アーチャー・アビエーション (NYSE: ACHR) 2026年の株価予想：今が買い時か？

カリフォルニア州を拠点とするArcherは、同社の主力航空機「Midnight」により、顧客が地上交通渋滞を回避できるよう支援することで、現在、電動垂直離着陸機（eVTOL）製造を主導し、モビリティ市場に破壊的変化をもたらす態勢を整えている。

従来の回転翼航空機とは異なり、Archerの航空機は電動推進システムで動く。これは、より手頃な整備ソリューションを提供するだけでなく、より静かで汚染のないソリューションも提供する。加えて、Archerは地上交通渋滞の回避も目指している。

2050年までに米国で9兆ドルの規模が見込まれる商業規制下の低高度空域市場に関連する潜在的な経済価値は、ニューヨーク、ロサンゼルス、シカゴの都市圏でエアタクシーサービスを提供するための、Archerとユナイテッド航空との既存の提携により、現在、実現されつつある。

さらに、米軍およびAnduril Industriesとの提携において、Archerは商業的に実行可能な自律飛行システムを設計・開発しようとしている。この提携により、エアタクシーサービスの商業展開が進む間にも、Archerは差し迫った防衛ビジネスの機会を活用できるようになる。

2024年から2025年にかけて、Archer Aviationの株価は極めて変動が大きく、単一のニュースヘッドラインによって20%から50%もの値動きが頻繁に引き起こされた。歴史的に見て、株価の「高度」を決定してきた4つの主要な要因がある。

1. 市場の過熱感に牽引される

この変動性の好例は、2023年8月にArcherが米空軍との主要な提携を確保した際に発生した。発表直後、投資家が軍による技術の検証に反応し、ACHR株は40%急騰した。

2. FAA型式認証のリスク

Archerの企業価値は、航空機の細部および各部品に対する段階的かつ厳格な審査であるFAA型式認証の取得に全面的に依存している。

Archerの試験段階における位置づけ次第で、同社の株価は一か八かの二者択一的な賭けとなる。現在、第4段階にあり、最終的な耐空性基準への移行は好材料とみなされている。しかし、Archerにとって「プレレベニュー」（収益化前）であることは、スケジュールのわずかな遅延の兆候であっても株価を急落させることを意味する。

3. 巨額の流動性と株式希薄化

現在までに、Archerは20億ドルを超える十分な現金を保有しているものの、大規模な株式希薄化に見舞われている。2025年後半、Archerはホーソーン空港の買収資金とジョージア州の施設拡張資金を調達するため、6億5000万ドルの増資を開始した。

これは規模拡大に必要な「滑走路」（準備期間）を得るための正しい動きではあったが、同時に発行済み株式数を大幅に増加させ、直ちに14%の短期的な株価下落を引き起こした。加えて、「バーンレート」（資金燃焼率）が高く、年間約5億ドルのフリーキャッシュフローを失っているため、株価は変動しやすい。

4. eVTOL（電動垂直離着陸機）競争

Archerは単独で事業を展開しているわけではない。Joby AviationやBoeing傘下のWisk Aeroと直接競合している。Archerの株価は、特にJobyが大型契約を獲得したり、主要な問題に直面したりする際に、同業他社の動向に追随する傾向がある。

Archerは株価が繰り返し打撃を受ける状況にある。多くの投資家がArcherから、2025年という短期において収益がより見込みやすい高成長セクター（例：AST SpaceMobile）へと資金を移した。「成長資金」をめぐるこの競争圧力は、規制が最小限のビジネスサイクルにおいてArcherの株価を敏感にさせている。

2026年、Archer Aviationは開発段階から生産段階へと移行します。同社は引き続き生成する以上の現金を消費していますが、2026年のいくつかの特定の出来事が株価上昇を牽引する可能性があります。単に計画を立てているだけでなく、現実の事業インフラを構築しているのです。

1. 試験から商用販売への移行

2026年にArcherを注視する最大のきっかけは、実質的な引き渡しの開始です。アラブ首長国連邦の規制環境は米国よりも急速に進展しており、ArcherはAbu Dhabi Aviationから早期支払を受けることも可能になりました。同社は2026年上半期に初の収益を貸借対照表に計上する見込みです。これらの初の売上を計上することは、投資家にとっての財務上の不確実性を大幅に軽減することを意味します。

2. 防衛・インフラからの収益

アーチャー（Archer）は、旅客輸送以外の事業からも収益を生み出すことで、企業価値を支えています。同社は独自の電動エンジン技術をアンドゥリル・インダストリーズ（Anduril Industries）などの他社へライセンス提供し、自律飛行システムの開発を支援しています。この提携は高利益率の収益源となり、資本集約的な航空機製造事業の財務リスクを分散させる役割を果たしています。

さらに、アーチャーは1億2600万ドルを投じてロサンゼルスのホーソーン空港（Hawthorne Airport）を買収しました。この空港を所有することで、アーチャーは混雑した都市部において、飛行ネットワークの運営に不可欠な離着陸拠点と拠点を自社で確保したことになります。

3. 量産と工場生産量

Archerは現在、2026年にジョージア州にある生産施設に注力しています。Stellantisとの提携により、同自動車メーカーは年間650機を生産する計画です。投資家は現在、ラインから送り出される機体が政府規制当局によって承認されたものと同じであるという証拠を求めています。現在、金融アナリストは同社に対し肯定的な見方を示しており、現在の株価に対する高値目標は13.50ドル、安値目標は12.20ドルです。

2026年の主要指標

Archer Aviationの株式を今すぐ購入すべきかどうかのご判断に役立つよう、注視すべき3つの点を以下に挙げます。

1. 第1四半期決算発表（2026年2月26日発表予定） 同社が初の国際サービスによる支払い（UAE関連）を正式に確認したかどうかに注目してください。事業化が近づくにつれ、調整後EBITDAの損失額が減少傾向にあるかを確認する必要があります。

2. FAA型式証明の取得時期 アーチャーが2026年中に最終的な承認を得られるかが鍵となります。アラブ首長国連邦（UAE）での初飛行はより早期に実現する可能性がありますが、米国連邦航空局（FAA）による「型式証明」の取得こそが、この株の長期的な企業価値を決定づける最大のイベントとなります。

3. 資本効率 アーチャーは2026年初頭の時点で、20億ドルという強力な流動性（手元資金）を確保しています。投資家は、この資金がどれほど効率的に使用されているかを注視しています。投じられるすべての資金は、型式証明の取得、または量産体制の構築に直接貢献するものでなければなりません。

しかし、Archerは多数の課題に直面しており、これは多くの機関投資家を依然として警戒させている。財政的に実行可能な「空飛ぶタクシー」事業への道筋は、規制面および運用面において軽視できないリスクに満ちている。

FAA（米連邦航空局）の試験は目前に迫っているにもかかわらず、米国の認証取得は極めて厳しい。国内での「型式証明」の取得に遅延が生じる見込みがあれば、米国での旅客便の運航延期を意味し、同社はアラブ首長国連邦（UAE）での国際試験にのみ依存する可能性が生じる。

課題は規模拡大である。「高性能な魅力的な試作機を作ることはできるが、規模を拡大して量産することは全く別の話だ。」Archerは、年間650機規模でのユニットエコノミクス、サプライチェーン、品質管理をまだ証明できていない。

競争と資金の消耗は激化している。Archerは現在、Joby AviationおよびBoeingのWisk Aeroとの三つ巴の争いに直面している。また、同社は研究開発に年間数億ドルを費やし続けている。10年先の展望を持つ強気な投資家でない限り、継続的な株式希薄化のリスクこそが、この銘柄に対する実際のリスクである。

Archerへの投資は、政府承認を得られるかどうかにかかった、極めてリスクが高く、リターンも大きい賭けである。

Archerは20億ドルの現金を保有し、強力な製造パートナー（Stellantis）を有している。同社は2026年上半期にアラブ首長国連邦（UAE）でのフライトサービスから初の本格的な収益を上げると見込んでいる。この目標を達成すれば、株価は大きく上昇するだろう。しかし、株価はFAA（米国連邦航空局）の承認に左右される。米国での認証遅延は株価を動揺させ、さらなる売りを誘発する可能性が高い。

したがって、ACHR株は、強靭な精神と並外れた忍耐力を持ち、規制当局の承認を待つ覚悟がある場合にのみ購入すべきである。

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