分析-カタールLNGの操業停止で脆弱なサプライチェーンが露呈し、ヘリウム価格が高騰

Arunima Kumar　Sumit Saha　Toby Sterling

［　３月１２日　ロイター］ - イラン戦争によるカタールの天然ガス処理の中断がヘリウム価格を急騰させ、半導体から医療用画像処理までの産業を支える、小さいながらも重要な市場の脆弱性を露呈している。

コーンブルース・ヘリウム・コンサルティングのフィル・コーンブルース社長によれば、中東危機が始まって以来、ヘリウムのスポット価格は倍増しているという。

(世界第2位のLNG輸出国である国営エネルギー大手カタールエナジーは 先週、年間7700万トン（)）の生産停止を発表し、LNG出荷の不可抗力（(link)）を宣言した。

ヘリウムは天然ガス処理の副産物として抽出されるため、LNGの生産が中断すれば、ヘリウムの供給が直接的に減少する。

カタールのサード・アルカービ・エネルギー相は先週、フィナンシャル・タイムズ紙に対し、紛争が直ちに終結したとしても、供給が正常に戻るまでには「数週間から数カ月」 (link) かかるだろうと述べた。

カタールはごくわずかな供給国ではなく、極めて重要な供給国である。

米国地質調査所のデータによると、2025年のヘリウム生産量は、世界全体の約1億9000万立方メートルのうち、約6300万立方メートルで、世界供給の3分の1近くを占めている。

市場調査会社IndexBoxのCEOであるアレクサンドル・ロマネンコ氏は、「もしこのような状況（(供給途絶)）が続くとすれば、市場は事実上、毎月約520万立方メートルのヘリウムを欠くことになる」と述べた。

この混乱は、生産能力に余裕がなく、貯蔵量も限られている市場に波及しており、買い手には短期的な代替手段がほとんどない。

日本トップのヘリウム供給会社であるイワタニ8088.Tは、米国からもヘリウムを調達し、日米両国に備蓄を維持していることもあり、半導体メーカーを含む顧客への安定供給を今のところ維持していると述べた。

透明性ではなく契約によって成り立つ市場

ヘリウム市場は、一般的なコモディティとはまったく異なる動きを見せている。

ほとんどの供給は、透明性のあるスポット市場ではなく、長期契約によって販売されている。

この不透明性が価格発見を難しくしているが、供給逼迫の兆候はすでに現れ始めている。

「市場調査会社AKAPエネルギーのアニッシュ・カパディア最高経営責任者（CEO）は、「初期の兆候によれば、スポット価格はすでに50％ほど上昇している。

「混乱が続けば、価格は急上昇し、1000立方フィートあたり2000ドル以上という過去の供給不足のピークを再び更新する可能性がある」。

ロマネンコ氏によれば、30日間の供給停止はヘリウムの納入価格を10％から20％上昇させる可能性があり、60日から90日の供給停止は、特に長期供給契約を結んでいないバイヤーにとっては、価格を25％から50％上昇させる可能性があるという。

ヘリウムの物理的特性はもう一つの制約となる。ガスは通常液体の状態で輸送され、輸送中に徐々に蒸発する。

「ヘリウム開発会社アバンティ AVN.Vのクリス・バッカー最高経営責任者（CEO）は、「ヘリウムは商品ですが、賞味期限もあります。

「ヘリウムを液化して世界中に輸送する場合、エンドユーザーまで45日ということになる。

重要産業が真っ先に列をなす

供給がさらに逼迫した場合、サプライヤーは通常、不可抗力事態の発生時に数量を割り当てる際、主要セクターを優先する。

コーンブルース氏によれば、医療用MRIシステムやロケット船などの産業は、おそらく必要量の100％を確保できるだろうが、半導体メーカーは95％を確保できるかもしれないという。

溶接、潜水器具、パーティー用風船など、優先順位の低い用途は、より深い削減に直面する可能性が高い。

先週、韓国の与党議員であるキム・ヨンベ氏は、米・イスラエルによる対イラン戦争によって、主要な半導体製造材料の供給（(link)）が途絶える可能性があると警告し、その一例としてヘリウムを挙げた。

このヒエラルキーは、代替品が限られている技術におけるヘリウムの役割を反映している。

エア・リキード、リンデLIN.DE、エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズAPD.Nなど、カタールからヘリウムを調達している産業ガス会社は、供給ショックの影響を最も受ける企業のひとつだ、とカパディア氏は言う。

エア・プロダクツ社は、供給の継続性を確保するために (link)。

リンデ社はコメントを避け、エア・リキード社は異なる大陸の複数の供給源とヨーロッパの貯蔵洞窟に依存していると述べた。

イワタニ・ジャパンも影響を受けている、とコーンブルースとバッカーは述べた。

もし混乱が続けば、地域外の生産者が利益を得る可能性がある。

エクソンモービルXOM.Nはカタール以外では最大のヘリウム生産者であり、カナダを拠点とするノース・アメリカン・ヘリウムや、ヘリックス・エクスプロレーションHEXH.Lやブルー・スター・ヘリウムBNL.AXのような小規模な開発業者は、より強い需要が見込める、とカパディア氏は付け加えた。