取引日-AIと関税緩和の歓迎すべき一服

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　２月２４日　ロイター］ - 火曜日の株式市場は反発した。AIによる混乱を巡る最近の懸念が行き過ぎであったとの見方から持ち直したほか、 (link) 投資家はトランプ米大統領によるサプライズ関税引き下げ（(link)）を消化し、ハイテク大手エヌビディアの決算（(link)）に期待した。

詳細は後述する。本日のコラム (link) では、米国株式市場が世界の株式市場に遅れをとっているにもかかわらず、「アメリカ売り」のシナリオが単なる熱風に過ぎない可能性がある理由を考察している。数字は、米国資産の海外からの購入がかつてないほど高水準にあることを示している。

もし読む時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. Anthropicは、法的プラグインが市場の暴落に拍車をかけた数週間後に新しいAIツールを売り込む (link)

2. エヌビディアの決算は、競争不安の中でAI市場最大の試金石となる (link)

3. 米国の新関税、１０％引き下げ (link)

4. 次のFRBの動きは利上げ？ボスティック氏の別れの言葉が警鐘を鳴らすマイク・ドーラン (link)

5. 日本首相、日銀に追加利上げの懸念を表明と毎日新聞報道 (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：台湾、韓国は＋２．５％で最高値を更新。ブラジルのボベスパ指数も最高値を更新、２０万ポイントも視野に。ウォール街は力強く反発、S&P５００のテクニカル・サポートである100-DMAは再び堅持。

• セクター／株式：S&P５００の９セクターが上昇。ハイテク、消費者裁量、工業、公益事業が１％以上上昇。ヘルスケアとエネルギーは下落。フィラデルフィア半導体指数、終値で過去最高を記録。 ＡＭＤ (link) ＋９％、インテル ＋６％、セールスフォース ＋４％、ＩＢＭ ＋２．７％。

• FX：USD/CNYは約1年ぶりの安値、JPY (link) 高市総理の発言でＧ１０ ＦＸ最大の下落幅 (link)。ビットコインは６万３０００ドルを割り込むも回復。

• 債券：国債は２年物入札が軟調だったため、ショート・エンドで下落。2s/10sカーブは１０日連続でフラット化し、１０年以上見られなかった現象である。スペインのシンジケート３０年債入札は記録的な需要。

• コモディティ／金属： 原油 (link) －１％、米・イラン間の取引期待で。 金 (link) －２％。

本日のトーキングポイント

一服

火曜日は、米国株に重くのしかかっていた暗雲がやや晴れた。投資家が、投資銀行やHRなどの業界をターゲットにした、AI研究機関Anthropicの最新の新技術プラグインを、より寛容かつ好意的に受け止めたためである。

Anthropicの最近のAIツール発売によって一部が押しつぶされていた株式は、一部の損失を取り戻した。トムソン・ロイターは１１．５％上昇し、２００８年以来の大幅上昇となった。しかし、興奮しすぎてはいけない。S&P５００種ソフトウェア・サービス指数は、４週間足らずで２０％以上下落したが、わずか１％の反発にとどまった。投資家が必死に戻ろうとしている兆候とは言い難い。

トランプの関税転換

時系列で説明する：金曜日に、連邦最高裁判所はトランプ米大統領の関税の大半に反対する判決を下し、大統領は一時的に１０％の世界的関税を課す命令に署名した。土曜日にトランプ氏はこれを１５％に引き上げると述べ、月曜日には１０％に引き下げられたが、トランプ氏は依然として１５％への引き上げを検討している。

混乱した？そうだろう。世界の政策担当者もまたその意味を理解しようとしている。欧州、日本 (link)、英国 (link) など各国の当局者は、昨年米国と締結した貿易協定が尊重されることを望んでいると述べた。しかし、果たしてそうだろうか？トランプ氏はおそらく、火曜日の議会での一般教書演説（(link)）で、その意図をより明確に示すだろう。

人民元の往来

中国人民元の強気の勢いは相当なものだ。火曜日のオンショア人民元は対ドルで今年最大の上昇を記録し、８取引セッション連続で上昇した。これは２４年４月以来の最長記録だ。最後に９日連続で上昇したのは１０年９月だった。

火曜日の動きの多くは、旧正月休暇明けの市場再開によるものだった。トレンドは明らかだ。しかし、興味深いことに、北京は通貨の上昇を抑えるため、記録的な貿易黒字を国債を含む外国資産に振り向け、依然として多額の介入を行っているようだ。

明日は何が市場を動かすだろうか？

• オーストラリア消費者物価指数(1月)

• ミシェル・ブロック豪準備銀行総裁が講演

• 日本サービス部門PPIインフレ率(1月)

• タイ金利決定

• 欧州中央銀行理事会

• ユーロ圏インフレ率(1月、最終)

• ドイツGfK消費者心理(3月)

• ドイツGDP(第4四半期、詳細)

• エヌビディア、第4四半期決算を発表(終業後)

• 米財務省、競売で７００億ドルの５年債を売却

• 米連邦準備制度理事会（FRB）トーマス・バーキン・リッチモンド連銀総裁、ジェフリー・シュミッド・カンザスシティ連銀総裁、アルベルト・ムザレム・セントルイス連銀総裁が講演予定。

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