取引日-小休止、いつまで続くか？
Jamie McGeever
［フロリダ州オーランド ３月４日 ロイター］ - 米国 (link) と欧州 (link) 株式市場は水曜日、中東の紛争が間もなく沈静化するとの期待から堅調な上昇を記録した (link)。原油・エネルギー市場の安定も、他の下落資産の反発の地固めとなった。
詳細は後述する。本日のコラム (link) では、地政学的危機とドル流動性ショックのリスクが、ドル中心の金融世界から、より分断された多極化した世界への移行が非常に不安定なものになりかねないことを思い起こさせる理由を考察する。
もし時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。
米潜水艦がスリランカ沖でイラン軍艦を撃沈、８７人死亡、戦域拡大 (link)
トランプ大統領のホルムズ海運計画は、エネルギー・ショック回避のための競争において、少なすぎるし遅すぎる：Bousso (link)
中東騒乱の中、金相場は一筋縄ではいかない：マイク・ドラン (link)
ＥＣＢ、前回の「一過性」急騰を見逃し、イラン戦争によるインフレ急騰を警戒 (link)
中国の工場活動は縮小、しかし民間調査は５年ぶりの高水準 (link)
本日の主な市場の動き
株式：特に韓国 (link) - 欧州は１－３％上昇、ウォール街もグリーンで引ける。
セクター／株式：Ｓ＆Ｐ５００の８セクターが上昇。消費財裁量セクターが主導した。エネルギー、生活必需品、素材は下落。アマゾンは＋４％、シスコは＋２．５％。
ＦＸ：エマージングＦＸはジェットコースターのようだった。売り込まれた後、力強く引けた。BRL、ZAR、MXNはその型にはまり、KRW (link) は１７年ぶりの安値から回復、INR (link) は記録的な安値から回復した。最も上昇したＧ１０通貨は豪ドル。ビットコインは＋８％上昇し、１カ月ぶりの高値となる７万３０００ドルを上回った。
国債：国債利回りは再び上昇、ショート・エンドで５ベーシスポイント（ｂｐ）上昇し、カーブはベア・フラット化。２S/１０Sカーブは５４ｂｐ、今年最もフラットな終値。
商品／金属： 米国原油在庫増加で原油 (link) は堅調、欧州ＬＮＧは－１０％。金 (link) は＋１％、他の貴金属は最大３％上昇。
今日の論点
そして......息継ぎ？
利益確定売り、ポジション調整、戦術的取引、テクニカルな反発、あるいは戦争がまもなく終結するかもしれないという期待。いずれにせよ、中東の混乱に端を発した市場の大きな動きの一部は、水曜日に停滞したり、少し反転したりした。投資家は文字通りの一息ついた形だ。
つまり、原油、ドル、ボラティリティはすべて下落し、ウォール街、欧州株、エマージングＦＸ、銀は力強く反発した。アジア市場は乗り遅れただけでなく、水曜日には株価が大幅に下落した。木曜日はキャッチアップするだろうか？
経済の底力
２月の購買担当者景気指数調査は、中東危機以前のものだった。それでも、水曜日に発表された数字によれば、先月は世界中の企業活動が驚くほど堅調に推移した。
サービス部門ＰＭＩによると、２月の米国企業活動 (link) は３年半ぶりの高水準に急上昇し、中国企業活動 (link) は過去３年間で最も好調で、欧州企業活動 (link) の成長もペースアップした。これは、製造業ＰＭＩもかなり上昇したことに続くものだ。
ウォーシュの指名は上院へ
ケビン・ウォーシュ (link) を米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の新議長にするためのボールは、トランプ米大統領が水曜日に元ＦＲＢ総裁の指名を上院に提出したことで、正式に動き出した。
承認プロセスは平穏なものではない。現議長のジェローム・パウエル氏とリサ・クック総裁に対する政権の調査に反対する上院議員もいれば、ウォーシュ氏はトランプ氏の操り人形に過ぎず、中央銀行の独立性をさらに損なうだろうと言う議員もいる。
明日の市場を動かすものは何か？
中東情勢
オーストラリア貿易（１月）
台湾鉱工業生産（１月）
英国ＰＭＩ（２月）
ラガルド欧州中央銀行総裁が講演
ＥＣＢのルイス・デ・ギンドス氏、オッリ・レーン氏、シャロン・ドネリー氏がブリュッセルのＩＩＦイベントで講演
ユーロ圏小売売上高（１月）
ブラジル失業率（２月）
米週間失業保険申請件数
米国チャレンジャー解雇者数（２月）
米国生産性（第４・四半期速報値）
米国輸入物価（１月）
ミシェル・ボウマン米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）監督担当副議長講演
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