米国、ベネズエラでの石油採掘再開を準備か？ 米石油大手：依然として多くの障害

TradingKey - 米国が軍事行動を起こし、ベネズエラを「接収」した後、トランプ米大統領は、米国の大型石油企業がベネズエラに10億ドルを投資し、同国の石油インフラを再建すると発表した。しかし、石油大手各社は一様に沈黙を守り、様子見の姿勢を崩しておらず、トランプ氏の巨額投資計画を裏付ける動きは見られない。

コノコフィリップスの広報担当者は、同社がベネズエラの情勢推移と、それが世界のエネルギー供給および安定に与える潜在的な影響を注視しているとした上で、将来的な事業活動や投資の可能性について推測するのは「時期尚早である」と回答した。

これはトランプ氏と石油大手の駆け引きであるだけでなく、政治的意志と商業的利益のせめぎ合いでもある。2026年の幕開けとともに始まったこの闘争は、今年の石油市場の動向を左右する可能性がある。しかし、最終的に誰が優位に立つのか、政治的な野心が企業によるベネズエラ復帰のコストを上回ることができるのか、これらの問題は依然として不透明なままである。

ベネズエラの原油埋蔵量は世界一、なぜ米原油大手は動かないのか？

米エネルギー情報局（EIA）のデータによると、ベネズエラの確認済み石油埋蔵量は世界第1位だが、現在の生産量は日量100万バレル程度にとどまり、世界の生産量の1%にも満たない。対照的に、現在最大の産油国である米国の生産量は日量約2,010万バレルである。

戦略国際問題研究所（CSIS）の上級研究員クレイトン・サイグル氏は、ベネズエラの原油は加工が非常に難しく、粘度が極めて高いため、ガソリンや軽油などの製品にするには特殊な処理が必要だと指摘する。また、トランプ政権は現在もベネズエラの石油輸出に対し、現政権をより「親米」的な立場へ導くための圧力戦略の一環として「隔離」措置を講じている。そのため、ベネズエラからの石油輸出が減少するのは当然の結果といえる。

ベネズエラ原油の低生産量は、歴史的な負の遺産とも関係している。2007年、故ウゴ・チャベス大統領が石油会社の国有化改革を行い、国際石油会社に運営権の譲渡を要求した際、大半の国際石油会社は撤退を余儀なくされた。その中でシェブロンのみが交渉の末、残留を果たした。

国有化運営によってもたらされた汚職などの一連の問題は、最終的に同国の原油インフラを大規模な麻痺状態に陥らせた。さらに米国の制裁が加わったことで、ベネズエラの原油生産能力は現在の極めて低い水準まで低下している。

エクソンモービルやコノコフィリップスなどの原油大手にとって、ベネズエラの原油産業を再建することは極めて難易度が高く、巨額の資金投入を必要とする。アナリストの予測では、ベネズエラの石油インフラを全面的に刷新せずに日量約250万バレルの生産量を目指す場合、10年の歳月と、毎年100億ドルから200億ドルの費用がかかるとされている。これは、トランプ氏が発表した10億ドルという計画をはるかに上回る規模だ。

ハート・エナジー（Hart Energy）の研究によれば、大規模な上流開発と急速な増産維持を目標に含める場合、石油インフラの刷新と拡張にかかるコストは、1,800億ドルから2,000億ドルに達する可能性がある。

また、世界の原油市場に目を向けると、現在の油価は1バレル60ドル付近とここ5年間の安値圏にあり、2025年以降下落傾向が続いている。アナリストは2026年も原油は構造的な供給過剰に陥ると予測している。商業的な観点から、原油価格の上昇圧力が乏しい状況下で、性急に生産能力を拡大することは合理的とは言えない。

経済的な懸念に加え、石油大手にとってベネズエラの政治リスクによる過去の教訓は今なお鮮明である。海外メディアの報道によると、かつての国有化騒動により米石油大手は数十億ドルの損失を被った。ソシエテ・ジェネラルのグローバル・コモディティ戦略責任者マイケル・ヘイ氏率いるチームは、同国の政権が安定して初めて、米石油会社は多額の投資を検討するだろうと述べている。

ベネズエラの法律では、同国での石油採掘などの活動は国または合弁企業が行わなければならず、外国企業の出資比率は限定され、運営権も認められない上に、税率は高額に設定されている。

Trump vs 石油大手：最後に笑うのは誰か？

端的に言えば、米石油大手は、投資回収の見込みが極めて低い中で高い代償を払ってまで、自ら「火中の栗を拾う」ことを望んでいない。しかし、トランプ氏の政治的な圧力の下で、彼らの抵抗が最後まで貫かれるかどうかは未知数だ。双方が妥協点を見いだせない限り、この駆け引きの決着は当分先になるだろう。

もちろん、トランプ政権が最終的に十分な補助金や保証を提供し、企業の商業的な懸念を払拭させるか、あるいは油価が一夜にして急騰し、数千億ドルのインフラ投資が瞬時に「割に合う」ものになれば、石油大手が考えを変える可能性もある。

もし最終的に石油大手がベネズエラに進出すれば、米国は西半球のエネルギーに対する絶対的な覇権を確立することになる。予見される未来として、ロシアや中東諸国の石油市場シェアはさらに押し下げられ、世界の油価は供給大幅増の予測から長期的な下落圧力にさらされるだろう。

しかし、トランプ氏によるベネズエラ石油インフラ再建計画が失敗に終われば、米国は再び手の届くところにあった重質油資源を失うことになる。米国は世界第1位の原油輸出国だが、主に生産しているのは軽質原油であり、重質油は主にロシア、ベネズエラ、カナダ、および一部の中東諸国が生産している。全体としては原油供給過剰であるが、重質油は不足しており、これがトランプ氏がベネズエラに進出する戦略目標の一つでもある。

ベネズエラの重質油資源は、米国が世界のエネルギー覇者としての地位を固める助けとなるはずだった。しかし、これが失敗すれば、OPECプラスが引き続き原油価格の決定権を握り続け、米国国内の軽油やアスファルト（重質油製品）の価格は長期的に高止まりし、米国のインフレ圧力をさらに押し上げることになるだろう。

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