【Oklo株価分析】8ドルから95ドルへ！核エネルギー株OKLOの「爆騰神話」は2026年も続くのか？

従来の原子力発電会社とは異なり、Okloは単に発電所を建設しているわけではありません。彼らは原子力モデルを再定義しています。

1. アルトマン氏の後押しとAIの構造的な電力需要

Okloが世界の舞台に登場したのは、その会長がOpenAIのCEOであるサム・アルトマン氏であったからです。この関係は単なる表面的なものではありません。これは、AI分野のトップの思想家たちが、Okloのオーロラ・マイクロリアクターを未来の「AIバッテリー」と見なしていることを示しています。

アルトマン氏はOpenAIに注力するため2024年後半に会長を辞任しましたが、彼の初期の支援は、Okloを大規模でエネルギー集約的なデータセンタークラスターを運営する有力候補としての地位を確立させました。

2. オーロラ・マイクロリアクター：グリッドの分散化

1,000 MW（1 GW）級の巨大な従来型原子炉とは異なり、Okloのオーロラ・マイクロリアクターは、簡素性とモジュール性を追求してゼロから構築されています。

• スケールと柔軟性：モジュール式アーキテクチャに基づき、オーロラは1.5 MWから100 MWまで拡張可能です。そのため、孤立した場所での「オフグリッド」展開や、データセンターにおける「メーター裏」への直接設置に適しています。
• 高い燃料密度：オーロラで使用される金属ウラン燃料ピンは、従来の原子炉で使用される二酸化ウラン燃料よりも密度が高く、耐熱性に優れています。
• 長寿命：従来の原子炉は1～2年ごとに燃料を補給する必要がありますが、オーロラは単一の燃料バッチで10～20年間稼働するように設計されており、燃料費と運用コストを大幅に削減し、メンテナンスによる停止時間も短縮されます。

3. 連邦政策の転換と規制の迅速化

2025年半ば、トランプ政権は米国の原子力発電容量を4倍にするための4つの大統領令を発令しました。この政策変更は、SMR（小型モジュール炉）の許認可プロセスを合理化したため、Okloの株価にとって純粋なアドレナリンとなりました。テネシー州におけるOkloの17億ドルの燃料リサイクルプロジェクトには連邦政府の支援が与えられ、核廃棄物を再利用可能な資源へと変貌させます。

4. 流動性ポジションと資本戦略

Okloは2026年を、以下の「戦費」を携えて迎えました。12億ドル2025年の一連の戦略的な資金調達によってこの「戦費」を確保したことで、同社は株式希薄化の短期的な脅威を取り除き、アイダホ国立研究所における最も資本集約的な建設段階に資金を供給しています。

2026年初頭現在、OKLOは依然としてウォール街で最も注目されている原子力関連銘柄の一つである。今日の市場トレンドによると、昨年の「投機的な熱狂」は技術的な確認フェーズへと移行しつつあり、これが今年の株価を新たな高値へと導く可能性がある。

1. 資金投入と建設規模の拡大

Okloの急激な成長は、単なる物語ではなく、多額の資金注入によって支えられてきた。同社は2026年を約12億ドルの現金および有価証券を保有する健全な潤沢な資金でスタートした。

2025年第3四半期に約2970万ドルの純損失を計上したものの、熱心な支持者は、この多額の資金流出をハードウェア企業にとって必要な開発費用であると見なしている。約71.3の流動比率を維持しており、Okloは株式希薄化の差し迫った脅威なしに、「売上前の状態」を乗り切るための財務的健全性を確立している。

2. アイダホ国立研究所パイロットプロジェクトによる技術的なリスク低減

米国エネルギー省（DOE）の原子炉パイロットプログラムの下で、Okloは歴史的な目標を追求している。それは臨界達成、すなわち――2026年7月4日までに自己持続的な連鎖反応を達成することである。建国250周年の記念日にこの目標を達成できれば、Aurora Powerhouse構想が実際に機能し、安全であることを示す初の証拠となるだろう。

市場にとって、臨界達成は究極のリスク低減イベントである。彼らはこれを、Okloが「売上前の投機段階」から「商業準備万端の発電所」へと移行することと表現している。技術的な確信の欠如からこれまで静観していた機関投資家が参入することで、これが大規模な再評価を引き起こす可能性を示唆する声もある。

3. 評価の乖離と実行リスク

Okloは依然として小規模な初期段階の企業であるため、投資家はそれに応じて期待を抑制する必要がある。

2026年7月の期限の遅延、あるいはアイダホ拠点でのコスト超過は、市場に重くのしかかる可能性がある。MicrosoftやGoogleのような企業が24時間365日稼働するカーボンフリー電力の要件を構築していることを考慮すると、同社の株式はAIを巡るポジティブな熱狂に依然として非常に敏感である。

しかし、AIデータセンターの台頭と相まって、さらに基底電力需要が増加する中で、Okloの「先行者」としての地位は、その最大の強みであり続けている。したがって、早期に投資した長期的な原子力発電投資家にとって、技術検証は、強気相場の次の段階への燃料となる可能性が十分にある。

短期的な変動性は高いものの、Canaccord Genuityを含む複数のセルサイドデスクは、175ドルの長期目標株価を設定しています。この目標株価は、Okloが2030年までにGAAPベースで利益を上げ、そのパイプラインにある1.3 GWの非拘束契約を収益源に変えることができると仮定しています。

従来の企業のように原子炉を販売する収益ではなく、Okloはその収益は電力購入契約（PPA）を通じて得られると述べています。この「垂直統合型ユーティリティ」モデルこそが、Aurora発電所のフリートが成長するにつれて、より高い長期マージンを目指せる理由です。

DCF：175ドルの目標株価には、SMRが世界のエネルギーミックスの重要な部分を占める「原子力ルネッサンス」の中で、同社が2050年まで長期的に成長するという仮定も組み込まれています。

Okloは「パイロットフェーズ」から「商業規模」へ移行する必要があります。これには、NRCの商業ライセンス取得という難関と、燃料およびサプライチェーンの規模拡大という2つの主要なボトルネックを解消することが求められます。

DOEのパイロットプログラムは、技術実証（2026年7月の臨界達成目標など）への迅速な道筋を提供しますが、原子力規制委員会（NRC）からの完全な商業ライセンス取得は、究極の「リスク軽減」マイルストーンとなります。

Okloの2030年の野心は、使用済み核燃料を大量にリサイクルする能力にかかっています。同社の17億ドル規模のテネシー工場は、その「Switch」との12ギガワット（GW）のマスター電力契約のもとで、設計プロジェクトから本格的な操業へと発展する必要があります。

現在のOklo株価が自身のポートフォリオにとって変動が大きすぎると感じる場合、賢明な投資家は原子力ブームに乗じるため、「コア・サテライト」戦略を導入するケースが増えています。

燃料関連銘柄：Centrus Energy (LEU)：米国唯一のHALEU燃料生産企業であるCentrusは、次世代原子炉の「ガソリンスタンド」としての役割を担っています。

優良株：Constellation Energy (CEG)：米国最大の原子力発電所運営企業である同社は、「スタートアップ」のリスクなしにエクスポージャーを求める投資家に対し、安定性と信頼性の高い配当を提供します。

幅広いエクスポージャー：原子力ETF：Global X Uranium ETF (URA)のようなファンドは、鉱山会社、濃縮会社、建設会社など複数の銘柄をまとめて保有することを可能にし、個別銘柄のリスクを軽減しつつ、セクター全体の成長を捉えます。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。