搜尋
新聞
股票
【特約大V】岑智勇：夜期ADR背馳 恒指料波動
金吾財訊 | 週三恒指高開218.27點，初段略回軟，至 09:43 跌至 25228.01點的全日低位後反彈，至 13:03 升至25519.65點的全日高位後，轉趨橫行，全日波幅 291.64點。恒指收報 25538.07點，升408.04點或1.62%，成交金額 3330.67億元。國指及恆科指分別升 1.82%及2.48%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。恒指以近高位收市，呈4連陽走勢，再創2021年11月中旬以來高位。恒指全日大部分時間都在保歷加通道上方運行，14天RSI 升至73.22，傾向超買。MACAD牛差擴闊；全日上升股份 1023只，下跌 879只，整體市況偏好。飛魚科技(01022)在中午發盈喜，料截至2025年6月止錄得除稅後純利介乎約人民幣55.0百萬元至人民幣70.0百萬元，成功扭虧爲盈。飛魚科技股價升 49.15%，爲全日第4大升幅股份。歸創通橋(02190) 在中午發盈喜，料截至2025年6月止錄得收入將超過人民幣480.0百萬元，同比增長約31.1%；股東應占溢利淨額將超過人民幣115.0百萬元， 同比增長約66.9%。歸創通橋股價升 10.05%。投資者預期美國和歐盟可能將達成協議，歐美股市向好，納指和標指都創收市新高。夜期下跌而ADR向好，兩者背馳，料恒指走勢反覆，料在25500水平爭持。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。騰訊(00700)快手(01024)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】國泰海通：人形機器人關節傳動方案進入精細化適配階段
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，目前人形機器人旋轉關節方案以諧波減速器和行星減速器爲主。核心原因在於諧波減速器和行星減速器在體積重量、精度、成本和扭矩輸出特性上更貼合需求：諧波減速器結構簡單緊湊、傳動精度高且低背隙，行星減速器多級齒輪傳動，扭矩強勁，動力表現優異。二者均能在受限空間內滿足機器人對精準動作、扭矩輸出的要求，且成本通過技術發展和規模效應逐步優化；擺線針輪減速器承載能力較高，傳動精度較高，體積小、重量輕，多齒齧合帶來傳動平穩的優良特性，但零件導致工藝較複雜，且精度相比諧波稍低、傳動效率比行星稍低，在過去未充分適配人形機器人場景。該機構表示，擺線減速器有望通過技術改良，彌補諧波減速器與行星減速器的性能短板。行星減速器背隙大、精度不足，衝擊工況下精度衰減嚴重，而諧波減速器柔輪強度不足，抗衝擊性差，高頻衝擊易斷裂。擺線減速器憑藉精度高、抗衝擊性、傳動平穩等優勢，彌補兩者不足，在人形機器人領域的滲透率有望提升。如禾川科技通過通過全棧自研+深度協同設計，在覈心性能上實現突破，在人形機器人上實現從10N·M到140N·M的額定扭矩覆蓋，5倍額定過載能力。科盟(科達利子公司)推出PEEK輕量化擺線減速機，比傳統擺線重量降低73%，解決諧波減速器不耐衝擊的特性，可用於人形機器人膝關節和踝關節處。長坂科技(福達股份擬收購其35%的股份)、豪能股份也在佈局擺線針輪減速在人形機器人領域的應用。人形機器人關節傳動方案進入精細化適配階段。該機構認爲，隨着頭部企業將擺線減速器的額定扭矩覆蓋範圍進一步拓展，以及輕量化技術帶來的安裝靈活性提升，未來人形機器人有望根據不同關節的受力特性實現“精準選配”——重載關節依賴其剛性支撐，動態關節依託其抗衝擊性能，形成多類型減速器協同增效的技術生態，加速人形機器人向商業化落地邁進。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】華泰證券：宏觀情緒短期帶動鋁產業鏈價格上漲 持續看好電解鋁板塊利潤
金吾財訊 | 華泰證券表示，近期鋁產業鏈價格持續走強，宏觀情緒方面，“反內卷”政策預期下，國內商品價格普遍反彈，對電解鋁及氧化鋁價格的上漲形成一定催化。基本面來看，電解鋁維持低庫存，上週下游開工實現回升，基本面回暖，氧化鋁則受上週五交易所倉單大幅減少，出現逼倉行情，社會庫存仍在累庫。電解鋁、氧化鋁價格向上共振，推升本週鋁板塊股票走強。展望後市，該機構認爲從下半年看，光伏等領域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價上漲；氧化鋁基本面則相對偏弱，預期價格震盪下行，因此持續看好25H2電解鋁板塊利潤走擴。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】國泰海通：中國聚變能源有限公司在滬成立 核聚變行業再添關鍵力量
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，北京時間7月22日，中國聚變能源有限公司（簡稱“中國聚變公司”）掛牌成立大會在滬舉行。中核集團黨組書記、董事長申彥鋒與上海市委副書記、市長龔正共同爲公司成立揭牌。中國聚變公司是中核集團二級子公司，成立的初衷爲推進我國核聚變的工程化、商業化，並將重點佈局總體設計、技術驗證、數字化研發等業務，建設技術研發平臺和資本運作平臺。該機構表示，在中國聚變公司揭牌成立前，國內核聚變行業的主力軍爲聚變新能。2024年聚變新能通過增資擴股，其註冊資本增至145億元，股東涵蓋安徽省與合肥市國有平臺、中央企業、中國科學院及社會資本。中國聚變公司的成立標誌着中核集團在覈聚變領域的拓展決心，並依託崑崙資本、中核電力等央企資金拓展核聚變領域的佈局。目前國內形成了以中國聚變公司、聚變新能兩大主體爲主力，衆多商業化公司（能量奇點、星環聚能、星能玄光等）百花齊放的行業格局。中國聚變公司的成立有力推動了產業化的進程，國內核聚變行業迎來黃金髮展時期。該機構續指，中國聚變能源有限公司的成立標誌着核聚變行業再添關鍵力量，國內已形成以中國聚變能源有限公司、聚變新能爲核心，商業化公司百花齊放的核聚變行業格局，核聚變產業化趨勢逐漸清晰。建議重點關注核聚變上游設備環節以及中核體系上市公司。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】國泰海通：中吉烏鐵路正式開工 有助於提升疆內及吉國本土水泥需求
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，中吉烏鐵路正式進入落地期，吉國段+中國段預計催生水泥需求400-600萬噸。規劃近30年的中吉烏鐵路正式開工，其中里程最長、施工難度最大的吉爾吉斯斯坦境內段(吉國段)率先開工。吉國段全程341公里，2025年4月先導工程1-3標段開工，7月主線工程4-11標段全面完成招標公示，全標段中標建築企業均爲中國企業。除建設難度最高的吉國段外，中吉烏鐵路(中國段)全長213公里全部位於新疆境內，有望接力吉國段。根據該機構測算,中吉烏鐵路中吉國段水泥總需求約305-427萬噸，中國段水泥總需求約149-213萬噸，兩段合計水泥總需求約454-640萬噸，年化水泥需求81-114萬噸。該機構表示，需求端，2025年1-6月新疆固投增速13.0%，新疆水泥產量1946萬噸，同比+5.4%，增速跑贏全國9.7pcts。供給端，受益於新疆“三山夾兩盆”和綠洲經濟的地域特徵，疆內外跨區水泥流動顯著低於其他區域，錯峯執行效果領先全國，根據數字水泥網，2024年以南疆阿克蘇價格爲代表水泥價格維持在470元/噸，同期華東區域水泥價格在350-430元之間波動。該機構判斷，隨着中吉烏鐵路建設不斷推進，利好兩類企業：1)利好吉國當地產能；2)利好新疆水泥。另外，如果後續中國段順利開工，中國段里程從喀什出發全程位於新疆境內，利好疆內水泥企業產能利用率提升。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】國泰海通：反內卷預期發酵繼續推漲資源品價格
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，反內卷預期發酵繼續推漲資源品價格。上週(07.14-07.20)中觀景氣表現分化，值得關注：1)反內卷政策預期持續發酵，鋼鐵、浮法、煤炭和有色金屬等週期資源品價格環比上漲。後續仍需觀察具體政策出臺和落地情況以及基建和製造業開工對資源品需求的拉動效果。2)地產銷售持續磨底並拖累建築施工需求，螺紋鋼表觀消費量環比下降，水泥價格延續下行。3)耐用品內外需求景氣表現分化，空調出口降幅擴大，儘管空調內銷依然保持較快增長，但部分由於高溫因素帶來的衝量效應，內需增長持續性仍待觀察；暑期服務消費景氣延續季節性改善趨勢，但電影票房同比降幅擴大，顯示居民消費仍待提振。中游製造：週期行業反內卷預期增強，製造業開工景氣分化。1)基建地產：地產需求持續偏弱拖累建築施工景氣，中央財經委員會強調依法依規治理企業低價無序競爭，推動落後產能有序退出，週期行業反內卷政策預期有所增強。在反內卷政策預期升溫下，鋼價延續反彈，浮法價格漲幅擴大，而地產基建敞口更大的水泥價格仍明顯承壓。2)製造業開工：汽車鋼胎開工率環比提升，化工行業開工率表現分化、石油瀝青開工仍保持穩健，企業招聘意願環比下降，但同比仍明顯提升。3)資源品：夏季氣溫升高帶動電廠日耗升高，疊加供給存在收緊預期，動力煤價繼續上漲，國內“反內卷”政策預期提振工業金屬下游需求，金屬價格有所提升。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】中信建投：下半年宏觀增長底氣足 政策工具箱充裕
金吾財訊 | 中信建投首席經濟學家黃文濤表示，展望2025年下半年，宏觀增長底氣足，政策工具箱充裕。超長期特別國債、專項債、新型政策性金融工具等資金預計超3萬億，將集中投向“城市更新、投資於人、反內卷、兩重兩新、產業升級”五大主線，其中，基建再成穩經濟壓艙石。城市更新進入2.0：從“老舊小區改造”升級爲“存量提質+韌性安全+數字治理”綜合工程，覆蓋建築節能、地下管網、公共空間、智慧治理、生態修復與文化活化等領域，產業鏈長度遠超傳統基建。“投資於人”領域財政支出佔比已超40%，全國性生育補貼可能8月上線，與地方差異化追加補貼疊加，助力民生改善。“反內卷”政策與戰略新賽道重塑產業結構。低空經濟、海洋經濟、數字經濟與人工智能等“新質生產力”賽道，通鋼鐵、光伏、電池等行業的“反內卷”限產提質行動相互配合，未來政策將在供給側出清過剩產能、需求側擴大高端和綠色消費雙向發力，既抑制低水平價格戰，又爲高端裝備、綠色能源、數字產業等新領域釋放投資與盈利空間。“兩重”“兩新”仍是下半年財政主要抓手。財政支出和新型政策性金融工具將提供充足發力空間，助力經濟實現5%的增長目標。金吾財訊
7月24日 週四
股票
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-23股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)香港食品投資(00060)25.0012.15首佳科技(00103)740.00412.91VITASOY INT'L(00345)140.201297.92嬴集團(00397)200.0011.81中國東方航空股份(00670)250.00731.84世界華文媒體(00685)3.700.70信利國際(00732)200.00245.00IGG(00799)56.00237.31力鴻檢驗(01586)2.006.47萬咖壹聯(01762)1.000.75華檢醫療(01931)14.1044.55彩客新能源(01986)17.7014.50中集集團(02039)0.805.91蒙牛乳業(02319)20.00351.09希瑪醫療(03309)20.0035.31現代牙科(03600)10.0041.99KEEP(03650)10.0054.98中國飛鶴(06186)100.00470.00捷利交易寶(08017)180.80221.58中國恆有源集團(08128)100.004.00名創優品(09896)5.84199.52金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】華泰證券指“反內卷”相關政策或將引導行業有序生產 有望催化煤炭板塊估值修復
金吾財訊 | 華泰證券表示，今年煤炭市場面臨供需寬鬆、庫存高企的局面，煤炭價格持續下行的同時煤炭產量卻穩步增長，一方面多地存在“開門紅”生產需求，另一方面則是部分煤炭企業在市場下行期存在一定以量補價的行爲。據CCTD樣本煤礦統計數據，截至2025年7月13日，晉陝蒙三地平均開工率分別爲70.4%/81.0%/87.8%，較去年同期+2.1/-0.2/+0.5pct。而7月1日會議以來，市場對“反內卷”相關政策及主題關注升溫，若煤炭行業推出相關供給側治理政策，或將有助於打破煤炭供給寬鬆局面，推動供需重新平衡。該機構指，迎峯度夏已至，該機構重申全國範圍極端高溫天氣、來水偏枯將提振火電需求，並帶動動力煤需求相應回暖。另外，若後續存在相關政策落地，或將從引導行業有序生產入手，避免煤價快速下行時煤炭企業以量補價的惡性循環。若潛在政策落地，煤炭供給側也將迎來催化，疊加迎峯度夏旺季需求，供需兩邊的同步改善預期有望催化煤價上行，並帶動煤炭板塊估值修復。華泰宏觀判斷美聯儲或將於9月和12月再次降息，而美國降息預期或將從息差角度對紅利邏輯再次形成催化。建議關注盈利能力穩健有望保持高分紅比例的動力煤龍頭，以及考慮到去年以來山西地區超產現象大幅減少，若出現相關供給側“反內卷”政策，山西相關龍頭公司或受影響較小金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】華泰證券：重大項目陸續啓動 建築板塊穩增長預期升溫
金吾財訊 | 華泰證券表示，建築行業基本面Q1受復工弱於往年影響，行業產值普遍承壓。該機構認爲上半年政策聚焦化債，特殊再融資專項債發行1.8萬億，進度約90%，新增專項債發行2.16萬億，進度僅49%，需求端雖有所改善，但尚未顯著發力，預計Q2建築行業收入、利潤增速環比Q1情況有所改善，但仍呈現同比下滑態勢，Q3專項債發行有望提速，提振項目需求。7月2日，根據國家發改委，2025年8000億元“兩重”項目清單已全部下達，第三批資金規模超3000億。該機構判斷隨着政策逐步落地，疊加基數走低，未來在“兩重”項目牽引下，下半年投資增長將保持穩中有升，建築板塊業績有望迎來逐季上行改善。金吾財訊
7月24日 週四
股票
宜搜科技(02550)擬先舊後新折讓約14.7%配股 淨籌約3.38億港元
金吾財訊 | 宜搜科技(02550)公佈，擬先舊後新配售6578.7萬股配售股份，認購事項完成後，賣方將持有合共約1.07億股股份(相當於認購事項完成後經擴大的已發行股份總數約23.6%，假設自本公告日期起至認購事項完成時止，除公司發行認購股份外，已發行股份總數並無其他變動)。配售價爲5.26港元，較於最後交易日於聯交所所報收市價每股股份6.17港元折讓約14.7%認購事項的所得款項總額預計約爲3.46億港元。認購事項的所得款項淨額預計約爲3.38億港元。50%投資互聯網數字中心資產；30%投資於涉及人工智能技術及其應用(着重於人工智能生成內容)、第三代互聯網(Web 3.0)業務(如現實世界資產業務)及/或數字內容創作等領域的公司；及20%作集團營運資金。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】交銀國際維持百度(09888)評級 惟指廣告收入不確定性仍大
金吾財訊 | 交銀國際研報指，百度(09888)持續提升AI搜索內容佔比，預計2季度將超過50%，商業化嘗試仍在初步階段，搜索廣告承壓，疊加YY並表相關廣告收入內部抵消影響，該機構預計2-3季度廣告收入同比下降16%/16%，4季度降幅或有所緩和，但仍有不確定性。預計雲業務2季度收入同比增26%，訂閱制收入穩定增長，項目制季度間有所波動。該機構指，廣告業務運營利潤率高於其他業務且佔比有所下降，對百度核心利潤造成拖累。自動駕駛 UE 持續改善，並與Uber達成合作，計劃部署數千輛蘿蔔快跑無人駕駛車，在中東和亞洲首先投入運營。該機構預計2季度百度核心營運利潤40億元人民幣，對應利潤率15.6%， 2025年營運利潤率或較此前預測下調1.6ppts至16.2%。基於SOTP估值，按百度雲2025年3倍市銷率，搜索廣告業務8倍市盈率，維持目標價99美元/96港元。廣告收入不確定性仍大，AI變現探索仍是整個行業的核心目標，雲及自動駕駛站位領先，期待未來帶動估值提升。關注雲收入增長的持續性及Robotaxi全球化推廣進程，維持買入評級。金吾財訊
7月24日 週四
股票
【券商聚焦】中信證券指美日協議是日股上漲的催化劑 料日銀秋季還會再加息一次25bps
金吾財訊 | 中信證券表示，美日雙方達成主要內容是“以增加投資換降低關稅”的貿易協議，這應能明顯減小日本車企業績受衝擊的幅度，對日本的意義主要在於避免信函威脅成真、提高外貿前景能見度。日本的漲薪漲價正循環仍在延續，日企的高利潤率應有助於緩衝關稅對日本經濟的負面影響，自公聯盟“每人發兩萬日元現金”的計劃如兌現也將能支持消費需求動能。美日協議是日股上漲的催化劑，在經濟前景逐漸明朗的基準情形之下，該機構預計日銀今年秋季可能還會再加息一次25bps、日元表現應該不會差，並一如既往地對日債持謹慎觀點。金吾財訊
7月24日 週四
股票
美股夜盤 | 特斯拉績後跌超4%，IBM跌超5%；ServiceNow漲超7%，谷歌漲超2%
7月24日，美股夜盤時段，特斯拉美股夜盤跌超4%，Q2業績不及預期；谷歌A漲超2%，Q2業績超預期，提高全年資本支出至850億美元；ServiceNow夜盤漲超7%，第二季度業績超預期，上調全年業績指引；T-Mobile夜盤漲超5%，Q2用戶增長碾壓預期 上調全年業績指引；美股半導體股夜盤續漲，博通漲超2%，英偉達、AMD漲超1%，特朗普稱美國將通過行政令成爲人工智能出口強國；Opendoor夜盤漲超6%，延續Meme股熱潮波動；$IBM(IBM)$夜盤跌超5%，二季度業績優於預期，但軟件業務收入和毛利率遜預期；墨式燒烤夜盤跌超9%，二季度營收未達預期，下調全年同店銷售額增長預期。老虎證券
7月24日 週四
