金価格が急落。スポット金は日中、8%超の下落。

TradingKey ― 北京時間15時25分時点で、現物金（ XAUUSD）は、日中取引で8%超急落し1オンス＝4,118ドルを記録した。COMEX金先物も10%暴落し、近年では稀に見る単日の下落幅となった。

米国、イスラエル、イラン間の紛争開始以降、金価格は開戦前の高値から累計で約15%下落している。

市場分析によると、現在の金の「安全資産としての機能不全」の核心的な理由は、過去1年間で最も過熱した取引（クラウデッド・トレード）となったことにある。

過去1年間、世界最大の金ETFであるSPDRゴールド・シェアの保有残高の変化が示すように、膨大な投機資金が金市場に流入した。昨秋以降、金価格は個人投資家に人気の高い注目銘柄と連動して変動し始めており、その投機的な性格は極めて明白となっている。

一部の投資家はレバレッジをかけて金の持ち高を増やしていた。市場のリスク許容度が反転した際、彼らは株式のショートポジションの買い戻し（ショートカバー）を進める一方で、金の売却を余儀なくされ、これが投げ売りが連鎖する「将棋倒し」のような事態を招いた。金市場における正確なレバレッジ規模の特定は困難だが、投機資金の集中的な流入は紛れもない事実である。これらの資金の流出が加速する中、金価格の下落圧力は短期的には和らぎそうにない。

この過熱した取引（クラウデッド・トレード）の巻き戻しがいつまで続くかについては、現在、市場で明確なコンセンサスは得られていない。