オラクル株が13%超急騰、2028年度下半期のフリーキャッシュフロー黒字化見通しと2029年度の設備投資減少を受け

TradingKey - オラクル（ORCL）の株価は短期取引で13%超急騰した。同社が水曜日にラスベガスで開催したインベスター・デイで発表したところによると、2028会計年度後半にフリーキャッシュフローが黒字化し、2029会計年度には少なくとも300億ドルのフリーキャッシュフローを達成、さらに2030会計年度までの追加資金調達額を200億ドルに制限する見通しを示したという。

これに先立ち、投資家は同社のフリーキャッシュフローが2029会計年度も赤字にとどまると概ね予想していた。そのため、今回のガイダンスは、AIインフラの拡張に伴う継続的な資金流出がいつ収束するのかについての市場予想を直接改善させた。

このニュースを受けてORCLの株価は急伸し、執筆時点で12.29%高の146.57ドルとなった。

オラクルの株価チャート、出所：TradingView

オラクルはデータベース・ソフトウェア企業からAI計算能力のプロバイダーへと拡大を進めており、OpenAIなどの顧客向けに大規模なデータセンターを建設している。受注は成長機会をもたらす一方で、機器の調達やインフラ建設には先行的な設備投資が必要であり、収益やキャッシュの回収は後からついてくることになる。

このタイムラグはすでに財務データに反映されている。2026年5月期のオラクルのフリーキャッシュフローは237億ドルの赤字であった。火曜日の終値時点で、同社の株価は年初来で33%下落しており、市場はデータセンター投資の規模や引き渡し速度、建設資金がリターンへと転換されるかどうかに細心の注意を払っている。

今回の更新は、建設ペースとキャッシュの回収時期を結びつけるものである。最高財務責任者（CFO）のヒラリー・マクソン氏は、今後数年間でさらに7ギガワットのデータセンター容量を提供し、2028会計年度末までに合計容量を10ギガワット以上に引き上げる見込みだと述べた。キャパシティの引き渡しが進むにつれ、設備投資額は2027〜2028会計年度にピークを迎え、2029会計年度には減少に転じる見通しだ。

これは、新しいキャパシティが事業収益に貢献し始めると同時に、建設に伴うキャッシュ流出が徐々に減少することで、フリーキャッシュフローの改善が後押しされることを意味する。同社はさらに、2029会計年度以降は自己資金により成長を支えていくと表明した。

フリーキャッシュフローが黒字化するまでの間、オラクルは資金調達計画についても明確にした。既存債務のリファイナンスを除き、2030会計年度までの追加資金調達は200億ドルを超えず、株式調達100億ドルと新規借入100億ドルに均等に分けられる。なお、同社は2027会計年度第1四半期に200億ドルのATM（At-The-Market）株式売り出しを完了している。

資金調達規模を明確にすることは、投資家が将来の株式希薄化や負債増加の程度を推計するのに役立つ。オラクルはまた、2029会計年度には調整後EBITDAに対する純負債倍率が3.5倍未満に低下すると予測しており、投資適格の信用格付けの維持、配当の支払、成長への支援を主要な資本配分優先事項として挙げた。

成長目標に関して同社は、2030会計年度の売上高が2,250億ドルを超えると予想しており、これは2026会計年度からの年平均成長率（CAGR）が35%超となる計算である。また、non-GAAP営業利益率は40%超、non-GAAP EPSは21ドルを超えると見込んでいる。一方で、同社は2027会計年度の売上高を少なくとも900億ドル、non-GAAP EPSを8.10ドルとするガイダンスを改めて表明した。