石油供給の途絶が続けば、今年のS&P500の収益の足を引っ張る可能性 - ゴールドマン
［ ３月９日 ］ - ゴールドマン・サックスは、原油価格の高騰が長期化した場合、米国株の収益にとって今年最大の脅威となる可能性があると指摘し、米国の経済成長率が1％ポイント低下するごとに、S＆P500種構成銘柄の収益が4％も減少する可能性があると警告した。
原油価格は (link)、2022年半ば以来の水準となる1バレル119ドル超まで急騰した。イランとの米・イスラエル戦争が拡大し、供給が減少したためだ。
ゴールドマンは、原油価格の小幅上昇がS&P500の業績に与える直接的な影響は相対的に小さいとしても、深刻な原油の混乱が長期化すれば、米国株には「より重大な下振れリスク」が生じると警告した。
(、原油価格) の不透明感が持続的に高まれば、株式のバリュエーションや企業の信頼感、回復しつつある産業活動も脅かされる」とゴールドマンは金曜のノートで述べている。
歴史的に見て、地政学的リスク・ショックが株価に与える影響は一般的に短命である、と同証券は述べ、最近のS&P500の値動きは過去のショック時の株式市場のパターンに似ている、と付け加えた。
S&P500指数.SPXは、紛争が始まってから2％以上下落している。ゴールドマンによると、1950年以降、地政学的リスク指数が7回急上昇した際、S&P500指数は最初の週に平均4％下落した。
原油価格の動向とは別に、S&P500の収益はAI投資とその収益に左右される、とゴールドマンは言う。
*) ゴールドマンは、AI投資とAIクラウドサービスが、2025年のS&P500の1株当たり利益（EPS）(の伸びの約25％を占め、2026年には約40％を占めると予測した。
AIはいずれ生産性の向上を通じてS&P500の幅広い収益にも影響を与えるだろうが、まだ大きな影響を与える証拠はない」とゴールドマンは付け加えた。
これとは別に、バークレイズは、米連邦準備制度理事会（FRB）は原油価格によるインフレを見過ごす傾向にあり、コア・インフレ指標に大きく注目していると述べた。
しかし、原油価格の高止まりが長引けば、インフレとインフレ期待の上振れリスクが懸念され、FRBは追加利下げを延期する可能性がある、とバークレイズは付け加えた。
