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內房股隨市下跌 新城發展(01030)跌跌近3% 機構指房地產發展新模式將緩解結構性供需錯配
金吾財訊 | 內房股隨市下跌，融信中國(03301)跌4.98%，新城發展(01030)跌2.92%，金輝控股(09993)跌2.83%，世茂集團(00813)跌2.63%，中國金茂(00817)跌2.56%，華潤置地(01109)跌2.31%。據中指研究院數據監測，2025年5月，二手房掛牌量持續高位下，“以價換量”現象持續主導市場，5月百城二手住宅均價爲13794元/平方米，環比跌幅擴大至0.71%，同比下跌7.24%。租賃住宅方面，市場延續淡季氛圍，重點城市住宅租金繼續回落，5月50個城市住宅平均租金爲35.0元/平方米/月，環比下跌0.34%，同比下跌3.44%。中信證券研報稱，今年以來，消費修復勢頭明顯，製造業和基建投資保持穩定增長，出口則展現出較強韌性，經濟的“三駕馬車”均呈現出積極變化，二季度經濟增速有望達到5%以上，爲實現全年目標打下堅實基礎。展望下半年，房地產發展新模式將更有針對性地緩解結構性供需錯配，穩外貿政策也將持續發力，在全球經濟動能下降、地緣政治與貿易摩擦不確定性上升的背景下，爲我國經濟注入更多確定性。金吾財訊
6月18日 週三
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【異動股】數字貨幣板塊拉升，華峰超纖(300180.CN)漲16.95%
今日早盤，截至10:00，數字貨幣板塊拉升。華峰超纖(300180.CN)漲16.95%報9.8元，任子行(300311.CN)漲13.17%報7.56元，楚天龍(003040.CN)漲10.00%報20.02元，正元智慧(300645.CN)漲9.22%報20.85元，東信和平(002017.CN)漲7.40%報15.68元，恒寶股份(002104.CN)漲7.34%報15.79元，飛天誠信(300386.CN)漲7.06%報22.29元，古鳌科技(300551.CN)漲6.26%報10.36元。財華社
6月18日 週三
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《專欄》外國央行正在悄然收縮美國資產敞口
路透佛羅里達州奧蘭多6月17日 - 在圍繞"去美元化"和全球對美元資產買興的討論熱火朝天之際，海外投資者的一個重要群體似乎正在悄然遠離美國證券：各國央行。這是從紐約聯儲最新的"托管"數據中得出的結論，該數據顯示代表外國央行持有的美國公債和其他證券的價值穩步下降。衡量外國對美國資產需求的方法有很多，但它們經常發出相互矛盾的信號。而最廣泛且最準確的衡量指標，如美國財政部國際資本流動(TIC)數據或國際貨幣基金組織(IMF)的官方外匯儲備貨幣構成(COFER)數據，則都會滯後兩個月甚至更久。紐約聯儲的托管數據每周公布，這在央行資金流動數據中是最 "實時 ...路透社
6月18日 週三
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【券商聚焦】國信證券解讀中國貨幣政策框架：從目標體系到工具演進
金吾財訊 | 國信證券最新研報深入分析了中國中央銀行的貨幣政策操作邏輯，指出理解貨幣政策需從目標體系、工具選擇及傳導機制三方面入手，並強調當前貨幣派生機制已發生顯著變化。一、貨幣政策框架的核心邏輯中國貨幣政策框架包含目標體系、政策工具及傳導機制三大支柱。央行需根據經濟形勢動態調整目標優先級，但多重目標（如穩增長、防通脹、穩匯率等）可能相互衝突，導致政策抉擇兩難。因此，研判央行行爲的關鍵在於預判其政策目標的邊際變化。二、貨幣派生機制的演變在“中央銀行-商業銀行”二級銀行體系下，貨幣派生分爲基礎貨幣投放與商業銀行信用創造兩部分。但近年來，財政淨支出成爲貨幣派生的重要途徑，2024年貢獻了M2增量的約50%。此外，貨幣流通速度受金融創新、支付技術等因素影響，不再穩定，進一步增加了流動性管理的複雜性。三、基礎貨幣投放方式的演進央行調節廣義貨幣的核心工具包括法定存款準備金率與基礎貨幣總量調控。基礎貨幣投放方式歷經三個階段：外匯佔款主導階段（2000年代初）：央行通過發行央票、提高存準率對沖外匯流入帶來的流動性；廣義再貸款階段（2014年後）：轉向以再貸款爲主投放基礎貨幣，同步降準釋放流動性；當前階段：探索“國債買賣+央行貸款”組合調控，未來需完善公開市場操作與政府債券管理機制。四、數量型中介目標的淡化隨着經濟轉型，貨幣政策調控逐步弱化對貨幣供應量（M2）的依賴，原因包括：貨幣流通速度不穩定：內生性貨幣政策與技術變革導致貨幣需求波動，削弱數量目標的有效性；經濟結構轉型：新興產業資本產出關係多變，直接融資佔比提升，數量工具傳導效率下降。結論：中國貨幣政策正從“數量調控”向“價格調控”過渡，金吾財訊
6月18日 週三
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《熱點聚焦》哈梅內伊的核心圈子出現重大漏洞，戰略誤判風險增加
最高領導人的多名軍事顧問在以色列空襲中喪生消息人士稱，戰略誤判風險增加據說哈梅內伊的兒子日益成為核心人物路透迪拜/倫敦6月17日 - 伊朗86歲高齡的最高領導人哈梅內伊(Ayatollah Ali Khamenei)的身影越來越孤獨。據熟悉哈梅內伊決策過程的五位人士透露，哈梅內伊的主要軍事和安全顧問在以色列空襲中喪生，導致他的核心圈子出現重大漏洞，戰略誤判的風險增加。這些消息人士中有三人出席或曾經出席過與哈梅內伊就重大問題舉行的會議，還有兩人與定期出席會議的官員關係密切。其中一位定期出席與哈梅內伊會議的消息人士稱，伊朗在國防和國內穩定問題上出現誤判的風險 "極其危險"。自上周五...路透社
6月18日 週三
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【券商聚焦】中金指美元資產安全性下降 黃金和人民幣資產將迎機遇
金吾財訊 | 中金髮布研報指，國際貨幣秩序正加速重構，美元資產的安全性顯著下降，而人民幣資產迎來關鍵機遇。這一變化源於美國結構性風險上升、中國競爭力增強、地緣格局重塑及美國政策主動削弱美元體系。一、美元資產安全性下降的三大表現股債匯“三殺”頻發：4月以來，美股、美債、美元同步下跌，打破歷史負相關性，避險功能失效。波動性與流動性惡化：VIX指數中樞升至20，MOVE指數達100；美債流動性指數創金融危機後新高（5.3），做市商能力下降及財政擴張導致供需失衡。便利收益縮水：美債與AAA公司債、SWAP利率利差收窄，國債基差降至歷史低位，安全溢價流失。二、重構的核心驅動因素美國資產負債表風險：對外淨負債達26.2萬億美元（佔GDP 88.3%），財政貿易雙赤字長期超5%。中國競爭力提升：AI技術差距縮小（2024年差距僅3.7個百分點）、製造業升級（高附加值貿易專業化係數升至0.3）、政府淨資產佔GDP 91%（美日淨負債率119%）。地緣與政策衝擊：全球資金回流日歐，特朗普政策削弱美元信譽，“大美麗法案”擴大赤字，關稅損害盟友關係。三、政策啓示與資產影響人民幣國際化路徑：提升跨境結算佔比（當前26%，目標向歐元區40%靠攏）；發展亞洲區域化及人民幣計價金融產品；利用低息環境（人民幣融資成本優勢）和製造業優勢推動貿易結算閉環。財政發力支撐安全資產：中央財政擴張（當前支出/GDP僅3.5%）可刺激需求，增發國債補充安全資產供給。四、資產價格展望美債：利率中樞或系統性抬升（十年期維持4%以上），波動率加劇；美股：散戶化與資金再平衡或放大波動，“安全資產”地位難持續；黃金：貨幣體系“脫錨”下牛市未結束，中樞趨勢上移；人民幣資產：港股及A股受益於資金回流（大陸持有美股3400億美元），估值修復可期。美元主導的貨幣秩序正轉向多元化，黃金和人民幣資產迎來長期配置窗口，但需警惕市場波動與政策不確定性。金吾財訊
6月18日 週三
