【券商聚焦】國泰海通：中吉烏鐵路正式開工 有助於提升疆內及吉國本土水泥需求

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，中吉烏鐵路正式進入落地期，吉國段+中國段預計催生水泥需求400-600萬噸。規劃近30年的中吉烏鐵路正式開工，其中里程最長、施工難度最大的吉爾吉斯斯坦境內段(吉國段)率先開工。吉國段全程341公里，2025年4月先導工程1-3標段開工，7月主線工程4-11標段全面完成招標公示，全標段中標建築企業均爲中國企業。除建設難度最高的吉國段外，中吉烏鐵路(中國段)全長213公里全部位於新疆境內，有望接力吉國段。根據該機構測算,中吉烏鐵路中吉國段水泥總需求約305-427萬噸，中國段水泥總需求約149-213萬噸，兩段合計水泥總需求約454-640萬噸，年化水泥需求81-114萬噸。

該機構表示，需求端，2025年1-6月新疆固投增速13.0%，新疆水泥產量1946萬噸，同比+5.4%，增速跑贏全國9.7pcts。供給端，受益於新疆“三山夾兩盆”和綠洲經濟的地域特徵，疆內外跨區水泥流動顯著低於其他區域，錯峯執行效果領先全國，根據數字水泥網，2024年以南疆阿克蘇價格爲代表水泥價格維持在470元/噸，同期華東區域水泥價格在350-430元之間波動。

該機構判斷，隨着中吉烏鐵路建設不斷推進，利好兩類企業：1)利好吉國當地產能；2)利好新疆水泥。另外，如果後續中國段順利開工，中國段里程從喀什出發全程位於新疆境內，利好疆內水泥企業產能利用率提升。