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金吾财讯 | 交银国际发布港股策略，2025上半年港股表现亮眼，恒指和恒生科技指数分别录得20%和18.7%的半年度收益，位居全球主要股指前列。从资金流向的整体变化来看，南向资金与外资呈现一定的配置分化：南向资金：均衡配置中的结构性倾斜。南向资金年初至今对港股各板块持仓均有提升，板块轮动更为显着，从1季度的信息技术，再到2季度初的新消费，以及近一个月的主力配置方向集中在医疗保健和金融板块。外资：聚焦科技。相比之下，外资仅边际主动提升信息技术板块仓位，其他板块持仓市值多数下降。对科技板块的偏好选择可能反映其对港股科技企业长期竞争力和估值修复空间的看好。卖空格局：周期与消费承压，科技分歧收敛。通信、房地产、能源、材料等周期板块维持较高的卖空水平，但边际变化不大。消费板块出现明显分化，与必需消费相对稳定形成对比，而可选消费板块近一个月卖空力量上升。信息技术板块的卖空集中度持续下降，多空双方的分歧收敛。科技板块的投资价值凸显：外资对信息技术板块的持续加码，以及该板块多空分歧的收敛预示着波动性的降低和趋势性机会的酝酿。当前科技板块的拥挤度水平适中，配合资金面的积极信号，向上弹性空间相对较大，有望成为下一轮上涨行情的重要引擎。然而，正如该机构之前报告所指出，港股从结构性行情向全面上涨的转换，仍需要更强有力的基本面支撑和政策催化因素。

(除特别说明外，均为GMT时间) 7月4日(五)--美国独立日柏林--欧洲央行总裁拉加德与德国总理默茨举行会晤(0730)法兰克福--欧洲央行执委埃尔德森发表讲话(0800)伦敦--英国央行MPC委员泰勒发表演讲(1500)圣彼得堡--俄罗斯央行召开圣彼得堡金融会议(最后一日) 7月5日(六)法国普罗旺斯地区艾克斯--英国央行总裁贝利在一个经济会议上参加有关央行的小组讨论(1545) 7月6日(日)里约热内卢--2025年金砖国家元首峰会(至7月7日)7月7日(一)华盛顿--以色列总理内塔尼亚胡在白宫会晤美国总统特朗普东京--美国国务卿鲁比奥访问日本，作为其亚洲行程的一...

0026GMT - 美国非农就业数据好于预期，美债收益率上升，美元/日圆获得提振6月非农就业岗位增加147,000个，失业率降至4.1%，远好于预期数据公布后，美债收益率大涨，两年期收益率升至 3.803%，10年期收益率升至4.308%市场认为美联储 7 月降息的可能性很小 日债收益率也走高，与美债的利差再次缩小？美元/日圆最高触及 145.27，今日亚洲盘目前位于144.69-94回到云区144.75-145.55底部附近，上方是100日均线146.05 回到 100/200小时均线143.96/144.44上方，这是未来的支撑位美元缺乏更多上行动力，表明仍偏向下行，逢高卖出走势今日...