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【券商聚焦】平安證券(香港)首予偉仕佳傑(00856)“強烈推薦”評級 指其估值大幅低於同業
金吾財訊 | 平安證券(香港)報告指出，偉仕佳傑(00856)是亞太地區領先的科技產品解決方案及IT服務平臺。公司目前已與超300家世界500強品牌商建立深度合作，覆蓋超5萬個銷售渠道，龍頭競爭優勢顯著。回顧過往業績，公司運營管理出色，財務指標穩健。該機構指，公司精準捕捉東南亞發展機會，在分銷渠道覆蓋方面，除了中國地區以外，還在新加坡、印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國、緬甸、柬埔寨及老撾8個東南亞國家積極擴張。從業績來看，公司近6年來自東南亞的收入及利潤屢創新高，利潤現已突破5億港元，東南亞收入佔比持續提升。此外，公司通過深度賦能華爲、小米、阿里巴巴等國產品牌實現出海突破，助力其東南亞市場份額持續提升。該機構續指，公司已與阿里雲、華爲雲、AWS等頭部雲廠商建立深度合作，未來將可受益於整體雲計算行業的高速發展。同時，作爲中國最大的雲服務商之一，公司在雲服務市場佔有領先地位，旗下雲星聚焦AI領域持續提升盈利能力。對比同屬IT產品分銷領先企業的神州數碼，雖然公司整體收入規模尚不及同業，但淨利潤已趕超神州數碼，且盈利能力極具優勢。估值方面，公司大幅低於同業，該機構認爲未來隨着公司雲計算業務的高速發展，潛在估值提升空間巨大。該機構表示，預計公司2025年/2026年/2027年收入將增長至996.5億/1,110.9億/1,229.6億港元，同期淨利潤將增長至11.6億/13億/15億港元。綜上所述，該機構給予公司9.16港元的目標價，對應11.4倍/10.1倍的25E/26E市盈率，目標價相對現價仍有46.6%升幅，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。金吾財訊
6月3日 週二
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【券商聚焦】太平洋證券維持農夫山泉(09633)“買入”評級 指包裝水市場份額有望實現恢復
金吾財訊 | 太平洋證券發研指，農夫山泉(09633)2024年實現總營收428.96億元，同比+0.54%，實現歸母淨利潤121.23億元，同比+0.36%；2024H2實現總營收196.83億元，同比-8.7%，歸母淨利潤58.83億元，同比-6.7%。該機構指，分產品來看，2024年公司包裝水/茶飲料/功能飲料/果汁分別實現收入159.5/167.5/49.3/40.9億元，分別同比-21.3%/32.3%/0.6%/15.6%，其中2024H2收入分別同比-24.4%/12.8%/-2.6%/6.6%，下半年包裝水業務仍有較大幅度下滑，主因輿論事件影響持續，加上公司主動控制綠瓶純淨水庫存水平，以保證紅瓶天然水品牌調性。同時，茶飲料業務下半年增速有所放緩，主由2024年行業內部分品牌主動讓價，價格競爭加劇所致。此外，果汁飲料延續穩健增長，預計主因產品迭代升級，同時水溶C100推新反饋較好，消費者對健康、天然果汁接受度逐步提升。該機構續指，展望2025年，預計包裝水實現恢復性增長，公司正努力消除輿論事件影響，隨包裝水產品矩陣的逐步完善，包裝水市場份額有望實現恢復。同時，預計公司仍以天然水品牌調性爲先，適當減少對綠瓶純淨水的精力傾注。茶飲料方面，今年公司開啓東方樹葉開蓋贏獎活動，兌獎數量超預期，面對行業競爭公司堅持以高品質定位拉開價值差距，預計公司將不以價格戰形式換取短期銷量增長，在品牌與品質的雙重加持下，茶飲料業務有望延續超雙位數的增長態勢。該機構表示，預計公司2025-2027年實現收入483.9/544.9/608.3億元，同比增長13%/13%/12%，實現利潤137.9/155.4/174.4億元，同比增長14%/13%/12%，對應PE爲29/26/23X。按照2025年業績給35倍PE，一年目標價爲46.79港元，維持“買入”評級。金吾財訊
6月3日 週二
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【券商聚焦】國元國際予龍源電力(00916)買入評級 指其存量資產優質 綠電資產價值疊加環境價值有望重估
金吾財訊 | 國元國際發研指，2025年一季度龍源電力(00916)實現營業收入81.40億元，同比減少19%；實現歸母淨利潤19.02億元，同比減少22.07%。公司一季度完成發電量202.86億千瓦時，同比下降4.42%，若剔除火電剝離影響，一季度發電量同比增長8.81%，其中：風電完成發電量同比增長4.37%。公司一季度風電利用小時數585小時，同比下降55小時；一季度經營開支同比增長14%，主要因爲折舊人工以及維修等費用上升所致。該機構指，2024年公司剝離火電資產後成爲純新能源運營商，截至2025年3月底，公司控股裝機容量達到4114.95萬千瓦，其中風電控股裝機容量達到3044.35萬千瓦，光伏控股裝機容量約1069.98萬千瓦。2025年公司計劃新開工新能源項目5.5GW，投產5GW，其中風電3.2GW，集中式光伏1.7GW，光熱項目10萬千瓦。2024年公司取得開發指標14.72GW，其中風電6.37GW，光伏8.35GW，未來新能源裝機將保持穩定增長。該機構續指，5月，山東和廣東先後發佈136號文細則意見，其中山東存量項目合約電價爲燃煤標杆基準價0.3949元/度，合約週期爲保障全生命週期合理利用小時的剩餘部分，帶補貼的部分照常發放；廣東要求機制電量比例申報上限與存量項目銜接，不高於90%；執行期限方面，海風14年、其他12年。總體來看，存量項目收益穩定，而增量項目集中競價。龍源作爲風電龍頭企業，佔據風電優質資源區域，存量資產規模和質量領先行業，在新能源全面入市形勢下，公司存量資產得到有效保障，未來在市場化交易中也將體現出競爭優勢，存量資產收益保障收益率確定後，綠電資產價值疊加環境價值有望重估。該機構更新盈利預測並給予公司8.00港元/股目標價，對應2025年8.5倍PE，目標價較現價有25%的漲幅空間，給予“買入”評級。金吾財訊
6月3日 週二
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馬斯克腦機接口公司Neuralink完成6.5億美元融資
金吾財訊 | 特斯拉(TSLA)CEO馬斯克旗下的腦機接口初創公司Neuralink於週一宣佈，已完成6.5億美元融資。本輪融資由ARK Invest、Founders Fund、紅杉資本(Sequoia Capital)、Thrive Capital、Lightspeed Venture Partners等知名投資機構參與。Neuralink表示，這筆資金將用於將其技術惠及更多患者，並研發“進一步加深生物智能與人工智能之間連接”的新設備。該公司致力於打造腦機接口系統(BCI，Brain-Computer Interface)，即通過讀取人腦信號，實現人類對外部技術的直接控制。其首款產品名爲 “Telepathy(心靈感應)”，系統包含64根比頭髮還細的“線程”，直接植入大腦中，通過1,024個電極記錄神經信號。據官網介紹，這項技術的初步目標是幫助重度癱瘓患者恢復一定的自主性。金吾財訊
6月3日 週二
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【券商聚焦】光大證券國際：預期港股下半年將平穩向上 恒指最高目標可看25000點
金吾財訊 | 光大證券國際表示，基於外貿環境具改善契機，以及內地已經開啓新一輪對內循環經濟的刺激政策，預期港股下半年將平穩向上，恒指最高目標可看25000點，此與去年12月其對全年港股所定的最高目標水平一致。該行預期下半年外貿政策環境具改善空間，但貿易數據的表現將有所滯延。因此下半年內地總體經濟增長表現，將主導港股走勢。另一方面，預期下半年外圍利率環境將重新進入下降週期，從而在資金面上，對內地及香港市場帶來利好支持。但與上半年DeepSeek橫空出世帶動市況急升、隨後急回的情況不同，預料下半年港股波幅或有所縮窄。從估值因素來看，港股目前預期市盈率接近並略低於過去5年平均值，同時恒指的股息收益率亦處於3至4厘的均值區間，反映港股目前整體估值仍處於一個相對合理的範圍。板塊方面，該行認爲科技股估值重估過程料尚未結束，同時與內需及工業製造關係密切的行業，料在下半年將有不俗表現。下半年可重點留意內需消費、創新科技、新能源車、傳統火電四大板塊。金吾財訊
6月3日 週二
