分析

无论从预期差还是业绩自身趋势的角度，美团本季度的财报仍称得上优秀。到家业务（尤其是外卖）虽因渗透率确实趋于成熟、单量增长较难重新提速。但作为平台方，无论在物流、佣金或广告上，美团无疑有着不俗的自主调价空间，来释放增长或利润。虽然这种调整空间不可能永远持续且 “物极必反”。但相对的，中期视角内美团后续再交付超预期的营收或利润，也不会让海豚投研意外。

大市己开始踏进12月份之上旬 ，而经过周来之一轮反复后，恒指虽曾稍轻越10天线（约在19440点左近），但在交投偏疏下，暂仍持续反复于20天线（约在19858点左近）及50天线（约在20252点左近）等二组平均移动线之下，单从走势上看，大市目前仍身陷反复欲试底之弱态中，而所指的底，首个该为11月26日之低位19054点，但一旦此防线有失，则另一个技术防守将退守至100天线（约在18832点左近）。

Meta在科技型投资组合或投资组合的科技领域内是一项很好的投资。

具体来看，市场资金更青睐于百胜中国，一方面是因为海底捞再拓店成长的空间不大，达势股份的流动性比较差；而百胜中国靠降价抢到了市场，还做到了增收又增利，在今年餐饮大盘惨淡的背景下，这是很不容易的成绩。

当地时间11月22日，美国当选总统特朗普提名亿万富翁斯科特·贝森特担任其内阁中的财政部长一职。财政部长是除了副总统之后，美国政府中最重要的四大部长之一，负责税收政策、债务、国际金融和制裁事项。

本交易日是感恩节的后一天，即美国的“黑色星期五”。往年，这一天的市场波动通常会大于感恩节当天。根据全美零售商联合会的预测，今年有创纪录的1.834亿人计划在感恩节至网络星期一期间进行线下和线上购物，尽管购物者仍面临高物价，零售商预计假日季销售额将出现2018年以来最慢的增速。

周四为期指结算日；恒指低开，开市水平己为全日高位，之后走势反复回软，至11:26 跌至 19312.26点的全日低位后靠稳，午后指数大部分时间在19330 至19450水平争持，全日波幅 245.92点。恒指收报 19366.96点，跌 236.17点或1.2%，成交金额 1082.15亿元。国指及恒科指分别跌 1.46%及1.52%；三项指数都下跌，以恒科指走势较差。

11月28日，港股在周三展开强力低位反弹后，于周四出现回吐整理。恒指回跌了有接近240点，仍守稳于近期低位19054点以上来收盘，短期回稳状态仍得以保持，但宜尽快升穿19800点来进一步确立稳好走势。值得注意的是，大市成交量又再明显缩降至不足1100亿元，低于年内的日均1308亿元，也创出了「9.24」政策市行情以来的最低。

大市昨天又再稍见反复，且恒指亦再度跌穿10天线（约在19448点左近），恒指昨早市先低开45点至19558点，其后在沽压不断渗著涌现下，大市卒逐步跌至19312点方渐见喘定，即其时恒指己急回281点，且技术上亦再度跌穿10天线，单从技术上看，该表示大市又再重陷反复不明之形态中，且衹要沽压再稍加大力度，恒指确有可能再下试本月26日之低位19054点。

在今年哀鸿遍野的大消费环境中，泡泡玛特绝对是 “孤独” 的天花板：首先去年海外市场还不起眼，今年到三季度直接以 450% 的同比增速，让海外再造的已不止一个泡泡玛特;其次是除了海外，泡泡玛特原本的国内业务增长也从上半年 30%+，拉高到 55%-60%。

今日比特币结束前几日下跌，一度涨超 6000 美元最高重上 9.7 万美元，在最近的 “比特币狂热下”，有两家比特币持币概念股或成今年最大赢家。分别是美国的 MicroStrategy(MSTR)$MicroStrategy(MSTR.US) 和在香港的博雅互动$博雅互动(00434.HK) 。

人工智能服务器将成为戴尔未来增长的主要增长动力。

A股上市公司近期掀起了一股分红潮，以“真金白银”的方式支持资本市场的发展。

TradingKey - 美国10月核心PCE增速创6个月新高，通胀降温进展停滞不前，市场对美联储持续降息的预期下降，有国际投行预测美联储2025年将会停止降息。美元/日元止跌反弹，获得120日均线的支撑，结束了日K线图两连阴的格局，但整体下行趋势已经打开，后市可能会延续震荡走弱，下方支撑位在149.50一线位置。

近年来，全球冲突带来的地缘政治风险日益受到投资专家的密切关注，因为这些风险会对经济和金融市场造成影响。

美国10月的消费者支出增长0.4%，高于市场预期的0.3%。这一增长主要受到服务业需求强劲的推动。尽管高物价对消费者预算造成压力，但家庭储蓄率的提高和失业率的低位支撑了消费。家庭可支配收入的增长也为消费者提供了更大的支出能力。

周三恒指高开，初段略回软，至 10:08 跌至 19061.60点的全日低位后反弹，弹至 19250水平牛皮。午后初段横行，约14时后随A股造好，至 15:21 升至 19660.99点的全日高位后回稳，全日波幅 599.39点。恒指收报 19603.13点，升443.93点或2.32%，成交金额 1389.12亿元。国指及恒科指分别升 2.57%及3.61%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。

比特币已连续 5 天回调，又遇上 CZ 点评 MEME 币有点“奇怪”。在比特币和这些投机性资产充满不确定性的背景下，投资者面临一个重要问题：如果市场已经进入后牛市，还有哪些币值得关注？

11月27日，港股在19000点整数关企稳喘定后展开反弹，美元强势有所收敛，中东局势出现缓和，加上内地10月全国规模以上的工业企业利润呈现回好势头，相信都是再次激发市场低位回升的消息因素。互联网龙头领涨，恒指涨了有440多点，回升至19600点水平来收盘，走势上升穿了10日线19455点后可以发出技术性回稳信号，而大市成交量亦见增加至1400亿元，资金参与积极性出现初部回好。

从 Meme Coin 到 AI Agent，这一转变不仅是技术的革新，更是对 Web3 应用和商业模式的深刻反思与挑战。未来，智能体将以全新的形态与去中心化力量共同塑造数字世界。