【券商聚焦】平安證券(香港)首予偉仕佳傑(00856)“強烈推薦”評級 指其估值大幅低於同業

金吾財訊 | 平安證券(香港)報告指出，偉仕佳傑(00856)是亞太地區領先的科技產品解決方案及IT服務平臺。公司目前已與超300家世界500強品牌商建立深度合作，覆蓋超5萬個銷售渠道，龍頭競爭優勢顯著。回顧過往業績，公司運營管理出色，財務指標穩健。

該機構指，公司精準捕捉東南亞發展機會，在分銷渠道覆蓋方面，除了中國地區以外，還在新加坡、印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國、緬甸、柬埔寨及老撾8個東南亞國家積極擴張。從業績來看，公司近6年來自東南亞的收入及利潤屢創新高，利潤現已突破5億港元，東南亞收入佔比持續提升。此外，公司通過深度賦能華爲、小米、阿里巴巴等國產品牌實現出海突破，助力其東南亞市場份額持續提升。

該機構續指，公司已與阿里雲、華爲雲、AWS等頭部雲廠商建立深度合作，未來將可受益於整體雲計算行業的高速發展。同時，作爲中國最大的雲服務商之一，公司在雲服務市場佔有領先地位，旗下雲星聚焦AI領域持續提升盈利能力。對比同屬IT產品分銷領先企業的神州數碼，雖然公司整體收入規模尚不及同業，但淨利潤已趕超神州數碼，且盈利能力極具優勢。估值方面，公司大幅低於同業，該機構認爲未來隨着公司雲計算業務的高速發展，潛在估值提升空間巨大。

該機構表示，預計公司2025年/2026年/2027年收入將增長至996.5億/1,110.9億/1,229.6億港元，同期淨利潤將增長至11.6億/13億/15億港元。綜上所述，該機構給予公司9.16港元的目標價，對應11.4倍/10.1倍的25E/26E市盈率，目標價相對現價仍有46.6%升幅，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。