分析-FRB議長後任候補に対する市場の反応を見極める投資家たち

Saqib Iqbal Ahmed

［ニューヨーク　８月７日　ロイター］ - トランプ大統領が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の候補者リスト（(link)）を絞り込むなか、投資家やストラテジストは、パウエル議長の任期終了後の後任候補として準備されている各候補者について、想定される市場の反応範囲を注意深く分析している。

現職のクリストファー・ウォーラーFRB総裁が指名された場合は、リーダーシップの継続性を示すポジティブな動き（ ）から、パウエル氏の後任候補がトランプ氏と連携していると見なされた場合は、ホワイトハウスからの中央銀行の独立性に疑問符がつくネガティブな反応（ ）まで、さまざまな反応が考えられる。

(link) トランプ大統領は数ヶ月前からパウエル総裁の更迭をちらつかせていたが、先週、アドリアナ・クグラー総裁（ ）が理事会から退くという予想外の発表があり、金融政策決定機関の構成とリーダーシップに新たな注目が集まっている。

週明け、トランプ大統領はパウエル総裁の後任候補として、ケビン・ハセット経済顧問、ケビン・ウォーシュ前FRB総裁（トランプ支持者）ら4人と、他の2人の候補を挙げていた。

水曜日、トランプ大統領は、3人の候補者の中から、クグラー氏の任期の残り数カ月を務める候補者を指名する可能性が高いと述べた。 (link)、恒久的な後任の人選は後日とした。 ブルームバーグ・ニュース (link) 木曜日、クリストファー・ウォーラー現FRB総裁がトランプ・チーム内のFRB議長最有力候補であると、情報筋の話として報じた。

トロントのコーペイでチーフ・マーケット・ストラテジストを務めるカール・シャモッタ氏は、「ホワイトハウスが数カ月にわたって大々的な檄を飛ばしたことで、投資家は次期議長がハト派バイアスを公言するトランプ氏の忠実な支持者になると予想するようになった」と語った。

木曜日のオンライン賭博市場ポリマーケットとカルシでは、パウエル議長の後任になる可能性が最も高いのはウォーラー氏、ハセット氏、ウォーシュ氏としている。

大まかには、FRBの独立性が多くの投資家にとって重要な課題であることに変わりはなく、パウエル後任候補がトランプ大統領とどの程度親密な関係にあると認識されるかによって、市場の反応は異なる可能性がある。

トランプ大統領は、「米国を再び裕福にする」という公約を実現するために、最も有能で経験豊富な人物を指名し続けるだろう。しかし、トランプ大統領自身の口から出ない限り、人事決定に関するいかなる議論も純粋な憶測とみなされるべきだ」とホワイトハウスのクシュ・デサイ報道官は述べた。

継続性が求められる

トランプ大統領がウォーラー氏をパウエル氏の後任に指名した場合、市場は最も好意的に反応する可能性が高いと、複数の投資家が述べた。

即時利下げを主張するウォラー氏は先月、 (link)、トランプ氏から要請があれば米中央銀行のトップ職を引き受けると述べた。

ウォラー氏は、7月の連邦公開市場委員会（FOMC）の金利据え置き決定に反対票を投じた後の声明で、FRBの金融政策に対する「様子見アプローチ」は「慎重すぎる」と述べた。

スタンダード・チャータードのグローバルG10FXリサーチ責任者、スティーブン・エングランダー氏は、「ウォーラー氏はおそらく、現在のFRB運営のスタイルに最も継続性を示すだろう」と述べた。

資産運用会社ジャニー・キャピタル・マネジメントのチーフ債券ストラテジスト、ガイ・ルバス氏は、 、ウォーラー氏とウォーシュ氏が指名された場合の政策の違いについての市場の意見は強くないが、ウォーラー氏はFRB在任中、柔軟で動きが速く、タカ派にもハト派にもほとんど逆らえなかったと述べた。

そのため、トランプ大統領が彼を議長に指名しようとすれば、市場は好意的な反応を示すだろう、とシーバート・フィナンシャルのマーク・マレック最高投資責任者（CIO）は語った。

連邦準備制度理事会（FRB）はコメントを控えた。

トランプとの連携

パウエル議長の後任候補がトランプ大統領の盟友と見なされれば、より否定的な反応が出る可能性がある。

BCAリサーチのストラテジスト、フェリックス・ヴェジーナ＝ポワリエ氏は、「候補者がホワイトハウスと連携していると見なされれば見なされるほど、米国資産全般にとって不利になる」と述べた。

つまり、ハセット氏が指名されれば、長期金利が上昇し、ドルが売られるというネガティブな反応が起こる可能性がある、とアナリストは言う。

ハセット氏はホワイトハウスと非常に密接な関係にあると見られており、彼の指名はFRBの独立性にとって良い結果をもたらさないだろう、と一部のアナリストは述べている。

ホワイトハウスを通じてハセット氏にコメントを求めたが、すぐに返答はなかった。

投資家やアナリストによれば、ウォーシュ氏もまた、市場に不安を与える可能性があるという。

現在スタンフォード大学フーバー研究所の客員研究員であるウォーシュ氏は、2006年2月から2011年4月までFRB総裁を務め、パウエル氏が総裁に就任する約1年前に退任した。

FRB在任中、ウォーシュは金融緩和ではなく金融引き締めを主張し、FRBのバランスシート拡大政策を批判することが多かった。

「ケビン・ウォーシュ前総裁は、政策に関してあからさまに政治的な見解を示してきた長い歴史があるため（特にオピニオンページにおいて）、ワイルドカードのような存在だ」とコーペイのシャモッタ氏は言う。

「投資家は、彼が最近金利引き下げに転じたことを歓迎するかもしれないが、それは、FRBが政策を緩めすぎていると批判してきた数年後のことであり、中央銀行のバランスシートをより迅速に縮小するという公約とセットになっている。

ウォーシュ氏はコメントを求めたが、すぐに返答はなかった。

それでも、トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）や経済の経験が乏しいと見られる候補者（ ）を指名した場合、市場にとって最大の打撃となる可能性がある。

そのような動きは、FRBの独立性にも疑問を投げかけることになるだろうと投資家は指摘する。

「より重要な問題は、これらのFRB候補者のいずれかが、ホワイトハウスの財政的利害に多かれ少なかれ "取り込まれる "かどうかだ」とレバス氏は語った。