分析

TradingKey - 在经历数月公开决裂后，美国总统特朗普与特斯拉CEO埃隆·马斯克于当地时间9月21日在亚利桑那州一场保守派活动家查理·柯克的追悼会上罕见同框。这是两人自5月底因“大而美”财政法案激烈争吵以来，首次被拍到共同现身并互动。

路透科罗拉多州利特尔顿9月11日 - 有人说，当中国继续建造新的燃煤电厂并持续提高自身的排放量时，其他国家减排是没有意义的。但2025年到目前为止，中国电力产业因使用化石燃料而产生的污染已罕见地出现下降，这对于希望中国巨大的污染趋势即将越过高峰的气候追踪者来说是一个好兆头。

路透伦敦9月9日 - 全球长期债券收益率上周飙升，引发对各国政府是否有能力为赤字筹措资金的担忧。欧洲明智的财政政策或许能在2026年阻止这种“厄运循环”，但几乎没有理由相信美国会如此幸运。

TradingKey - 2025年9月2日，一则关于特朗普健康状况不佳——中风失语住院——的传闻迅速传播开来。不过，特朗普本人很快回应，称所有有关其健康状况的报道均为 “假新闻” 。从金融市场角度来看，如果特朗普健康状况确实出现问题，美股大概率会承受压力，而欧元兑美元则有上涨的可能性。在投资策略方面，投资者需要重点关注标普500指数（Mitrade: SPX500）的6360支撑位。一旦因特朗普健康问题导致该股指跌破这一点位，美股或许会具备进一步下行的动能。

FX168财经报社(北美)讯 美联储目前的政策重点在劳动力市场，但这一框架或将在本周五（8月22日）迎来“重启”。届时，美联储主席 鲍威尔（Jerome Powell） 预计将公布一份新的政策文件，以应对过去五年里通胀飙升、就业充裕和不确定性成为关键词的现实局面。

本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点路透佛罗里达州奥兰多8月19日 - 美国总统特朗普（Donald Trump）在撕毁全球经济规则的过程中几乎没有遇到任何阻力，无论是来自共和党同僚、政治对手还是制度性约束。唯一的例外，是 "市场"。但现在，就连投资者也在收敛火力，致使金融体系积聚了更多风险。特朗普4月2日 宣布"解放日 "关税后，华尔街反应非常强烈，4 月 3 日至 4 日，美股大跌 10%，市值蒸发数万亿美元。这迫使特朗普做出罕见让步--暂停对数十个国家加征对等关税。美股随之触底反弹。此后，华尔街一路上行，标普500指...

路透伦敦8月13日 - 美国割草机制造商 Toro TTC.N等制造商，并没有因为总统特朗普的全球贸易关税前景而惊慌失措。尽管从新冠疫情到如今的贸易战，五年来供应中断的情况颇为惨烈，但 Toro 仍挡住诱惑，没有让仓库的库存堆得满坑满谷。

路透华盛顿8月11日 - 如果一项标志性的立法成果使国家债务增加了3.4万亿美元，那么即便放松对头号地缘政治对手的重要产品出口，从中榨取到30亿美元，恐怕也只是杯水车薪。今年4月，美国以国家安全为由，禁止向中国出口用于训练人工智能的芯片，甚至连简配版芯片也不行。现在，特朗普政府又改变主意，条件是Nvidia(英伟达)NVDA.O 和 AMD AMD.O对华销售收入的15%要分给政府。

2025 年 8 月 5 日，特朗普在 CNBC 的采访镜头前，再次把 "美国优先" 四个字砸得掷地有声。这位以强硬风格著称的前总统，如今手握新的贸易政策和经济战略，目标直指 "让美国制造业回家，让美国利益优先"。从对印度加征关税，到给半导体、药品设壁垒，再到炮轰就业数据 "被操控"，每一句话都像一颗石子，在全球经济的池塘里激起千层浪。

随着8月1日关税期限日益临近，特朗普愈发焦急了。

TradingKey - 2025年7月3日，美国众议院通过了《大而美法案》，次日由特朗普总统签署生效。短期内，该法案 —— 尤其是其中的减税条款 —— 有望为美国经济注入增长动力。但从长期来看，它可能会加剧美国的债务负担，使得结构性经济难题悬而未决。因此，该法案对经济的影响可概括为：短期有利，长期有害。在资产策略方面，法案催生的短期经济增长预计将推动美国股市持续上涨，使股票成为颇具吸引力的投资标的。反之，不断攀升的债务水平可能会推高债券收益率，给美债价格带来下行压力。基于此，我们短期看好美股、看空美债。

路透伦敦7月11日 - 关于美国关税可能对经济增长产生的长期影响，全球市场的看法不一致。投资者认为，这样的分歧意味着，一旦孰是孰非变得明朗，股票或债券可能出现大幅回调。今年早些时候，美国总统特朗普在贸易政策上的反复无常曾引发了如此大的波动，这似乎让市场保持警惕，注意他几乎每天都会宣布哪个国家、或者什么商品可能会被征收关税的消息。最新的目标是加拿大。特朗普周四表示，加拿大将面临35%的关税，而其他大多数贸易伙伴将被征收15%或20%的全面关税，这在更广泛的市场上几乎没有引起波动。

对投资者来说，贸易中断带来的间接风险往往难以衡量，因为这种风险不会立刻体现在财务报表中。全球供应链的复杂性意味着其影响往往滞后显现，可能导致定价错误或波动延迟。评估风险并利用供应链数据对于理解贸易局势对财务的影响至关重要。 同样重要的是，投资者不应只关注一家企业的注册地，而应分析其更广泛的经济敞口。一家公司的收入基础可能跨越多个地区，每个地区都面临不同的风险——尤其是在贸易紧张局势日益加剧的情况下。

路透7月7日 - 许多基金经理和银行家说，当美国总统特朗普为期90天的关税暂停期于周三结束时，曾经饱受打击的债券投资者可能会通过在投资组合中增加高收益债券来承担更大的风险，而不是像4月2日“解放日”关税宣布后那样恐慌性抛售信贷。这些基金经理和银行家表示，整体而言，信贷市场机构可能会避免下意识地出售投资组合中风险最高的债券，而是买入这些债券，因为他们将关税谈判陷入僵局视为一种通向打折扣解决方案的途径，而不是一种不可谈判的结果。德意志银行北美杠杆债务资本市场联席主管Sandeep Desai说，“投资者可能会对关税最后期限延长的任何消息泰然处之，而不会反应过度，因为本届政府总是有办法的--他们会像

TradingKey - 2025年上半年，全球主要资产市场呈现出结构性、多元化的分化格局。其中，黄金、欧洲股市及香港恒生指数表现尤为突出，成为年初迄今涨幅领先的三大资产类别。

路透7月3日 - 英国一系列政策转向对政府预算计划造成冲击，导致英镑兑美元强劲走势和英国债券市场一段稳定期戛然而止，并促使分析师对后市走势做出悲观预期。周三英国公债创4月美国关税风波以来的最大单日跌幅，英镑也重挫，有关财政大臣里夫斯离任的猜测加剧了财政政策前景的不确定性。尽管周四市场趋稳，但这一局面表明，英镑兑美元汇率持于三年半高位的辉煌时期可能已成“过去式”。

近期，全球市场形势发生积极变化。一方面，随着中东地缘政治局势趋于缓和，尤其是伊朗与以色列之间的紧张关系逐步降温，市场避险情绪显著下降；另一方面，美国与主要贸易伙伴之间的谈判进入关键节点，已经释放出可能达成新贸易协议的乐观信号。多重不确定性因素缓解，使得全球投资者的风险偏好明显回升，资本市场普遍回暖，尤其是美股持续走强，创下历史新高。 

随着关税不确定性成为今年金融领域的主旋律之一，本文旨在探讨这一趋势对另类投资，尤其是新兴市场表现的潜在影响。 考虑到中国是关税谈判中最大的不确定因素，我们在Cobalt数据中将亚洲新兴市场换成了亚洲发达市场，以评估在不确定性持续的背景下，投资者可能转向哪些区域。 

尽管全球动荡不安，新兴市场发债仍有望创新纪录沙特带动中东发债规模居前发行人探索以其他货币发债，去美元化趋势初显--摩根大通路透伦敦/迪拜7月2日 - 银行家告诉路透，今年上半年新兴市场发债形势喜人，完全不理会关税风暴、导弹袭击和油价波动的影响，今年有望再创纪录--而且有迹象表明，去美元化的萌芽也已显露。

TradingKey - 错过了AI硬件领域的英伟达，又没跟上AI软件领域的Palantir，要想继续乘上AI东风，被称为「AI最佳载体」之一的人形机器人可能会是下一个爆发赛道。几乎所有人都在说，2025年将是人形机器人的量产元年。不仅是纯机器人制造商或供应链公司，英伟达、微软、谷歌、英特尔等美国科技巨头都在人形机器人产业链上有所布局，小米、小鹏、蔚来、广汽、丰田等车企，以及三星、OPPO、VIVO等手机厂商也有所涉足。