ดัชนี S&P 500 ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์; เจพีมอร์แกนยังคงคาดว่าการปรับตัวขึ้นจะดำเนินต่อไป
พอดแคสต์ AI
ดัชนีตลาดหุ้นหลักทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเฉพาะดัชนี S&P 500 ฟื้นตัวเร็วและทำจุดสูงสุดใหม่ แม้จะมีความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ แต่การเติบโตของกำไรและรายได้บริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี ขณะที่หุ้นยุโรปให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดโลก เนื่องจากขาดความยืดหยุ่นและมีน้ำหนักหุ้นเทคโนโลยีที่น้อยกว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังไม่แสดงสัญญาณภาวะซื้อมากเกินไป และมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากยืนเหนือแนวรับสำคัญได้
TradingKey - เมื่อเร็วๆ นี้ ดัชนีตลาดหุ้นหลักทั่วโลกหลายแห่งได้พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยดัชนี Philadelphia Semiconductor ปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเวลา 18 วันทำการ ซึ่งถือเป็นสถิติการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกัน หลังจากที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงเกือบ 10% ก็ใช้เวลาเพียง 11 วันทำการในการดีดตัวกลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทั้งนี้ เมื่อปิดตลาดในวันดังกล่าว ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 0.8% สู่ระดับ 7,165.08 จุด และแตะระดับสูงสุดในระหว่างวันที่ 7,168.59 จุด
หุ้นสหรัฐฯ เทียบกับหุ้นยุโรป: ทำไมหุ้นยุโรปถึงให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดโลก?
แนวโน้มที่คล้ายกันนี้ได้เกิดขึ้นในตลาดต่างประเทศ โดยดัชนีหุ้นในเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และไต้หวัน ต่างพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ตลาดเกิดใหม่ฟื้นตัวเร็วกว่าดัชนีอ้างอิงของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ระดับการฟื้นตัวในแต่ละตลาดต่างประเทศนั้นมีความแตกต่างกัน โดยดัชนีหุ้นยุโรปให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดโลกโดยรวม
JPMorgan ระบุว่าเหตุผลเบื้องหลังผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเกณฑ์ของหุ้นยุโรปนั้นชัดเจน โดยในช่วงต้นปีนี้ ตลาดหุ้นยุโรปได้พุ่งขึ้นตามแนวโน้มโลกและเป็นผู้นำด้านผลตอบแทน ขณะที่มูลค่าหุ้นปรับตัวสูงขึ้นตามกันจากการคาดการณ์กำไรที่เป็นบวกและแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม แม้แต่ก่อนเกิดวิกฤตพลังงาน เศรษฐกิจและตลาดทุนของยุโรปก็ยังขาดความยืดหยุ่น โดยความเสี่ยงพื้นฐานเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ
ปัจจุบัน ความกังวลของตลาดได้เปลี่ยนจากความแตกต่างของมูลค่าหุ้นไปสู่แรงกดดันขาลงของกำไรในอนาคต เมื่อเปรียบเทียบกับภาพรวมเชิงบวกของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผลการดำเนินงานของยุโรปยังคงล้าหลังอย่างมาก โดยข้อเสียเปรียบที่ใหญ่ที่สุดคือน้ำหนักของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ต่ำเกินไป ทำให้พลาดกลไกหลักที่ขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้
ในทางกลับกัน แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะกลับสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่มูลค่าหุ้นก็ได้ถอยตัวลงจากจุดสูงสุด โดยเมื่อสิ้นปี 2024 อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าแบบผสมหนึ่งปี (one-year blended forward P/E ratio) ของดัชนีอ้างอิงดังกล่าวสูงกว่า 23 เท่า แต่ในปัจจุบัน ตัวเลขดังกล่าวได้ลดลงต่ำกว่า 21 เท่าแล้ว ซึ่งการปรับเปลี่ยนระดับมูลค่าหุ้นในภาคเทคโนโลยียิ่งมีความชัดเจนมากขึ้น
สถาบันการเงินแห่งนี้ยังชี้ให้เห็นอีกว่า การฟื้นตัวของตลาดในรอบนี้ไม่ใช่เพียงแค่การดีดตัวของราคาเท่านั้น ท่ามกลางสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน การคาดการณ์กำไรล่วงหน้ากลับยิ่งทวีความร้อนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ แนวโน้มการดีดตัวได้ก่อตัวขึ้นก่อนที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะผ่อนคลายลงด้วยซ้ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นในปัจจุบันไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังว่าสถานการณ์จะดีขึ้น แต่มีปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก
ในบรรดาบริษัทที่ประกอบอยู่ในดัชนี S&P 500 ปัจจุบัน มีประมาณ 25% ที่ได้รายงานผลประกอบการรายไตรมาสแล้ว โดยประมาณ 83% ของบริษัทเหล่านั้นมีกำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 78% อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่การเติบโตของรายได้ก็มีแนวโน้มจะแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยมีบริษัท 77% ที่ทำรายได้เกินความคาดหมาย เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 70%
JPMorgan วิเคราะห์เพิ่มเติมว่า เมื่อพิจารณาจากทั้งรายได้และกำไรที่สูงกว่าที่คาดการณ์ด้วยแรงส่งที่แข็งแกร่งเช่นนี้ การที่ราคาหุ้นพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่าแรงซื้อในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อมั่นที่มั่นคง นั่นคือความเชื่อมั่นอย่างเต็มเปี่ยมในปัจจัยพื้นฐานของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ หากผลประกอบการที่เหลือในฤดูกาลนี้เป็นไปตามคาด ก็จะถือเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกันที่มีกำไรเติบโตในเลขสองหลัก ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่การฟื้นตัวจากวิกฤตการเงินปี 2008 การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งนี้ยังช่วยยืนยันว่าการพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นในปัจจุบันไม่ใช่เหตุการณ์ชั่วคราว แต่เป็นการสะท้อนที่ทรงพลังของความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในกลุ่มเทคโนโลยีและดัชนีโดยรวม
S&P 500 ยังไม่มีสัญญาณการทำจุดสูงสุด
เมื่อมองไปข้างหน้า Jason Hunter นักวิเคราะห์ของธนาคารระบุเพิ่มเติมว่า แม้การไหลเข้าของเงินทุนเมื่อเร็วๆ นี้จะผลักดันให้ภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว โดยเฉพาะในกลุ่มหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยี แต่การปรับตัวเพิ่มขึ้นครั้งนี้ยังไม่แสดงสัญญาณเตือนทั่วไปของภาวะตลาดถึงจุดสูงสุด
Hunter คาดการณ์ว่าตราบใดที่ดัชนี S&P 500 ยังคงยืนเหนือช่วงแนวรับสำคัญที่ 6,900 ถึง 7,000 จุด ฝั่งกระทิงจะยังคงเป็นฝ่ายคุมตลาดต่อไป อย่างไรก็ตาม เขายังคาดด้วยว่าความเร็วของการพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนแปลงไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเมื่อดัชนีเข้าใกล้ช่วงแนวต้านสำคัญที่ระดับ 7,100 ถึง 7,300 จุด ตลาดอาจเปลี่ยนผ่านจากการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงที่ขับเคลื่อนด้วยแรงส่ง ไปสู่การปรับตัวขึ้นที่ช้าลงและมีเสถียรภาพมากขึ้นในลักษณะ "slow grind" ซึ่งรูปแบบนี้สะท้อนถึงการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงปลายปีที่แล้ว เมื่อตลาดเดินหน้าปรับตัวสูงขึ้นต่อไปแต่เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น
ในส่วนของความเสี่ยง Hunter คาดว่าหากดัชนีไม่ร่วงลงต่ำกว่าโซนแนวรับลึกที่ 6,600 ถึง 6,700 จุด ในขณะนี้ก็ยังไม่มีภัยคุกคามสำคัญต่อแนวโน้มขาขึ้นที่กำลังดำเนินอยู่
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
