エクスクルーシブ-E*Trade、スペースXのIPO株の米小口投資家への売却を主導へ＝関係筋

Echo Wang　Anirban Sen

［ニューヨーク　４月１日　ロイター］ - 事情に詳しい２人の関係者によると、モルガン・スタンレーのE*Tradeは、SpaceXの待望のIPO（(link)）において、今年後半に同ロケットメーカーの株式を米国の一般投資家に販売する主導権を握るべく、SpaceXと交渉しており、これによりライバル証券会社のロビンフッド・マーケッツやSoFiよりも優位に立つことになる。

スペースXのIPOは史上最大のものになりそうだ (link) が、ウォール街の大手証券会社２社はその一部を手に入れられないかもしれない。RobinhoodとSoFiは共にこの取引に参加することを申し出ているが、SpaceXは彼らを完全に排除することを検討している、と協議が非公開であるため匿名を希望した関係者は語った。アーム・ホールディングスARM.O (link) の５５０億ドル規模のIPOや、インスタカート (link) の２０２３年の９９億ドル規模のデビューなど、重要な上場案件の常連となっているプラットフォームにとって、引受会社が独自のルートで小売需要を誘導すると予想されるにもかかわらず、このような不参加は異例だ。

この取引に詳しい２人の関係者によると、主幹事証券会社であるモルガン・スタンレーは、米国の小口個人投資家向けに用意された株式のかなりの部分を、自社のブローカー・プラットフォームであるE*Tradeを通じて販売すると予想され、ライバル証券会社であるロビンフッドHOOD.OとソファイSOFI.Oを混雑させる可能性があるという。この取引を引き受けた銀行とは関係のない２つの会社は、販売の一部を処理するために話し合いを続けている、と両氏は述べた。３つのプラットフォームはいずれも、主に小口のリテール注文を扱っている。

協議は極秘事項であるため匿名を要求した情報筋は、計画は最終的なものではなく、スペースXが今後数ヶ月でIPOに近づく中で変更される可能性があると注意を促した。

投資信託会社のフィデリティも、自社の取引プラットフォームで株式の一部を流通させる機会を狙っている、と関係者の一人は語った。

ロビンフッド、モルガン・スタンレー、SoFi、フィデリティはコメントを拒否した。スペースX社は ロイターからのコメント要請に回答して いない。ロイターの記事が掲載された後、マスク氏は自身のソーシャルメディア「X」上で、リテール証券会社の役割について質問された。彼は「これらの報道は嘘だ」とツイートしたが、詳しい説明はしなかった。

e*trade、大勝利を狙う

スペースXのIPOで主導的な役割を果たせば、近年ロビンフッド、チャールズ・シュワブ、インタラクティブ・ブローカーズといったトップ証券会社と市場シェア争いを繰り広げているE*トレードにとって大きな勝利となる。ここ数ヶ月、証券会社は市場のボラティリティの高まりを享受し、証券会社の取引活動を活発化させている。

モルガン・スタンレーは２０２０年にE*Tradeを１３０億ドルで買収し、これは同銀行にとって過去最大規模の買収となった。過去１０年間、モルガン・スタンレーは、ウォール街の大企業がウェルス・マネジメントと投資銀行事業への依存度を下げようとする中で、リテール市場への参入を大きく推し進めてきた。

このアプローチは、モルガン・スタンレーが過去に行ったいくつかの取引において、自社プラットフォームを通じてリテール向け配分のシェアを拡大しようとしたことを反映している、と関係者の一人は語った。

スペースXは、創業者イーロン・マスクの熱狂的なファンを現金化するため、個人投資家向けに株式の最大３０％（(link)）を確保することを検討している。

この割り当ての大部分は、引受銀行がサービスを提供するプライベート・ウェルスや富裕層顧客に割り当てられると予想され、残りの一部、つまり小口で自己管理型の個人投資家は、E*Trade、Robinhood、SoFiが競っている賞品となる。

個人投資家は通常、注文のごく一部（５％から１０％程度）を占めるに過ぎず、バンカーは資産運用会社やヘッジファンドなど、多額の注文を出す大規模な機関投資家からの資金調達に主眼を置いている。

スペースXの投資家の中には、未公開企業株の不透明な流通市場を通じて売られている同社株を本当に保有しているのか心配する人もいると、ロイターは３月初めに報じた (link)。