ライブマーケット-消費者が強い株式市場を必要とする理由

ロイターOct 7, 2025 4:28 PM

米国主要株価指数は赤に転換、ナスダックが最も弱い。
S&Pの業種別上昇率トップは消費財、最も低いのは消費財。
欧州のSTOXX 600は0.2％の下落。
ドル、金はじりじりと上昇、原油は下落。
米10年債利回りは4.12%に低下

［　１０月７日　］ - ロイターの記者がリアルタイムでお届けするマーケット情報サイトへようこそ。ご意見・ご感想は下記までお寄せください。 markets.research@thomsonreuters.com

消費者にも強い株式市場が必要な理由

最近の経済データは堅調な個人消費を示しているが、ファンドストラットのストラテジストは行間に注目し、経済、そしておそらく政策決定は、これまで以上に株式市場の強さに依存していると主張している。

個人消費が3ヵ月連続で増加したことは非常に有望に聞こえるが、ファンドストラットは、それが非常に小さなグループに大きく依存している可能性が高いことを示す複数の研究を指摘している。

例えば、先月発表されたオックスフォード・エコノミクスのレポート（(link)）を引用し、米国の1％の富裕層が株式市場の38.6％を所有し、上位20％が株式の87％を所有していると指摘している。また、2021年のJPモルガンの古いレポート（(link)）と2023年のビザ（(link)）のレポートを引用し、株式市場の上昇と支出の関連性を指摘している。

つまり、S&P500の年初来上昇率約15％、ナスダックの今年ここまでの上昇率約19％といった最近の米国株式市場の記録は、個人消費、あるいは少なくとも株式に投資している消費者の消費の原動力になっているという主張だ。

ファンドストラットのストラテジストは言う：「純資産が増えたら、週末に気ままな旅行に出かけたり、自分へのご褒美に高級な新商品を買ったりするのはどうだろう？

その反面、彼らはカンザスシティ連邦準備制度理事会（FRB）の調査（(link)）を紹介し、株価の下落は消費者心理を悪化させ、その結果、消費に打撃を与える可能性があることを示している。

また、最近のミシガン大学の消費マインド・データ（(link)）にも言及している。9月の消費マインドは若干落ち込んでいるが、「重要な例外がある：株式の保有額が大きい消費者のマインドは9月も安定していた」。

つまりFundstratは、消費者、そして経済全体が、「アメリカの富裕層の消費意欲を維持するのに十分な株式市場のパフォーマンスに、より一層依存するようになった可能性がある」と主張している。

ホワイトハウスがこのことを認識しているとすれば、いわゆるトランプ・プットが復活したと考えるのが妥当だとストラテジストは指摘する。

これは、"個人消費(、従って米国経済)、センチメントを株式市場にリンクさせる層が牽引している限り、政権は市場の大きな下落を防ぐ意欲を持つだろう "ということを意味する可能性がある。

彼らは、この動きがアメリカ国民にとって良いことなのかという質問には答えていないが、投資家はこの情報を心に留めておくべきだと示唆している。

(シネアド・カリュー)

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