กำไรสุทธิไตรมาส 1 ของ Meta Platforms พุ่งขึ้น 61% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน; ทำไมราคาหุ้นจึงร่วงลงกว่า 7% ในช่วงหลังปิดทำการซื้อขาย?

ในส่วนของกลุ่มธุรกิจเฉพาะ ธุรกิจโฆษณามีการเติบโตที่แข็งแกร่งทั้งในด้านปริมาณและราคาในช่วงไตรมาสแรก โดยจำนวนการแสดงผลโฆษณา (ad impressions) เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบรายปี และราคาเฉลี่ยต่อโฆษณาเติบโตขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปี ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันผลักดันให้รายได้จากโฆษณาพุ่งขึ้น 32.93% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 5.5024 หมื่นล้านดอลลาร์ และส่งผลให้รายได้รวมของกลุ่มธุรกิจ Family of Apps เพิ่มขึ้นเป็น 5.5909 หมื่นล้านดอลลาร์

ณ เดือนนี้ จำนวนผู้ใช้งานรายวันในกลุ่มแอปพลิเคชัน (Family Daily Active People หรือ DAP) แตะระดับ 3.56 พันล้านคน เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งยังคงรักษาฐานผู้ใช้จำนวนมหาศาลและเป็นผู้นำระดับโลกเอาไว้ได้ ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าการลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบรายไตรมาสเป็นผลมาจากปัจจัยภายนอก โดยเฉพาะเหตุการณ์อินเทอร์เน็ตขัดข้องในอิหร่านและการที่รัสเซียจำกัดการเข้าถึง WhatsApp

ที่น่าสังเกตคือ กลุ่มธุรกิจ Reality Labs ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Metaverse ยังคงอยู่ในช่วงของการ "เผาเงิน" อย่างต่อเนื่อง โดยรายงานรายได้ที่ 402 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก แม้ว่าผลขาดทุนจากการดำเนินงานจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขขาดทุนได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 33.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ซึ่งสอดคล้องกับการปรับเปลี่ยนทิศทางกลยุทธ์ก่อนหน้านี้ของ Mark Zuckerberg สำหรับ Reality Labs

Meta ได้ประกาศเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ตั้งแต่วันที่ 15 มิถุนายนเป็นต้นไป ผู้บริโภคจะไม่สามารถสร้าง เผยแพร่ อัปเดต หรือเข้าถึงโลกเสมือนจริงผ่านอุปกรณ์สวมศีรษะ Meta Quest ได้อีกต่อไป นอกจากนี้ Andrew Bosworth หัวหน้าฝ่าย Reality Labs ยังระบุในบันทึกภายในถึงพนักงานว่า ในอนาคต Meta จะเปลี่ยนจุดเน้นจากการสร้าง "โลกเสมือนจริงที่ดื่มด่ำอย่างเต็มรูปแบบ" ผ่านอุปกรณ์สวมศีรษะ ไปเป็น "ประสบการณ์บนมือถือ" ผ่านสมาร์ทโฟนแทน

ความเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นการค่อยๆ เลือนหายไปของวิสัยทัศน์หลักด้าน Metaverse ในขณะที่บริษัทกำลังเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ระยะใหม่ของกลยุทธ์ที่เน้นโมบายเฟิร์ส (mobile-first) และการพัฒนาที่มุ่งเน้น AI

สาเหตุหลักที่กระตุ้นให้เกิดแรงเทขายของนักลงทุนคือการปรับเพิ่มประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุน (CapEx) ตลอดทั้งปี 2026 ของ Meta อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Meta Platforms คาดการณ์ว่ารายได้รวมในไตรมาสที่ 2 จะอยู่ที่ระหว่าง 5.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งค่ากลางของช่วงดังกล่าวต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 5.956 หมื่นล้านดอลลาร์

สำหรับประมาณการค่าใช้จ่าย บริษัทคาดว่าค่าใช้จ่ายรวมสำหรับทั้งปี 2026 จะอยู่ที่ระหว่าง 1.62 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.69 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากประมาณการครั้งก่อน

อย่างไรก็ตาม Meta ได้ปรับเพิ่มประมาณการรายจ่ายฝ่ายทุนในปี 2026 ขึ้นเป็นช่วง 1.25 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.45 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการเดิมที่ 1.15 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 1.35 แสนล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ โดย Meta ระบุว่าเป็นผลมาจากราคาชิ้นส่วนที่เพิ่มสูงขึ้นในปีนี้ และต้นทุนดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มเติมที่จำเป็นในการรองรับขีดความสามารถในอนาคต สัญญาณนี้บ่งชี้ว่าวงจรการลงทุนด้าน AI ของ Meta ยังอยู่ในช่วงเร่งตัวขึ้น และการใช้เงินทุนจะยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น

เพื่อชดเชยแรงกดดันจากการใช้จ่ายมหาศาลในด้าน AI ทาง Meta ได้เริ่มมาตรการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพอย่างจริงจัง โดยเมื่อเร็ว ๆ นี้บริษัทได้ประกาศเลิกจ้างพนักงานประมาณ 8,000 ตำแหน่ง ขณะที่ปล่อยตำแหน่งงานว่าง 6,000 ตำแหน่งทิ้งไว้โดยไม่มีการรับสมัครเพิ่ม ซึ่งการลดจำนวนพนักงานโดยรวมคิดเป็นประมาณ 10% ของพนักงานทั้งหมด ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 มีนาคม บริษัทมีพนักงานจำนวน 77,986 คน เพิ่มขึ้นเพียง 1% เมื่อเทียบรายปี

จากการประมาณการของ Evercore ISI การเลิกจ้างงานดังกล่าวอาจช่วยให้บริษัทประหยัดค่าใช้จ่ายรายปีได้ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากบริษัทหันไปพึ่งพาตัวแทน AI (AI agents) มากขึ้นในการทำงานที่เคยต้องใช้แรงงานคน ซึ่งช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานลงอีก อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของตลาด การประหยัดเงิน 3 พันล้านดอลลาร์ต่อปีนั้นถือเป็นเพียงส่วนน้อยเมื่อเทียบกับรายจ่ายฝ่ายทุนรายปีที่สูงถึงหลายแสนล้านดอลลาร์ และยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันต่ออัตรากำไรที่ลดลงซึ่งเกิดจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

ที่สำคัญไปกว่านั้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการเดิมพันครั้งใหญ่ในด้าน AI ของ Meta ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าเทคโนโลยี AI จะเริ่มเข้ามาช่วยเสริมศักยภาพให้กับธุรกิจโฆษณาซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท แต่การเติบโตที่เพิ่มขึ้นนั้นยังไม่สามารถโน้มน้าวนักลงทุนได้อย่างเต็มที่ ท่ามกลางรายจ่ายฝ่ายทุนที่ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ท่าทีที่ระมัดระวังของตลาดต่อรายงานผลประกอบการในครั้งนี้ยังมาจากการตรวจสอบคุณภาพของกำไรที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของกำไรสุทธิระดับสูงอีกครั้ง

กำไรสุทธิในไตรมาสแรกของ Meta ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 61% เมื่อเทียบรายปีนั้น รวมถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวมูลค่า 8.03 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นกำไรที่มิใช่เงินสดที่เกี่ยวข้องกับการปรับเปลี่ยนนโยบายภาษีและไม่มีความยั่งยืน

หากหักสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวนี้ออกไป กำไรต่อหุ้นปรับลดของบริษัทในไตรมาสแรกจะต่ำลง 3.13 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของกำไรสุทธิระดับสูงของ Meta ในไตรมาสนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนจากการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรในธุรกิจหลักเพียงอย่างเดียว และได้บั่นทอนผลกระทบเชิงบวกของรายงานผลประกอบการไปในระดับหนึ่ง

โดยภาพรวม รายงานผลประกอบการรายไตรมาสของ Meta แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่มั่นคงในธุรกิจโฆษณาและผลการดำเนินงานที่โดดเด่นซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ทั้งในด้านรายได้และกำไร อย่างไรก็ตาม รายงานดังกล่าวยังเผยให้เห็นถึงข้อบกพร่องบางประการ อาทิ การปรับเพิ่มประมาณการรายจ่ายด้านทุน และคุณภาพของกำไรที่ลดลง

การร่วงลงของราคาหุ้นในช่วงนอกเวลาทำการสะท้อนถึงการปรับราคาต่อความเสี่ยงและผลตอบแทนเชิงกลยุทธ์ในอนาคตโดยตลาดทุน มากกว่าที่จะเป็นการปฏิเสธผลการดำเนินงานในปัจจุบันของ Meta ทั้งหมด โดยความตึงเครียดหลักของบริษัทอยู่ที่ความขัดแย้งระหว่างความต้องการกำไรในระยะสั้นของนักลงทุน กับการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในระยะยาวของบริษัท

เมื่อมองไปข้างหน้า Meta ไม่สามารถชะลอการลงทุนได้เนื่องจากการแข่งขันในสมรภูมิ AI ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น ซึ่งหากล้าหลังในการแข่งขันด้าน AI ก็จะส่งผลกระทบต่อความได้เปรียบทางการแข่งขันในธุรกิจโซเชียลมีเดียและโฆษณาที่มีอยู่เดิม ทั้งนี้ ความสามารถของ Meta ในการเปลี่ยนรายจ่ายด้านทุนที่พุ่งสูงขึ้นให้เป็นกำไรที่เติบโตอย่างยั่งยืนยังคงเป็นประเด็นหลักที่นักลงทุนให้ความสนใจ และจะเป็นตัวกำหนดทิศทางราคาหุ้นของยักษ์ใหญ่ด้านโซเชียลมีเดียรายนี้ในอนาคต

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด