TradingKey -2025年3月国际油价的持续下跌。布伦特原油主力期货更是跌破70美元/桶的重要关口，创下近三年新低。此次油价下行主要与供给增加密切相关。
OPEC发表声明称，8个OPEC +产油国决定按既定计划自4月1日起逐步增加石油产量，以回撤2023年宣布的自愿减产措施。
同时，俄罗斯3月的原油出口量相较于配额已经高出22万桶/日，阿联酋Upper Zakum油田的新产能释放进度也超出预期。
从上面这些例子不难看出，供需变化就像一只无形的手，总能在大宗商品市场掀起价格风暴。这也给你提了个醒：想要在这个市场里玩得转，基本面分析绝对是你不能忽视的。
供需变化怎么影响商品？
供应和需求的每一个细微变化，都会直接踩中商品价格的“油门”或“刹车”。
供应（Supply）
供应就像市场的“水龙头”，拧开一点（增产），水流（商品量）变多，价格就会被“冲”下来；拧紧一点（减产），水流变少，价格就会“水位”上升。
比如2020年全球疫情爆发，原油需求暴跌，但产油国却在打价格战疯狂增产，结果WTI原油价格爆跌，同年4月份时，美国原油重跌至负值区域，布兰特油价跌穿每桶20美元。
需求（Demand）
与经济发展、新行业崛起以及消费者偏好等密切相关。
新能源汽车的爆发，让锂、钴等稀有金属需求激增。2022年碳酸锂价格从5万元/吨涨到60万元/吨，背后就是电动汽车产量翻番带来的需求爆炸。
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经济如何影响商品价格？
衡量经济状况可以从主要的经济指标出发，我们看这些经济指标变化如何影响商品价格？
主要经济指标有哪些？
国内生产总值（GDP）
GDP的涨跌直接影响着大宗商品的“命运”。
当GDP快速增长，说明工厂马力全开——这时候，石油、钢铁、大豆等商品自然供不应求。
比如2010年中国GDP增速超过10%，基建热潮拉动铁矿石需求暴增，价格直接翻了三倍。
通货膨胀率（Inflation Rate）的影响
通胀就像一杯加了糖的咖啡，适量能提神，过量却会齁嗓子。
在温和通胀时期（比如每年2%-3%），钱越来越不值钱，聪明的投资者会把钱换成黄金、白银、原油这些“硬通货”
但当通胀失控，变成脱缰的野马（比如超过5%甚至更高），事情就复杂了。一方面，原材料涨价逼着企业提高商品价格，推动大宗商品继续上涨。
另一方面，消费者口袋里的钱不够用了，买车、买房、买奢侈品的欲望大大降低，导致需求暴跌。
利率（IR）与汇率（ER）的作用
想象你借钱投资大宗商品，利率就是你的贷款利息。
利率上升，相当于借钱变贵了，投资成本大增，很多人会选择把钱存进银行，或者去买债券。
反之，当利率下调，市场上的钱变得“便宜”，大家更愿意借钱投资。
汇率直接影响着商品的进口成本。
如果你的本国货币贬值，从国外买原油、大豆会变得更贵，企业为了不亏本，只能提高产品价格。
但同时，国际市场也会觉得你的商品变“便宜”了，需求反而会增加。
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地缘政治事件对于商品的冲击如何？
除了商品的供需以及国家经济会对商品价格造成比较直接的影响，地缘政治也是非常关键的一个因素。
当枪声响起或制裁落地，大宗商品市场往往最先受伤。2022年的俄乌冲突就是典型案例：
俄罗斯作为全球原油和天然气出口大国，西方制裁导致其出口锐减。你可能还记得，布伦特原油价格在冲突爆发后一周内飙升到120美元/桶——加油站的油价跟着涨，运输成本增加又导致蔬菜、工业品价格上涨，形成连锁反应。
俄罗斯的镍、铝出口占全球重要份额，贸易限制让市场陷入恐慌。伦敦金属交易所的镍价单日暴涨73%，直接触发交易暂停，不少做空的投资者一夜爆仓。
产品的季节性规律是什么？
大宗商品不同于其他的投资方式，其有着明显的季节性。
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比如农产品，其种植有着明显的季节性，会影响到市场上农产品的供给，进而影响价格。
春末夏初，玉米、大豆等作物集中播种，市场供应充足，价格往往跌到全年低点。
秋季收割后，新粮集中上市，价格常受短期抛售压力影响。
能源价格的季节性则比农产品更直白——全看你冷不冷、热不热：
北半球冬季来临时，欧洲家庭和工厂疯狂用气供暖，天然气需求可能比夏季高40%。2022年欧洲寒冬叠加俄气断供，荷兰TTF天然气价格涨到340欧元/兆瓦时，是夏季价格的5倍！
