ムーディーズ、償還請求急増でBlue Owlファンドのアウトルックを「ネガティブ」に引き下げ
［ ４月８日 ロイター］ - ムーディーズ・レーティングスは火曜日、第１・四半期における償還請求が同業他社に比べて「大幅に多かった」ことを理由に、３６０億ドル規模のBlue Owl OWL.N ファンドのアウトルックを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げた。
この措置は、償還の波に揉まれているプライベート・クレジット市場のファンドに対する格付け会社による最新の対応である。この動揺はウォール街（(link)）にも波及しており、いくつかのファンドは引き出しに上限を設け、いくつかの大手米銀は２兆ドル規模の業界への融資を引き締めている。
ムーディーズによると、Blue Owl Credit Income Corp（OCIC）のアウトルック変更は、Blue Owlの大型ファンドの１つである同ファンドの償還請求の大半が非常に限られた数の投資家からであったためでもあり、株式保有者の基盤がある程度集中していることが明らかになったためだという。
先週、このプライベート・クレジット会社は、第１・四半期に歴史的なレベルの償還請求があったため、２つのファンドからの引き出しを制限すると発表した。投資家はOCIC株の２１．９％の償還を求めたが、同社は請求の５％しか応じない予定であると述べた。
OCICは、最近の公開買付けに関連してSECに提出した書簡の中で、「現在の市場環境で優位に立つための十分な態勢にある」と確信していると述べた。また、償還はファンドの運用資産総額の１％未満であり、約９０％の投資家は償還を要求していないと付け加えた。
Blue Owlは以前、プライベート・クレジット・ファンドに対する世間のセンチメントとポートフォリオの基本的なパフォーマンスとの間に「意味のある断絶」があると述べている。
ムーディーズは、OCICが株式の５％に限って償還に応じることを決定したことで、第１・四半期の資金流出は抑制されたものの、今後数四半期は償還の増加が続き、資金流入がさらに鈍化することで、OCICの現在の強固な資本と流動性のポジションが失われると予想している。
これに先立つ火曜日、ムーディーズは、償還圧力の高まり、レバレッジの上昇、資金調達市場へのアクセスの弱体化を理由に、米国の事業開発会社（ＢＤＣ）のアウトルックを安定的からネガティブに修正した。
S&Pグローバルは３月、投資家の償還要求の高まりを受け、クリフウォーターＬＬＣの３３０億ドル規模の旗艦プライベート・クレジット・ファンドのアウトルックをネガティブに修正した（(link)）。
