取引日-ウォール街が出遅れる中、役割が逆転

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　３月１０日　ロイター］ - 原油 (link) は火曜日、中東の紛争が沈静化するとの期待から１０％以上下落し、１日の下落幅としては２０２２年以来最大となった。アジアと欧州の株価（(link)）は大きく上昇したが、戦争勃発以来稀に見る例として、ウォール街は出遅れ、米国株（(link)）は穏やかな損失を計上した。

本日のコラム (link) では、今日の民間信用市場で生じているストレスと、２００７年の米国のサブプライムローンとの類似性について見ている。もちろん、それが世界的な暴落を意味するわけではないが、投資家はボンネットの下に潜む潜在的なリスクを認識しておく必要がある。

もし時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つ、お勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. 戦争はまもなく終結するとの市場の見方にもかかわらず、イランへの攻撃はこれまでで最も激しい一日となった (link)

2. Ｇ７エネルギー相会合、石油備蓄の放出を見送り、ＩＥＡに選択肢の検討を要請 (link)

3. アラムコ、ホルムズ海峡封鎖が続けば石油市場に「壊滅的な影響」 (link)

4. オイルショックと金融ストレスはどのように影響しあうのか？マイク・ドラン (link)

5. 中国の輸出、記録的な伸びを見せ、２０２６年に向け急加速 (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：アジアでは堅調な上昇（特に韓国は＋６％）、欧州のベンチマーク指数は３％も上昇。S&P５００種株価指数は０．２％下落、ナスダックとダウは横ばい。

• セクター／株式：米国で上昇したのは、通信サービスとハイテク・セクターの２つだけ。エネルギー －１．３％。ダウは３Ｍ、シスコ、キャタピラーが上昇率トップ３、ボーイング、セールスフォース、シェブロンが下落率トップ。 オラクル (link) は引け後＋８％。

• FX：ドル、安全志向の後退で下落。 オージー (link) Ｇ１０でトップ、チリ・ペソ (link) グローバルでトップ、＋２％。

• 債券：米利回りは反転、ロングエンドで小幅上昇に終わる。カーブは４ｂｐもスティープ化。３年物入札は軟調。

• コモディティ／金属： 原油 (link) １１％下落。 金 (link) －２％。

今日のポイント

タイミングがすべて

人生における多くの事柄と同様、投資においてもタイミングがすべてである。取引においては、それはさらに重要だ。そう考えると、原油価格が過去最大の日中変動幅を記録したため、控えめに言っても原油トレーダーにとっては特に厳しい２４時間だった。

月曜日のように、原油が日中３６ドルのレンジで取引されている場合、数分のうちに運とキャリアが左右される可能性がある。レバレッジを効かせたポジションは特に危険にさらされることになり、一部のヘッジファンドが大きな損失を被ったことがすぐに明らかになったとしても、まったくショックではないだろう。

フェイクニュース？

今、市場がいかにヘッドラインに敏感であるかを示すように、火曜日、クリス・ライト米エネルギー長官がXに、米海軍がホルムズ海峡を通過するタンカーを護衛し、供給制約が緩和される可能性を示したと投稿した後、原油は大きな損失を拡大した。

しかし、この投稿は (link) 分後に削除され、原油は１０ドル前後で反発した。米情報機関が、イランがホルムズ海峡に機雷を配備する措置を検討している兆候を察知したというCBSの報道が好感されたのだ。ヘッドラインは常に市場を動かす。しかし、今は異常な時代なのだ。

取引場所

中国の強力な輸出マシン（(link)）のギアが上がっている。今年１－２月の輸出は２２％急増し、１２月の成長ペースとロイターの世論調査の予測の３倍以上となった。１－２月の貿易黒字は２１３０億ドルだった。

関税が米国への出荷を圧迫しているため、他の国々との貿易は好調だ。昨年の１兆２０００億ドルという記録的な貿易黒字は、中国の為替制度に対する不満を再燃させたが、今年はそれを更新する可能性がある。一方、火曜日にベルリンで発表された数字によると、１月のドイツの輸出 (link) は２０２４年５月以来の速さで縮小した。

明日の市場を動かす可能性のあるものは？

• 中東情勢

• エネルギー市場の動き

• 日本の卸売物価上昇率（２月）

• ドイツＣＰＩインフレ率（２月、最終）

• 欧州中央銀行（ＥＣＢ）のペドロ・マチャド理事とイザベル・シュナーベル理事が別々のイベントで講演

• 米国財務省、競売で３９０億ドルの１０年債を売却

• 米ＣＰＩインフレ率（２月）

• ミシェル・ボウマン米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）監督担当副議長、監督と規制について講演

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