分析-燃料高騰が旅行需要を脅かす中、航空会社は運賃のジレンマに直面

Rushil Dutta　Sameer Manekar　Yadarisa Shabong

［　３月３０日　ロイター］ - 世界の航空会社は、原油価格の急騰に対処するため、運賃の値上げやキャパシティーの削減に乗り出しているが、業界が利益を維持できるかどうかは、ガソリン代が家計を脅かす中、消費者が飛行機利用を控えるかどうかにかかっているかもしれない。

先月イランとの米・イスラエル紛争が始まる前、航空業界は２０２６年に４１０億ドル（(link)）という記録的な利益を予想していた。しかし、ジェット燃料価格の倍増によってそのリスクは高まり、航空会社はネットワークと戦略の見直しを余儀なくされている。

ユナイテッド航空UAL.Oからニュージーランド（ＮＺ）航空AIR.NZ、スカンジナビアのSASに至るまで、航空会社は定員削減（(link)）と運賃値上げを発表し、他の航空会社は燃油サーチャージを課している。

「航空会社は存続の危機に直面している」と、かつてギリシャの国営航空会社であったオリンピック航空を率い、イギリスのイージージェットEZJ.Lの取締役を務めたリガス・ドガニスは言う。

「需要の減退を刺激するために運賃を引き下げる必要がある一方で、燃料費の高騰は運賃の値上げに追い打ちをかけるだろう。完璧な嵐だ」と、現在ロンドンを拠点とするコンサルタント会社エアライン・マネジメント・グループの会長を務めるドガニスは語った。

過去最高の旅客数

昨年、航空業界は記録的な世界的旅客輸送量を報告し (link)、新型機の納入に影響を及ぼすサプライチェーン上の難題が続く中でも、パンデミック前の水準を約９％上回るまでに回復した。

パンデミック（世界的大流行）後の記録的な旅行需要（(link)）と持続的なサプライチェーンの課題により、航空会社のキャパシティは伸び悩み、各航空機により多くの座席を充足させることで航空会社に大きな価格決定力を与えていた。

しかし、ジェット燃料価格の高騰を補うために必要な値上げの規模は、消費者がガソリン価格の上昇に圧迫され、裁量的支出を抑制しかねない時期に、非常に大きなものである。

「価格を上げる唯一の方法は、輸送能力を減らすことです」と、バークレイズの欧州運輸株式調査責任者アンドリュー・ロッベンバーグは言う。「それが今回起こると私が予想していることであり、以前、他の危機があった際にも見られたことだ。人々はただキャパシティの削減を始めなければならないのだ。」

航空券価格の上昇

ユナイテッド航空のスコット・カービー最高経営責任者（CEO）は先週、 (link) ABC Newsに対し、航空会社が燃料費の高騰をカバーするには運賃を２０％値上げする必要があると語った。

香港のキャセイパシフィック航空0293.HKは先月２回燃油サーチャージを値上げしており、水曜日からはシドニーからロンドンへの往復に８００ドルの燃油サーチャージがかかる。イラン紛争以前は、同路線のエコノミークラスの通常往復運賃はおよそ２０００豪ドル（１３６９．６０ドル）。

デルタ航空 (link) DAL.N やユナイテッド航空 (link) のようなプレミアム・ライバルのターゲットにされつつある法人顧客や富裕層よりも、格安航空会社の乗客の方が価格に敏感であることを考えると、格安航空会社は最も苦戦する可能性がある、とアナリストは言う。

「より価格に敏感な旅行者にとっては、短距離の飛行機旅行でさえ、鉄道やバスなどの代替手段に格下げされる可能性があると思います」と、バンク・オブ・アメリカのアジア太平洋地域運輸調査責任者であるネイサン・ジーは語った。

石油ショック

中東紛争は、今世紀に入ってから航空業界にとって４度目のオイルショックであるが、ベトナム航空HVN.HMのような航空会社がホルムズ海峡閉鎖による燃料の現物供給（(link)）の確保に懸念を表明したのは初めてである。

世界的な金融危機で需要が落ち込む前の０７年から０８年にかけても１度あり、１１年ごろの「アラブの春」の後にも１度あり、２２年にロシア・ウクライナ戦争が勃発した後にも３度目があった。

０８年から１４年にかけて、デルタ航空とノースウエスト航空、アメリカン航空とUSエアウェイズAAL.Oのような合併が相次ぎ、アメリカの主要航空会社は８社から４社に減少し、キャパシティコントロールが厳しくなる時代が到来した。一方、ライアンエアRYA.IやインドのインディゴINGL.NSのような格安航空会社は、単一機種の機材と迅速なターンアラウンドを活用して、ユニットコストを低く抑えた。

航空会社にとって、古くて燃費の悪い飛行機をより燃費の良いモデルに置き換えることは、コストを削減するための明らかな方法だが、パンデミック後の深刻なサプライチェーン不足と新世代エンジンの問題により、納入が遅れている。

また、米国の超低価格航空会社は業界で最も新しく燃費の良い飛行機を導入しているが、旅行需要が低迷すれば、新型機の購入費用（(link)）が利益への障害となる可能性がある。

航空アドバイザリー会社IBAのコンサルティング責任者であるダン・テイラーは、現在のオイルショックは、財務的に強い航空会社と弱い航空会社の格差を広げると予想されると述べた。

「強固なバランスシート、強力な価格決定力、資本への確実なアクセスを持つ航空会社は、継続的な圧力を吸収するのに有利な立場にある」と同氏は自社のウェブサイトで述べた。「対照的に、収益性が低く、資金調達の選択肢が限られている航空会社は、財務的ストレスの増大に直面する可能性がある。」

（１ドル＝１．４６０３豪ドル）