オラクル株価見通し：2,250億ドルの売上高目標受け11％近く上昇、ORCLは4カ月ぶり高値の170ドル挑戦へ

TradingKey - オラクル（ORCL）は水曜日の終値が10.73%高の144.54ドルとなり、5月以来で最大の一日あたりの上げ幅を記録した。同社株のリバウンドを牽引した主な好材料は、インベスター・デイ（投資家向け説明会）でより積極的な長期財務目標を発表したことと、フリーキャッシュフローの黒字化に向けた明確なタイムラインを示したことである。AIインフラへの過剰な支出と増大する債務負担に対する市場の根強い懸念を背景に、オラクルは大規模な拡張が最終的に売上高の成長とキャッシュリターンにつながることを投資家に証明しようとした。

オラクルが新たに発表した長期目標は、成長の可能性を明確に重視している。同社は、2030会計年度までに売上高が少なくとも2,250億ドルに達すると予想しており、これは2026会計年度から2030会計年度までの年平均成長率が約35%であることを意味する。同期間中、調整後営業利益率は40%を超え、調整後1株当たり利益は21ドルを上回る見込みである。この売上高目標はウォール街の従来の予想の一部を上回っており、同社のAIクラウドインフラ事業の成長見通しに対する持続的な自信を反映している。

一方、オラクルは2027会計年度のガイダンスを再確認し、売上高は少なくとも900億ドル、調整後1株当たり利益は8.10ドルになると予想している。この通期目標は市場予想を大幅に上回るものではなかったものの、今後数年間の成長ペースに対する同社の見通しは著しく強気である。AI企業からの計算資源需要が高まり続ける中、オラクルはデータセンターの拡張とクラウドインフラサービスの提供を通じて、AI計算市場におけるシェアをさらに拡大することを目指している。

これまで、同社に関する市場の最大の懸念は、AIデータセンターの建設には巨額の設備投資が必要であり、売上高の成長とキャッシュインフローの間に大きなタイムラグが生じる可能性があることだった。オラクルの設備投資額は2026会計年度にすでに557億ドルを超えており、市場は2027会計年度にさらに増加すると予想している。このような巨額の投資は、AIサービスに対する需要が堅調であっても、インフラ建設を完了し顧客との契約を履行するために同社が継続的な資金調達を必要とすることを意味する。

今回のインベスター・デイで、オラクルの最高財務責任者（CFO）であるヒラリー・マクソン氏は、より明確なキャッシュフロー目標を示した。同社はフリーキャッシュフローが2028会計年度後半に黒字化し、2029会計年度には300億ドルを超えると予想している。オラクルの計画では、設備投資は2027会計年度から2028会計年度の間にピークを迎え、その後徐々に減少する見込みであり、キャッシュフロー改善のための良好な環境が整うことになる。

オラクルはまた、2030会計年度までの資本市場における新たな資金調達額を200億ドル未満に抑え、負債調達と株式調達をほぼ均等に分けることも約束した。ベンダーファイナンス、顧客提供のハードウェア、顧客からの前渡金も、データセンタープロジェクトにおける事前の手元資金の支出を同社が削減するのに寄与する。

さらに、同社は今後数年間で約7ギガワットのデータセンター計算能力を顧客に提供する計画である一方、グーグルのTPUなどのカスタムチップを取り入れることで、AI計算サービスのハードウェアの選択肢を拡大している。関連する能力が順調に稼働を開始すれば、オラクルはOpenAIやその他の顧客からのクラウドコンピューティング注文の履行を加速させる機会を得て、売上高と利益率の同時成長を促進することになる。

しかし、これらの長期目標が実現されるまでには、まだ長い道のりがある。オラクルは当会計年度の設備投資額が約919億ドルに増加すると予想しており、一方で長期債務は約1,170億ドルに達し、信用格付けは投資適格の最低ランクであるBBB-にとどまっている。

同社の5年物クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）のスプレッドは高水準にとどまっており、債務償還能力に対する債券市場の懸念が完全には払拭されていないことを反映している。さらに、一部のデータセンタープロジェクトは電力網への接続、規制上の承認、建設の遅延などの課題に直面しており、OpenAIのような少数の大口顧客への依存は、ある程度の売上集中リスクをもたらしている。

出所：TradingView

テクニカル分析の観点から見ると、ORCLは20日移動平均線の135.24ドルと60日移動平均線の143.11ドルを回復し、短期トレンドは弱気から強気に転換している。しかし、同社株は148〜150ドルの抵抗帯をまだ効果的に上抜けておらず、長い上ひげの出現もこの水準での利益確定売りを示している。

RSIは57.60に上昇し、43.60のシグナル線を上抜けており、買われ過ぎの領域の外にとどまりつつもモメンタムの明確な改善を示している。大商いを伴って150ドルをしっかり保持できれば、上値目処は順に157〜160ドル、次いで170.70ドルとなる。現在の株価から170.70ドルへの上昇は、依然として約18%の上昇余地を意味する。

下値側では、最初のサポートは141〜143ドル、続いて20日移動平均線の135ドルにある。135ドルを下回った場合、このブレイクアウトの試みは失敗に終わり、128〜131ドルのゾーンを再テストすることになりかねない。