訂正-アップデート2-アフレキシンバンク、格付け引き下げをめぐる争いでフィッチとの関係を解消

Duncan Miriri

［ナイロビ　１月２３日　ロイター］ - アフリカ輸出入銀行は金曜日、格付け会社フィッチとの関係を解消した。フィッチの格付けアプローチは、もはや同行の使命と任務を理解していないと「固く信じている」ためである。

アフレキシンバンクは、ガーナやザンビアを含む債務不履行国への融資の損失を負わなければならないかどうかで争っており、いわゆる「優先債権者の地位」を享受しているかどうかにかかっている。

フィッチは昨年、高い信用リスクと脆弱なリスク管理方針を理由に、アフレキシンバンクの信用格付けを「ジャンク」（(link)）より１ランク上に引き下げ、さらに格下げの可能性を示唆する格付け機関の用語である「ネガティブ・アウトルック」とした。

また、アフレキシンバンクのような金融機関の優先債権者の地位が弱まるようなことがあれば、「ネガティブな格付けにつながる可能性がある」とも述べている。

フィッチはアフレキシンバンクの発表についてコメントを控えた。

優先債権者の地位？

ガーナやザンビアへの融資で損失を出せば、カイロを拠点とする金融機関が、再編時の損失から融資を保護する国際通貨基金や世界銀行などが享受している「優先債権者の地位」を有するかどうかという議論に事実上終止符が打たれる可能性がある。

このステータスは慣習によって決定されるもので、どの団体にも明確に示されているわけではないが、機関の融資が譲許的かどうか、その利害関係者が政府か民間かによって大まかに決まっている。

アフレキシンバンクの株主には、アフリカの各国政府や民間投資家も含まれており、特に国際債券市場がアフリカ諸国に対して閉鎖的であり、豊かな国々が援助や譲許的融資を削減する中、アフリカ諸国にとって重要な資金源であると多くの人が見ている。

アフレキシンバンクは、アフリカ５３カ国が署名した設立憲章により、優先債権者の地位を与えられているという。

しかし、関係筋が昨年ロイター（(link)）に語ったところによると、公的債権者であるパリ・クラブは、アフレキシンバンクからのガーナとザンビアの融資を商業的なものとみなし、そのため再編の余地があるとしている。

ザンビアとガーナはその後、融資の再編成を求めると述べた。

ザンビアは10月、第三者がアフレキシンバンクの債務（(link)）を引き継ぐことに関心を示していると述べたが、これにより貸し手の優先債権者としての地位に対処することなく、債務再編が可能になる可能性がある。

他の格付け機関との合意

アフレキシンバンクは12月、ガーナへの７億５０００万ドルの融資をめぐる問題（(link)）を解決したと発表したが、詳細は明らかにしなかった。

アフレキシンバンクの声明は、「強固な株主関係と法的保護に支えられた強固な金融機関であることに変わりはない」と付け加えた。

債券はこの発表に反応しなかった。

米国の投資銀行JPモルガンは今月、ガーナの融資で損失を出すとの報道を受けて、フィッチがアフレキシンバンクの格付けをジャンクに引き下げる可能性があるとの懸念を理由に、アフレキシンバンク債の格付け（(link)）を引き下げた。

アフレキシンバンクはムーディーズにも格付けされているが、ムーディーズは7月に「ジャンク」の２ノッチ上のBaa2に格下げしたものの、優先債権者の地位に対する格付けの「引き上げ」は一度も行っていない。また、ＧＣＲ、中国成信国際信用格付け、日本格付研究所からも格付けを取得している。

英国のアストン大学のダニエル・キャッシュ准教授（法学）は、格付け会社について多くの著作があるが、金曜の発表は「アフレキシンバンクとフィッチの論争というよりも、ハイブリッドな多国間金融機関の優先債権者の地位がどのように定義されるかについての、より深い曖昧さの反映である」と述べた。