取引日-「TACO」トレード万歳

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　１月２２日　ロイター］ - 木曜日、ドナルド・トランプ米大統領がグリーンランドに関する合意の枠組みに合意し、欧州数カ国への新たな関税を課すという脅しを撤回したことや、米国の好調な経済指標を投資家が好感したことで、世界の株価は急上昇した。

詳細は後述する。本日のコラム（(link)）では、再び再燃している「アメリカ売り」のシナリオに注目し、トランプ大統領の好戦的な政策アジェンダによって、世界は２７兆ドルの「ロング・アメリカ」ポジションを縮小するのだろうか？

もし読む時間があれば、今日市場で起きたことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. トランプ大統領、グリーンランドへの "全面的なアクセス "をアピール ＮＡＴＯは同盟国に支援を要請 (link)

2. ＥＵ首脳、グリーンランドでのＵターンにもかかわらず「いじめっ子」トランプへの対応を懸念 (link)

3. グリーンランド暴風雨が「超強気」相場に飛び込むマイク・ドラン (link)

4. 米消費支出、１０月と１１月は堅調に増加 (link)

5. トランプ大統領、ＪＰモルガンとジェイミー・ダイモン最高経営責任者（ＣＥＯ）を５０億ドルで提訴 政治的デバンキングの疑い (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：世界中の市場が上昇。ウォール街は０．８％高、ラッセル２０００は新高値、欧州 (link) は２ヶ月ぶりの高値、日本の日経平均は１．７％高、ブラジルのボベスパ指数は２％高で新高値。

• セクター／株式：Ｓ＆Ｐ５００の７セクターが上昇、４セクターが下落。通信サービス＋１．６％、不動産－１．１％。メタ＋５．５％、ゼネラル・エレクトリック－７．４％。

• ＦＸ：米ドル指数－０．５％。豪ドル、ＮＺドル、ＳＥＫ、ＮＯＫはいずれも１％前後の上昇。

• 債券：米国債利回りは１─３ベーシスポイント（ｂｐ）上昇。日本国債の利回りはカーブ全体で約５ｂｐ低下し、最近の下落の一部を戻した。

• 商品/金属： 原油 (link) は約２％下落、貴金属 (link) は力強い上昇─金は１オンスあたり４９００ドルを超え、銀は３％上昇、プラチナは６％上昇。

今日の話題

「TACO」トレードの復活

グリーンランド問題や欧州への新たな関税の脅威に関するトランプ大統領の降伏には、おそらくいくつかの説明があっただろうが、そのうちのひとつは、ウォール街、国債、ドルが一斉に急落した今週初めの米国市場の逆反応であることは間違いない。

１１月には中間選挙が控えており、住宅ローン危機が優先課題となっている。住宅ローン金利は低下しているが、２０２２年以来６％を下回ったことはなく、現在の住宅ローンの半数以上は６％より高い。トランプ大統領が一番望まないのは、長期利回りの急上昇と株式市場の低迷である。「トランプはいつもひやひやする」トレードは健在のようだ。

米国の成長ジャガーノート

貿易戦争やインフレ、世界的な地政学的対立をめぐって歯ぎしりする割には、米国経済はかなり堅調のようだ。 木曜日に発表された第３・四半期のＧＤＰ (link) は年率４．４％に上方修正され、過去２年間で最速のペースとなり、第２・四半期の３．８％から大幅に上昇した。

第４・四半期の成長率はさらに力強いものになりそうで、 (link) アトランタ連銀のＧＤＰＮｏｗモデルは現在５．４％を予測している。このような数字は、成長とインフレのリスクが上向きに偏っているとの見方を補強する。もしそうなら、なぜＦＲＢは利下げを行うのだろうか？

日銀会合

日銀 (link) は金曜日に最新の政策決定を発表する。円相場は歴史的安値圏に低迷し、債券市場 (link) は暴落し、長期金利は急上昇し、政府は財政支出を加速させようとしている (link)。

問題は、積極的な政策引き締めですべてを相殺することは、債券市場を蝕むリスクがあるということだ。市場は７月までに２５ｂｐ、その後は２０ｂｐの利上げを想定している。微妙なバランスの取り方だ。

明日は何が市場を動かすだろうか？

• 世界経済フォーラムがダボスで開催される。クリスタリナ・ゲオルギエヴァＩＭＦ専務理事やクリスティーヌ・ラガルドＥＣＢ総裁らが登壇する。

• 日本 (link) 金利決定

• 日本(１２月インフレ率)

• 日本ＰＭＩ(１月速報値)

• 台湾鉱工業生産(１２月)

• 英国小売売上高(１２月)

• 英国ＰＭＩ(１月、速報値)

• イングランド銀行のメーガン・グリーンが講演

• ユーロ圏ＰＭＩ(１月、速報値)

• カナダ小売売上高(１２月)

• 米ミシガン大学インフレ率、消費者期待(１月、確定値)

平日毎朝、トレーディング・デイを受信しませんか？私のニュースレターの登録はこちらから (link)。

意見は筆者のものです。信頼原則 (link) の下、誠実さ、独立性、偏向からの自由を約束するロイター・ニュースの見解を反映するものではありません。