マーベルによるルーメンタムの買収提案で光通信関連株が時間外取引で明暗：MRVLは11%超下落、LITEは4%超上昇、COHRは0.63%下落

マーベルは主にカスタムAIチップ、データセンター向けネットワーキング、およびインターコネクト製品を提供しているのに対し、ルーメンタムは通信ネットワークやデータセンターで使用されるレーザーやその他の光学部品を製造している。

買収が成立した場合、マーベルは半導体チップ、ネットワークインターコネクト技術、およびルーメンタムの光学部品の統合をさらに進め、AIデータセンターのインターコネクト分野における製品カバレッジを拡大すると予想される。しかし、この取引から得られる実際の利益は、買収対価、資金調達コスト、およびその後の統合成果に引き続き左右される。

マーベルは以前、フォトニクス技術企業のCelestial AIを約32億5000万ドルの初期対価で買収することを発表し、2026年2月に取引を完了した。2026年10月には、カスタムAIチップやデータセンター向けネットワーキング製品に対する堅調な需要を理由に、2028年度の売上高目標を150億ドルから200億ドルに引き上げた。

ルーメンタムを買収した場合、マーベルは光学デバイス事業をさらに拡大することになるが、それが長期的な収益性の向上につながるかどうかは未知数だ。

資金調達能力は、今回の取引における主要な課題の一つである。ロイターの報道によると、マーベルの直近四半期末時点における現金および現金同等物の保有額は約39億2,000万ドルであったのに対し、当時のルーメンタムの時価総額は約830億ドルであった。

時価総額が最終的な買収価格と一致するわけではないが、両社の規模の格差は、取引額が多額になる場合、マーベルが負債や株式発行などを通じて資金を調達する必要が生じる可能性があることを示唆している。これにより利息費用の増加や株式の希薄化を招くおそれがある。最終的な影響は、買収価格や具体的な資金調達の枠組み次第となる。

エヌビディアは以前、マーベルに20億ドルを出資して戦略的提携を構築しただけでなく、ルーメンタムとコヒレントにもそれぞれ20億ドルを出資していた。

エヌビディアは、ルーメンタムおよびコヒレントの両社と、先進的なレーザー、光学部品、光学ネットワーク製品に関する複数年の非独占的戦略協定を締結し、数十億ドル規模の購入コミットメントも交わした。これは、ルーメンタムとコヒレントの双方がエヌビディアのAIインフラサプライチェーンにおいて商業的な関係を有していることを示している。

しかし、マーベルがルーメンタムを買収すれば、光学部品分野における競争環境が変化する可能性がある。ただし、コヒレントへの実際の影響は、製品競争や顧客需要、今後の事業展開に依存することになる。

市場は今後、マーベルとルーメンタムが最終合意に至るかどうかをはじめ、取引対価や資金調達構造、統合計画に注目することになる。マーベルにとって、買収の評価額、資金調達コスト、統合による成果は、投資家がこの取引を評価する上で重要な要因となる。

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