【特约大V】邓声兴：气氛转好，恒指或重上26000

金吾财讯 | 恒指周二（25日）收市报25894点，升178点或0.69%。。大市全日成交2311亿元。国指升78点或0.87%，报9158点；科指升66点或1.2%，报5612点。小马智行(02026)急升9.3%，报96.2元，公司与出行平台阳光出行达成战略合作，双方将在一线城市共同投放并营运规模化自动驾驶车队，推动“AI+出行”服务落地。优必选(09880)折让11.4%配股筹31亿，该股开市初段先跌后回稳，股价跌0.8%，报110.6元。

道指周二(25日) 收市报47112点，升664点或1.43%；标指转升0.91%，报6765点；纳指倒涨0.67%，报23025点。Meta据报正洽购Alphabet旗下Google的AI晶片，刺激后者股价收市上扬1.5%，创历史新高；辉达一度急挫7.1%，收市仍跌2.6%，为表现最差道指成份股。服装零售商Abercrombie & Fitch (A&F)及电子产品零售商百思买(Best Buy)上调业绩展望，股价分别大涨37.6%及5.3%。药厂默克(Merck)攀升5.2%，为涨幅最大道指成份股。亚太股市今早(26日)个别走，日经225指数现时报49243点，升583点或1.2%。南韩综合指数现时报3916点，升58点或1.52%。减息预期转强，或提振市场情绪。

金山云(03896)

金山云公布，截至9月30日止第三季总收入达24.8亿元人民币，同比增长31.4%，创下近年增速新高。更值得关注的是，公司经调整净利润首次实现盈利，达2870万元人民币，相较去年同期净亏损780万元，展现出强劲的营运改善能力。这一转变主要得益于人工智能业务的快速扩张，AI云业务收入同比大幅增长116%，占总收入比重已达32%，成为推动增长的核心引擎。在盈利能力方面，公司非公认会计准则EBITDA达8.3亿元，按年飙升3.4倍，经调整EBITDA利润率更提升至26.3%的优秀水平。尽管因AI业务扩张导致服务器成本增加，使毛利率微降0.7个百分点至15.4%，但公司透过营运效率优化，成功实现非公认会计准则营业利润转正，达到1500万元。同时，来自小米集团及金山生态系统的关联方收入同比增长84%，显示生态协同效应持续强化。随着AI基础设施需求持续旺盛，加上公司精细化营运策略见效，金山云正步入质量并重的发展新阶段。目标价$9.45，止蚀价$5.7。

(笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士