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【券商聚焦】中信證券：H20恢復銷售或將進一步提振客戶Capex 建議關注服務器及雲廠商發展
金吾財訊 | 中信證券表示，根據英偉達官網，2025年7月15日，英偉達稱將恢復H20芯片在中國的銷售。對此，該行指，H20芯片是爲滿足美國商務部工業和安全侷限制要求的產品，其在軟件生態、集羣互連等方面仍具備優勢。同時英偉達的CUDA生態也使其成爲互聯網等下游客戶的重要選項。根據頭部互聯網廠商2024年度業績交流會，各家廠商積極投入人工智能產業發展，在Capex方面保持高水平投入。H20芯片在集羣互連、軟件生態方面具備優勢，其恢復銷售或將進一步提升客戶在該領域的投入力度，推動人工智能產業發展。該機構預計下游AI廠商或將在2025年下半年加大AI基礎設施領域的投入力度，以滿足未來人工智能發展的需求，產業鏈相關環節有望迎來發展機會。服務器廠商有望直接受益於相關產品的出貨而獲得業績增長，雲計算公司有望憑藉更加充足的芯片供應爲下游客戶提供服務。該機構預計後續B30產品也有望推出，下游AI客戶有望加大Capex投入力度，從而爲產業鏈發展帶來機會。建議關注：1）服務器廠商；2）雲計算廠商。金吾財訊
7月16日 週三
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【券商聚焦】中信證券：下半年出口搶運熱度可能進一步降溫
金吾財訊 | 中信證券表示，6月工業和服務業生產均保持較快增長，受中美貿易摩擦緩和影響外需景氣度有所回升，但內需指標小幅下滑。從生產端來看，美國出口訂單回流推動6月工業生產超預期，服務業生產指數也保持在較高水平。從需求側來看，6月投資增速顯著低於市場預期，其中製造業投資與市場預期的偏離程度最高。由於“618購物節”預售活動對後續消費存在一定透支，今年6月社零增速有所下滑，低於市場預期。向後看，下半年出口搶運熱度可能進一步降溫，同時需要密切關注居民消費韌性的變化。6月24日，央行等六部門聯合印發《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》，政策性金融工具也有望在不久後落地，從而有效提振內需對沖外部壓力的影響。金吾財訊
7月16日 週三
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【券商聚焦】中信證券：中央城市工作會議爲做好新時代城市工作指明方向
金吾財訊 | 中信證券表示，根據新華社消息，中央城市工作會議7月14日至15日在北京舉行。會議指出，我國城鎮化正從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效爲主的階段。城市工作要轉變發展理念、發展方式、發展動力、工作重心、工作方法。會議部署城市工作七個方面的重點任務。會議爲做好新時代城市工作提供了長期指導，明確了系統且複雜的城市工作着力的方向。該機構相信，城市發展中的存量提質增效，就是在避免盲目鋪攤子和無效投資，同時提升存量優質資產的使用效率。一些地方上的，鼓勵空間運營提效和空間服務水平提升的政策不斷出臺。該機構相信，在政策鼓勵之下，在市場不斷增長的需求面前，具備獨特競爭力的商管和物管公司發展前景廣闊。會議對於城鎮化轉入穩定發展期的定調，意味着該機構告別大拆大建，迎來基礎設施補短板，不動產更新提升和新增培育並舉的新階段。隨着國內基礎設施日益完善，在持續補短板的同時，環衛、垃圾發電、供排水、燃氣等領域正在迎來從增量發展向存量發展的轉變。該機構指，城市工作會議對我國城鎮化發展所處的歷史階段進行了準確的論斷，對未來城市工作進行了體系化，綜合化的部署，專門強調了聚焦存量提質增效的高質量發展，也有助於真正具備運營提效能力的企業，真正具備補強短板業務能力的主體，真正擁有核心資產的公司發展壯大。該機構看好那些在未來城市工作中能有效發揮自身能力的企業。金吾財訊
7月16日 週三
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【隔夜市場回顧】昨日A股震盪分化；美股收市漲跌不一
金吾財訊 | 美國6月消費物價指數(CPI)同比升幅加速至2.7%，疊加投資者憂慮企業盈利表現，拖累道瓊斯指數表現，但英偉達獲美國政府批准恢復向中國銷售H20芯片，帶動股價高收，半導體板塊上揚，提振納指。美國總統特朗普在自家社交平臺Truth Social發文表示，消費物價很低，聯儲局現在應該下調利率。他寫道：“消費物價很低，立即下調聯邦利率。”不過，根據美國勞工部較早前公佈的消費物價指數(CPI)，6月部分商品成本上升，導致整體消費物價創下5個月來的最大漲幅。這暗示，關稅可能開始對通脹產生影響，同時也可能使聯儲局在9月之前保持觀望態度。國內方面，昨日A股震盪分化，三大指數漲跌不一，全市場超4000只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.61萬億，較上個交易日放量1533億。港股方面，三大指數午後震盪上行，醫藥股、內房股、雲服務相關股走高，芯片股受壓。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.42%，深成指漲0.56%，創業板指漲1.73%。港股：截至收盤，恆科指漲2.8%，恒指漲1.6%，國企指漲1.65%。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報44023.29點，跌436.36點，跌幅0.98%；納斯達克指數收報20677.80點，升37.47點，升幅0.18%；標普500指數曾首次升穿6300點，升0.53%，高見6302點，但其後倒跌，收報6243.76點，跌24.80點，跌幅0.40%。歐洲股市：英國富時100指數收報8938.32點，跌59.74點，跌幅0.66%。德國DAX指數收報24060.29點，跌100.35點，跌幅0.42%。法國CAC指數收報7766.21點，跌41.96點，跌幅0.54%。日韓股市：日經225指數收漲0.55% 報39678.02點，韓國綜合指數收漲0.41% 報3215.28點。金吾財訊
7月16日 週三
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華盛早報丨事關中美關稅！美財長最新放風；“加密周”突發！多項加密貨幣法案遭衆議院否決
中美關稅“最後期限”臨近！美財長稱雙方談判“態勢良好”關稅影響初現，美國6月通脹升溫，美聯儲將繼續“按兵不動”“加密周”遇冷！多項加密貨幣法案遭衆議院否決特朗普稱與印尼達成協議，美國將徵19%關稅摩根大通、花旗等華爾街大行成績單超預期泡泡瑪特預告半年淨利激增逾350%，股價年內翻兩番美財長最新放風：無需擔憂美中暫停加徵部分關稅截止日期，雙方談判“態勢良好”美國財政部長貝森特當地時間15日在接受彭博電視臺採訪時表示，原定於下月到來的中美關稅休戰截止日期具有靈活性，市場參與者無需擔心截止日期，當前中美之間的談判“態勢良好”，預計雙方將在未來幾周內舉行會談。“我告訴市場參與者，不要擔心8月12日這一...華盛證券
7月16日 週三
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【灣區早參】香港金管局入市買148.29億港元；深圳上半年全社會用電量同比上升4.8%
一、市場要聞1、首5月香港商品整體出口貨量及進口貨量均上升10.4%香港政府統計處公佈，2025年5月與2024年5月比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升13.4%及16.5%。2025年前五個月與2024年同期比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量均上升10.4%。經季節性調整的數字顯示，截至2025年5月爲止的三個月與上三個月比較，商品整體出口貨量及進口貨量分別上升9.7%及11.3%。2、香港金管局入市買148.29億港元 銀行體系結餘將跌穿1000億港匯偏弱，再觸發7.85兌1美元的弱方兌換保證。金管局在紐約時段買入148.29億港元，沽出美元。香港銀行體系總結餘在明日會跌穿1000億元，跌至864.29億元。3、澳門統計暨普查局：2025年第2季澳門旅遊物價指數同比上升1.42%澳門統計暨普查局資料顯示，2025年第2季澳門旅遊物價指數同比上升1.42%，主要是首飾及手錶售價和娛樂及休閒消費費用調升所帶動，而成衣售價和餐飲服務收費下調則抵銷了部分升幅。各大類價格指數中，雜項物品(如：首飾、手錶和工藝品等)和娛樂及文化活動的價格指數同比分別上升13.40%及12.00%，衣履和餐飲的價格指數則下跌3.14%及2.80%。與首季比較，今年第2季旅遊物價指數下跌2.31%，主要是酒店客房租金下調，令住宿的價格指數按季下降13.29%所致；娛樂及文化活動和雜項物品的價格指數則分別上升4.59%及3.83%。4、深圳私募股權創投基金投資項目20366個據“深圳發佈”公衆號消息，截至2025年4月末，深圳私募股權創投基金投資項目20366個。其中，投向全國企業12485家，在投本金超過9700億元，投早、投小、投硬科技的項目數同比增長均超過2%，投向初創科技型企業項目數量、在投本金分別同比增長3.89%、3.93%。5、深圳上半年全社會用電量同比上升4.8%從南方電網深圳供電局（以下簡稱“深圳供電局”）瞭解到，2025年1-6月深圳全社會用電量569.3億千瓦時，同比增長4.8%。其中，第二產業用電量269.9億千瓦時，同比增長2.5%；第三產業用電量209.5億千瓦時，同比增長6.8%；居民生活用電量89.6億千瓦時，同比增長7.6%。一系列數據折射出深圳市經濟發展持續穩健向好。1-6月深圳工業用電量260.1億千瓦時，同比增長3.0%，呈現出工業發展穩中有進，產業轉型升級持續加速，穩住了經濟“基本盤”。其中，製造業用電量210.9億千瓦時，同比增長3.0%。汽車製造業，計算機、通信和其他電子設備製造業，儀器儀表製造業，醫藥製造業的用電量分別同比增長24.5%、11.4%、8.1%、6.6%，向“新”動能強勁。二、公司新聞1、中煤能源(01898)公告，2025年6月份，商品煤產量爲1104萬噸，同比減少4.9%，商品煤銷量爲2165萬噸，同比減少11.2%。2025年首6月，商品煤產量爲6734萬噸，同比增長1.3%，商品煤銷量爲1.29億噸，同比減少3.6%。2、金力永磁(06680)發盈喜，預期2025年1月1日至6月30日歸屬於上市公司股東的淨利潤3億元至3.35億元人民幣，較去年同期增長151%至180%。該公司持續聚焦新能源和節能環保領域，專注於新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、機器人及工業伺服電機、3C等核心應用領域，並積極配合國際知名科技公司進行具身機器人電機轉子研發，以及佈局低空飛行器領域的應用研發，並陸續有小批量交付。3、康龍化成(03759)發盈警，根據中國企業會計準則編制，2025年1月1日至6月30日歸屬於上市公司股東的淨利潤6.791758億元至7.125779億元人民幣(下同)，較去年同期下降36%至39%。期內歸屬於上市公司股東的非經常性損益爲6000萬元至7000萬元；上年同期主要由於處置PROTEOLOGIX, INC. 股權影響，歸屬於上市公司股東的非經常性損益爲6.475201億元。非經常性損益同比下降5.775201億元至5.875201億元。4、丘鈦科技(01478)宣佈，收購印度丘鈦合共51%之實繳股本，建議交易之總代價初步協定爲5,530,000,000印度盧比（相當於約4.6129億元人民幣）。待建議交易完成後，集團將保留印度丘鈦49%股權，而印度丘鈦將不再作爲該公司之附屬公司合併入賬。5、中國太保(02601)公佈，2025年1月1日至6月30日期間，中國太平洋保險（集團）子公司中國太平洋人壽保險股份累計原保險保費收入爲1,680.09億元人民幣，同比增長9.7%，子公司中國太平洋財產保險股份累計原保險保費收入爲1,139.99億元人民幣，同比增長0.9%。6、吉利汽車(00175)宣佈，將透過收購所有已發行及發行在外的極氪股份及極氪美國存托股份（不包括除外極氪股份）進行私有化。每名合資格極氪持有人（香港非專業投資者除外，彼等將僅可收取現金代價）可（就其持有的任何極氪股份或極氪美國存托股份（如適用））選擇(i)就每股極氪股份，收取2.687美元現金或1.23股代價股份；或(ii)就每股極氪美國存托股份，收取26.87美元現金或12.3股代價股份（將以吉利美國存托股份形式交付）。集團應付合資格極氪持有人之現金代價總額爲2,398,768,630美元（約17,199,171,074元人民幣)，將以內部資源或債務融資撥付。 進行合併事項後，極氪將成爲該公司的全資附屬公司，實現私有化並於紐交所退市。7、安踏體育(02020)公佈，第二季度，安踏品牌產品之零售金額（按零售價值計算）與2024年同期相比錄得低單位數的正增長。FILA品牌產品之零售金額錄得中單位數的正增長。所有其他品牌產品（不包括2025年4月一日之後新加入集團的品牌）之零售金額錄得50-55%的正增長。8、泡泡瑪特(09992)預期集團截至2025年6月30日止六個月之收入可能較去年同期之收入增長不低於200%；預期本期間集團溢利較集團去年同期溢利可能錄得增長不低於350%。業績波動主要歸於：(a)泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進集團收入增長，集團各區域市場收入均實現持續高速增長；(b)海外收入佔比持續提升，收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響。同時，規模效應使溢利顯着增加；及(c)持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。金吾財訊
7月16日 週三
