期管线包括CS5005（SSTR2ADC）、CS5006（整合素β4ADC）、CS5007（EGFR/HER3ADC）、CS5008（DLL3/SSTR2双抗ADC）、CS5009（PD-L1/B7H3ADC）等，此外在慢病自免领域布局CS2013（BAFF/APRIL双抗）与CS2015（OX40L/TSLP双抗），预计未来将陆续推至临床。上半年公司实现收入0.49亿元。近年来公司加强费用管控，年内亏损呈现收窄趋势，2024全年净亏损为0.91亿元。2025年上半年因短期战略调整影响当期收入，净亏损为2.70亿元。截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物6.53亿元，7月完成配售获净款项约4.26亿元，进一步增强了资金储备。该机构表示，公司以临床开发为引擎，研发1.0阶段商业化产品贡献可靠现金流量，研发2.0阶段项目创新布局研发管线及前沿技术，核心品种已迈入临床试验阶段且后续将持续推进候选项目进入临床，该机构预计2025-2027年公司实现收入1.95/4.64/6.33亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。金吾财讯
1月2日 周五
【券商聚焦】国泰海通予建滔积层板(01888)增持评级 指其产品结构高端化和产业链涨价有望推动盈利中枢抬升
金吾财讯 | 国泰海通证券研报指出，建滔积层板(01888)近日发布涨价函，由于目前铜价暴涨，玻璃布供应紧缺，迫于成本压力公司对所有材料上调10%价格。历史上铜价和玻纤布向上的周期中，传统覆铜板的价格周期也较为乐观，2025年下半年以来，公司8月、10月、12月月初已经提价三次，12月再次提涨，月内两次提涨超预期。意味着AI景气驱动下全产业链进入良性提价周期。公司同时布局铜箔、电子布和覆铜板，作为行业一体化龙头有望能全环节受益于涨价周期。建滔本轮涨价文字表述为全部材料涨价，因此推断也包含其外售的电子布和铜箔产品。这或带动其他电子布和铜箔主要企业跟随。根据卓创资讯，12月末普通电子布价格基本平稳，同时2116及以下等薄布型号产品货源紧俏度仍存，多数成交存排单现象，后期电子纱价格或存结构性上涨预期，AI需求中传统薄布的配套使用以及织布机转产AI特种布均导致了传统布供需缺口扭转。该机构预计2026年覆铜板涨价周期将与公司高端化布局形成共振，电子布方面公司第一条低介电电子纱窑炉已公告投产，伴随下游客户认证，公司公告第二代低介电，低膨胀纤维布，石英布等产能有望在25年下半年到26年逐步投放。铜箔方面，公司的HVLP-3铜箔已公告产品推出进入验证周期，进一步升级在推进。电子布和铜箔先行，预计公司M6级别以上覆铜板产品和产能也将逐步推出。展望2026年公司产品结构高端化和产业链涨价有望共同推动公司盈利中枢抬升。近期由于铜价和玻纤布价格大幅上涨，公司覆铜板再发涨价函，公司作为行业稀缺的一体化布局公司，产品高端化同步推进，有望步入涨价+升级双击的盈利上行周期。维持公司2025-2027年净利分别为23.49/31.23/38.15亿港元，维持目标价20港元。给予增持评级。金吾财讯
1月2日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2026-01-02 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5717.53点，较昨日收盘跌201.55前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk82.8511.51百度集团－ＳＷ 09888.hk142.208.14金蝶国际 00268.hk14.247.15理想汽车－Ｗ 02015.hk68.956.32网易－Ｓ 09999.hk228.006.24前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)蔚来－ＳＷ 09866.hk41.421.12美的集团 00300.hk86.151.41同程旅行 00780.hk22.781.52腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk70.101.59零跑汽车 09863.hk49.401.60金吾财讯
1月2日 周五
三星电子表示HBM4芯片竞争力获赞，客户直呼"三星回来了"
三星电子的HBM4 深受客户好评--联席CEO代工业务有望实现"飞跃"三星今年面临更高的不确定性 路透首尔1月2日 - 韩国三星电子 005930.KS 联席首席执行官（CEO）兼芯片业务主管全永铉在新年致辞中表示，三星下一代高带宽内存（HBM）芯片（即HBM4）的差异化竞争力受到客户的赞赏。 三星电子股价在早盘交易中最高上涨了 3.8%，超过了韩国综合股价指数(KOSPI) .KS11 1.1%的涨幅。三星曾在10月份表示，正在"密切讨论"向Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O供应HBM4芯片。三星正加紧努力，在人工智能（AI）芯片竞赛...路透社
1月2日 周五
【特约大V】财智坊：金价“五连升”后的规律与启示
金吾财讯 | 尽管去年底最后几个交易日金价出现较为显着的回落，短短三个交易日便下挫近5个百分点（以收市价计算）；然而纵观整个12月，金价仍录得2.4%的升幅，这已是连续第五个月上涨（下称“五连升”）。回顾1970年至今逾半世纪的历史数据，金价出现“五连升”或更长的连升走势实属罕见。连同本次“五连升”在内，合共仅出现过13次（图1）。观察过往12次“五连升”后的金价走势，可发现其中存在一定规律：“五连升”后的下一个月，金价倾向回落多于上升，即“五连升”后金价于随后一个月出现“断缆”的机率较高，上升比例仅为41.7%（12次中只有5次录得升幅）。表现方面则较为参差，平均和中位数回报分别为+3.2%和-1.3%；此主要受1973年3月及1979年8月两次“五连升”后随后一个月分别录得26.4%和23.8%的显着升幅所影响，从而拉高整体平均回报（图2）。图1图2然而，踏入“五连升”后第二个月至一年期间，金价表现逐步回稳向好，中位数回报由0.3%逐步回升至一年后的21.3%，而上升比例亦迅速回升至66.7%，随后更曾攀升至九成左右的水平。这反映金价在“五连升”后虽有短暂回调整固，但其后走势往往再度转强，且录得正回报的情况愈趋普遍。由此推论，是次金价“五连升”走势于一月份出现“断缆”的机率相对较高，即金价于本月呈现回调整固的可能性存在。惟按过往轨迹显示，金价随后走势回稳，甚至于今年余下时间重拾升势的机会甚大。换个角度而言，若未来一季金价出现回调，相信将是趁低建立长仓的理想时机。【团队简介】财智坊从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。金吾财讯
1月2日 周五
【券商聚焦】交银国际：“十五五”开局定调 市场步入政策验证与盈利修复期
金吾财讯 | 交银国际表示，“十五五”开局定调，市场步入政策验证与盈利修复期。随着12月中央经济工作会议延续“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”基调，市场的关注焦点由“预期博弈”转向“政策实效验证”。特别是会议首提“城乡居民增收计划”，内需逻辑有望从从补短板转向增量扩容，从而利好港股消费板块估值重构。同时，年初往往是流动性释放的关键时点，在国内政策“开门红”与全球降息周期延续的共振下，港股有望在波动中震荡上行。该机构指，经历了2025年的估值修复，港股定价权正经历深刻重构。南向资金在部分科技、生物医药等细分赛道的定价权已初步显现。当前恒指预测盈利增速已回升至10%左右，尤其是AI商业化与科技制造的业绩释放，将推动市场从“流动性驱动”向“盈利驱动”平稳过渡，并有望吸引长线资金回流。1月重点关注三大变量：1）“十五五”首批重大项目与增收政策细则：2026年1月初相关部委关于基建、新质生产力及居民增收的执行方案，将有助于对全年经济做出前瞻性观察，影响跨年行情的可持续性。2）海外流动性：市场对美联储2026年降息预期修正或将导致导致分母端再次承压或释放。若美联储在通胀温和背景下继续释放宽松信号，港股将有望受益于美元资产的回流溢价。3）春节长假前的消费数据与季节性流动性：2026年春节较晚，1月成为关键的消费预热期。线下服务消费、旅游及互联网电商的活跃度将验证“内需主导”战略的初步成效，有助于判断相关板块的进攻成色。行业配置聚焦“内需重构”与“出海韧性”，进攻与防御并重。1）大消费与互联网：受“居民增收计划”与春节效应双重驱动，重点布局受政策催化的酒店餐饮、食品饮料及低估值的互联网零售平台，关注其从单纯的流量博弈转向利润回升的逻辑。2）AI硬件与SaaS应用：“十五五”科技自强背景下，算力基建与AI终端出海是核心主线。建议关注业绩兑现度高的半导体先进制程，以及由AI赋能的港股特色软件服务商。3）上游资源与先进制造：随着PPI回升及中国内地补库需求释放，铜、铝等具备定价权的资源类品种及工程机械、电力设备等具备“出海”竞争力的中游制造龙头，具备较强的业绩弹性。4）红利资产：作为底仓配置，依然看好现金流稳健的电信运营商及核心公共事业板块。在利率中枢下行趋势下，其高息溢价具备“避风港”价值，但需注意择时，在高波动阶段作为安全垫。金吾财讯
1月2日 周五
内房股表现分化 龙光集团(03380)涨3.91% 碧桂园(02007)跌6.02%
金吾财讯 | 内房股表现分化，龙光集团(03380)涨3.91%，中梁控股(02772)涨3.39%，融信中国(03301)涨3.08%，万科企业(02202)涨2.44%，富力地产(02777)涨1.96%。跌幅方面，碧桂园(02007)跌6.02%，建发国际集团(01908)跌3.39%，融创中国(01918)跌2.29%。中指研究院公布，2025年12月份，全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米1.7084万元人民币(下同)，环比上涨0.28%;按年上涨2.58%。当月100个城市二手住宅平均价格为每平方米1.3016万元，环比下跌0.97%；按年下跌8.36%。在新建住宅方面，深圳、北京、上海、南京等城市均有高端改善性项目入市，带动百城新房价格环比结构性上涨。二手住宅方面，二手房挂牌量仍在高位，房价继续调整。中指研究院分析称，2026年是“十五五”开局之年，也是稳地产的关键一年，相关政策有望靠前发力。北上深等核心城市限制性政策有望继续优化，城中村改造货币化安置、房贷利率调价、购房补贴加力等具备发力空间。金吾财讯
1月2日 周五
【券商聚焦】国盛证券首予极兔速递(01519)“买入”评级 指东南亚市场有望在未来5年持续保持较高增长速度
金吾财讯 | 国盛证券研报指出，极兔速递(01519)是一家从东南亚崛起，并成功拓展至中国及拉美中东的全球化快递企业，快递网络覆盖了13个国家，当前，核心投资逻辑在于，公司正同时享受东南亚电商及社媒平台崛起、中国的“反内卷”下盈利修复与标准输出以及新市场电商的爆发式增长三重红利。该机构指出，东南亚是公司的起家市场和利润“压舱石”，市占率稳居行业第一。2025年，公司成功把握了TikTokShop在东南亚爆发式增长的战略机遇，通过深度合作承接其主流件量，驱动市场份额持续提升至32.8%（2025H1）。东南亚2025年前三季度包裹量同比增长65%，2025年上半年经调整EBIT同比增长74%。通过持续的成本优化和运营经验赋能，在获取市场份额的同时保持了健康的盈利能力，东南亚市场有望在未来5年持续保持较高增长速度，并贡献主要的利润增量。该机构续指，中国市场贡献了公司约75%的包裹量。公司在中国形成的先进、成熟的快递技术和经验，正被体系化的赋能到东南亚和新市场，帮助在海外各国取得技术和经验优势，不断降低成本，提升海外竞争力与全球区域优势协同。此外，2025年上半行业价格竞争加剧导致中国区盈利承压，但随着下半年中国快递行业“反内卷”推进及多地提价落地，快递单票收入已明显回升，中国区盈利有望改善。该机构表示，东南亚与新市场的电商红利带来的业务规模增长，中国的盈利能力改善，将共同驱动公司未来业绩高增。 该机构预测极兔速递2025-2027年经调整净利润分别为3.71/5.71/7.64亿美元，分别同比增长85.2%/54.0%/33.8%，对应经调整EPS分别为0.040/0.061/0.083美元/股。考虑到公司在东南亚市场与拉美中东市场的的高成长性应享有估值溢价，该机构给予公司26年目标P/E27x，结合公司2026年经调整EPS预测0.061美元/股，对应合理估值12.90港元。首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
1月2日 周五
锂电池股走强 比亚迪电子(00285)涨4.04% 机构指远期固态电池有望产业化
金吾财讯 | 锂电池股走强，比亚迪电子(00285)涨4.04%，赣锋锂业(01772)涨3.66%，中创新航(03931)涨2.23%，理士国际(00842)涨2.09%，比亚迪股份(01211)涨1.87%，天齐锂业(09696)涨1.94%，宁德时代(03750)涨1.29%。华福证券表示，在多年的下行周期中，多数高成本项目在亏损压力下被迫出清。当前锂行业至暗时刻已过，供需基本面改善趋势确定性强。一方面，短期江西矿证扰动供给叠加下游排产环比提升，支持短期锂盐价格；中期国内动力需求稳步增长叠加储能需求爆发式增长，支撑终端需求增速大幅上修；远期固态电池有望产业化，翻倍式需求推动行业长期维持高景气度。另一方面，海外资源开发面临地缘政治不确定性、当地政局不稳定性等问题，低价无法刺激额外供给，供给增速下滑或将显现。在供给增量有限，下游需求旺盛的背景下，行业周期性拐点或已到来。在新一轮周期中，建议关注增量明显，业绩弹性较大的标的。金吾财讯
1月2日 周五
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亲爱的客户，您好。以下例行报导中文新闻使用代码一览表，欢迎各位列印并放在手边参考。 您可以在新闻窗口(用F9键调出)中用新闻代码的组合再加上CMN，来查找相关新闻。例如，若欲搜寻中国经济指标公布日程：键入CMN and CN and DIARY，按ENTER键即可。您亦可随意组合(以"and"连结)产品代码和新闻代码，缩小搜寻范围，也可以点击方括号中的直接提取代码，直接调出相关新闻。如欲调出每月第一个工作天上午七点更新的路透新闻代码指南，请点选DIR/CN。 例行各项报导 直接提取代码 新闻代码 ＊＊＊＊汇总报导＊＊＊＊ ...路透社
1月2日 周五
****路透中文金融市场新闻使用代码一览表****
亲爱的客户，您好。以下例行报导中文新闻使用代码一览表，欢迎各位列印并放在手边参考。 您可以在新闻窗口(用F9键调出)中用新闻代码的组合再加上CMN，来查找相关新闻。例如，若欲搜寻中国人民币汇率的报导：键入CMN and CN and FRX，按ENTER键即可。您亦可随意组合(以"and"连结)产品代码和新闻代码，缩小搜寻范围，也可以点击方括号中的直接提取代码，直接调出相关新闻。如欲调出每月第一个工作天上午七点更新的路透新闻代码指南，请点选DIR/CN。 例行各项报导 直接提取代码 新闻代码 ＊＊＊＊外汇市场报导＊＊＊＊ 人民币在岸和中...路透社
1月2日 周五
