フェデックス、株価上昇幅縮小─弱い四半期見通しが年間上方修正を損なう

Rashika Singh　Abhinav Parmar　Anshuman Tripathy

［　３月２０日　ロイター］ - フェデックスFDX.Nの株価は、イラン戦争と宅配便大手の四半期見通しに対する懸念が、同社の見通しに対する一部の信頼を損ねたため、金曜日の初めに約７％上昇した後、上昇幅を縮小した。

テネシー州メンフィスに本社を置くフェデックスの株価は、取引終了時にわずか０．８％高の３５８．８５ドルで取引を終えた。

フェデックスは木曜日遅く（(link)）に通期の利益見通しを上方修正し、地政学的緊張や燃料費の高騰にもかかわらず堅調な輸送需要を示唆した。フェデックスの第４・四半期は５月に終了する。

米国とイスラエルの対イラン戦争が航空貨物運賃を引き上げ、フライトのルート変更を余儀なくされた一方で、世界貿易の木鐸とされるフェデックスによると、３月第１─２週の需要は第３・四半期のトレンドが続くとの予想に沿ったものだったという。

エバーコアISIのアナリスト、ジョナサン・チャペル氏によると、フェデックスの株価が上昇幅を縮小した主な理由は、燃料費の高騰を招いた戦争による 市場全体への圧力だという。

その結果、輸送コストが上昇し、顧客は収益性の高いプレミアム・エクスプレス・サービスから、フェデックスの収益が少ないより経済的な配送オプションに切り替える可能性があるという。

ウォルマート、ペプシコ、ネスレなどにインフレとサプライチェーンリスクに関する アドバイザーを務めるZero100のチーフ・リサーチ・オフィサー、ケビン・オマーラは、ここ数週間のガソリン価格の 高騰を目の当たりにした消費者は、おそらく支出を抑えるようになるだろうと述べた。

「貨物輸送の需要は、ほぼ間違いなく落ち込むでしょう」とオマーラ氏。

チャペル氏によれば、木曜日の決算を 消化した投資家たちは、通期の利益見通しが上方修正されたのは第３・四半期の上振れによるものであり、一方、今四半期のガイダンスの中間値はコンセンサス予想を下回るものであったことに気づいたという。

「保守的であることは証明されたかもしれないが、前四半期の上振れの継続を示すものではない」とチャペル氏は付け加えた。

LSEGが集計したデータによると、フェデックスは木曜日の決算説明会で、第４・四半期の調整後１株当たり利益はアナリストの平均予想５．８５ドルに対し、見通しレンジの中間値では約５．８０ドルになると述べた。

原油価格の上昇は、今後数週間も輸送コストに影響する可能性がある。航空機数で世界最大の貨物航空便を運航するフェデックスは、燃料サーチャージの仕組みが引き続き影響の大半を吸収しており、中東が事業に占める割合は小さいと述べている。

しかし、同社は同地域での業務の大半を停止し、貨物のルート変更をしている。また、フェデックスがアジア─米国間の輸送能力を再配分しているアジア─欧州航路が引き続き成長していることもプラスに働いている。

フェデックスの第３・四半期決算（(link)）はアナリストの予想を上回り、利益率が高く、時間に敏感なエクスプレス・セグメントが好調で、取扱量の増加と価格設定の強化により、フェデックス史上最も収益性の高いピークシーズンを達成した。

モーニングスターのアナリスト、マシュー・ヤングは「小売店の在庫補充が控えめで、産業部門が低迷しているにもかかわらず、フェデックスのB2B活動は上昇している」と述べた。

フェデックスの株価は２０２６年に入ってから２５％近く上昇しているが、ライバルのUPSの株価は２％下落している。フェデックスは今月、７８年のIPO以来初めて時価総額でUPSを上回り、首位に立った。

フェデックスの１２カ月先予想利益の１９．８８倍に対し、UPSは１４．６１倍。

欧州の同業他社であるドイツポストＤＨＬグループDHLn.DEの株価は金曜の終値で０．１％上昇し、UPSUPS.Nは０．７％下落した。

「フェデックスは引き続き業界をアウトパフォームすると予想しており、貨物部門も分離摩擦を乗り越えれば収益性が改善すると予想している」とStifelのアナリストらは述べた。

フェデックスは、数十億ドルのコスト削減、グランドとエクスプレスの配送オプションの統合、一部業務の自動化、６月１日のフレイト・トラック事業の分離など、複数年にわたる事業再編を進めている。